コーニング、今年5倍以上に上昇。1日で12%急騰し史上最高値を更新、エヌビディアとの提携が中核的な成長エンジンに。

TradingKey ― 5月6日、AIチップ大手の NVIDIA と コーニング は、次世代AIコンピューティング・クラスター向けの基盤となる相互接続システムの構築に向け、米国内のAI光インフラ製造能力を共同で増強する長期的な戦略的提携を正式に発表した。

この大規模な提携は、資本市場で即座に熱狂を巻き起こした。発表後、コーニングの株価は1日で12%急騰し、時価総額は1,562億ドルに達した。一方、NVIDIAの株価も終値で約6%上昇した。今回の提携は、AIブームの恩恵を色濃く受けている2社による強力な連合を象徴している。過去12カ月間のコーニングの株価推移を振り返ると、安値の43ドルから高値の195ドルまで上昇しており、絶対利益は約5倍に達している。

［出所：Google Finance］

市場の熱狂の中心にあるのは、コーニングがノースカロライナ州とテキサス州に3つの最先端製造施設を建設する計画である。これらの全生産ラインは、NVIDIA向けの専用AI光技術製品の供給に特化する予定だ。共同声明によると、新工場は少なくとも3,000人の雇用を創出する見込みで、コーニングの国内光製造能力を10倍に、光ファイバー生産量を50%以上増加させる。これにより、米国のAI光サプライチェーンにおける国内製造の不足を効果的に解消する。

両社は提携に関する財務面の詳細も明らかにした。NVIDIAはコーニングに対し、最大32億ドルの投資権利を確保した。これには、コーニング株1,500万株を1株あたり180ドルの行使価格で引き受ける新株予約権が含まれる。残りの5億ドルは、追加の300万株分に相当するプリファンド型新株予約権によるものだ。

NVIDIAが光セクターに巨額の賭けに出た背景には、AIコンピューティング・クラスターの開発において、相互接続（インターコネクト）のボトルネックがますます顕著になっているという論理がある。あらゆる大規模モデルの学習と運用は、データセンター内の数十万個のGPUによる共同計算に依存している。GPU、サーバー、ラック間の効率的なデータ転送は、コンピューティング・クラスターの性能限界を直接左右する。「AI計算工場」とも呼ばれるこのデータセンターのエコシステムにおいて、光モジュールは計算資源を接続し、光電信号変換を実現するための核心的なハブであり続けており、AIインフラ拡張における最も注目のセクターの一つとなっている。

報道によると、銅線ケーブルは歴史的に短距離データ相互接続の主要な媒体であり、ゼロ遅延、高信頼性、低コストといった利点を提供してきた。ジェンスン・フアン氏も、物理的な距離が許す限り、銅線は優れた接続方法であると公言している。NVIDIAのGB200 NVL72ラック内部では、72個のGPUが計2マイル（約3.2キロメートル）に及ぶ5,000本以上の銅線ケーブルで接続されている。しかし、AIクラスターが数万、あるいは数十万個の規模に拡大するにつれ、銅線ケーブル固有の限界が露呈している。3〜5メートルを超えると銅線の信号は急速に減衰し、長距離伝送にはより太いケーブルが必要となって配線が極めて複雑化するだけでなく、大幅な電力損失も招く。

こうした業界の課題により、光ファイバーと光モジュールはAIデータセンターの標準的な構成要素となった。光子をデータ伝送の担体とする光ファイバーは、400Gの速度で最大10キロメートルまで信号をほぼ無損失で伝送でき、長距離伝送における消費電力も銅線よりはるかに低い。光電変換の媒体である光モジュールは、光ファイバー伝送に不可欠な基幹部品である。AI計算力の需要爆発により、光モジュール業界は直接的に高成長フェーズへと押し上げられた。

今回のNVIDIAとコーニングの提携は、単なるサプライチェーンの調達ではなく、NVIDIAが「共同パッケージ化光学（CPO）」技術ロードマップに向けて踏み出した重要な一歩である。コーニングのファイバー技術をCPOエコシステムに深く統合することで、最終的にはNVIDIAのAIラックシステム内の銅線配線をガラスファイバーに置き換え、ラック間からチップレベルに至るフルリンクの光アップグレードを完了させることを目指している。

2025年のGTCカンファレンスという早い段階で、ジェンスン・フアン氏はCPOがAIインフラ拡張に不可欠な中核技術であると明言した。コーニングはこの技術ロードマップにおいて、かけがえのない役割を担っている。報道によると、同社の光通信部門は現在、最大かつ最も急速に成長している中核事業であり、長年にわたり世界的な大手テック企業のAIデータセンター向けに数百万マイルの光ファイバーケーブルを提供してきた。

ウルフ・リサーチは本日、コーニングの目標株価を27.8%引き上げて230ドルとし、投資判断「アウトパフォーム」を継続した。同社は、規模拡大の効果とデータセンター事業の上振れ余地が明確になるにつれ、株価のバリュエーション・リレーティングが進むと予想している。

シティのアナリスト、アシヤ・マーチャント氏も最近、コーニングの製品需要は引き続き非常に堅調であると述べ、それは顧客がコーニングの増産計画に対して明確なコミットメントと投資を行っていることからも明らかだと指摘した。シティはコーニングの投資判断「買い」を維持した。