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【券商聚焦】中金公司：人形機器人輕量化大勢所趨 關注MIM新方向
金吾財訊 | 中金公司發研報指，人形機器人輕量化大勢所趨。以特斯拉和波士頓動力爲代表，越來越多的人形機器人廠商在產品迭代時加碼輕量化。輕量化能夠爲機器人帶來諸多好處：提升續航能力、降低運動慣性、優化性能表現、提升安全性等。與汽車輕量化類似，機器人輕量化主要分材料優化、結構優化、工藝優化三類。材料優化主要包括鋁合金、鎂合金、PEEK材料的應用，而結構優化及工藝優化主要側重於結構的設計及加工工藝的優化。該機構表示，材料優化：鎂鋁合金、PEEK材料各有所長。1）鋁合金：性能、加工難度、成本綜合性能優秀，已在汽車領域成熟應用，我們認爲未來有望在人形機器人外殼、結構件、高性能伺服驅動系統等部位得到應用。2）鎂合金：性能、散熱性、減震性表現較爲突出，但此前價格波動大、加工難限制推廣。我們認爲，伴隨鎂供給大幅改善、鎂合金壓鑄工藝走向成熟，鎂合金有望在機器人骨架、外殼、關節、散熱減震件等部位應用。3）PEEK：質量輕、比強度大、耐磨等優勢突出，已在汽車、航空、電子、工業、醫療等行業廣泛應用，我們認爲未來有望在機器人關節齒輪軸、骨架、護套外殼件等部位得到應用。該機構續指，結構優化與工藝優化是補充思路，關注MIM新方向。1）結構優化：結構優化是低成本實現輕量化的優選，分尺寸優化/形狀優化/拓撲優化三類。我們認爲，拓撲優化可以兼顧輕量化與性能優化，以波士頓動力爲代表的企業已經開始實踐，未來有望在人形機器人領域得到廣泛應用。2）工藝優化：①MIM金屬注射成型：尤其適用於高效大批量生產精密小型零件，Figure已嘗試採用；②3D打印具備輕量化、定製化優勢，Figure、波士頓動力等已經開始應用在實際生產中。金吾財訊
8月5日 週二
烏茲別克斯坦 – 中國香港商務論壇(投資與綠色產業發展)在港隆重舉行
冀藉香港超級聯繫人角色，促烏港深化經貿合作，全面推動綠色產業發展眾多政商領袖應邀出席交流 深刻認識烏茲別克透明開放且充滿活力的投資環境和機遇照片1 - 烏茲別克斯坦 – 中國香港商務論壇 (投資與綠色產業發展) 大合照(2025年8月4日 – 香港) 今日，「烏茲別克斯坦 – 中國香港商務論壇（投資與綠色產業發展）」隆重舉行，超過150名來自香港和烏茲別克斯坦共和國 (「烏茲別克」) 的參加者出席活動。本次論壇由烏茲別克斯坦共和國總理辦公廳、中華人民共和國香港特別行政區商務及經濟發展局、中國國際文化傳播中心支持，由烏茲別克斯坦共和國駐港投資與綠色產業發展中心主辦。烏茲別克斯坦共和國副總理霍賈耶夫·賈姆希德 (KHODJAEV Jamshid) 先生率領代表團訪港。本次論壇，香港特別行政區商務及經濟發展局局長丘應樺先生亦應邀出席活動。本次論壇是烏茲別克斯坦共和國的重點海外投資推廣活動之一，其主要目的是向國際市場介紹該國友善的營商環境及龐大的經濟發展機遇。照片2 - 烏茲別克斯坦共和國副總理霍賈耶夫·賈姆希德致辭烏茲別克斯坦共和國副總理霍賈耶夫·賈姆希德先生致辭時表示：「烏茲別克與中國已建立全面戰略夥伴關係。過去兩年，烏茲別克新成立了超過5,000家外資企業，彰顯出其極具吸引力的營商環境。該國積極推動多項改革，在經濟發展方面取得顯著成效，包括減稅及推動公私營合作項目。目前，烏茲別克全面開展的項目涵蓋綠色能源、石油天然氣、化工、製藥、冶金、採礦、紡織、食品、建築、物流、智慧農業、人工智能及數字化等多個領域。憑藉香港的豐富經驗及投資實力，必將為烏茲別克的未來發展帶來重要助力。我們誠摯邀請各界投資者積極參與烏茲別克數字科技、農業、能源及製造等重點產業，成為烏茲別克的未來合作夥伴。」香港特別行政區商務及經濟發展局局長丘應樺先生致辭時表示：「烏茲別克斯坦是中亞經濟引擎，擁有豐富天然資源和龐大勞動力市場，是中亞人口最多、經濟增長最快的國家之一。