米イラン緊張はどこまで達したか？JPモルガンによる今後の展開に関する最新分析

現在、ホルムズ海峡における米国とイランの対立が続いている。最新の報道によると、米政府高官は、トランプ大統領がイランの最新の提案に不満を抱いており、核開発という核心的課題に対処していないと考えていると述べた。同高官はさらに、石油輸送の重要路であるホルムズ海峡の開放維持と濃縮ウランの引き渡しを求めるトランプ氏の基本方針に変わりはないと語った。

JPモルガン・チェースも現在の米イラン情勢について評価を示した。それによると、情勢は現在、停戦状態の膠着局面にあり、今後は段階的に緊張が緩和されるとの見通しだ。軍事レベルでの小規模な摩擦の可能性は残るものの、過去のような大規模な軍事衝突が再発する可能性は低いとしている。

米国の戦略は、主にホルムズ海峡の航路封鎖を利用してイランが経済維持に必要とする限られた資源を遮断し、それによって同国を大幅に弱体化させる圧力をかけることにある。

対するイランは、海峡の通航を制限することで報復しており、自国の耐性が米国を上回っていることに賭け、譲歩を引き出して一時的な合意に持ち込もうとしている。しかし、こうした合意では根本的な矛盾を解決することはできない。

短期的には、イランは2つのリスクに直面している。第一に、国内の圧力増加による社会や統治の断片化。第二に、地域における不安定な「ブラックホール」となり、シリアやリビアで見られた混乱が繰り返され、激化した権力争いが地政学的な不安定さを輸出することである。一方、米国が期待する「穏健で妥協的な」イランという姿は、極めて理想化された、実現可能性の低いシナリオである。

総じて、米イランの駆け引きは長期化し、紛争が早期に終結する可能性は低く、地政学的な不透明感は今後も続くだろう。

米国とイランの衝突以降、世界の株式市場は一時パニックに陥ったものの、現在は完全に回復している。米国では、衝突開始以降、Nasdaq 総合指数が9.79%上昇し、S&P500種株価指数は4.29%上昇した。

新興市場においては、日経平均株価が1.81%上昇、韓国総合株価指数（KOSPI）が6.36%上昇したほか、台湾加権指数が11.6%の上昇を記録し、市場を牽引した。

こうしたパフォーマンスの背景には、AI企業の予想を上回る決算と楽観的な見通しがある。主要なAI企業数社の決算が予想を大幅に上回り、経営陣が強気の見通しを示したことで、これまでのAIバブルに対する懸念が払拭された。その結果、リスク選好姿勢が急速に強まり、ボラティリティの高いハイテクや半導体セクターに資金が回帰したことが、指数上昇の主要な原動力となった。

JPモルガンの分析によると、AI業界は世界市場が史上最高値を更新する上での中核的な原動力となっている。Anthropicなどの企業による技術革新がAI強気相場を再燃させ、その勢いはデータセンターや半導体といったハードウェア部門から、中小型株、クレジット市場、プライベート・エクイティへと波及している。同社は、世界のデータセンターの資金調達ニーズが2030年までに5兆ドルに達すると予測しており、こうした産業の拡大が市場全体の収益予想の継続的な上方修正を促すとみている。

特に同社は、AIセクターによる収益増が原油価格上昇によるマイナスの影響を完全に相殺したと述べている。世界の主要指数は現在、衝突前の水準を上回って推移している。また、衝突発生以降クレジット・スプレッドが一貫して縮小する中、全セクターにわたる堅調な決算に支えられ、米国の高格付け投資適格社債が安全な避難先として選好されている。

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