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康緣藥業：金振口服液等產品正加緊排產滿足市場需求
中證報中證網訊(記者 孟培嘉)近日，投資者在上交所e互動平臺向康緣藥業提問“面對秋冬流感多發，公司抗病毒、抗流感產品熱毒寧注射液和金振口服液11月銷量情況”，康緣藥業回覆稱金振口服液等產品四季度市場需求回暖，公司正加緊排產來滿足市場需求。康緣藥業在回覆中表示，公司在呼吸與感染性疾病領域已建立豐富產品組合，包括熱毒寧注射液、金振口服液、杏貝止咳顆粒、散寒化溼顆粒、銀翹清熱片、溫陽解毒顆粒等。其中，代表產品金振口服液現已完成的多項臨牀研究表明，在支原體肺炎方面，輕型肺炎單用金振口服液有效率高，可全面改善發熱、咳嗽等症狀；金振口服液聯合常規治療方案可提高臨牀治療總有效率，顯著改善發熱、咳嗽、肺部囉音...證券之星
12月10日 週三
【特約大V】鄧聲興：港股成交縮 考驗二萬五
金吾財訊 | 恒指週二（9日）收市報25434點，跌331點或1.29%。大市全日成交2102億元。國指跌147點或1.62%，報8936點；科指跌107點或1.9%，報5554點。中芯(00981)跌4.1%，報68.85元，美國總統特朗普政府爲輝達H200晶片賣往中國開綠燈。中國中冶(01618)擬向母公司出售非核心資產料錄得虧損，全日瀉21%，報1.88元。雅居樂(03383)被內地企業提出清盤呈請，收報0.31元，跌18.4%。道指週二(9日) 報47560點，跌179點或0.38%；標指回吐0.09%，報6840點；納指升0.13%，報23576點；重磅股中，輝達(Nvidia)股價曾跌1.2%，收市仍挫0.3%；Meta滑落1.5%；微軟行政總裁納德拉(Satya Nadella)到訪印度與總理莫迪會面後宣佈，未來4年將在印度投資175億美元於AI及雲端業務，股價反覆靠穩。摩根大通高層警告消費者環境略顯脆弱，股價瀉4.7%，爲跌幅最大道指成份股，高盛反彈1.1%。亞太股市今早(10日)個別走，日經225指數現時報50749點，升167點或0.33%。南韓綜合指數現時報4131點，跌23點或0.56%。港股成交縮，考驗二萬五。萬國數據-SW(09698)在美國政府爲英偉達H200 AI晶片向中國出口開闢有條件通道，以及全球AI應用採納率快速提升的背景下，AI訓練與推理需求正持續驅動數據中心行業增長。萬國數據－SW（9698）作爲領先的高效能數據中心運營商，2025年第三季度業績表現強勁，實現淨收入28.87億元人民幣，同比增長10.2%，併成功扭虧爲盈，錄得淨利潤7.29億元。公司的營運指標穩步提升，截至9月底，簽約及預簽約總面積達65.67萬平方米，計費面積同比增長10.9%至48.66萬平方米，計費率提升至74.4%，顯示其資產利用效率與客戶需求保持健康增長。管理層明確將AI視爲業務長期增長的重要催化劑，並已做好戰略準備以把握相關需求。隨着超大規模雲端服務商資本開支持續擴張，以及OpenAI等報告顯示消費端AI應用（如ChatGPT周活躍用戶超8億）正加速向專業場景滲透，萬國數據憑藉其優質的數據中心資源與穩健的財務表現，有望在AI驅動的產業週期中持續受益，爲下一階段的增長奠定堅實基礎。目標價$45，止蝕價$30。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
12月10日 週三
秋冬流感季催熱兒童用藥市場 康緣藥業核心單品金振口服液驅動業績穩健增長
