フィラデルフィア半導体株指数が17日間の上昇を経て10,000を突破; ドイツ銀行が世界的なヘリウム・サプライチェーンのリスクに警鐘を鳴らす

TradingKey - 米国とイランの対立は近年、一進一退を繰り返している。最新の報道によると、23日に原子力空母「ジョージ・H・W・ブッシュ」がインド洋に姿を現し、中東に向かって進んでおり、同海域への空母3隻の同時展開が現実味を帯びてきた。イスラエルも強硬なシグナルを発しており、カッツ国防相は23日、イスラエルはイランとの戦争再開の準備ができており、「米国のゴーサインを待つのみだ」と公に述べた。

一方、イランは米国およびその同盟国による潜在的な軍事行動に対し、エネルギー施設への攻撃やホルムズ海峡の封鎖といった一連のエスカレーションの選択肢を含む、詳細な反撃計画を策定している。

地政学的な対立は膠着状態にあるものの、米主要3株価指数は紛争開始以降の下げ幅を完全に取り戻した。特筆すべきは、NasdaqとS&P 500が史上最高値を更新したことであり、ハイテク株がこの回復を牽引する主要な原動力となった。

さらに重要なことに、4月23日、フィラデルフィア半導体株指数は心理的節目の1万ポイントを突破し、17営業日連続の上昇を記録した。これは史上最長の連騰記録であり、累積上昇率は41％を超えた。2月28日の紛争開始以降、同指数の累積上昇率は24％に達している。

[出所：TradingView]

フィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄は、以下を含む世界の半導体サプライチェーンにおけるほぼすべての中核的な巨人を網羅している。 NVIDIA 、 Broadcom 、 AMD 、 Intel 、 Qualcomm 、 TSMC 、 Applied Materials 、 Micron 、 ASML およびその他30の米国上場半導体企業。同指数は、世界の半導体業界サイクルの最も重要な指標の一つとして市場で広く称賛されている。

過去20営業日の動きを見ると、構成銘柄の中で、 Credo Technology が累積上昇率で最大78.56％に達しトップとなった一方、ASMLは1.72％の上昇で構成銘柄の最下位となった。同期間中、Marvell Technologyの累積上昇率は68.25％に達し、Intelは4.15％上昇、AMDは38.62％上昇、Broadcomは31.72％上昇、Micronは26.13％上昇、NVIDIAは11.73％上昇、TSMCは10.04％上昇した。

ドイツ銀行のアナリストは最新のリポートで、今回の市場の上昇トレンドは主に、中核企業の予想を上回る決算と楽観的な事業見通しに支えられており、主要企業の世界的な設備投資（CapEx）は今年7000億ドルを超えると予想され、強固なファンダメンタルズの裏付けとなっていると述べた。AIインフラへの絶え間ない需要により、TSMCの四半期売上高は過去最高に達し、利益も2桁の高い伸びを維持した。装置部門も活況を呈しており、ASMLの受注高は大幅に増加、ハイエンド露光装置の需要は依然として逼迫しており、半導体業界の上昇サイクルが継続していることを強く裏付けている。

これら複数の追い風は、AI主導の高成長需要のロジックを強化し続けており、以前の市場におけるAIバブルへの懸念は徐々に解消されつつある。リスク許容度は回復し、ボラティリティの高いハイテクおよび半導体セクターへ資金が再配分され、同セクターの人気は回復し続けている。

ドイツ銀行のアナリストは、勢いは強いものの、潜在的なリスクは無視できないと警告した。半導体業界は2つの中核的な課題に直面している。それは地政学的リスクへの露出と、台湾への高い生産能力の集中である。最近のイランとの対立は、ヘリウムのサプライチェーンにおける重大な脆弱性をさらに露呈させた。

同行はさらに、ヘリウムはチップ生産における中核的な原材料であり、特定の主要工程において現時点で代替品はなく、主要生産国であるカタールのヘリウム輸送はホルムズ海峡に大きく依存していると指摘した。紛争の初期段階では、生産停止への懸念がパニックを引き起こし、フィラデルフィア半導体株指数は力強い反発を見せる前に単月で15.7％急落した。短期間のパニックは収まったものの、この出来事は世界の半導体サプライチェーンの根本的な脆弱性を浮き彫りにした。