米6月小売売上高は0.2％増で予想に一致、ガソリンスタンド除き消費の底堅さ維持

TradingKey - 米国東部時間7月16日、米商務省が木曜日に発表したデータによると、6月の小売売上高（小売・飲食サービス売上高）は前月比0.2%増となり、市場予想に一致した。これにより5ヶ月連続のプラス成長を記録した。なお、5月の数値は速報値の0.9%から1%に上方修正された。

［出所：米国国勢調査局］

今月の最大の押し下げ要因となったのはガソリンスタンドだった。ガソリン価格が1ガロンあたり約50セント下落した影響を受け、ガソリンスタンドの売上高は前月比5.3%減少、2022年12月以来で最大の単月減少幅を記録した。しかし、ガソリンスタンドを除く小売売上高は前月比0.7%増となり、内生的な消費の勢いが依然として堅調であることを示している。自動車とガソリンを除く小売売上高は前月比0.4%増となり、予想に一致した。

カテゴリ別では、主要13カテゴリのうち7カテゴリがプラスとなった。無店舗小売の売上高は、アマゾンの「プライムデー」セールによる大幅な押し上げ効果で前月比1.9%急増したほか、スポーツ用品や電子機器などの選択的消費カテゴリも一斉に上昇した。また、飲食店・バーでの支出も引き続き増加した。

全米小売業協会（NRF）が7月13日に発表したデータは、また別の視点を提供している。同協会独自の統計手法によると、自動車ディーラーとガソリンスタンドを除く6月の小売売上高は前月比0.33%増、季節調整前の前年同月比では9.4%増となり、9ヶ月連続の増加を記録した。コア小売売上高は前月比0.36%増、前年同月比では10.08%増となった。

［出所：NRF公式サイト］

カテゴリ別では、スポーツ用品、電子機器、アパレルが前年同月比のプラス幅を牽引し、主要9カテゴリのうち月次売上高が小幅な減少にとどまったのはわずか2カテゴリだった。

NRFのプレジデント兼CEOであるマシュー・シェイ氏はリリースの中で、消費者がプロモーションを巧みに利用し、新学期商戦が早期にスタートしたことで、夏のショッピングシーズンは非常に力強いスタートを切ったと述べた。しかし、市場関係者は、今年のアマゾン「プライムデー」が7月から6月に前倒しされたことで、一部のオンライン支出が7月から6月へと前倒しされ、統計データに一定の歪みが生じた可能性があることも指摘している。

7月14日に発表された6月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比の上昇率が3.5%に減速し、市場予想の3.8%を下回った。インフレ圧力の緩やかな和らぎが実質的な消費支出を支えている。今回の緩やかな消費データの拡大は、米国の家計支出が依然として底堅いことを裏付けているが、前月比の成長率は5月に比べて大幅に鈍化しており、消費の勢いが弱まっていることを示唆している。連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金融政策を巡る議論に、市場の関心が一段と高まっている。

6月の小売売上高データの発表後、ドル指数の動きは限定的だった。消費データは堅調さを維持している一方で、消費者マインド調査は依然として低水準にとどまっており、アンケートによるセンチメントと実際の行動との乖離がさらに深まる形となった。