Análise

De acordo com o Financial Times, pessoas próximas ao novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, afirmaram que Warsh admitiu a interlocutores que de fato houve erros durante suas primeiras dez semanas à frente do banco central mais importante do mundo. Ele reconheceu ter falhado em reforçar de forma eficaz a mensagem central de manutenção da estabilidade de preços e ter permitido que surgissem dúvidas sobre se seus planos de reforma de longo prazo para o Fed influenciariam a tomada de decisões de curto prazo.

TradingKey - O Federal Reserve não elevou as taxas de juros em sua reunião de julho, mas as declarações do presidente Kevin Warsh na coletiva de imprensa geraram maior controvérsia do que a própria decisão sobre as taxas.

No dia 29 de julho, horário do leste, o Federal Reserve anunciou os resultados de sua decisão de taxa de juros de julho. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por 9 a 3 para manter o intervalo da meta para a taxa de fundos federais em 3,5%–3,75%, em linha com as expectativas majoritárias do mercado. Notavelmente, esta reunião registrou três raros votos divergentes contra a manutenção da taxa de juros atual, marcando a primeira vez desde 2016 que o Fed registra três divergências na mesma direção em uma única decisão de política monetária.

TradingKey - O Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária em 28 e 29 de julho (horário do leste) e anunciará sua decisão sobre a taxa de juros às 14:00 do dia 29 de julho, com o presidente Kevin Warsh realizando uma coletiva de imprensa trinta minutos depois. O atual intervalo da meta para a taxa de fundos federais é de 3,50% a 3,75%. Como esta reunião não incluirá a divulgação de novas projeções econômicas ou do gráfico de pontos (dot plot), a atenção do mercado estará voltada para o comunicado de política, os resultados da votação e os comentários de Warsh sobre a inflação e a trajetória da política para setembro.

TradingKey - O mais recente Livro Bege do Federal Reserve mostra que a economia dos EUA continuou a se expandir em um ritmo "ligeiro a modesto" do final de maio até junho, com 11 dos 12 distritos relatando crescimento, um desempenho ligeiramente superior ao do período anterior. Na frente macroeconômica, o Livro Bege indicou que a economia dos EUA manteve um tom estável durante o período do relatório. Vários distritos relataram que a robusta construção de data centers e a demanda por maquinário impulsionaram diretamente uma expansão modesta nos setores de manufatura e construção. Em distritos como o de San Francisco, embora as empresas tenham reduzido as contratações, elas estão direcionando ainda mais capital para o campo da IA.

TradingKey - Às 10:00 ET de terça-feira (13 de julho), o presidente do Federal Reserve, Warsh, comparecerá perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA para prestar depoimento sobre o relatório semestral de política monetária do Fed. Esta será a primeira vez que Warsh apresenta o relatório semestral de política monetária ao Congresso desde que assumiu o cargo de presidente do Fed. Posteriormente, ele também participará de uma audiência perante o Comitê Bancário do Senado em 15 de julho.

TradingKey - No dia 8 de julho, pelo horário local, o Federal Reserve divulgou a ata da reunião de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) realizada em 16 e 17 de junho. Esta foi a primeira ata de reunião presidida pelo novo presidente, Kevin Warsh, revelando divisões profundas dentro do Federal Reserve em relação à trajetória futura das taxas de juros.

O Federal Reserve divulgou em 8 de julho a ata de sua reunião de política monetária do FOMC de 16 e 17 de junho. O documento mostra que a política do Fed migrou completamente para uma postura neutra de observação ("esperar para ver"), com os riscos de alta para a inflação tornando-se a contradição central. Esta reunião do FOMC enviou um sinal claro de que o Fed se afastou totalmente de seu viés unilateral anterior de corte de juros e entrou em um período de observação de política flexível e de mão dupla. A resiliência da inflação acima do esperado e a ampliação de seu escopo são as razões centrais para essa mudança de política, enquanto a resiliência do emprego e do crescimento oferece margem para ajustes flexíveis na política monetária. As autoridades confirmaram uma nova alta na inflação, observando que as pressões não estão mais limitadas a fatores exógenos, como energia e tarifas. Em vez disso, os aumentos de preços se espalharam por uma ampla gama de categorias, incluindo transportes, passagens aéreas e petróleo, com a inflação de serviços (excluindo habitação) apresentando quase nenhuma melhora. No curto prazo, à medida que o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz se recuperar e os efeitos marginais das tarifas diminuírem, espera-se que a inflação decline gradualmente.

TradingKey - Na quarta-feira (1º de julho), pelo horário do Leste, o diretor do Fed, Warsh, declarou no Fórum do BCE sobre Bancos Centrais em Sintra, Portugal, que embora as recentes expectativas de inflação e os riscos inflacionários nos EUA tenham diminuído até certo ponto, o Federal Reserve continua comprometido em trazer a inflação de volta à sua meta de 2% e não reduzirá seus padrões de política devido ao alívio das pressões de curto prazo.

