セレブラス、上場初日に68%急騰しAI上場ラッシュの口火を切る；SpaceXとAnthropicはIPO記録をどこまで押し上げるか？
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Cerebras SystemsのIPO成功は、2026年におけるAIセクターのIPOブームの幕開けとなる。SpaceX、OpenAI、Anthropicなどの巨大企業が、それぞれ1兆ドル超の評価額を目指し、資金調達を計画している。これらの集中した大型IPOは、市場の流動性に大きな圧力をかけ、機関投資家が限られた資本をどう配分するかという課題を生む。Nasdaqは、早期指数採用のルールを調整し、これらの企業の上場を後押しするが、ガバナンス問題や長期ビジョンの不確実性といったリスクも存在する。市場の真の吸収能力は、これらの「クジラ」級企業が参入する際に試されるだろう。
TradingKey — AIチップ企業のCerebras Systems（ CBRS）は木曜日、Nasdaqに公開価格185ドルで上場した。株価は寄り付きで350ドルまで急騰し、直後に385ドルまで上昇してサーキットブレーカーが発動。最終的には68.15%高で引け、時価総額は670億ドルを超えた。
Cerebrasの鮮烈なデビューは、2026年におけるAIセクター初のIPOに弾みをつけた。これに続く形で、OpenAI、SpaceX、Anthropicといった巨大企業や複数のAI新興企業が、すでに市場参入への準備を進めている。
［出所：TradingKey］
SpaceX：史上最大のIPOに向けて
SpaceXは2026年6月にNasdaqへの上場を予定しており、目標時価総額は1兆7500億ドルに達する見込みだ。調達額は500億ドルから750億ドルを目指しており、これは2019年のサウジアラムコによる294億ドルを上回り、史上最大のIPOとなる。
今年2月、SpaceXはイーロン・マスク氏のxAIと1兆2500億ドルの評価額で合併した。IPO段階に向けて評価額はさらに上方修正されており、再利用型ロケット、世界規模の衛星インターネット、宇宙探査という3つの主要事業が柱となっている。
SpaceXは少なくとも21行の銀行からなる引受シンジケート団を組成しており、早ければ来週にも目論見書が開示され、6月初旬にはグローバル・ロードショーが開始される予定だ。Nasdaqもまた、SpaceXの上場を確実にするため、超大型株のNasdaq 100指数への採用を加速させる新規則を提案する意向である。
しかし、論争は根強く残っている。米国の主要な公的年金基金3団体は今週、マスク氏に対しガバナンス体制に反対する共同書簡を送付した。上場後の迅速な指数採用が、パッシブ運用による強制的な保有につながることに懸念を表明している。
ガバナンスを巡る紛争に加え、同社自らが提示する長期ビジョンは極めて慎重だ。届出書類の中で、SpaceXは火星移住などの長期目標が未実証の技術に依存しており、その商業的実現可能性は依然として不透明であることを認めている。
OpenAI：評価額8500億ドルの巨大企業、第4四半期に向けて急進
OpenAIは2026年第4四半期の株式公開（IPO）を準備しており、企業価値約8520億ドルを目標に、600億ドル以上の資金調達を計画している。今年3月、同社は1220億ドルの資金調達ラウンドを完了し、アマゾン（ AMZN ）、エヌビディア（ NVDA ）、ソフトバンク、およびマイクロソフト（ MSFT）などが参加した。
しかし、OpenAIとマスク氏の間の法的紛争は、同社のビジネスモデルや資本構成に影響を及ぼす可能性がある。結果が不利なものとなれば、企業価値は大幅に縮小し、IPOの延期や中止に追い込まれる恐れもある。
最高財務責任者（CFO）のサラ・フライヤー氏は、IPOを「信頼を築く瞬間」と表現したが、具体的なスケジュールは明らかにしなかった。
アンソロピック：バリュエーションが急騰、1兆ドルを視野に
Anthropicの企業価値は急騰しており、2025年9月時点の1,830億ドルから2026年2月には3,800億ドルへと、107%超の増加を記録した。
報道によると、同社は9,000億ドルを超える投資前企業価値（プレマネー・バリュエーション）で新たな資金調達ラウンドを実施しており、少なくとも300億ドル、最大500億ドルの調達を目指している。これにより、推定企業価値は1兆2,000億ドルに達した。この評価額で上場すれば、SpaceXに次ぐ世界第2位のテック系IPOとなる見通しだ。
Google（ GOOGL ）、Amazon、Microsoft、NVIDIAのテック大手4社の支援を受けるAnthropicは、600億ドルを超える資金調達を計画しており、IPOの時期は2026年後半と予想されている。
さらなる新興AI企業が準備を本格化させている。
上述のAI大手3社に加え、上場準備を進める他の複数のAI企業も注目に値する。AIデータプラットフォームのDatabricksは今年2月、50億ドルのエクイティファイナンスを完了し、評価額は1340億ドルに達した。アリ・ゴディCEOは、同社の年換算売上高が54億ドルを突破したことから、IPOの準備は整っており、2026年の上場も選択肢から排除しないと述べた。
さらに、法人向け生成AIを専門とするカナダのユニコーン企業であるCohereは、米国でのIPO手続きを推進するため、現在、米系投資銀行と緊密な協議を行っている。一方、AI画像生成やデザインテンプレートで知られるCanvaは、AI主導のビジネスモデルの完全な導入を条件に、2027年の上場計画を進めていることを認めた。
兆ドル級のAI大手が相次ぎ上場へ：1,500億ドルの流動性吸収は市場を崩壊させるか？
数兆ドル規模の評価額を誇るAI大手の集中的な上場が、市場の流動性に対する深刻な懸念を引き起こしている。SpaceX、OpenAI、Anthropicの3社による合計の資金調達需要は1,500億ドルを超えると予測されており、市場の資本吸収能力に圧力をかけている。
これら3社がほぼ同時に公開市場に参入することで、機関投資家は限られた運用予算の中で、SpaceXかOpenAIのいずれかを選択するか、あるいはAnthropicに配分するか現金を維持するかといったトレードオフを余儀なくされる。このクラウドアウト効果は、市場のボラティリティを増幅させる可能性が高い。
金融リサーチ会社のBloFin Researchは、巨大AI企業のIPOサイクルがETFへの資金流入を圧迫することで、短期的には流動性の逆風を生む可能性があると警告している。
Nasdaqはこれに対応するため、すでにルールを調整した。5月1日以降、「メガキャップ（巨大時価総額）」のしきい値を満たすIPOはNasdaq 100指数への早期採用が可能となり、これら3社はいずれもこの基準を満たしている。
Cerebrasのデビューは貴重な負荷テストとなったが、市場の真の吸収能力が試されるのは、SpaceXやOpenAIのような「クジラ」級の巨大企業が正式に参入する時となるだろう。
このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。
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