Análise

Após a decisão do Federal Reserve de manter as taxas de juros inalteradas, o presidente da instituição, Kevin Warsh, fez declarações após a reunião. Até o momento desta publicação, o Índice do Dólar americano caiu mais de 30 pontos, o ouro à vista subiu US$ 20, os futuros das bolsas dos EUA registraram leve alta e o Índice de Semicondutores de Filadélfia apresentou ganhos relativamente fortes. No geral, os preços dos ativos se recuperaram um pouco após o discurso de Warsh, mas o mercado de juros ainda não reduziu de forma perceptível as expectativas para outro aumento nas taxas no decorrer deste ano.

Em 28 de outubro, pelo horário do Leste, o Federal Reserve votou por 10 a 2 para manter o intervalo-meta da taxa dos federal funds em 3,75%–4%, em linha com as amplas expectativas do mercado antes da reunião. Após a alta de juros de setembro, a principal questão em torno desta pausa é se o Fed está aguardando para avaliar os efeitos da política monetária ou se acredita que a necessidade de um maior aperto monetário diminuiu.

TradingKey - O Federal Reserve anunciará sua decisão de taxa de juros de outubro às 14:00 (horário do Leste) do dia 28 de outubro, seguida por uma coletiva de imprensa do presidente do Fed, Warsh, às 14:30. Atualmente, os mercados esperam amplamente que o Fed mantenha as taxas inalteradas após elevar os juros em 25 pontos-base em setembro, mantendo o intervalo-meta para a taxa dos federal funds em 3,75%-4,00%.

TradingKey - Após o anúncio da decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros de setembro, as ações norte-americanas caíram em resposta. Mas por que os aumentos de juros do Fed levam a uma queda nas ações dos EUA?

TradingKey - O Federal Reserve retomou a elevação das taxas de juros após três anos, mas o que realmente pegou o mercado de surpresa não foi o ajuste de 25 pontos-base, mas sim a postura hawkish transmitida pelo presidente Kevin Warsh e a reprecificação, por meio do gráfico de pontos (dot plot), da duração das taxas de juros elevadas.

Em 16 de setembro, no horário do Leste dos EUA, o Federal Reserve declarou em seu mais recente comunicado de decisão de juros que decidiu elevar a faixa-alvo para a taxa dos federal funds em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%, marcando sua primeira elevação de juros desde julho de 2023. A decisão foi aprovada por unanimidade por 12 votos a 0, mantendo inalterado o arcabouço de política monetária de reservas amplas no sistema bancário.

TradingKey - O Federal Reserve anunciará sua decisão sobre a taxa de juros de setembro às 14h (ET) de quarta-feira (16 de setembro), seguida por uma coletiva de imprensa realizada pelo presidente do Fed, Kevin Warsh, às 14h30. A reunião também divulgará as projeções econômicas mais recentes e o gráfico de pontos (dot plot) das taxas de juros.

O diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou que, embora a inflação nos EUA permaneça significativamente acima da meta de 2% do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), os dados recentes têm mostrado sinais de arrefecimento. Se os dados divulgados nas próximas duas semanas continuarem a melhorar, ele se inclinaria a apoiar a manutenção da taxa dos federal funds inalterada; no entanto, se a inflação de agosto voltar a acelerar, ele poderá apoiar uma alta de juros na reunião do FOMC de 15 e 16 de setembro.

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, proferiu um discurso no simpósio anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming. Ele afirmou que o desempenho geral da economia dos EUA tem sido impressionante, mostrando inclusive sinais de fortalecimento recente. Os investimentos em capital das empresas, os lucros do S&P 500, os gastos dos consumidores e o mercado de trabalho permaneceram resilientes, mas a inflação continua bem acima da meta de 2% do Fed.

O Federal Reserve divulgou a ata de sua reunião de julho em 19 de agosto, no horário do Leste. Na reunião realizada nos dias 28 e 29 de julho, o FOMC decidiu manter o intervalo-meta para a taxa dos federal funds em 3,50%–3,75%. A ata observou que alguns dirigentes do Fed acreditavam que a política monetária poderia precisar ser apertada caso a inflação não recuasse. Alguns participantes destacaram que a atual taxa de política monetária não era suficientemente restritiva para trazer a inflação para 2%.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse estar encorajado pelo recente arrefecimento da inflação, mas destacou que melhorias semelhantes devem continuar nos próximos meses para confirmar que a inflação está retornando à meta de 2% do Federal Reserve.

De acordo com reportagens da mídia citando fontes, o governo Trump intensificou ainda mais sua pressão sobre os quadros do Federal Reserve, iniciando oficialmente processos de destituição contra a diretora Lisa Cook. Citando alegações não comprovadas de fraude hipotecária, a Casa Branca emitiu uma notificação a Cook exigindo que ela responda às acusações no prazo de três semanas.

