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【券商聚焦】中信建投：大廠步伐加快，AI或正在推動新一輪流量格局重塑
金吾財訊 | 中信建投發研報指，Meta收購Manus，大模型或許並不能“吞噬”一切。Meta坐擁包括Facebook、WhatsApp、ins在內的多款超級APP，同時在AI模型開發上的投入也不遺餘力。但其仍然通過併購的方式，獲取獨立AI應用產品。Meta的這一舉動，也恰好反向證明獨立AI應用的價值。大模型並不能“吞噬一切”，C端AI應用，包括垂類AI應用產品，仍然有其入口及商業價值。2026國內C端AI應用展望：大廠步伐加快，AI或正在推動新一輪流量格局重塑。1、豆包：用戶量規模最大且步伐加快。目前豆包日活已過億。據AI產品榜，11月豆包月活1.7億，同比增長接近2倍，是國內用戶數量最大的通用C端AI應用。11月推出豆包手機助手並與硬件廠商合作，嘗試在操作系統層面獲取入口流量。同時，火山引擎成爲2026春晚獨家AI雲合作伙伴，豆包將配合上線新玩法，春晚冠名/節目往往傳遞了次年重大熱點和市場變化。2、阿里：以千問爲轉折點，顯著加快C端佈局步伐。阿里推出千問App後的1個半月，陸續推出靈光、螞蟻阿福、千問智學App；阿里現有的C端產品佈局中，既有入口型產品千問，也有圍繞金融、健康、教育等垂類產品。3、AI應用+超級APP，大廠打通生態，強化已有優勢，賦能AI產品。字節、阿里、騰訊均依託已有生態佈局AI，將AI產品/功能與現有超級APP打通，如豆包+抖音、千問+淘系平臺+高德、微信+元寶。4、AI時代商業化有望加速。當前C端AI應用流量的主要玩家仍然是傳統移動互聯網大廠，他們可以複用移動互聯網時代已經成熟的商業化變現路徑，將其直接用於AI應用變現。金吾財訊
1月7日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-01-06股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)42.30749.94思派健康(00314)5.7813.99VITASOY INT'L(00345)2.0012.74方正控股(00418)10.008.00中視金橋(00623)10.5020.43騰訊控股(00700)100.3063561.01信利國際(00732)21.4023.11明源雲(00909)100.00328.56摩比發展(00947)0.400.06威高股份(01066)159.48822.33加科思－Ｂ(01167)24.00148.46周黑鴨(01458)6.009.81融創服務(01516)100.00142.70天倫燃氣(01600)50.00156.06津上機牀中國(01651)15.00511.53康臣藥業(01681)10.00155.05天立國際控股(01773)20.0049.00小米集團－Ｗ(01810)385.0014967.00中國心連心化肥(01866)35.90336.13同方友友(01868)50.2020.00美亨實業(01897)4.802.28永升服務(01995)20.0035.20石四藥集團(02005)150.00446.94瑞聲科技(02018)10.00400.12富智康集團(02038)6.30120.33金風科技(02208)1.0014.51朝聚眼科(02219)6.0016.26百宏實業(02299)1.004.71鉅子生物(02367)40.001366.93易點雲(02416)13.9032.04德康農牧(02419)1.1074.94多點數智(02586)29.64225.08連連數字(02598)0.604.22手回集團(02621)3.0010.96綠城服務(02869)21.0097.33濱海投資(02886)3.203.67KEEP(03650)10.0035.81家鄉互動(03798)0.600.84寶勝國際(03813)44.7021.23綠茶集團(06831)14.8499.49天福(06868)0.601.61東陽光藥(06887)0.9942.77捷利交易寶(08017)200.00341.08駿傑集團控股(08188)10.0010.50北森控股(09669)15.68112.39叮噹健康(09886)69.8575.42名創優品(09896)2.4492.10九毛九(09922)107.70200.26聯易融科技－Ｗ(09959)21.0048.25金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中金公司：12月市場風險偏好改善，春季行情有望延續
