規制緩和が台湾株の上昇を誘発, TSMC株価はNT$2,190まで急騰し過去最高値を更新

TradingKey - 台湾の金融規制当局によるファンド保有上限の緩和方針が台湾株の全面高の起爆剤となり、TSMC（ TSM）の株価は史上最高値を更新した。

金曜日、台湾金融監督管理委員会は、国内の株式ファンドおよびアクティブ運用型ETFによる個別銘柄への投資上限を、従来の10%から25%に引き上げる計画を発表した。

この規制変更の最大の受益者は、疑いなくTSMCである。

TSMCの株価は日中、一時2,190ニュー台湾ドルの高値を付け、終値は前日比5.05%高の2,185ニュー台湾ドルとなった。同時に、加権指数（TAIEX）は3.23%高の38,932.40ポイントで引け、同日の台湾株式市場はアジアの主要指数の中で最高の上昇率を記録した。

AI産業の継続的な活況を背景に、TSMCの株価は上昇を続けており、現在ではTAIEXの44%以上、MSCIエマージング・マーケット指数の13%を占めている。従来の10%という個別銘柄の保有制限により、多くの地元ファンドがTSMCの上昇局面で十分なポジションを構築できず、多額の利益機会を逃す結果となっていた。

Union Bancaire Privéeのマネージング・ディレクターであるVey-Sern Ling氏は、保有制限が25%に引き上げられれば、地元ファンドがTSMCを購入するための資金余力が増し、台北市場の上場株と米国預託証券（ADR）との間の価格乖離（ディスカウント）の縮小にも寄与すると指摘した。現在、ディスカウントが生じている要因の一つとして、台湾株をADRに転換するには規制当局の特定の承認が必要であるのに対し、米国市場にはそのような制限がないことが挙げられる。

市場が楽観的なムードに包まれる一方で、アナリストは潜在的なリスクについても警告している。TSMCのTAIEXにおけるウェートが44%を超えていることは、今回の政策調整が台湾株における市場集中リスクをさらに高めることを意味する。アナリストは以前から、TSMC株の大きな変動が市場全体を押し下げる可能性について懸念を示しており、今回の保有上限の引き上げは、個別銘柄と指数全体の相関性をより強めることになる。

TSMCは台湾を代表する半導体企業であるだけでなく、世界の半導体産業におけるパイオニアでありリーダーでもある。世界最大の受託製造会社（ファウンドリ）として、TSMCは5nmや3nmといった先端プロセス市場において、圧倒的な市場シェアを誇っている。

先頃発表された2026年第1四半期決算は非常に好調で、四半期連結売上高は1兆1,340億ニュー台湾ドル、純利益は5,724億8,000万ニュー台湾ドルに達し、売上高総利益率は過去最高の66.2%を記録した。具体的には、ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）向け売上高の割合が大幅に増加し、AIおよびHPCチップの需要急増を背景に、7nm以下の先端プロセスが売上高の大部分を占めた。