烏茲別克斯坦近年不斷深化國內改革，積極對外開放，為外資企業提供了廣闊的市場空間。2024年，烏茲別克斯坦已成為香港在中亞地區的第二大貿易夥伴。烏茲別克斯坦作為中亞區域樞紐，與香港作為亞洲互聯互通樞紐的定位，可以形成優勢互補的合作關係，真正實現互利共贏。展望未來，香港將繼續深化與烏茲別克斯坦的經貿合作，利用香港的國際優勢開拓內地及全球市場，促進兩地經濟共同繁榮。」中國國際文化傳播中心執行主席龍宇翔先生致辭時表示：「近年來，在兩國元首的戰略引領和親自關心下，中烏政治互信不斷鞏固，各領域合作蓬勃發展。我們高度重視與烏茲別克在科技、文化、經貿、旅遊及綠色產業發展等領域的務實合作，期待通過此次商務論壇讓香港社會各界更加了解烏茲別克，為香港與烏茲別克的合作帶來更多機遇，為中烏關係持續健康穩定發展作出新的貢獻。」烏茲別克斯坦共和國經貿代表，包括投資促進局局長拉蘇列夫·曼蘇爾琼 (RASULEV Mansurjan) 先生、礦業和地質副部長尤蘇波夫·烏拉爾 (YUSUPOV Ural) 先生、烏茲化工產業股份公司管理委員會副主席庫爾班諾夫·阿克巴爾 (KURBANOV Akbar) 先生、藥品工業發展署署長阿齊佐夫·阿卜杜拉 (AZIZOV Abdulla) 先生及烏茲珠寶工業協會主席吐伊奇巴耶夫·舍赫魯赫 (TUYCHIBAEV Shokhrukh) 先生，在會上介紹該國的經貿投資環境的廣闊機遇，尤其在綠色產業發展方面。整個介紹涵蓋經濟改革、法律及制度保障、稅收優惠、天然資源及可再生能源潛力。主講者強調，通過貿易自由化、簡化商業流程及設立經濟特區，烏茲別克打造了外資友好環境，重點發展可再生能源、化工、醫藥、農業、零售及資訊通信技術等領域，積極推進可持續發展，為香港企業參與一帶一路及綠色經濟合作提供絕佳機會。照片3 - 烏茲別克斯坦共和國駐港投資與綠色產業發展中心正式開幕同日，烏茲別克斯坦共和國駐港投資與綠色產業發展中心正式揭牌開幕，標誌著烏茲別克與香港的合作邁向新里程。陳文顯先生獲委任為該中心主任。論壇上，陳文顯先生獲烏茲別克斯坦共和國副總理霍賈耶夫先生頒發委任狀，並致辭表示：「中心的成立為烏茲別克和香港成功搭建了投資、綠色科技和產業交流的堅實平台，將推動兩地在可持續發展領域的深度融合，共同探索綠色經濟的無限可能，促進兩地之間的投資交流及綠色產業發展。」完此新聞稿由DLK Advisory代表烏茲別克斯坦共和國駐港投資與綠色產業發展中心發布。如欲查詢更多資訊，請聯絡：DLK Advisory 電郵：pr@dlkadvisory.com電話：+852 2857 71012025-08-05 此財經新聞稿由EQS Group轉載。本公告內容由發行人全權負責。瀏覽原文: http://www.todayir.com/tc/index.phpEQS
8月5日 週二
【券商聚焦】華泰證券：重卡月銷同比增42%超市場預期，繼續看好行業β釋放
金吾財訊 | 華泰證券表示，25年7月，我國重卡市場批發銷售約8.3萬輛，同比+42%，環比-15%，月銷量實現連續4個月份的正增長，且同比增速呈現持續擴大趨勢（+7%→14%→37%→42%），表現超出市場預期。25年1-7月重卡累計銷量62萬輛，同比+11%，全年增長基調明確。該機構認爲其核心原因是“以舊換新”效果加速顯現，帶動內需強勢增長。展望未來，該機構認爲在政策刺激和雅魯藏布江下游水電工程開工等多重利好下，Q3淡季不淡。綜合考慮到H2更強的行業β，該機構上調25年重卡銷量預期由102萬至105萬輛。綜合考慮到重卡基本面向上（總量和結構性增長）及未來“政策+工程”的強催化，該機構看好行業龍頭企業受益此輪景氣度向上，釋放更強利潤彈性。金吾財訊
8月5日 週二
【券商聚焦】華泰證券：證券化下的商業地產估值躍遷