金吾財訊 | 中金公司發研報指，12月市場風險偏好改善，春季行情有望延續。12月A股市場風險偏好改善，上證指數出現連續十一個交易日上漲，開啓跨年行情，風格仍然偏向成長。中外流動性寬鬆週期共振，大宗商品作爲利率敏感資產普遍上漲，美元弱勢與國內結匯共同導致人民幣升值。展望後市，行業產能週期變化、成長產業高景氣帶動A股上市公司業績預期改善，2026年是“十五五”時期第一年，中央經濟工作會議已經針對擴大內需、着力穩定房地產市場等做出較爲積極的表述，2026年“兩新”補貼力度和範圍有所調整、“兩重”建設項目提前批已發佈。配置方面，當前時點仍重點關注大盤成長風格，伴隨着穩增長政策落地，較長時間維度的風格切換可能出現在2~3月。1月建議關注如下配置思路：1）伴隨AI技術與應用擴散，關注光模塊、雲計算基礎設施，應用端關注機器人、消費電子、智能駕駛等。2）有色金屬部分細分行業受益於全球貨幣秩序重構及供需不均。3）以地產鏈和泛消費爲代表的順週期行情仍偏左側，綜合考慮產能週期與企業出海拓寬市場的訴求，關注化工、電網設備、工程機械、白色家電、商用車等。4）中長期資金入市是長期趨勢，從優質現金流、波動率及分紅確定性出發，佈局高股息龍頭公司。5）資本市場風險偏好改善提振非銀金融業績表現，關注保險、券商。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中金公司：北美燃機餘熱鍋爐有望量價齊升，關注國產設備出海窗口
金吾財訊 | 中金公司發研報指，北美燃氣輪機缺口拉大。美國數據中心算力需求爆發疊加傳統機組退役，燃氣發電成爲解決方案。2025年海外頭部廠商的燃氣輪機訂單量大幅提升，配套餘熱鍋爐排單旺盛。北美燃機餘熱鍋爐認證壁壘高，海外供應商產能彈性有限。展望2026年，我們認爲北美燃機餘熱鍋爐有望量價齊升，關注國產設備出海窗口。全球燃機餘熱鍋爐市場小而美，工程化特徵。根據IMARC Group統計，2024年全球餘熱回收鍋爐市場規模約爲78億美元。其中，燃機餘熱鍋爐利用燃氣輪機排放廢氣中的熱量來產生蒸汽，在燃氣聯合循環機組單體設備價值量僅次於燃氣輪機。燃機餘熱鍋爐屬於典型非標工程裝備，製造門檻及驗證門檻較高。國內燃機餘熱鍋爐集中度高。燃機餘熱鍋爐廠商競爭依賴體系化能力，國內頭部具備非標參數設計能力和國內成熟項目經驗，可應對北美外溢需求。2025年以來部分企業通過對接北美燃機輪機企業或者業主方，尋求出海增量。考慮到北美餘熱鍋爐市場價格上漲超預期及國內企業出海進度提速，我們建議關注下游需求提振帶來的設備增量機會。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中金公司：預計12月主要經濟指標同比增速回落 固定資產投資同比降幅或繼續擴大
金吾財訊 | 中金公司發研報指，耐用品拖累加大、餐飲景氣走弱，社零總額或延續低增長。以舊換新類商品消費延續承壓，高頻數據來看，12月4類大家電零售額延續了30%以上的同比降幅；乘聯會預計，12月狹義乘用車零售量同比下降12.7%，降幅比11月擴大4.6個百分點[1]。餐飲業景氣回落，12月餐飲業PMI爲42.0%，環比下降1.8個百分點，弱於2010-2024年同期的平均表現（+3.4個百分點，不含受疫情影響年份）。不過“雙十一”促銷活動前移帶來的節奏擾動消除，一定程度上對沖社零下行壓力，我們預計12月社零總額同比增速1.0%，延續較低增速。政策效果滯後顯現，基建投資累計同比或轉負。2025年年內的增量政策雖在4季度落地，效果或更多體現在2026年初，資金效果跨年釋放或助力2026年經濟開局。2025年10月財政部通過盤活地方債結存限額的方式，支持部分省份增發2000億元專項債用於投資建設，江蘇、浙江、山東、廣東、四川等省獲得的額度較高，用途上包括支持交運等重大項目建設。