隨着秋冬流感季來臨，兒童呼吸道感染疾病進入高發期，抗病毒、祛痰止咳類藥物的市場需求持續攀升。在這一背景下，康緣藥業(600557.SH)旗下核心產品金振口服液憑藉其顯著的臨牀療效與技術優勢，成爲兒童呼吸道感染治療領域的明星產品，並推動公司業績穩健增長。根據康緣藥業2024年財報，公司全年實現營收38.98億元，其中金振口服液實現營業收入約8.15億元，佔總營收比重超兩成，銷售量同比增長5.13%至21386.91萬支。2025年前三季度，康緣藥業總營收爲23.43億元，以金振口服液爲代表的口服液類產品收入達13.59億元，佔比提升至58%，成爲公司呼吸系統用藥板塊增長的核心驅動力。在流感與呼吸...證券之星
12月10日 週三
人民幣兌美元中間價報7.0753 上調20點
金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】國泰海通：煤價上漲告一段落 價格理性回落 核心關注後續冬季需求能否超預期
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，煤價上漲告一段落，價格理性回落，核心關注後續冬季需求能否超預期，2026電煤長協新機制公佈，託底行業底部盈利。11月以來國內煤價結束上漲轉入理性回落態勢，我們認爲後續煤價止跌核心看後續冬季需求，若是12月-1月氣溫下滑超預期，可能短期推高居民用電需求，帶動電廠耗煤量上升，進而使得煤價止跌。11月19日，國家發改委發佈了2026年電煤中長期合同簽訂履約工作通知，明確了2026電煤中長協合同形式、定價基準、履約監管方式等。新一年度的電煤長協合同簽訂要求在上一年的基礎上進一步放寬，特別是坑口長協合約更加市場化，由原本的770元/噸港口年度長協上限-運費，改爲月度根據4大指數調整，與港口月度調整機制一致。我們認爲電煤長協調整提高上限的同時也保障了週期底部行業的履約率，更有利於板塊估值的提升。從全球能源格局看，煤電的壓艙石地位短期難以動搖，我們領先市場關注到美國缺電等全球電力供需問題，推薦關注泛電力相關資產的長期機會。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】國泰海通：政績效考覈迎新規 關注服務能力與投顧業務能力更強的券商
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，行業更重投資者體驗，混合型FOF產品新發規模持續環比增長，績效考覈新規已在徵求意見。1）10年期國債收益率向上波動，債券市場行情震盪。債市波動增大了資本利得的獲取難度，新發固收產品轉向收益更具吸引力的固收+產品。同時，權益市場雖有波動，居民風險偏好略有好轉，存量權益產品實現淨流入。2）基數影響下新發基金整體實現環比高增，混合型FOF產品持續發力。多隻發行規模較大的FOF，背後都是招商銀行長盈計劃的助推。“TREE長盈計劃”是招商銀行2024年起聯合公募基金打造的一站式資產配置解決方案，旨在爲客戶提供穩健理財方案。通過優選FOF標的，實現多資產配置，控制風險並追求穩健收益。公募基金通過做好資產配置，更好地滿足了居民的風險偏好，FOF產品成爲新發產品的重要方向。3）《基金管理公司績效考覈管理指引（徵求意見稿）》已經下發，實現基金管理人任職人員與投資者利益的深度綁定，更加關注投資者體驗。推薦機構服務能力與投顧業務能力更強的券商。金吾財訊
12月10日 週三
空客獲中國批準交付現有訂單，數百架新機大單仍未落地
路透巴黎12月9日 - 空中客車AIR.PA表示，已與中國方面達成一致，推進交付此前訂購的120架飛機，但仍在等待數百架飛機潛在新訂單的進展。 法國總統馬克龍上周訪問中國，討論內容涵蓋地緣政治和貿易，但未提及空客一年多來一直在談判的500架飛機訂單——這類大單通常與國事訪問掛鉤。 法國媒體周一報導稱，空客贏得了一項可能帶來120架新訂單的協議。然而，空客表示，這份所謂的一般條款協議（GTA）只是完成現有訂單的一個步驟。 空客發言人稱：“這份GTA協議授權交付已列入我們訂單簿的飛機，這是與中國客戶的標準程序。” 中國官方採購機構未回應置評請求。 空...路透社
12月10日 週三