金吾財訊 | 華泰證券表示，商業地產估值方法體現了資產價值對資本化率（Cap Rate）的敏感度，消費REITs僅4%左右的低股息率作爲其參考對標，打開了商業地產資產重估空間，也強化了該機構推薦商業地產的四重邏輯：促消費政策催化（β機遇）+運營管理溢價提升（α邏輯）+C-REIT證券化及價值重估+低估值優勢。該機構指，頭部運營商購物中心資產均超越賬面投資性房地產公允價值，而更爲關鍵的是，C-REITs通道使得這一價值的實現路徑更爲通暢，流動性增厚使得這一估值更具有參考意義。該機構認爲在商業地產着重佈局的開發類企業以及具備運營管理溢價的物管標的都面臨發展機遇。金吾財訊
8月5日 週二
【券商聚焦】國泰海通：割草機器人賽道迎來“奇點”時刻 具備技術領先優勢和出海經驗的企業有望勝出
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，目前，無邊界智能割草機器人掀起了割草機全行業科技創新的浪潮。相較依賴於密集的人力勞作和燃油動力的傳統割草機，智能割草機器人年平均成本僅爲183美元左右，憑藉着節省人力成本、方便戶主操作、能源損耗低且環境友好、功能多元、割草效率高等優勢，受到廣大消費者青睞。同時，無邊界智能割草機器人仍處於發展初期，衆企業採取了各具優勢的技術路徑，其中RTK+視覺融合是較爲主流的技術路線，兼備高精度定位功能和強大的視覺系統的感知能力，且可以快速適應複雜地形和多變天氣，並保證信號的穩定性，還可以根據草坪大小、邊界和障礙物分佈智能規劃割草路線，避免重複和遺漏，顯著提升割草效率。該機構表示，割草機器人蔘與者衆多，玩家主要分爲三派。首先是以富世華、寶時得爲代表的傳統業界巨頭坐擁市場渠道廣、品牌認知高的傳統優勢，但是在無邊界割草機器人技術和產品上錯失先機；其次是以九號公司、松靈機器人、科沃斯爲代表的科技型企業，它們將割草機器人視作促進增長的“第二曲線”，注重科技自主研發，在無邊界技術上具有先發優勢，同時充分利用線上渠道營銷推廣，成功搶佔可觀的市場份額，其中九號公司首創割草機器人無邊界模式，並憑藉新系列的價格優勢成功實現放量，2024年割草機器人業務營業收入達8.61億元，同比增長241%；此外，以長曜創新等爲代表的初創企業也通過衆籌形式實現投產，試圖通過價格優勢吸引消費者，在日益擁擠的賽道中佔據一席之地。該機構續指，割草機器人賽道迎來“奇點”時刻，具備技術領先優勢和出海經驗的企業有望勝出。金吾財訊
8月5日 週二
【券商聚焦】中金公司：去年四季度以來 市場對中國中長期經濟前景的信心明顯改善
金吾財訊 | 中金公司表示，從宏觀視角來看，中國當下雖然經濟指標還待改善，但也有多個原因支撐股市表現。去年四季度以來，市場對中國中長期經濟前景的信心明顯改善，尤其是DeepSeek出現的正面效應。二者，雖然房地產還在調整，但其在中國經濟中的佔比大幅下降，對中國經濟的負面影響減弱。同時，政策制定者對經濟、股市、樓市的關注度明顯提升，市場對相關領域下行風險的顧慮下降。再者，雖然中國政府加槓桿的幅度較美國彼時剋制，中國私人部門的宏觀槓桿率尚未下行，但也沒有繼續上升。還有一點是，過去幾年，中國居民對安全資產配置的比例相應上升，在安全資產收益空間有限的情況下，適度增配風險資產(尤其是股市)的動機上升。展望未來，參考國際經驗，在金融週期下行階段，解決債務方面的政策很重要。該機構認爲，這方面的政策有助於幫助相關部門改善資產負債表，提升經濟活力，對資本市場的意義也不言而喻。金吾財訊
8月5日 週二
【隔夜市場回顧】昨日A股尾盤拉高；美股指數集體收漲
金吾財訊 | 市場繼續關注非農數據對未來數週市場的影響，大型科技股多數上漲，納指收市升1.95%，中概股多數上揚，禾賽科技漲超8%。國內方面，A股昨日午後發力，尾盤進一步走高，個股中超3800只股份錄得上揚，滬深兩市全天成交額1.5萬億，較上個交易日縮量998億。港股走勢同步，煤炭、芯片股普升。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲0.66%，深成指漲0.46%，創業板指漲0.5%。港股：截至收盤，恒指漲0.92%，國企指數漲1.01%，恒生科技指數漲1.55%。2、隔夜外盤：美國股市：美國三大股指全線收漲，道指漲1.34%，標普500指數漲1.47%，納指漲1.95%。歐洲股市：歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數漲1.42%，法國CAC40指數漲1.14%，英國富時100指數漲0.66%。日韓股市：日經225指數收盤跌1.25%報40290.7點，韓國綜合指數收盤漲0.91%報3147.75點。金吾財訊