從地方項目儲備進展來看，部分地方發改委披露的審批類項目數量、11月部分地方重大項目開工數據均顯示，4季度以來地方項目儲備環比雖有改善，但總量未有顯著提升，項目儲備和開工或仍需時間。隨着北方進入冬季，項目開工施工條件轉差，我們預計1-12月基建投資累計同比-0.4%。該機構預計，12月主要經濟指標同比增速回落，固定資產投資同比降幅或繼續擴大，社零總額延續偏弱增長，出口增速主要受基數抬升影響而略有回落。金融數據層面，受政府債淨髮行同比減少的影響，社融和貨幣增速或下行。該機構預計四季度GDP同比增速爲4.6%，全年GDP同比增速爲5.0%。金吾財訊
1月7日 週三
廣發證券(01776)配股及發債合計籌逾61億港元
金吾財訊 | 廣發證券(01776)公佈，擬配售2.19億股新H股，佔因配發及發行配售股份而擴大的已發行股份總數的約2.80%。每股配售價18.15港元，較上交易日收市價19.81港元折讓約8.38%。假設所有配售股份均已全部配售，配售的所得款項總額預計約爲39.75億港元，扣除佣金及估計開支後的配售所得款項淨額總額預計約爲39.59億港元。此外，公司及經辦人於2026年1月6日(交易時段後)訂立了認購協議。受限於認購協議所載的條款及條件，經辦人同意認購及支付或促使認購人認購及支付將由公司發行的本金總額爲21.5億港元的債券。債券將可轉換爲約1.08億股H股，相當於經悉數轉換債券後因發行轉換股份而擴大的已發行H股數目的約5.99%及已發行股份總數的約1.41%。初始轉換價爲每股H股19.82港元，較1月6日所報最後收市價溢價約0.05%。扣除佣金及開支後，債券的所得款項淨額預計約爲21.54億港元，按初始轉換價計算，相當於每股轉換股份的淨髮行價約爲19.86港元。公司擬將配售及發行債券所得款項用於向境外附屬公司增資，以支持集團的國際業務發展。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】交銀國際維持華虹半導體(01347)買入評級 指華力微注入加速一體化整合
金吾財訊 | 交銀國際研報指，華虹半導體(01347)擬通過發行股份方式收購華虹集團等4名交易對方持有的華力微97.4988%股權，交易對價82.68億元。另外，公司擬向不超過35名特定對象發行股票募集配套資金不超過75.56億元。該機構認爲，從財務角度看，華力微聚焦產線或已經基本完成設備折舊，整合後或推動總體盈利水平強於華虹半導體現有產線的平均盈利能力。華力微技術與產能佈局成熟，注入後華虹半導體的產品協同有望進一步提升。該機構認爲，整合華力微是公司兌現2023年A股上市時的市場承諾。本次交易後，華力微和華虹半導體的實際控股關係不改，且順應我國集成電路產業專業化整合的發展趨勢。對上市公司股東而言，本次整合有望增厚每股盈利能力。此外，整合完成後，公司在全球晶圓代工市場的份額有望進一步提升，在特色工藝領域的供給能力或增強。同時，該機構認爲募資或幫助公司推進產線升級和進一步拓產，提高研發能力。該機構維持對華虹半導體買入評級，並維持H股目標價91港元。金吾財訊
1月7日 週三
環球新材國際落地10億港元境外可轉債 繫上市以來首次海外公募融資
金吾財訊 | 2026年1月6日，環球新材國際控股有限公司(股票代碼：06616.HK,以下簡稱“環球新材國際”）披露，公司籌劃的10億港元可換股債券發行已順利完成。本次債券發行最終實現募集資金淨額約9.81億港元。這是公司上市以來首次在海外公開市場開展公募再融資，也是港股新材料板塊2026年開年以來的重要跨境融資案例。根據公開信息，本次募集淨額的資金用途已明確劃分：40%將用於補充集團營運資金，聚焦核心業務整合與全球業務佈局，涵蓋新營運中心建設投入、生產設施升級改造開支及市場拓展等；40%用於爲現有債項進行再融資，旨在優化公司資本結構、降低財務開支及債務償還比率；其餘20%用於一般企業用途。當前環球新材國際正推進多方協同發展，此次募資所形成的現金流，將直接滿足其全球化擴張及產業整合的資金需求。此次可轉債的發行依託公司2025年6月股東周年大會授予的一般授權推進，無需額外提交股東審議，得以快速落地。