AMD第1四半期決算：データセンター部門売上高が57%急増し市場予想を上回る業績を牽引、時間外取引で株価が16%以上上昇
AIポッドキャスト
AMDは2026年度第1四半期決算で、売上高・EPSともに市場予想を上回り、第2四半期の見通しも大幅に超過した。データセンター部門は売上高58億ドル（前年同期比57%増）を記録し、CPU売上高がインテルを初めて上回った。AI需要のシフトがCPU・GPU双方の需要を牽引し、次世代製品への期待も高い。一方で、TSMCの供給能力制約が懸念材料だが、AMDはパートナーと連携して対応を進めている。インテルの次世代CPU投入延期はAMDにとって追い風となる。
TradingKey - 米東部時間5月5日、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（ AMD）は市場引け後に2026年度第1四半期決算を発表した。売上高は前年同期比38%増の102億5300万ドルと、市場予想の98億9000万ドルを上回った。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は同43%増の1.37ドルとなり、事前予想の1.29ドルを上回った。
[出所：AMD公式決算報告書]
同社が示した第2四半期の売上高見通しは約112億ドル（±3億ドル）と、Bloombergが集計したアナリスト予想の105億2000万ドルを大幅に上回った。発表を受け、AMDの株価は時間外取引で16%超急騰し、412.80ドルを付けた。
[画像出所：Yahoo Finance]
データセンターが成長エンジンとして浮上：CPUとGPUの相乗的なモメンタム
[出所：AMD公式決算報告書]
決算データによると、第1四半期決算の最大のハイライトはデータセンター部門であり、売上高は前年同期比57%増の58億ドルに達した。これは総売上高の約56%を占め、AMDの増収増益の主要な原動力となっている。FactSetのデータによれば、この数字はアナリスト予想の56億4000万ドルを大幅に上回った。
特筆すべきは、AMDのサーバー向けCPU売上高が、インテル（ INTC）のそれを、データセンター部門の総売上高において今四半期初めて上回ったことだ。EPYC単体で前年同期比50%超の成長に寄与した。
AMDのリサ・スー最高経営責任者（CEO）は決算説明会で成長の論理を説明し、推論およびインテリジェント・エージェントAIが高性能CPUとアクセラレーターの需要を牽引していると明言した。
これは、AIコンピューティングの需要が中央集権的な大規模モデルの学習から、より大規模な分散型推論および意思決定シナリオへとシフトしたことを示唆している。AIが継続的な演算とメモリを必要とする「エージェンティック（自律的）」な段階に入るにつれ、クラウドサービスプロバイダーによる、多コアと高メモリ帯域幅を両立させたサーバーへの需要が急増し、CPUとGPU双方の受注を押し上げている。
その結果、同社の主力製品であるEPYCプロセッサは、クラウドサービスプロバイダーから引き続き大量の受注を獲得している。このZenベースのCPUはAMDの収益源（キャッシュカウ）となって持続的な売上をもたらす一方、AIアクセラレーター市場をターゲットとするInstinctシリーズのGPUは、同社で最も急成長している製品ラインとなっている。この製品はAI学習に利用されるだけでなく、より大きな推論市場への浸透も加速させている。
CPUとGPUの両製品ラインの出荷量が同時に増加したことで、データセンター部門の売上高は過去最高を更新した。また、データセンター事業の高利益体質が会社全体の収益性を押し上げている。
さらに、将来の成長に関して、リサ・スー氏は次世代製品マトリックスに賭けている。MI450シリーズは、学習と推論の両方に焦点を当てたAMDの次世代データセンター向けGPUの柱であり、HeliosプラットフォームはCPUとGPUを高度に統合し、アーキテクチャの差別化を通じて競争優位性を構築している。
リサ・スー氏は、次世代のMI450シリーズとHeliosプラットフォームに対する顧客の関与は高まり続けており、主要顧客からの受注見通しは同社の予測を上回り、大規模導入プロジェクトのパイプラインも拡大していると述べた。これらの受注が実際の出荷につながれば、製品のギャップや競争圧力に関する市場の懸念を効果的に緩和し、今後の四半期における成長の見通し（可視性）を高めることができる。