【券商聚焦】中金公司：大型儲能行業進入規模化、高質量發展的新階段
金吾財訊 | 中金公司發研報指，中國大型儲能行業正經歷從“政策驅動”向“市場化驅動”的關鍵轉折，商業模式逐步清晰、應用場景趨於多元，行業進入規模化、高質量發展的新階段。項目招標數據景氣向上，優質電芯供給緊缺。2025年1-10月國內新型儲能招標規模達205.30GWh，同比+45%，央國企集採規模同比+61%，驅動裝機規模持續高增。供給側頭部電芯企業產能利用率接近滿產，我們預計供需偏緊態勢或將延續至2Q26。商業模式走向主動價值創造，多元社會資本進場推動儲能建設。“136號文”前，強配項目的價值來源是 “獲取新能源路條”，儲能價值未能充分體現。“136號文”後，獨立儲能可通過“峯谷價差套利+容量市場+輔助服務”發揮真實價值。我們對全國七省區的獨立儲能經濟性進行測算，蒙西、新疆、河北南網資本金IRR可達10%以上，山西、山東、甘肅在6.5%以上。在此背景下，以專業化基金的形式投資和運營儲能電站有望成爲大勢所趨，多元社會資本加速入局推動儲能建設。容量電價政策帶來短期搶裝潮，看好中長期儲能需求增長。我們認爲短期內優質節點資源緊缺，在各省容量電價出臺的預期下，社會資本紛紛入場，獨立儲能有望在政策窗口期迎來搶裝期。我們初步測算由發電側電費下降可支持的2026-2027年獨立儲能理論裝機空間約爲 158GW/634GWh。中長期看，我們認爲自2027年起，隨着電力市場建設的逐漸完善，新能源裝機規模不斷提升，新型儲能裝機將由被動式的政策刺激轉向內生性的需求，新增需求主要來自發電側主動配儲和負荷側多場景應用。隨着風光等波動能源的發電量佔比進一步提升，我們預計“十五五”期間儲能的商業化配置需求總量在1.5-1.7TWh（含抽水蓄能），複合增速20%以上。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】中金公司：未來3-5年全球鎢供給依然維持偏緊態勢 但各國對鎢資源的戰略性動作值得關注
金吾財訊 | 中金公司發研報指，今年3月以來，中國鎢精礦價格自14.2萬元/噸上漲至9月10日28.8萬元/噸高位，隨後回落至26.7萬元附近企穩。10月中旬以來，鎢價再度開啓上漲行情，並連續創下歷史新高。截至12月5日，鎢價達35.1萬元/噸，年初至今漲幅高達147%。鎢價向APT、鎢粉的傳導較爲順暢，且兩者加工費均較年初明顯提升。其次，年初至今下游企業通過產品提價、推出新品等方式實現價格傳導，疊加原料庫存受益於鎢價上漲，毛利率持續提升。11月前後硬質合金、鎢化工企業再次計劃提價，漲價呈擴散態勢。庫存已去化至較低水平。據亞洲金屬網，10月國內APT、碳化鎢生產商庫存爲800噸、1027噸，環比-31%、-36%。下游企業環節，根據我們測算，三季度企業銷售較爲順暢，且原材料庫存囤貨現象並不顯著，疊加產業鏈存在漲價預期，我們預計補庫需求仍有較強支撐。該機構認爲對出口量壓制有限，並有望驅動下游高附加值產品出口佔比提升。數量上看，今年2月出口政策發佈，當月鎢製品出口量環比-50%至868噸。3-10月基本企穩，月均出口1591噸，恢復至2024年月均值的84%。結構上看，1-10月受政策影響的鎢製品出口量佔比20.5%，較去年-20.8ppt；偏鎢酸銨+未鍛軋鎢佔比28.4%，較去年+14.7ppt。該機構認爲，考慮到國內供給由於品位下降、規範趨嚴等因素持續偏緊，海外除哈薩克斯坦之外，增量供應不確定性較大且放量較慢，未來3-5年全球鎢供給依然維持偏緊態勢，但各國對鎢資源的戰略性動作值得關注。金吾財訊
12月10日 週三
中國駐英使館：英國制裁兩中企與美“狼狽為奸”，反對網絡安全問題政治化
