インテルが1987年以来の最大の上昇を記録しエヌビディアの時価総額が5兆ドルを回復：AIトレードは行き過ぎか？

分析によると、AIエージェント時代の到来がCPUとGPUの比率を根本的に再編しようとしているため、CPU市場が急激に勢いを増している。かつて1対8であった需要比率は、現在1対1に近づきつつある。CPU分野のリーダーであるインテルも、その恩恵を受ける見通しだ。

直近の決算電話会議において、インテルはサーバー向けCPUの需要見通しを引き上げた。業界全体および同社の出荷量は今年、ともに2桁成長を達成すると予測しており、この勢いは2027年まで続く見込みだ。

米国株は第2四半期の決算シーズンに突入した。今週、半導体メーカーのテキサス・インスツルメンツ (TXN) とインテルがいずれも好調な決算を発表し、セクター全体のパフォーマンスを支えた。

マーフィー＆シルベスト・ウェルス・マネジメントの市場ストラテジスト、ポール・ノルテ氏は、今回のラリーがAIインフラ投資の継続的な過熱に関連していると指摘し、「AI分野における設備投資の規模は驚異的であり、今のところ減速の兆しは見られない」と述べた。

ドイツ銀行のアナリストチームはリポートの中で、ハイパースケーラーの設備投資総額が今年は7,000億ドルを超えると予想されていることを指摘した。テック大手の好調な決算と楽観的なガイダンスは、現在のラリーを大きく支えており、力強いAI主導の需要サイクルというシナリオを補強している。

映画『マネー・ショート 華麗なる大逆転』のモデルとなった著名投資家マイケル・バーリ氏は、AIデータセンターの急拡大や半導体不足を巡るシナリオは強力であるものの、持続可能なファンダメンタルズの論理というより、主に市場センチメントに突き動かされていると考えている。

市場センチメントが高水準を維持できるかどうかは、主に米イラン紛争を巡る来週の進展と決算発表にかかっている。現在、第2ラウンドの米イラン交渉は決着していない。米国は24日、イランが最近「一定の進展」を示唆したと述べており、両国の代表団はさらなる停戦交渉が見込まれるパキスタンへ向かった。

決算に関しては、設備投資額が最大のテック大手4社、マイクロソフト (MSFT) 、アマゾン (AMZN) 、グーグル (GOOG) (GOOGL) 、メタ (META) はいずれも4月29日に決算発表を予定している。投資家は、その際の四半期業績とガイダンスに注目すべきであり、それが短期的な半導体セクターの方向性を決定づける可能性がある。

テクニカル的な観点から見ると、半導体指数の買われ過ぎの状態は過去最高の水準に達している。SOX指数の200日移動平均線からの乖離率は2000年6月以来の高水準となり、RSI（相対力指数）は一時85に達し、極端な水準を大幅に上回った。金融ブログのZerohedgeは、ポジショニング、資金フロー、ボラティリティのすべてが同一方向を追いかけており、ポジショニングは過密状態で、上昇相場そのものがリスクになっていると指摘した。

Zerohedgeは、これはもはや純粋なAI強気相場ではなく、流動性に裏打ちされたAI追従ゲームであると考えている。価格が上昇するにつれ、リスクが蓄積し続けているにもかかわらず、より多くの投資家が買いを余儀なくされている。

バリー氏は今週木曜日、半導体ETFのプット・オプションを購入すると同時に、同一限月のNVIDIA株に対するプット・ポジションを構築した。また、同氏は2027年1月および3月に満期を迎えるQQQのプット・オプションも保有している。

ウォール街の著名な金融番組司会者ジム・クレイマー氏は木曜日、ハイテク株など一部の市場セクターに過熱の兆候が見られる一方で、多くのヘルスケア企業の株価は非常に魅力的な水準まで調整していると指摘した。これは、最近の米国株式市場における資金フローが極めて集中していることを示唆している。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。