從發行節奏看，公司選擇在12月中旬全球流動性季節收緊的窗口期，以1年期結構完成發行，規避了冗長的外債額度審批流程，資金到位效率較高，這一安排也契合其併購後項目整合的時間階段需求。從市場背景看，2025年港股可轉債市場迎來爆發式增長，憑藉低成本、股權稀釋可控、股債靈活等優勢，成爲上市公司補充資本的“優選渠道”。環球新材國際此次發行，既是對這一市場趨勢的順應，也反映出境外資本對細分龍頭企業的配置需求。國際投行聯合經辦 雙市場上市拓寬資本渠道本次可轉債由香港上海滙豐銀行有限公司與德意志銀行香港分行聯合擔任經辦方，發行完成後，將同時在香港聯交所及維也納證券交易所旗下Vienna MTF（或其他國際認可證券交易所）上市交易。雙市場上市安排，不僅拓寬了環球新材的國際資本對接路徑，也有助於提升其在全球資本市場的曝光度與股票流動性。值得注意的是，發行前三個月環球新材國際股價累計漲幅達90%，在此背景下仍實現溢價發行。作爲港股市場全球表面性能材料行業領航企業，牢握原材料安全供應源頭技術與規模化生產，產品覆蓋全，產品議價能力強，這一稀缺性或成爲海外資本關注的核心邏輯。國際頂尖投行的參與及發行的順利落地，也從側面反映出境外市場對公司行業地位、經營基本面及管理能力的認可。資本結構持續優化，提升財務健康度與融資靈活性公開資料顯示，本次可轉換債券票面利率爲4.25%，將於2027年到期。相較於公司2025年11月到期贖回的4000萬美元可轉債（票面利率9%），本次利率降低475個基點，財務成本優化效果顯著。短期限設計成爲本次發行的另一特點：一方面可匹配短期運營週轉及併購項目整合的資金需求，提升資金使用效率；另一方面有效縮短匯率波動的影響週期，降低海外融資的潛在風險。從股權稀釋角度，以10.19港元的初始轉股價計算，該批債券全部轉股後，新增股份佔公司總股本的比例爲7.34%。結合港股同類製造業可轉債融資案例及公司細分龍頭屬性，這一股權稀釋比例相對可控，處於合理偏低區間。針對市場關注的轉股價及票息合理性問題，環球新材國際表示，本次定價爲市場化詢價結果，核心是兼顧併購整合期的成交確定性、綜合資金成本、轉股可行性及資本結構安全。此外，本次境外融資不佔用境內銀行授信額度，可保留境內低息貸款空間，形成境內外融資互補的格局。充裕資金夯實全球化佈局，併購整合進入加速期環球新材國際已通過戰略併購，在中國、德國、韓國、日本及美國擁有研發與生產基地，業務覆蓋150多個國家和地區。此次募資將重點支撐其核心業務推進：技術端持續投入攻關，鞏固珠光材料、合成雲母、活性材料及工業功能材料等產品的技術壁壘；產能端助力高端產能爬坡，滿足新能源汽車、高端化妝品、電子等領域的需求增長；品牌端強化國際資源協同，提升全球化市場影響力。其中，與原德國默克表面解決方案業務(SUSONITY)的整合進度備受關注。據公司披露，該項目收購時爲零現金、零負債狀態，目前上下游及團隊過渡平穩，部分訂單已逐步恢復並新增，本次資金注入將進一步推動其業務復甦及效應釋放，強化“研發—製造—市場”一體化協同體系。行業機遇與短期波動並存 價值重估待整合成效驗證當前新材料產業正迎來高端化、綠色化、協同化發展浪潮，下游領域需求升級爲高性能材料市場帶來廣闊空間，環球新材國際有望憑藉龍頭地位把握國產化替代與全球化競爭的雙重機遇。不過，短期需關注併購項目整合進度、產能釋放節奏對資金效能的影響。資本市場層面，2026年開年環球新材國際股價出現短期波動。對此，公司解釋股價連續上漲兩個多月後，階段性獲利盤釋放、籌碼換手引發的正常市場反應，並強調基本面、經營、訂單、現金流及整合工作均無異常，無應披露未披露事項。市場分析認爲，短期股價波動不改變公司經營基本面，充分換手後走勢或更穩健，長期估值仍將錨定業績及整合成效。隨着本次可轉債資金的逐步投入，環球新材國際的全球化佈局及高端產能優勢有望進一步強化。未來其併購整合成效、產能目標達成情況及海外市場拓展進度，將成爲影響公司價值重估的核心因素。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中信證券：推動“投資於人”的核心政策訴求在於擴大內需