TradingKey - Após a divulgação das decisões da reunião de junho do Federal Reserve, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante do FOMC este ano, afirmou em suas declarações mais recentes que revisou sua projeção para a política monetária de "um corte de juros até o fim do ano" em março para "uma alta de juros até o fim do ano". Isso o torna a primeira autoridade do núcleo decisório no atual ciclo a adotar explicitamente uma postura de alta de juros. A mudança é impulsionada principalmente pela dupla escalada da inflação persistente e dos riscos geopolíticos. Os dados mais recentes mostram que a medida de inflação preferida do Fed subiu para 4,1%, enquanto o núcleo da inflação atingiu 3,4%, ambos alcançando as máximas em mais de dois anos, com a inflação desviando-se da meta de 2% por cinco anos consecutivos. Kashkari acredita que é improvável que os preços de energia, impulsionados pelo conflito no Oriente Médio, recuem rapidamente, e que não há segurança suficiente quanto ao cumprimento do acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã. Com os riscos geopolíticos de oferta ainda não totalmente dissipados, a pressão de alta sobre a inflação persiste.

TradingKey - Na quarta-feira, 17 de junho (horário do leste), o Federal Reserve decidiu manter a taxa dos fundos federais inalterada, marcando a quarta pausa do FOMC desde 2026. Esta foi a reunião de estreia do FOMC para o novo presidente do Fed, Kevin Warsh. O comunicado pós-reunião foi extremamente breve, composto por apenas três parágrafos e aproximadamente 114 palavras.

TradingKey - A reunião de política monetária presidida pelo recém-nomeado presidente do Fed, Kevin Warsh, foi concluída, com o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantendo a faixa da taxa de juros inalterada em 3,5%-3,75%, como amplamente esperado. O foco principal desta reunião não foi a decisão sobre a taxa de juros em si, mas sim a primeira rodada de ajustes sistêmicos de Warsh na estrutura de política e no estilo de comunicação do Fed. O primeiro comunicado de política do FOMC passou por uma reformulação radical, totalizando apenas cerca de 130 palavras — uma redução de mais da metade em relação à extensão convencional anterior de mais de 300 palavras —, marcando o primeiro sinal claro de mudança no mecanismo de comunicação do Fed sob a liderança de Warsh.

TradingKey - Em 17 de junho, horário do Leste, o último comunicado de decisão de taxa de juros do Federal Reserve indicou que a instituição optou por manter as taxas inalteradas nesta reunião de política monetária, mantendo a taxa dos *federal funds* na faixa de 3,50% a 3,75%, enquanto manteve inalterada a estrutura de política monetária de reservas abundantes no sistema bancário. O gráfico de pontos (*dot plot*) de taxas de juros, divulgado junto com esta decisão de juros do Fed, enviou um claro sinal *hawkish*. A taxa mediana no gráfico de pontos foi registrada em 3,8%, uma revisão significativa para cima em relação à projeção de 3,4% de março.

TradingKey - O Federal Reserve realizará a reunião do FOMC nos dias 16 e 17 de junho (horário da costa leste), anunciando sua decisão sobre a taxa de juros e as mais recentes projeções econômicas em 17 de junho. O atual intervalo da taxa dos fundos federais situa-se entre 3,50% e 3,75%. Com base nos últimos dados do CPI e do payroll não agrícola dos EUA, o resultado mais provável da reunião de junho é a manutenção das taxas de juros, sinalizando simultaneamente uma postura de política monetária mais hawkish.

TradingKey - O Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária nos dias 16 e 17 de junho (ET). O mercado espera amplamente que as taxas permaneçam inalteradas, embora as autoridades possam sinalizar, de modo geral, uma postura hawkish.

TradingKey - Em 22 de maio, horário da costa leste, Kevin Warsh assumiu oficialmente o cargo como o 17º presidente do Federal Reserve; ele deve presidir sua primeira reunião de política monetária do FOMC em 17 de junho. No entanto, embora os mercados esperassem amplamente que o presidente indicado por Trump pressionasse por cortes nas taxas de juros, uma ala hawkish dentro do Federal Reserve já começou a se articular mesmo antes de ele assumir formalmente o cargo.

TradingKey - O Federal Reserve está programado para divulgar a ata da reunião de abril do FOMC no dia 21 de maio. Esta será a primeira ata de 2026 não liderada por Powell. Em 15 de maio, Kevin Warsh assumiu oficialmente o cargo como 17º Presidente do Federal Reserve; a transição de liderança entre os dois presidentes ocorreu precisamente entre a conclusão da reunião e a publicação da ata.

O Federal Reserve está agora sob pressão crescente para reduzir as taxas de juros e bombear cash para o sistema financeiro em sua próxima reunião programada ainda hoje, pois os temores de um acidente de mercado e recessão completos se espalharam por mercados globais. Traders de taxa, mesas de título

À medida que o Federal Reserve dos EUA (Fed) se prepara para sua primeira reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 2025, marcada para 29 de janeiro, os investidores estão atentos a pistas sobre a trajetória das taxas de juros.

Susan Collins, presidente do Fed de Boston, defende a necessidade de flexibilização monetária, mas o destino dos cortes de juros permanece incerto.