路透上海12月10日 - 針對英國宣布對兩家涉及發動網絡攻擊的中國公司實施制裁一事，中國駐英國使館發言人表示，英國與美國狼狽為奸，蓄意誣蔑中國並對中國實體進行非法單邊制裁，性質十分惡劣；中國堅決反對把網絡安全問題政治化，反對在沒有事實依據的情況下無端指責他國。記者提問稱，12月9日英國政府宣布對兩家中國公司實施制裁，聲稱上述公司對英國及其盟友發動網絡攻擊，並稱其行為與中國政府相關。中國駐英使館網站周二晚間發布的答記者問強調，“中方對此堅決反對並已向英方提出嚴正交涉。”中國駐英使館發言人指出，中方一貫依法打擊各種形式的網絡惡意活動，敦促英方立即糾正錯誤做法，撤銷對中國企業的制裁，停止誣蔑抹黑中國...路透社
12月10日 週三
【券商聚焦】中國銀河：多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行 關注綜合實力強勁的頭部券商
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，國家“穩增長、穩股市”、“提振資本市場”的政策目標將持續定調板塊未來走向，流動性適度寬鬆環境延續、資本市場環境持續優化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行。當前環境下，中長期資金加速入市，市場活躍度維持高位，資本市場展現出“健康牛”態勢，財富管理轉型、國際業務拓展、金融科技賦能均有望成爲行業提升ROE驅動力。當前板塊估值處於歷史低位，防禦反彈攻守兼備。建議關注綜合實力強勁的頭部券商，以及在財管、自營、跨境等業務領域具備差異化競爭優勢的券商。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】交銀國際：明年1季度車市或回到季節性淡季
金吾財訊 | 交銀國際表示，隨着部分省市以舊換新補貼政策收緊，疊加高基數效應，11月全國乘用車市場零售222.5萬輛，同/環比-8.1%/1.1%；2025年1-11月乘用車零售累計2,148.3萬輛，同比+6.1%。今年以來，新能源乘用車延續增勢，2025年1-11月累計零售1,147.2萬輛，同比增長19.6%；其中，11月新能源車零售銷量132.1萬輛（同/環比+4.2%/+3.0%），新能源滲透率59.3%，同/環比+7 ppts/+2.1 ppts，達到歷史新高。2026 年新能源購置稅減免政策調整有望刺激消費者在年底前集中購車，疊加部分車企推出購置稅補貼方案，該機構預計年末乘用車銷量仍將維持高景氣。但4 季度集中放量後，1Q26 年車市或回到季節性淡季 ，建議投資者把握結構行情同時保持審慎，關注板塊短期波動。出口方面，近期中國內地車企在俄羅斯市場去庫存接近平衡，2026年中國汽車對俄出口有望成爲亮點。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】中國銀河：設備與材料在國產替代頂層設計下邏輯最硬 先進封測受益於技術升級
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，半導體設備板塊本週的下跌，系短期調整。上游晶圓製造大廠中芯國際月產能2025年第三季度晶圓月產能突破100萬片大關，產能利用率環比提升3.3個百分點至95.8%，表明行業需求旺盛。長期來看，中芯國際的業績驗證了國產替代邏輯的強度和持續性，爲設備板塊提供了內在支撐。封測板塊位於半導體產業鏈的後端，其表現高度依賴上游芯片設計和製造環節的景氣。中芯國際聯合CEO趙海軍指出，存儲大週期導致智能手機等終端生產廠商拿貨態度趨於謹慎，短期內引發市場對封測訂單未來增長穩定性的擔憂。但是，趙海軍也同時指出，這些短期難題均具備解決的可能性。長期來看，先進封裝仍是提升芯片性能的關鍵路徑之一，短期的市場波動不改產業的長期發展趨勢。在半導體板塊整體回調的行情下，數字芯片設計板塊的表現相對穩定，僅下跌0.14%。AI算力芯片仍是板塊的核心增長引擎，寒武紀、海光信息等頭部企業受益於AI服務器需求爆發，營收與利潤雙增。AI端側芯片相關的核心公司瑞芯微等業績表現也同樣亮眼。長期來看，在“十五五”科技自立自強戰略指引下，國產高端芯片的驗證與導入進程有望繼續加速，增量空間明確。本週半導體板塊整體表現疲軟，但支撐半導體板塊長期發展的邏輯並未改變。在外部環境背景下，供應鏈安全與自主可控是長期趨勢。設備與材料在國產替代頂層設計下邏輯最硬，數字芯片是算力自主的核心載體，先進封測受益於技術升級。金吾財訊
