Andy Chen

トランプ政権は、新たな広範な半導体関税の導入を検討しており、対象範囲を半導体単体からノートパソコン、ゲーム機、データセンター向けサーバーなどの半導体搭載製品にまで拡大する可能性があります。この政策の核心的な矛盾は、米国が半導体製造の国内回帰を推進しようとする一方で、AIデータセンターの構築においては輸入のハイエンドチップに大きく依存している点にあります。適用除外の範囲が狭まれば、AIインフラ投資のコストと不確実性の双方が高まる可能性があります。

モデルナ（MRNA）は木曜日、適格機関投資家を対象に、額面総額20億ドルの2032年満期シニア転換社債の私募発行を行う意向であることを発表した。同社はまた、初回購入者に対し、初回発行日から13日間の期間内に額面総額で最大3億ドルの追加社債を購入できるオプションを付与する計画も示している。このオプションが満額行使された場合、発行総額は最大23億ドルに達する可能性がある。

エヌビディア（NVDA）が米東部時間8月26日に2027年度第2四半期決算を発表した後、同社の株価は一時2%以上下落した。本稿執筆時点では下落幅が1.24%に縮小し、株価は207.06ドルで取引されている。同期間中、エヌビディアの売上高は前年同期比106%増、前四半期比18%増の962億2100万ドルに達した。データセンター部門が引き続き売上成長の主な牽引役であり、全売上高の約92%を占めた。

米国の7月コアPCE（個人消費支出）物価指数は予想通りの結果となったものの、インフレの根強さから米連邦準備理事会（FRB）による利上げ観測が再燃し、米主要3株価指数は小幅に下落した。市場は9月16日の金融政策決定会合を前に取引の方向性を探るため、金曜日に開催されるジャクソンホール年次シンポジウムでのFRBのケビン・ウォルシュ議長の講演に注目している。終値は、ダウ工業株30種平均が0.21%安の53,463.88ドル、ナスダック総合指数が0.08%安の26,130.20、S&P 500指数が0.02%安の7,675.70となった。

アンソロピックは、AIクラウドインフラ企業のNscaleから、ウェストバージニア州にある同社のモナークキャンパスにおけるデータセンターのコンピューティング容量をリースするため、今後6年間で450億ドルを支払うことに合意した。事情に詳しい関係者によると、この契約には約460メガワットの電力容量が含まれており、これは米国の約34万5,000世帯の同時電力需要を賄うのに十分な規模となる。

米東部時間8月26日、マイクロン（MU）の株価は940ドル近辺で推移し、上昇トレンドチャネルの下限に接近しました。一方で、HBM価格の上昇観測は引き続き強まっています。TrendForceは、一部の長期契約に価格上限が設けられているものの、2027年のHBM契約価格は依然として70％〜140％上昇する可能性があると予測しています。

米東部時間8月26日、メタは、フェイスブックおよびインスタグラムが未成年者を意図的に依存させるよう設計され、プラットフォームの安全性について世間を誤解させ、児童のデータを不適切に収集したと主張する連邦訴訟を解決するため、米国の複数の州の司法長官と和解案で合意した。この報道を受けて、メタ・プラットフォームズの株価は取引序盤に4％超上昇したものの、その後は売り圧力に押された。本稿執筆時点で、上昇幅は0.27％に縮小し、571.57ドルで取引されている。

米国債利回りが2日連続で低下し、市場の取引心理が好転するなか、投資家は水曜日に予定されている7月の米個人消費支出（PCE）データとエヌビディアの決算発表を見極めようとした。米主要株価3指数はすべて上昇し、半導体株が上げを牽引した一方で、消費関連株は下落した。終値では、ダウ工業株30種平均が0.30%高の53,577.40、ナスダック総合指数が0.66%高の26,151.30、S&P 500指数が0.32%高の7,677.28となった。

米東部時間8月25日、スペースX（SPCX）の株価は、8月20日にIPO後2回目となるロックアップ（売却制限）期間の満了を迎えたものの、市場が株式の追加供給を比較的スムーズに消化したことで、わずか約1％の下落にとどまった。一方で、スペースXの株価に対するカタリスト（好材料）は蓄積し続けている。JPモルガンのアナリスト、ダグ・アンムス氏は同社に対する投資判断「オーバーウェイト」を維持し、目標株価を240ドルに設定した。これは現在の水準から約70％の上昇余地を示唆している。

