分析

TradingKey - 5月29日のアジア市場の取引時間中、サムスン電子は業界初となる12層積層HBM4Eのサンプルをグローバルな顧客へ出荷開始したと発表した。AIメモリ市場におけるSKハイニックスとの格差縮小に対する市場の期待が高まったことで、同社の株価は日中一時6％近く上昇した。

TradingKey － 木曜日の米国株式市場は小幅に上昇し、主要3指数はいずれも過去最高値を更新した。ホルムズ海峡付近での米・イラン交渉担当者間における2回目の軍事攻撃を経て、和平合意に進展があったとの報が買い材料となった。

TradingKey - 5月28日の市場引け後、デル・テクノロジーズ（DELL.US）は2027年度第1四半期決算を発表した。主要指標が軒並み市場予想を大幅に上回ったことで、時間外取引の株価は一時39％超急騰し、2018年以来の最大の上昇率を記録した。同社のAI需要は、キャッシュマシンのような成長を一貫して強力に推進している。

Tradingkey — 5月28日、トランプ政権は新たな産業支援策を導入した。これまでの半導体セクターへの注力とは異なり、今回の政策の重点はドローン産業へと移行している。この好材料を受けて、本日のドローンセクターは軒並み上昇した。終値時点で、アンユージュアル・マシーンズ（UMAC）は57.20%急騰、レッド・キャット・ホールディングス（RCAT）は32.61%上昇、AEVEXコープ（AVEX）は31.13%上昇、オンダス（ONDS）は22.69%の上げとなった。

Tradingkey - 5月28日、Anthropicは最新のフラッグシップAIモデル「Claude Opus 4.8」をリリースした。これは従来のフラッグシップであるOpus 4.7に基づくアップグレード版である。Anthropicの公式データによると、Opus 4.8は複数のAI特化型合成ベンチマークにおいて首位に立ち、OpenAIのChatGPT-5.5やグーグル（GOOGL）のGemini 3.1 Proを上回る性能を示している。

Tradingkey - 5月28日、米国政府当局者は米国とイランの間で新たな停戦合意に達したと報告した。この重大な地政学的ニュースの影響を受け、同日の世界の主要資産市場では取引高が大幅に拡大した。米主要株価指数先物3種はいずれも上昇から下落に転じた。本稿執筆時点で、ダウ平均先物は0.02%上昇、S&P 500先物は0.23%上昇、ナスダック100先物は0.39%上昇している。現物金は短期間で急騰し、100ドル超上昇した。本稿執筆時点では0.14%高の4,452ドルとなっている。主要原油先物2種は下落後に反発し、本稿執筆時点でWTI原油先物は0.36%高の89ドル、ブレント原油先物は0.21%高の94.49ドルとなっている。

マイクロン・テクノロジーの株価は小幅に反落しており、短期的には800ドルのサポートラインに向けて下落傾向が続く可能性がある。

TradingKey — オランダのクラウドコンピューティング・プロバイダー、ネビウス・グループ（NBIS）の株価が、時間外取引で一時11％急騰した。この上昇の主な要因は、元OpenAIの研究者レオポルド・アッシェンブレナー氏が設立した投資会社、シチュエーショナル・アウェアネス（Situational Awareness）による大規模な株式保有報告である。規制当局への提出書類によると、同社はネビウスのクラスA普通株を1,240万株保有しており、これは5.6％の持分に相当する。これにより、同社は同社の最大級の機関投資家の一社となった。

TradingKey - 米東部時間5月28日、デル・テクノロジーズ（DELL）の株価は、米国国防総省が同社に対し約97億ドル規模の5年間のソフトウェア契約を発注したとの報道を受け、時間外取引で4％以上上昇した。この好材料は、デルが2027年度第1四半期決算の発表を控える中で伝えられ、AIサーバー、企業向けIT需要、政府関連事業における同社の成長見通しに対する市場の注目がさらに高まっている。

TradingKey - 米ヘルスケア大手CVSヘルス（CVS）による重要な決定に市場の注目が集まり、木曜日の時間外取引でイーライリリー（LLY）の株価は2％近く上昇した。CVSは、肥満症治療薬「ゼップバウンド（Zepbound）」の保険適用を再開し、4月に新たに承認された経口肥満症治療薬「Foundayo」を標準的な医薬品集（フォーミュラリー）に含めると発表した。

TradingKey — 米東部時間木曜日、米主要株価指数の先物3種は概ね下落しており、ナスダック先物が下げを主導している。本稿執筆時点で、ダウ先物は0.16％安、ナスダック100指数先物は0.38％安、S&P 500指数先物は0.20％安となっている。米国とイラン間の緊張再燃が原油価格を押し上げるなか、市場は4月のPCE物価指数、第1四半期GDP改定値、新規失業保険申請件数といった主要経済指標の発表を待機している。