金吾財訊 | 中信證券表示，內需不足是長期困擾我國經濟增長的重大問題，擴大內需是多年來我國政策層部署的重要戰略任務，但當前，我國內需偏弱的問題仍然突出。該機構認爲，回溯2024年以來的擴內需政策，實際上整體延續了從1998年以來的政策調控框架，如果需要推動經濟實現再通脹，擺脫物價持續低迷的狀況，那麼可能需要在當前的政策框架上有新的突破，而“投資於人”或是一個重要的突破口。該機構指，從表面來看，“投資於人”是一場針對財政支出的改革，從原本側重投資於基建、補貼於企業逐步轉向完善居民社會保障、提升勞動者人力資本等等。該機構預計在“盡力而爲、量力而行”的原則下，向“投資於人”的轉向，尤其是關於社保等改革措施並不會“一蹴而就”，更可能是“小步快跑”。而從本質來看，“投資於人”更應該是政策思路的革新，即更加尊重和發揮人的價值。從短期來看，推動“投資於人”的核心政策訴求在於擴大內需，根據該機構的測算，當前20%低收入羣體的消費率在提升，而20%高收入羣體的消費率卻在下降，政策的重心應當在於增強低收入羣體消費能力、提升高收入羣體消費意願。對於前者的支持措施包括提高最低工資標準以提升工資性收入等；對於後者或通過清欠賬款等方式來優化企業的發展環境。從長期來看，推動“投資於人”更是要促進民族的永續發展，重點在於通過穩定新出生人口規模穩定人口數量以及通過推動教育均衡發展促進整體人口的高質量發展。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中信證券：我國量販零食行業發展迅速 料頭部企業未來還有超50%的開店空間
金吾財訊 | 中信證券表示，我國量販零食行業發展迅速，該機構估算2024/2025年門店同比翻倍/增長超30%至4.2萬/5.6萬家，2025年行業銷售規模有望達2200+億元。2024年行業競爭加劇，頭部量販零食企業通過加大門店和價格戰補貼推動加速拓店。2025年行業競爭緩和，不過由於門店快速加密，2025H1頭部量販零食企業同店銷售下滑多，2025H2同店跌幅已環比改善。通過覆盤土耳其硬折扣零售龍頭公司BIM，該機構看好國內硬折扣零售業態可以穿越經濟週期、保持韌性增長，該機構認爲頭部量販零食企業未來還有超50%的開店空間，品類擴展、自有品牌產品運營、店型優化、精細化運營是未來重要發展任務。金吾財訊
1月7日 週三
【券商聚焦】中信證券：商務部加強兩用物項對日本出口管制 看好氧化鋯的投資機會
金吾財訊 | 中信證券表示，2026年1月6日下午4點，商務部官網發佈《商務部公告2026年第1號》，公告如下：禁止所有兩用物項對日本軍事用戶、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他最終用戶用途出口。任何國家和地區的組織和個人，違反上述規定，將原產於中華人民共和國的相關兩用物項轉移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責任。本公告自公佈之日起正式實施。該機構指，兩用物項中的氧化釔是釔穩定氧化鋯的重要原料。出口管制可能對日本氧化鋯廠商造成衝擊。如果日本廠商的生產因出口管制而受到衝擊，直接利好中國氧化鋯粉體廠商加速出海擴大市場份額，同時日本氧化鋯廠商的客戶也將受到影響，利好對應的中國同行獲取市場份額。金吾財訊
1月7日 週三
1月7日證券之星早間消息匯總：商務部重磅公告
宏觀要聞：1.據商務部網站1月6日公告，根據《中華人民共和國出口管制法》等法律法規有關規定，爲維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，決定加強兩用物項對日本出口管制。現將有關事項公告如下：禁止所有兩用物項對日本軍事用戶、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他最終用戶用途出口。任何國家和地區的組織和個人，違反上述規定，將原產於中華人民共和國的相關兩用物項轉移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責任。2.據央行網站，2026年中國人民銀行工作會議1月5日-6日召開。會議強調，中國人民銀行要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，加大逆週期和跨週期調節力度，提升金融...證券之星
1月7日 週三
