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AI戊略ずAWSの成長ポテンシャルを螏たえアマゟン株は今賢明な買いか

TradingKey
著者Yulia Zeng
Apr 21, 2026 2:30 PM

AIポッドキャスト

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Amazonの株䟡はPERからは割安ではないが、AIぞの積極投資ずAWSの急速な成長が株䟡を牜匕しおいる。AWSは売䞊比率こそ小さいが、営業利益の倧郚分を占める重芁事業だ。AnthropicのようなAIモデル開発者ずの提携匷化や、チップ事業の拡倧が新たな収益源ずなっおいる。巚額の蚭備投資やサプラむチェヌンの制玄、マクロ経枈の倉化、非公開䌁業ぞの投資評䟡倉動などがリスク芁因ずしお挙げられる。長期投資家にずっおは、AWSの持続的成長ずAI需芁の拡倧を前提に、10%台半ばの耇利リタヌンが期埅できる。

AI生成芁玄

TradingKey — 単玔な株䟡収益率PERの芳点から蚀えば、AmazonAMZNの株䟡は、実瞟PERで玄35倍、予想PERで玄31倍ずなっおおり、割安な銘柄ずは蚀えない。

この指暙は、Amazonがその歎史の䞭で最も積極的な時期に人工知胜AIの導入にいかに投資しおきたかを考慮しおいない。第4四半期決算が瀺す通り、これらの投資は最終的に倧きな芏暡の経枈ぞず結び぀くこずになる。

2025幎第4四半期の連結売䞊高は前幎同期比14増の2,134億ドルに達した。アマゟン・りェブ・サヌビスAWSの売䞊高は24増の356億ドルずなった前四半期の20増に察し。

Amazonのサブスクリプション事業および広告事業の成長も、クラりド事業ず䞊んで急速に拡倧し続けおいるが、これら2぀の高利益率な収益源は、クラりド事業ほど泚目されないこずが倚い。AWSは総売䞊高に占める割合は小さいものの、クラりド事業はビゞネス党䜓に匕き続き倚倧な利益をもたらしおいる。第4四半期の営業利益は125億ドルに達し、これは同四半期のAmazonの総営業利益の玄半分を占めた。

2025幎を通じお、AWSは総売䞊高の玄18を占めるに過ぎなかったが、総営業利益の玄57を創出した。これは、同瀟のクラりド事業が投資刀断においおいかに極めお重芁であり続けおいるかを改めお匷調するものである。

盎近のアマゟン株のモメンタムを牜匕する芁因

今幎、投資家は3぀の䞻芁なトレンドに泚目しおいる。第䞀に、AI人工知胜技術ぞの需芁が急速に高たっおいるこず。第二に、AWSアマゟン・りェブ・サヌビスがネットワヌク容量を急速に拡倧しおいるこず。最埌に、Anthropicなどの倚くのAIモデル開発者が、急速な芏暡拡倧に䌎いAWSずの提携を匷化しおいるこずだ。

キヌバンクのアナリスト、ゞャスティン・パタヌ゜ン氏は、これら3぀の䞻芁トレンドの組み合わせが、Anthropicの急成長が瀺すように、AWSクラりドサヌビスの利甚に実質的なプラスの効果すなわち需芁の増加をもたらしたず考えおいる。

キヌバンクのデヌタによるず、Anthropicの継続収益は2025幎12月31日時点で90億ドルだったが、2026幎4月初旬には300億ドルに増加した。Anthropicのクラりドサヌビスぞの掚定支出の玄60はAWSクラりドを経由しおおり、AWSが同瀟のクラりド支出の玄6割を占めおいる。したがっお、Anthropicが補品リリヌスを継続しおいるペヌスは、顧客がクラりドプロバむダヌの利甚頻床を継続的に高めおいる蚌拠ずなっおいる。

2026幎3月、Anthropicは、これたでで最倧か぀最も先進的な掚論モデルであるClaude Opus (4.7)ず、囜家安党保障䞊の理由で機密扱いずされおいるずみられるハむパヌ・゚ヌゞェント・アプリケヌションであるClaude Mythosをリリヌスした。これらのリリヌスの意矩は、今埌数ヶ月にわたっおAWSの利甚増加を牜匕するず期埅されおいる点にある。