12月10日 週三
美股夜盤 | DXYZ漲超10%、SATS漲近4%，SpaceX據稱尋求明年上市；遊戲驛站、AeroVironment績後跌超6%
12月10日，美股夜盤時段，Destiny Tech100漲超10%、回聲星通信漲近4%；傳SpaceX正推進2026年上市，融資規模遠超300億美元料創史上最大規模IPO；遊戲驛站跌超6%，Q3營收不及市場預期，硬件銷售額同比下降12%；AeroVironment跌超6%，第二財季營收同比飆升151%，但盈利不及市場預期；Braze漲超7%，第三季度營收同比增長逾25%超預期，並上調全年營收指引；GE Vernova漲超6%，公司宣佈將季度股息翻倍，並大幅提高多年財務展望。老虎證券
12月10日 週三
【券商聚焦】中國銀河：AI Agent依然面臨技術成熟度與商業化節奏的階段性錯配問題 但加速落地的趨勢依然不變
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，11月18日，谷歌發佈新一代AI模型Gemini 3系列，推理能力大幅提升，其整合了Gemini系列核心能力，旨在全方位賦能用戶學習、創作與規劃各類事務，以頂尖推理能力爲核心，Gemini 3 Pro在多個權威基準測試中大幅領先前代及競品。其新增Deep Think 模式可進一步強化複雜問題推理，目前面向安全測試人員開放，後續將推給Google AI Ultra訂閱用戶；還支持多模態信息整合、智能編碼、長週期規劃等功能，同步推出開發者平臺Google Antigravity，實現端到端軟件任務自主規劃與驗證。11月12日，OpenAI正式推出GPT-5系列升級版本GPT-5.1，包含 GPT-5.1 Instant和GPT-5.1 Thinking兩款模型，旨在提升智能水平與對話體驗，同時優化ChatGPT 的自定義功能。GPT-5.1 Instant作爲廣泛使用的基礎模型，默認語氣更溫暖具對話感，新增自適應推理能力，可根據問題難度動態調整思考流程，在數學、編程等評測中表現提升，指令遵循更可靠；GPT-5.1 Thinking則針對複雜任務優化，能動態調整思考時間，簡單任務響應速度翻倍，複雜任務答案更全面，回覆更清晰易懂且富有同理心。據我們測算，以GPT-5.1爲例，在給定指數測算過程中，output tokens約爲80.9百萬tokens，總運行成本約爲859.06美元，因此估算GPT-5.1單位運行成本約爲10.62美元/百萬tokens。我們認爲，海外大模型高智能化短期暫時還無法規避成本高問題，儘管當前AI Agent依然面臨技術成熟度與商業化節奏的階段性錯配問題，但加速落地的趨勢依然不變。金吾財訊
12月10日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-12-09股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)163.402870.26NATIONAL ELEC H(00213)2.200.76WING ON CO(00289)0.101.31布魯可(00325)6.69462.01VITASOY INT'L(00345)240.001591.68中國石油化工股份(00386)350.001540.60方正控股(00418)4.803.89騰訊控股(00700)105.6063566.50信利國際(00732)131.60140.50IGG(00799)16.0060.16明源雲(00909)140.00431.38摩比發展(00947)0.300.05MONGOL