De acordo com o Financial Times, pessoas próximas ao novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, afirmaram que Warsh admitiu a interlocutores que de fato houve erros durante suas primeiras dez semanas à frente do banco central mais importante do mundo. Ele reconheceu ter falhado em reforçar de forma eficaz a mensagem central de manutenção da estabilidade de preços e ter permitido que surgissem dúvidas sobre se seus planos de reforma de longo prazo para o Fed influenciariam a tomada de decisões de curto prazo.

TradingKey - O Federal Reserve não elevou as taxas de juros em sua reunião de julho, mas as declarações do presidente Kevin Warsh na coletiva de imprensa geraram maior controvérsia do que a própria decisão sobre as taxas.

No dia 29 de julho, horário do leste, o Federal Reserve anunciou os resultados de sua decisão de taxa de juros de julho. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por 9 a 3 para manter o intervalo da meta para a taxa de fundos federais em 3,5%–3,75%, em linha com as expectativas majoritárias do mercado. Notavelmente, esta reunião registrou três raros votos divergentes contra a manutenção da taxa de juros atual, marcando a primeira vez desde 2016 que o Fed registra três divergências na mesma direção em uma única decisão de política monetária.

TradingKey - O Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária em 28 e 29 de julho (horário do leste) e anunciará sua decisão sobre a taxa de juros às 14:00 do dia 29 de julho, com o presidente Kevin Warsh realizando uma coletiva de imprensa trinta minutos depois. O atual intervalo da meta para a taxa de fundos federais é de 3,50% a 3,75%. Como esta reunião não incluirá a divulgação de novas projeções econômicas ou do gráfico de pontos (dot plot), a atenção do mercado estará voltada para o comunicado de política, os resultados da votação e os comentários de Warsh sobre a inflação e a trajetória da política para setembro.

TradingKey - O mais recente Livro Bege do Federal Reserve mostra que a economia dos EUA continuou a se expandir em um ritmo "ligeiro a modesto" do final de maio até junho, com 11 dos 12 distritos relatando crescimento, um desempenho ligeiramente superior ao do período anterior. Na frente macroeconômica, o Livro Bege indicou que a economia dos EUA manteve um tom estável durante o período do relatório. Vários distritos relataram que a robusta construção de data centers e a demanda por maquinário impulsionaram diretamente uma expansão modesta nos setores de manufatura e construção. Em distritos como o de San Francisco, embora as empresas tenham reduzido as contratações, elas estão direcionando ainda mais capital para o campo da IA.

TradingKey - Às 10:00 ET de terça-feira (13 de julho), o presidente do Federal Reserve, Warsh, comparecerá perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA para prestar depoimento sobre o relatório semestral de política monetária do Fed. Esta será a primeira vez que Warsh apresenta o relatório semestral de política monetária ao Congresso desde que assumiu o cargo de presidente do Fed. Posteriormente, ele também participará de uma audiência perante o Comitê Bancário do Senado em 15 de julho.

TradingKey - No dia 8 de julho, pelo horário local, o Federal Reserve divulgou a ata da reunião de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) realizada em 16 e 17 de junho. Esta foi a primeira ata de reunião presidida pelo novo presidente, Kevin Warsh, revelando divisões profundas dentro do Federal Reserve em relação à trajetória futura das taxas de juros.

O Federal Reserve divulgou em 8 de julho a ata de sua reunião de política monetária do FOMC de 16 e 17 de junho. O documento mostra que a política do Fed migrou completamente para uma postura neutra de observação ("esperar para ver"), com os riscos de alta para a inflação tornando-se a contradição central. Esta reunião do FOMC enviou um sinal claro de que o Fed se afastou totalmente de seu viés unilateral anterior de corte de juros e entrou em um período de observação de política flexível e de mão dupla. A resiliência da inflação acima do esperado e a ampliação de seu escopo são as razões centrais para essa mudança de política, enquanto a resiliência do emprego e do crescimento oferece margem para ajustes flexíveis na política monetária. As autoridades confirmaram uma nova alta na inflação, observando que as pressões não estão mais limitadas a fatores exógenos, como energia e tarifas. Em vez disso, os aumentos de preços se espalharam por uma ampla gama de categorias, incluindo transportes, passagens aéreas e petróleo, com a inflação de serviços (excluindo habitação) apresentando quase nenhuma melhora. No curto prazo, à medida que o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz se recuperar e os efeitos marginais das tarifas diminuírem, espera-se que a inflação decline gradualmente.