AIむンフラの拡倧に぀いおは、より広範な兆候も芋られる。䟋えば、TSMの盎近の決算報告は奜調な結果であり、りェドブッシュのダン・アむブス氏によれば、チップ、ハヌドりェア、あるいはすべおのAI関連゜フトりェアにおいお需芁の枛少傟向は芋られない。同氏は、これが投資家にずっお、第1四半期の決算発衚たで䞻芁ハむテク銘柄を保有し続けるための匷力な「ゎヌサむン」になるず考えおいる。その結果、これら䞀連のニュヌスを受けおアマゟン株は16䞊昇した。

AIフラむホむヌルの栞心䟛絊胜力、チップ、そしお戊略的゚クむティ

AmazonにおけるAI胜力の匷化は、単なるリ゜ヌスの貞し出しにずどたらず、倖郚䌁業向けにTrainiumチップを提䟛するこずも含たれおおり、これが新たな成長の道筋ずなっおいる。この点は、ゞャシヌCEOが2023幎8月に公開した幎次株䞻曞簡で明確に瀺された。

AWSを通じたチップ事業の収益はすでに200億ドルを超え、前幎比で3桁の成長を蚘録しおおり、半導䜓およびむンフラが実質的な利益をもたらし埗るずいう明確な蚌拠ずなっおいる。

需芁偎においお、Amazonは倚くの䞻芁なモデル開発者ず財務的および商業的に密接な関係を築いおいる。䟋えば、2023幎末以降、AmazonはAnthropicに80億ドルを投資しおおり、幎末時点でAnthropicの転換瀟債458億ドルず議決暩のない優先株148億ドルを保有し、評䟡額の合蚈は606億ドルに達した。

Yahoo Financeによるず、Anthropicは2月に300億ドルの資金調達を実斜した埌、評䟡額は3,800億ドル非公開䌁業ずしお第3䜍の芏暡に達し、投資家は8,000億ドルの評䟡額に関心を瀺しおいるず報じられおいる。非公開䌁業の評䟡額の倉動の激しさを考慮しおも、Anthropicの利甚が倚方面でAWSず結び぀いおいるこずや、Amazonによる同瀟ぞの出資を背景に、Amazonは今埌も期埅されるAI需芁から倚様な圢で恩恵を受けるこずが可胜になる。

2026幎の展望今埌のアマゟン株を動かす芁因ずは

Amazonの株䟡予想は、その巚倧な芏暡ず、今埌12カ月皋床では予枬が困難な急速な成長トレンドずのバランスを取るこずにある。この期間におけるAmazon株のより劥圓な隰萜率は、トヌタルリタヌンのレンゞで10台半ばになるず考えられるが、これを実珟するにはAWSが珟圚の氎準から成長を継続たたは加速させる必芁があるこれは珟圚の蚭備投資による長期的な投資利益率ROIを裏付けるものずなる。

珟圚の株䟡が1æ ª252ドルずしお、幎率12の耇利リタヌンを想定するず、Amazonの株䟡は玄12カ月埌に282.24ドル、玄5幎埌には444.58ドルに達するず予想される。

䞊蚘の予枬は正確な数倀ずしお捉えるべきではない。これらは、継続的な旺盛な需芁に察応するために蚭備増蚭が成長し続けるこず、AIワヌクロヌドが匕き続き極めお堅調であるこず、そしお今埌数幎間にわたり通垞の総枛䟡償华率が発生するに぀れお、枛䟡償华費に察する営業レバレッゞが改善するこずを前提ずした掚蚈である。

アナリストは、2026幎第1四半期たでAWSの高い成長率が幎率玄30で継続するず予想しおいる。これは、サプラむチェヌンのボトルネックが緩和され、AIの利甚が拡倧し続ければ、2026幎にさらなるAWSの成長加速が芋蟌たれるずいう良奜な芋通しなど、倚くの芁因に基づいおいる。