MINING(00975)19.80219.74威高股份(01066)92.00492.92俊知集團(01300)36.6011.49楓葉教育(01317)230.8088.74春泉產業信託(01426)6.4010.23周黑鴨(01458)23.5037.94暢捷通(01588)2.4419.71小米集團－Ｗ(01810)720.0029711.89美亨實業(01897)15.006.90中國旭陽集團(01907)112.00247.60中遠海控(01919)300.004143.27錦欣生殖(01951)380.20920.77瑞聲科技(02018)15.00571.86中集集團(02039)37.50321.79醫渡科技(02158)34.50177.70朝聚眼科(02219)12.0031.66固生堂(02273)34.01959.73美高梅中國(02282)5.2587.02鉅子生物(02367)40.001437.64酷派集團(02369)230.40304.78易點雲(02416)7.0514.36德康農牧(02419)3.98284.12粉筆(02469)200.00579.94多點數智(02586)48.31323.71健康之路(02587)20.0094.71中遠海發(02866)100.00113.64綠城服務(02869)43.00188.07永達汽車(03669)80.00132.59碧桂園服務(06098)494.703089.45同道獵聘(06100)120.22469.59中國飛鶴(06186)800.703292.83昊海生物科技(06826)10.33278.21綠茶集團(06831)0.241.49天福(06868)0.200.54北森控股(09669)21.22156.30叮噹健康(09886)30.5532.58名創優品(09896)5.26198.01聯易融科技－Ｗ(09959)31.0072.25吉利汽車－Ｒ(80175)163.402870.26小米集團－ＷＲ(81810)720.0029711.89金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】交銀國際：展望2026年 風險偏好上行 資產配置核心邏輯向攻守平衡轉換
金吾財訊 | 交銀國際表示，2025年全球經濟韌性普遍超出年初預期，AI科技週期未完待續，政策保持連貫性。2025年的“謀定而動”，爲2026年“乘勢而進”奠定了基礎，無論是貨幣政策的寬鬆延續、財政政策的積極發力，還是產業政策的戰略聚焦，都將在2026年中繼續發揮作用，成爲該機構投資佈局的重要錨點。展望2026年，隨着外部環境向有序迴歸，確定性增強之下，風險偏好上行，資產配置核心邏輯向攻守平衡轉換。對於大類資產展望，確定性之下的風險偏好上行。展望2026年，全球經濟宏觀環境向有序迴歸，經濟增長一定程度上具韌性，利率或維持限制性水平。在增長韌性、通脹、利率均偏高的環境下，資產配置的核心邏輯向攻守平衡轉換。港股：盈利可期， “慢牛” 延續。估值處於合理區間，性價比突出；流動性環境持續改善，南向資金和海外資金回流；中國經濟的結構性亮點（AI科技、反內卷、內需修復）預計將開始在盈利層面兌現。美股：“泡沫” 短期難證僞，風格待轉換。科技巨頭受益於AI革命和資本支出擴張的科技龍頭企業，憑藉強勁的盈利增長和技術壁壘，仍具備估值支撐，但需警惕投資放緩和信貸風險；此外，美股大小盤分化有望收窄，小盤股和週期股或將迎來補漲機會。美債：利率中樞 “易升難降” 格局難改，關注重點仍是長端利率因通脹、財政、政策不確定性而承壓，收益率曲線或趨陡峭化。金吾財訊
12月10日 週三
