《專欄》特朗普豪奪委內瑞拉石油，不讓 “石油美元”式微

路透佛羅里達州奧蘭多1月6日 - 美國周六抓捕委內瑞拉總統馬杜羅的背後可能有多重動機，但其中一項較少被討論的因素，或許是白宮對“石油美元”全球影響力減弱的憂慮。

委內瑞拉目前的石油產量不高，每天僅有 100 萬桶，但據報導其石油儲量約為 3,000 億桶，占全球儲量的 17%，為全球最大。

特朗普總統已明確表示，美國有興趣挖掘這一巨大潛力，他計劃讓美國能源巨頭重振拉美國家瀕臨崩潰的石油工業。

然而，將這些未來產量全部納入美國勢力範圍的影響不會僅限於能源市場，因為這將創造出更多的石油美元，而石油美元長期以來一直是美國維持其在全球金融體系主導地位的工具。

圖：委內瑞拉擁有大量石油儲量，但產量水平低

石油美元的興衰

“石油美元”(petrodollar)一詞誕生於1970年代中期，當時美國和沙特阿拉伯同意全球石油銷售將以美元計價，這為美元創造了新的需求來源，鞏固了美國的戰略、經濟和政治力量。

2002 年至 2008 年中期，石油價格幾乎達到每桶 150 美元，標誌著石油美元勢力的頂峰。

在那個時期，美國是全球最大的原油進口國，產油國因而積累了巨額貿易順差，其中大部分又回流到龐大的美國公債市場。這給美國乃至全球的債券收益率和利率帶來了下行壓力。

時間快轉到 2026 年，情勢已大不相同。得益於頁岩油革命，美國如今是全球最大的石油生產國，自2021年起一直保持淨出口地位。

與此同時，沙特等多個產油國如今將其因石油帶來的貿易順差用於填補本國日益擴大的財政赤字。

此外，隨著中國經濟實力的崛起以及新的地緣政治裂痕出現，以美元計價的全球石油貿易占比已下降。雖然沒有官方數據，但估計目前多達20%的全球原油交易已改以其他貨幣計價，例如歐元或人民幣。

美元與石油之間的聯繫也發生了變化。

根據摩根大通分析師的估算，在 2005-2013 年期間，貿易加權美元每升值 1%，布蘭特原油LCOc1 的價格就會下降約 3%。而在 2014-2022 年期間，美元每升值 1%，布蘭特原油價格僅下降 0.2%。在去年，美元與油價甚至雙雙走跌，而非呈現過往的反向走勢。

因此，無論是從產油國官方持有的美國公債規模，還是從石油收入在全球資本流動中所占的份額來看，石油美元的力量顯然正在下降。

圖：OPEC石油收入預計將持續下滑

圖：油價料繼續下滑

特朗普的反擊

這反映出美元在過去數十年中的全球地位雖然緩慢但持續地下滑。目前，美元在全球外匯儲備中的占比已降至25年低點；儘管美元仍是全球貿易中最重要的貨幣，但這一地位也開始出現鬆動。

然而，特朗普政府正採取反制行動。儘管白宮可能希望美元匯率走弱，但仍強烈想要維持美元在全球市場的主導地位——而委內瑞拉事件可能正是這一更廣泛布局的一部分。

在特朗普重返白宮之前，美國政府似乎並無強烈意願去抵制全球因地緣政治考量而逐步遠離美元、實現多元化的潮流。

然而，特朗普政府採取了更為強硬的立場。它正在推動與美元掛鉤的“穩定幣”，以強化美元在數字支付及全球金融體系中的作用；同時也威脅對那些尋求發展美元替代方案的國家加徵關稅，其中最主要的是金磚國家集團。

在一定程度上控制世界上已探明的最大石油儲量，可能正是這項布局的一部分，尤其是在這個過程中，馬杜羅政權的盟友--中國和俄羅斯--可能會被擠走。

大西洋理事會非常駐高級研究員 Hung Tran 說："美元仍然是石油市場中的關鍵貨幣，而美國正試圖維持這一地位。”

溫徹斯特大學銀行與經濟學教授Richard Werner也認為，美國在委內瑞拉的行動很可能是為了鞏固石油美元體系。

但他認為，如果金磚國家和其他 "全球南方 "國家對美國動用武力維持貨幣主導地位的做法反感，美國的激烈舉措最終可能被視為“孤注一擲”的訊號，反而可能加速石油美元的衰落。

當然，這還有待觀察。(完)