8月5日 週二
【美股收市】美股三大指數悉數高收 納指漲1.95%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數高收，道瓊斯指數收報44173.64點，漲1.34%；納斯達克綜合指數收報21053.58點，漲1.95%；標普500指數收報6329.94點，漲1.47%。大型科技股中，英偉達漲3.62%，Meta漲3.51%，谷歌漲3.12%，微軟漲2.2%，特斯拉漲2.19%，奈飛漲1.07%，英特爾漲0.98%，蘋果漲0.48%；亞馬遜跌1.44%。熱門中概股漲多跌少，小馬智行漲7.82%，富途控股漲6.54%，小鵬汽車漲4.49%；蔚來跌8.18%，貝殼跌1.81%，奇富科技跌1.10%。上週美國非農數據再添美國經濟放緩跡象，市場押注美聯儲將實施降息救市。“壞消息（經濟走弱）即好消息（貨幣寬鬆）”的敘事邏輯重新主導市場，引發強勁的逢低買盤，推動美股大漲，芯片股領漲。金吾財訊
8月5日 週二
【灣區早參】中國香港7月標普全球製造業PMI爲49.2；上半年深圳市重大項目投資進度達58.1%
一、市場要聞1、香港土地註冊處：7月樓宇買賣合約總值546億港元 同比上升28%香港土地註冊處發表2025年7月份統計數字。7月份送交香港土地註冊處註冊的所有種類樓宇買賣合約共7212份，環比下跌0.8%，同比上升37.1%；以十二個月移動平均數計算，7月份的樓宇買賣合約數字爲5974份，環比上升2.8%，同比上升21.2%；7月份的樓宇買賣合約總值546億港元，環比下跌17.8%，同比上升28.0%。2、中國香港7月標普全球製造業PMI爲49.2，前值47.8。3、澳門青茂口岸累計通關人次破億澳門特區政府治安警察局4日公佈消息稱，截至當日8時，澳門青茂口岸累計通關客流量突破1億人次。據介紹，青茂口岸開通於2021年9月8日，是連接粵澳的重要跨境通道，憑藉“合作查驗、一次放行”通關模式和24小時通行，已成爲澳門第二大通關量口岸，2024年通關客量佔澳門出入境總客量的16.3%。2025年1月至7月，青茂口岸出入境總客量已超2078.6萬人次，日均約9.8萬人次，較去年同期增長1.8%。出入境客流以澳門居民爲主(約佔53.5%)，外地僱員(36.2%)和內地旅客(6.2%)也佔有相當比例。4、上半年深圳市重大項目投資進度達58.1%深圳特區報消息，今年以來，深圳一手強抓“硬支撐”，完善體制機制、強化要素保障、加強調度管理，重大項目加速推進；一手緊抓“軟環境”，創新政策措施、提升政務服務、搭建對接平臺，投資環境持續優化。上半年，全市重大項目累計完成投資1786.5億元，投資進度58.1%。2025年全市共安排重大項目798個，總投資約3.2萬億元，其中，建設（新建、續建）項目679個，年度計劃投資3076.4億元。5、深圳7月一二手住宅網籤7316套據樂有家研究中心昨日公佈的數據，今年7月深圳樓市整體延續6月水平，7月深圳一二手住宅網籤總量7316套，環比下降5.9%，同比降8.7%。其中，一手住宅網籤2660套，環比下降18.8%，同比降22.6%；二手住宅網籤4656套，環比上漲3.4%，同比漲1.8%，呈二手成交量上漲一手下跌的態勢。新房方面，7月龍華幸福城臻園、塘城熱點樓盤取證入市，南山中海雲啓源境、觀山海家園、前海時代尊府等熱點盤加推，帶動市場活躍度局部提升，但多數新房表現平淡。