TradingKey — 報道によると、イーロン・マスク氏によるチップ自社開発プロジェクト「Terafab」が勢いを増している。露光装置メーカーASMLのクリストフ・フーケCEOは今週、同構想に関してマスク氏と直接会談したことを明らかにし、同氏がプロジェクトに「極めて真剣」に取り組んでいると述べた。著名アナリストのミンチー・クオ氏による最新の業界調査によれば、この前例のないプロジェクトは、過剰な開発規模、タイトなスケジュール、そして人材不足という、少なくとも3つの大きな課題に直面している。これらの圧力により、設備調達のプレミアム発生、技術研究開発（R&D）の機会逸失、および複数のプロセスノードの同時開発による調整の複雑化が予想される。こうした複合的な懸念が広がる中、クオ氏は、実際の執行能力こそがプロジェクトの成否を決定づける究極の要因になると主張している。

TradingKey — 5月28日のアジア市場序盤、ドル/円は159.65を付け、5月上旬の日本当局による介入前に記録した160.70の水準をわずかに下回る水準まで上昇した。円を155.50まで押し上げた日銀の介入後、わずか3週間でその上昇幅の約80％が巻き戻された。

TradingKey - 5月28日のアジア市場において、日本および韓国の株式市場は下落して取引を終えた。日経平均株価は0.47%下落の64,693.05ポイント、韓国総合株価指数（KOSPI）は0.53%下落の8,185.29ポイントとなった。

SpaceXは、時価総額1.75兆ドルでナスダックへの上場を予定しており、史上最大のIPOとなる。上場後15営業日目には、QQQなどのインデックスファンドに自動的に組み込まれる予定だ。本記事では、目論見書で語られなかった詳細を解明する。413億ドルの累積損失、xAI買収を巡る規制の空白、イーロン・マスク氏の側近とテスラとの間で行われている循環的な関連当事者取引、ナスダックによる不審な規則改正、1兆ドル近い報酬パッケージ、そして評価額全体の柱であるスターシップがなぜ爆発し続けているのか、その実態を詳述する。

TradingKey — 5月28日のアジア時間において、デル・テクノロジーズ（DELL.US）の株価は米国の時間外取引で5％以上上昇し、年初来の上昇率が140％に達する好調な推移を維持した。この株価上昇は、同社が米国防総省から97億ドルの防衛契約を獲得したとのニュースが直接的な要因となった。

TradingKey - S&P 500種株価指数は0.02%高の7,520.36、ナスダック総合指数は半導体銘柄への根強い期待感に支えられ0.07%高の26,674.73となった。ダウ工業株30種平均は、投資家が優良株へ資金をシフトしたことで0.36%上昇の50,644.28となり、過去最高値を更新して取引を終えた。

Tradingkey － スノーフレーク（SNOW）の株価は、アマゾンAWSとの新たな提携発表および第1四半期決算を受け、時間外取引で35%以上急騰した。本稿執筆時点で、同株は33%高の233.1ドルで推移している。スノーフレークが発表した2027年度第1四半期決算は、売上高が前年同期比33%増の13億9,000万ドルに達した。売上維持率（ネット・レベニュー・リテンション）は126%であった。さらに、残存履行義務（RPO）は前年同期比38%増の92億1,000万ドルとなり、直近12カ月の製品売上高が100万ドルを超える顧客数は、同29%増の779社となった。また、同社は強固な業績見通し（ガイダンス）を提示し、第2四半期の調整後営業利益率を12.5%、製品売上高を14億1,500万ドルから14億2,000万ドルの間と予測した。これは、市場予想の11.9%および13億7,000万ドルをそれぞれ上回る水準である。

Tradingkey - 米国東部時間5月27日、マーベル・テクノロジー（MRVL）は取引終了後の時間外取引で2027年度第1四半期決算を発表し、売上高が市場予想を上回った。当期におけるマーベルの第1四半期売上高は、前年同期の18億9,500万ドルから28％増加し、市場予想の24億ドルをわずかに上回る過去最高の24億1,800万ドルに達した。この数値は、従来の業績見通し（ガイダンス）の中央値を1,800万ドル上回っている。事業部門別では、データセンター事業が引き続き主要な収益源となっており、全売上高の76％を占めた。一方、通信事業も堅調な成長傾向を維持しており、両部門ともに27％を超える成長率を記録した。

Tradingkey - 米国東部時間5月26日、米国株式市場の主要3指数はまちまちの展開となった。ダウ工業株30種平均は取引時間中に50,830.41ドルの史上最高値を記録した一方、ナスダック総合指数とS&P 500種指数は値下がりに転じた。米国株は過去2カ月間にわたり広範囲で力強い反発を見せているものの、3指数間のパフォーマンスの乖離は依然として顕著である。ナスダック総合指数は同期間に約27％の累積上昇率を記録して市場を牽引し、S&P 500が18％の上昇でこれに続いた。対照的にダウ平均は相対的に軟調で、同期間の上昇率は12％にとどまり、他の主要2指数から大幅に出遅れている。