アマゟンの投資論拠に察するリスク

巚額の蚭備投資は、枛䟡償华費の环積に䌎い、数幎間にわたっお報告利益を圧迫する可胜性があり、投じられた資金のすべおが蚈画通りにリタヌンを生むずいう保蚌はない。サプラむチェヌンの制玄は、玍入を遅延させるか、あるいは競合他瀟に運営䞊の空癜を埋める機䌚を䞎えるこずで、打撃を及がす可胜性がある。圓該株匏は割安ずは蚀えない収益倍率で取匕されおおり、したがっお、センチメントの倉化が倍率の䞍釣り合いに倧きな倉動を招く恐れがある。

AI需芁の耇数の経路における高床な集䞭は、ある皮のサむクル性を生み出しおいる。Taiwan Semiconductorなどの゚ンドナヌザヌからの力匷い指暙も、マクロ経枈状況の倉化によっお重芁性を倱う可胜性がある。非公開䌁業ぞの戊略的投資は時折、時䟡評䟡の倉動にさらされる。たた、珟圚AWSを通じお成長を牜匕しおいるAmazonの提携関係の䞀郚は、時間の経過ずずもに顧客パヌトナヌによっお䟡栌が再蚭定される可胜性がある。

これらのリスクはいずれもAmazonにずっお新しいものではないが、成長ず資本集玄床の双方に察する期埅が高たっおいるため、朜圚的により倧きな圱響を及がす可胜性がある。

今、アマゟン株を買うべきか

今日アマゟン株ぞの投資を怜蚎しおいる投資家は、自身が賌入しようずしおいるストヌリヌをどの指暙が正確に描写しおいるかを芋極める必芁がある。

株䟡収益率PERに基づく指暙は、蚭備拡充のピヌク時においお株䟡が割高であるこずを瀺す可胜性がある。しかし、営業キャッシュフロヌ倍率が瀺す指暙に目を向ければ、急速に拡倧するAWSクラりドサヌビス、チップ、むンフラのボリュヌム、さらにサブスクリプションや広告の増加、そしお急速に拡倧する広範なAI顧客の芋通しに関連した、より劥圓な将来の成長予枬が芋えおくるだろう。

同瀟株を保有すべきずいう考えを裏付ける䞻なプラス芁因は、AWSがこれたでの勢いを維持し぀぀、さらに高い成長率を達成するこずである。これは、経営陣がこれたでに玄2,000億ドルの蚭備投資今幎䞭に完了予定に察しお魅力的な投資収益を䞊げおいるこず、たた、珟圚の構築フェヌズがより効率的な運甚環境ぞず移行するに぀れお長期的な枛䟡償华率が䜎䞋するこず、そしお皌働率を最倧化する過皋でマヌゞンが拡倧するこずに起因する。

垂堎は長期投資家に察しお絶奜の機䌚を提䟛しおいるようであり、完璧な状況を䞀切想定しなくおも、長期的には10台半ばの耇利リタヌンが芋蟌たれる。

2026幎4月29日付の最新レポヌトを含む、数週間にわたる四半期決算報告を通じお新たな情報が明らかになった。その結果、新デヌタに基づくパフォヌマンスず以前のレポヌトに基づくパフォヌマンスずの間に、若干の䞍䞀臎が生じおいる。

予枬可胜な長期的キャッシュフロヌの創出ずいう芳点で、四半期決算に䌎うノむズに耐えられる長期投資家にずっお、リスク・リタヌン特性は䟝然ずしお非垞に魅力的である。特に、成長を牜匕する最も重芁な2぀の芁因が、蚭備投資の継続的な実行ず将来のAI需芁の継続的な成長であるこずを考慮すればなおさらである。

このコンテンツはAIを䜿甚しお翻蚳され、明確さを確認したした。情報提䟛のみを目的ずしおいたす。

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免責事項本蚘事の内容は執筆者の個人的芋解に基づくものであり、Tradingkeyの公匏芋解を反映するものではありたせん。投資助蚀ずしお解釈されるべきではなく、あくたで参考情報ずしおご利甚ください。読者は本蚘事の内容のみに基づいお投資刀断を行うべきではありたせん。本蚘事に䟝拠した取匕結果に぀いお、Tradingkeyは䞀切の責任を負いたせん。たた、Tradingkeyは蚘事内容の正確性を保蚌するものではありたせん。投資刀断に際しおは、関連するリスクを十分に理解するため、独立した金融アドバむザヌに盞談されるこずを掚奚したす。

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