3つの主要な追い風が、コスピの過去最高値となる8,000ポイント突破を支援；JPモルガンがサムスンを支持：あらゆる押し目は買いの好機

TradingKey — 5月15日のアジア市場序盤、KOSPI指数は安く寄り付いたものの、その後は上昇に転じた。一時は8,000の大台を突破して過去最高値を更新し、日中高値は8,046.78ポイントに達した。執筆時点では、KOSPI指数は0.4%安の7,949.71と下落に転じている。

市場分析によると、韓国株の上昇トレンドを支える主な追い風は3つある。大手ハイテク企業による設備投資の継続的な拡大、AIアプリケーション普及率の拡大余地の大きさ、そして地政学的要因やデータ主権を背景とした米国以外の諸国による投資増加だ。韓国の上場企業にはAI関連産業が集中していることから、これらの要因が引き続き相場を下支えすると予想される。

一方、2026年までには収益改善と並び、コーポレートガバナンスが第2の大きな支柱となる見通しだ。企業が自社株買いや消却、増配、資産効率の最適化、情報開示の透明性向上を継続すれば、「コリア・ディスカウント」はさらに縮小すると期待される。これにより、低PBRの優良株のバリュエーション回復が、一時的な急騰からより安定した中期的なトレンドへと移行し、韓国株式の構造的な基盤が強化されることになる。

最後に、韓国ウォンの上昇は、一方で海外投資家のヘッジコストを低下させ、国際的な資本配分における韓国株の魅力を高める。他方で、通貨高はリスク選好の改善や資本流入のシグナルと解釈されることが多く、リスクプレミアムの縮小やバリュエーション指標の向上に寄与する。

主要銘柄では、サムスン電子が0.17%高の295,500 KRWとなり、売買高は330万株に達した。

ニュース面では、韓国メディアのMKが昨日、業界筋の話として、サムスン電子が労働組合による全面ストライキの予告に備え、同日から正式に減産を開始したと報じた。

業界関係者によると、半導体メーカーは他業種とは異なり、突然の停止による仕掛かり中のウェハーの大量廃棄を避けるため、ストライキ開始の少なくとも1週間前から生産ラインの調整（ソフトストップ準備作業）を開始する必要がある。業界の推計では、全面ストライキに突入した場合、事前の準備と事後の正常化を含めると1ヶ月以上の生産停滞は避けられず、直接的・間接的な損失は100兆 KRW（約4,600億人民元）に達するという。

しかし、JPモルガンは、メモリー価格の力強い急騰が影響の大部分を相殺するのに十分であり、「押し目買い」のロジックは揺るがないと指摘。同社は「ストライキ問題に起因する株価調整局面では、引き続き買いを推奨する」と明言し、サムスン電子の投資判断「オーバーウェイト」を据え置いた。

SKハイニックスは0.71%高の1,984,000 KRW、売買高は74万3,900株だった。時価総額は9,046億6,000万ドルに達し、1兆ドルクラブ入りまであと一歩に迫っている。

アナリストは、シリコンバレーのハイテク企業による数百億ドル規模のAI設備投資と比較して、アジアのサプライチェーンの中核を担う主要3社（TSMC、サムスン、SKハイニックス）は対照的な様相を呈していると指摘する。これら3社の記録的な収益性は、すでにグローバル市場における重要な安全資産としての地位を確立している。