特筆すべきは、AMDが決算説明会でCPU市場の長期見通しを引き上げ、データセンター向けCPU市場の年平均成長率（CAGR）予測を18%から35%以上に大幅に上方修正し、2030年までに市場規模が1200億ドルを超えると予測したことだ。加えて、同社は第2四半期のサーバー向けCPU売上高が前年同期比で70%以上増加すると見込んでいる。
前述の目標はAMDの強い自信を伝えているが、タイムスパンが長いことは、今後数年間にわたって同社が市場からの継続的な監視にさらされることも意味している。
データセンター以外では、クライアント部門とゲーミング部門の合計売上高は前年同期比23%増の36億500万ドルに達した。その内訳は、クライアント事業が26%増、ゲーミング事業が11%増となったが、セミカスタムチップの減収が成長を一部相殺した。エンベデッド（組み込み）部門の売上高は、主に複数のエンド市場の回復により、前年同期比6%増の8億7300万ドルとなった。
フリーキャッシュフローは3倍以上に増加した。
収益性については、同社の第1四半期のフリーキャッシュフローは25億6600万ドルと四半期ベースで過去最高を記録し、2024年同期の7億2700万ドルから3倍以上に増加した。フリーキャッシュフロー・マージンは10％から25％に上昇した。GAAPベースの純利益は前年同期比95％増の13億8300万ドルに達し、営業利益は同83％増の14億7600万ドルとなった。
今回のデータは、AMDが事業を急速に拡大させつつ、収益性の向上も同時に実現していることを示している。ジーン・フーCFOは声明で、増収の加速と利益規模の拡大を特徴とする第1四半期の力強い業績は、同社の成長モメンタムとオペレーティング・モデルの優位性を裏付けるものであると述べた。
AMDの強気派・弱気派の攻防：堅調な需要 vs 供給能力の制約
強気な決算の裏で、ウォール街は依然としてAMDの供給能力を懸念している。HSBCのアナリスト、フランク・リー氏は決算発表を前に、AMDの投資判断を「買い」から「中立（ホールド）」に引き下げ、2026年におけるAMDのサーバー向けCPUの増収余地は、TSMCの先端ノードの生産能力の逼迫によって制限されるとの見解を示した。
市場の予測によれば、TSMCのCoWoS生産能力の拡張が期待を下回った場合、2026年におけるAMDのAIチップ出荷量は、潜在需要を15％〜20％下回る可能性がある。
これに対し、リサ・スーCEOは、ファウンドリおよび後工程の組み立て・テスト能力を大幅に増強するため、パートナー企業と連携していることを明言した。この動きはある程度、TSMCの増産ペースに対する市場の懸念を和らげるものである。しかし、こうした発言から実際の生産能力拡充までにはタイムラグがあり、またTSMCの先端ノードの拡張ペースはAMDが単独で制御できるものではない。
一方、サスケハナのアナリスト、クリストファー・ローランド氏は楽観的な見通しを維持しており、決算発表を前にAMDの目標株価を375ドルに引き上げた。同氏はEPYCチップの旺盛な需要とAI製品の成長を評価しており、予想を上回る決算内容と第2四半期のガイダンスが強気派に新たな論拠を与えたと指摘している。
AMDとメタ（ META）は2026年2月24日、6GWのInstinct GPUを導入する契約を締結した。最初の1GWにはカスタム版のMI450 GPUを採用し、同時に第6世代EPYCプロセッサであるVeniceおよびVeranoの初期顧客の一つとなる。
次世代製品であるMI450シリーズGPUと第6世代EPYC Veniceプロセッサに関する同社の戦略的計画は、2026年下半期の急成長に向けた道筋をつけている。
さらに、当初2026年下半期に発売予定だったインテルの次世代Xeonプロセッサ「Diamond Rapids」の投入が2027年中盤まで延期された。これにより、2026年下半期という重要な時期において、AMDの次世代EPYC Veniceプロセッサは、同世代の競合製品との直接的な競争にほぼ直面しないことになる。
決算が広範に予想を上回ったものの、AMDのバリュエーションを巡る議論は続く見通しだ。TSMCの3nmプロセスなどの先端ノードにおける供給制限は業界全体の課題であり続ける一方、AIインフラ投資の長期的なサイクルがAMDの需要を強力に支えている。
リサ・スー氏の「顧客の注文が当初の予想を上回った」という発言は、少なくとも需要面において、市場がAMDの競争上の地位をより肯定的に評価していることを示唆している。この旺盛な需要を実際の出荷と収益に結びつけられるかどうかが、AMDが今後数四半期にわたって答え続けなければならない課題となるだろう。
このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。
