Oatly reduz projeção de EBITDA para 2026 enquanto receita do 3T sobe 9,1%

A Oatly Group AB (Nasdaq: OTLY) reduziu sua projeção de EBITDA ajustado para o ano de 2026, com a aceleração da inflação, a alta dos custos de frete e combustível na América do Norte e os impactos do conflito no Oriente Médio aumentando a pressão sobre a lucratividade. Apesar disso, a fabricante de bebidas de aveia manteve sua projeção de crescimento da receita em moeda constante, após as vendas do terceiro trimestre registrarem alta de 9,1%, impulsionadas pela divisão Europa e Internacional.

A receita atingiu US$ 243,1 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro, em comparação com US$ 222,8 milhões no mesmo período do ano anterior. A receita em moeda constante, uma métrica não IFRS, avançou 8,9%, enquanto o volume vendido subiu 4,2%, para 156,9 milhões de litros.

O lucro bruto somou US$ 83,0 milhões, com a margem bruta expandindo 436 pontos-base, para 34,1%. Melhorias na cadeia de suprimentos e na absorção contribuíram com 4,5 pontos percentuais para a variação anual da margem, enquanto os preços líquidos e o mix de produtos adicionaram 1,2 ponto. A inflação reduziu a margem em 1,1 ponto, e a variação cambial e outros itens a reduziram em 0,2 ponto. A Oatly afirmou que cerca de 90 pontos-base de pressão refletiram o conflito no Oriente Médio e as restrições de frete nos EUA.

O EBITDA ajustado subiu para US$ 9,4 milhões, ou 3,9% da receita, ante US$ 3,1 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O aumento de US$ 16,6 milhões no lucro bruto compensou com folga a variação desfavorável de US$ 10,3 milhões em despesas de vendas, gerais e administrativas e outros itens. Sob as normas IFRS, a Oatly registrou prejuízo antes dos impostos de US$ 25,3 milhões, ante US$ 64,5 milhões um ano antes.

Europa e Internacional lidera o crescimento

A divisão Europa e Internacional gerou US$ 147,6 milhões em receita de segmento, incluindo vendas intersegmentos, com o crescimento da receita em moeda constante de 20,4% e alta do volume de 17,6%. O EBITDA ajustado do segmento subiu US$ 9,6 milhões, alcançando US$ 31,5 milhões.

As vendas finais no varejo europeu da Oatly registraram alta anual de 17% no trimestre, em comparação com o crescimento de 9% do leite de aveia e de 8% da categoria ampla de leites vegetais nos mercados monitorados pela empresa. O volume fora do lar (out-of-home) na divisão Europa e Internacional atingiu 20,2 milhões de litros, ante 16,2 milhões de litros no terceiro trimestre de 2025.

A Oatly também informou maior penetração nos lares de diversos mercados europeus, incluindo Alemanha, Suécia e Países Baixos, com ganhos entre as famílias mais jovens. A empresa lançou sua nova plataforma de produtos focada em fibras na divisão Europa e Internacional durante o trimestre e planeja o lançamento na América do Norte no primeiro trimestre de 2027.

Distribuição na América do Norte apoia as vendas

A América do Norte registrou receita de US$ 63,8 milhões, ante US$ 62,1 milhões no mesmo período do ano anterior. A receita em moeda constante cresceu 2,9%, enquanto o volume avançou 0,4%. O segmento gerou EBITDA ajustado de US$ 0,3 milhão, uma melhora de US$ 1,6 milhão em relação ao prejuízo de EBITDA ajustado de US$ 1,3 milhão registrado no mesmo período do ano anterior.

A Oatly atribuiu o desempenho da receita da região ao crescimento da distribuição no varejo. As vendas finais no varejo nos EUA subiram 7,7% na comparação anual no terceiro trimestre, enquanto a empresa afirmou continuar reduzindo a diferença de participação no mercado de bebidas de aveia em relação ao principal concorrente. Sua fatia em valor do mercado de produtos de aveia nos canais de varejo monitorados nos EUA atingiu 33,1% nas últimas 12 semanas, ante 26,6% no final de 2025. A Oatly também está expandindo seu portfólio na América do Norte por meio de novos sabores e do lançamento planejado da linha rica em fibras.

A região da Grande China seguiu sob pressão. A receita do segmento caiu de US$ 37,4 milhões para US$ 32,0 milhões, com a receita em moeda constante recuando 19,3% e o volume caindo 26,2%. O segmento registrou prejuízo de EBITDA ajustado de US$ 1,9 milhão, uma deterioração de US$ 3,5 milhões em relação ao ano anterior. A Oatly disse que os ventos contrários macroeconômicos continuaram a pesar sobre o canal de foodservice, parcialmente compensados pelo crescimento sustentado no varejo. A revisão estratégica dos negócios na Grande China continua prevista para ser concluída em 2026.

Projeção de lucro é reduzida com aumento da pressão de custos

A Oatly prevê agora um EBITDA ajustado para o ano completo entre US$ 16 milhões e US$ 20 milhões, abaixo da expectativa anterior de atingir a extremidade inferior da faixa de US$ 25 milhões a US$ 35 milhões. A administração declarou que a projeção revisada incorpora o impacto do conflito no Oriente Médio e a rápida elevação dos custos de frete e combustível na América do Norte sobre o lucro do quarto trimestre.

A empresa manteve sua previsão de crescimento da receita em moeda constante entre 8% e 10%, com um impacto cambial favorável estimado de cerca de 200 a 250 pontos-base. Também foi mantida a projeção de despesas de capital (CAPEX) para 2026 entre US$ 20 milhões e US$ 30 milhões.

O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre ficou negativo em US$ 18,4 milhões, ante um resultado aproximadamente negativo de US$ 5 milhões um ano antes. A Oatly atribuiu o recuo ao cronograma de despesas de capital, à formação de estoques para dar suporte à inovação de produtos e distribuição, e à reversão de um benefício no capital de giro relacionado ao calendário registrado no segundo trimestre.

As perspectivas permanecem sujeitas a incertezas significativas. A Oatly apontou a inflação persistente, os custos de transporte e energia, restrições de oferta, a dependência de coprodutores e grandes clientes, flutuações cambiais, endividamento substancial e o resultado da revisão estratégica na Grande China entre seus principais riscos. A empresa também alertou que possui um histórico de prejuízos e pode não conseguir alcançar ou manter a lucratividade.