モルガン・スタンレーの最新の試算によると、グーグル（GOOGL）の独自TPUの外部販売が段階的に拡大するに伴い、アルファベットのAIチップ事業はGoogle Cloudの新たな成長エンジンとなる可能性がある。同社は、TPU関連のGoogle Cloudの売上高が2027年に840億ドル、2028年に1,080億ドルに達し、この2年間で計2,000億ドル近くにのぼると予測している。

米東部時間8月25日、国際原油価格が急落し、WTI原油とブレント原油はともに3%以上下落した。ゴールドマン・サックスのヘッジファンド部門責任者であるリッチ・プリヴォロツキー氏は、最新の顧客向けレポートで、今週の原油価格の重要性がジャクソンホール・シンポジウムを十分に上回る可能性があると指摘した。現在、市場の焦点の一つとなっているのは、イラン制裁に関する米財務省の最新の動向である。

オープンAIは水曜日、ブロードコム（AVGO）と共同開発した同社初のカスタムチップ「Jalapeno」のエンジニアリングサンプルが納品され、現在ラボでのテストが行われていると発表した。ブロードコムのホック・タンCEOは、初期の結果から、一般的なAIワークロードにおいてJalapenoの運用コストは一般的なAI向けGPUと比較して約50％低くなる可能性があると述べた。

マーベル・テクノロジー（MRVL）は、米東部時間8月27日の取引終了後に2027年度第2四半期決算を発表する予定だ。過去3カ月間の株価は、急騰、反落、そして反発という明確な動きを見せた。6月18日に上場来高値の329ドルを記録した後、7月29日には直近安値となる162.90ドルまで下落し、その後は反発して足元では243ドル前後で推移している。

ナンシー・ペロシ米元下院議長が新たな財務開示報告書を提出した。同報告書によると、ペロシ氏はブルーム・エナジー（BE）の株式およびオプションの保有ポジションを大幅に引き上げたことが明らかになった。

米財務省が財務省一般口座（TGA）から9,500億ドルを活用して米国債の買い入れを支援する可能性があり、米債券利回りは高水準から低下した。しかし、ドナルド・トランプ氏がカナダ製自動車に対する関税を50％に引き上げると警告したことが、市場の取引心理を冷え込ませた。AIハードウェア関連株が売りに押され、メモリ半導体株が下落を主導したため、米主要3株価指数は高安まちまちで取引を終えた。終値では、ダウ工業株30種平均が0.26％高の53,417.16、ナスダック総合指数が0.76％安の25,980.19、S&P500種株価指数が0.28％安の7,652.86となった。

米東部時間8月24日、フィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄が全面安となり、AIハードウェア関連株が一斉に反落した。メモリ、光通信、半導体株が下落を主導した。

エヌビディア（NVDA）は月曜日、スペースX（SPCX）の人工知能部門であるSpaceXAIが、次世代エージェンティックAIアプリケーションの開発および運用のために、エヌビディアのVera CPUを導入すると発表した。同チップは、チャットボット「Grok」を含む複数のプロジェクトで活用され、ツール呼び出し、コード実行、データ分析、モデル推論におけるタスク管理を支援することで、AIエージェントの応答時間を短縮する。

米東部時間8月24日、マイクロン（MU）の株価は再び900ドルの節目を割り込み、日中に一時7%安まで下落したが、これはメモリの供給不足の状況に変化が生じたことを示すものではない。

アリババ（BABA）が株式増資（プレースメント）を発表した後、市場は当初売りで反応したものの、株価の下落は継続しなかった。一方で、複数の大手投資銀行は同社に対して前向きな見通しを維持している。

エヌビディア（NVDA）は、米東部時間8月26日の市場取引終了後に2027年会計年度第2四半期決算を発表する予定だ。ウォール街では現在、同社が「市場予想を上回り、業績予想（ガイダンス）を引き上げる」というパターンを維持すると広く予想されている。しかし、高水準のバリュエーションと高まる期待を背景に、単に売上高が予想を上回るだけでは、株価をさらに押し上げるには不十分な可能性がある。