二、公司新聞1、粉筆(02469)公佈，截至2025年6月30日止六個月，預期集團將錄得不少於人民幣14.72億元的收入，同比減少不多於9.7%，主要是因中國招錄類考試培訓行業短期內依然保持激烈的競爭態勢而導致培訓業務銷量下跌。預期將錄得不少於人民幣2.15億元的淨利潤，同比減少不多於22.6%。此外，經調整淨利潤預期將不少於人民幣2.60億元，同比減少不多於25.5%，主要是由於收入減少，但不多於9.7%。2、百奧賽圖(02315)公佈，截至2025年6月30日止六個月，預計集團上半年營業收入約爲人民幣6.16億元至人民幣6.26億元，與上年同期的財務報表數據相比，將增加約人民幣2.06億元至人民幣2.16億元，同比增加約50.1%至52.5%。預計集團截至2025年6月30日止六個月淨利潤約爲人民幣4270萬元至人民幣5270萬元，同比扭虧爲盈。預計集團2025年上半年研發費用約爲人民幣2.06億元至人民幣2.16億元，與上年同期的財務報表數據相比，將增加約人民幣4440萬元至人民幣5440萬元，同比增加約27.5%至33.6%。3、碧桂園(02007)公佈，於2025年7月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約27.7億元人民幣，歸屬公司股東權益的合同銷售建築面積約32萬平方米。4、樂艙物流(02490)預期截至2025年6月30日止六個月將錄得溢利介乎約1.1億元至1.4億元人民幣，較截至2024年6月30日止六個月的溢利1280萬元人民幣增加759%至993%。該期間溢利增加主要乃由於主營業務的持續增長以及資產結構的優化調整。5、鍋圈(02517)發佈截至2025年6月30日止6個月業績，該集團取得收入人民幣32.4億元(單位下同)，同比增加21.56%;母公司擁有人應占利潤1.83億元，同比增加113.22%;每股基本及攤薄盈利0.0684元。6、遼港股份(02880)發盈喜，預期截至2025年6月30日止6個月歸屬於股東的淨利潤約爲9.557473億元人民幣(下同)，與2024年同期的淨利潤約4.53443億元相比將增加約110.78%。集團業績改善主要歸因於集團油品、集裝箱業務的收益增加、合聯營投資收益增加，以及收回長期款項轉回信用減值損失等。金吾財訊
8月5日 週二
AMD股價自低點以來已翻倍，是否帶來業績風險？
美國超微公司 （AMD）的股價已從4月低點上漲逾一倍，但部分分析師認爲，這可能給即將於週二發佈的財報帶來風險。這家芯片製造商正等待美國政府批准其恢復向中國銷售MI308x芯片的許可，而自春季以來，貿易戰緊張局勢總體有所緩解。傑富瑞分析師在客戶報告中指出，地緣政治因素、人工智能推理需求增長、包含機架級解決方案的AI芯片路線圖更新，以及對主權AI相關機遇的認知提升，共同推動了近期AMD股價上漲。然而分析師同時警告："AMD股價似乎確實過熱"，"若財報發佈後出現回調也不足爲奇"。目前AMD與英偉達公司（NVDA）均未獲準恢復對華芯片銷售。考慮到AMD本次財報發佈時機，分析師認爲該公司可能被迫就重啓中...老虎證券
8月5日 週二
心動 1H25 預告點評：盈喜大漲，超預期在哪？
$心動公司(02400.HK) 昨晚發了半年度盈喜預告。近兩年心動連番跑出遊戲黑馬，相比前兩年，屬於是狠狠翻身了。與投行預期相比，利潤 beat 更多一點（機構全年預期 12 億 vs 心動上半年 8 億）。同時公司還發布了參投 MiAO 方案，未來有望與 TapTap 合作互贏，再加上游戲板塊資金情緒相對活躍，因此今天屬於是利多扎堆式大漲。1、上半年收入預計 30.5 億，同比 +37%，環比 +10%。貢獻來源：（1）《仙境傳說 M：初心服》主要是 2、4 月分別在港澳臺、東南亞地區新發行，表現良好，計劃在今年其他地區也都陸續上線《初心服》。（2）《心動小鎮》去年下半年國服上線的大 DAU...海豚投研
8月5日 週二
