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【美股收市】美股三大股指悉數高收 納指升0.63%
金吾財訊 | 美股三大股指悉數高收，道瓊斯指數收報42866.87點，升105.11點，升幅0.25%；納斯達克指數收報19714.99點，升123.75點，升幅0.63%；標普500指數收報6038.81點，升32.93點，升幅0.55%。大型科技股中，英特爾漲7.81%，特斯拉漲5.67%，谷歌漲1.43%，meta漲1.2%，英偉達、蘋果、亞馬遜漲幅不足1%；跌幅方面，奈飛跌1.7%，微軟跌0.39%。熱門中概股漲多跌少，傳奇生物漲8.22%，蔚來漲5.83%，再鼎醫藥漲5.62%；霸王茶姬跌6.44%，小馬智行跌5.29%，理想汽車跌3.57%。金吾財訊
6月11日 週三
新股申購 | “醬油茅”海天味業今起招股，一手入場費3666.62港元
華盛資訊6月11日消息，海天味業 $03288.HK 發佈公今起招股。前往新股中心，申購新股>>海天味業：調味品行業龍頭發售比例：擬全球發售2.63億股，其中香港發售佔6%，國際發售佔94%。發售價格：每股發行價35-36.3港元，每手100股，一手入場費3666.62港元發售日期：6月11日至6月16日上市日期：6月19日IPO保薦人：中金公司、高盛、摩根士丹利公司簡介集團是有着悠久歷史傳承的中國調味品龍頭企業，致力於提供優質產品以服務家常烹飪及用餐體驗的調味需求。集團的主要品類包括醬油、蠔油、調味醬、特色調味品及其他。根據弗若斯特沙利文報告，海天味業是中國調味品行業的領導者，按2024年的...華盛證券
6月11日 週三
【券商聚焦】中金公司：爲鎢價已進入牛市通道 有望持續突破歷史高位
金吾財訊 | 中金公司發研報指，逆全球化背景下，鎢的戰略價值愈發凸顯。中國方面，政策主要體現在開採指標收縮、出口管制力度增強兩方面。APT、碳化鎢等上游產品出口受到影響。海外方面，歐美加速產業鏈重構及戰略囤庫進程。其中，美國通過加徵“301關稅”等方式構建貿易壁壘，並計劃提升鎢庫存水平。綜合看，該機構認爲中國中上游鎢製品出口或受限，但下游高附加值鎢製品出口或迎來機遇。供給側，中國鎢礦產量增速趨緩，短期內僅哈薩克斯坦、韓國或貢獻明顯供給增量。該機構預計2023-2028年全球原鎢供給CAGR+2.57%。需求側，國內需求受益於光伏鎢絲、機器人等新興產業。海外受地緣衝突影響，各國高端裝備及戰略囤庫需求開啓。該機構預計2023-2028年全球原鎢消費CAGR+2.61%。該機構表示，短期內，供需趨緊態勢延續，疊加海外下游鎢製品溢價的刺激作用，我們認爲鎢價已進入牛市通道，有望持續突破歷史高位。長期看，該機構延續在“鎢的新時代之一”中的觀點，預計鎢的供需缺口有望從2024年1.83萬噸擴張至2028年1.91萬噸，預計2024-2028年全球鎢供需缺口占原鎢需求的比例分別爲-18.4%/-16.6%/-17.0%/-16.8%/-17.4%，鎢價中樞有望持續提升。該機構續指，全球鎢業龍頭配置機遇進一步凸顯。中國鎢業龍頭方面，一是受益於資源注入和開發，以及下游產品量價齊升，龍頭企業的盈利持續增長。二是經營性現金流和融資活動現金流淨額明顯提升，資本運作能力增強。三是龍頭企業正同時推進上游資源和下游高端項目建設進程。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】華泰證券中期展望：從對美脫錨到中國重估
金吾財訊 | 華泰證券發佈中期展望，2025年上半年，全球秩序重構+美國例外論動搖+反轉交易頻現。具體資產表現上，黃金>港股+歐洲>中美股債，工業品銅>油，除黃金外都呈現出反轉交易特徵。在今年以來的資產配置實踐中，也出現一些變化：秩序重構顛覆了傳統配置框架，財政主導下貨幣政策重要性弱化，資產相關性變化帶來配置思路的調整，長期問題短期化，以及在頻繁波動的市場中要保持耐心等。展望下半年，該機構認爲存在以下幾條投資主線：1）經貿、金融、地緣秩序重構：全球化遭遇逆風，友岸化+近岸化趨勢逐漸凸顯；去美元化趨勢延續；“美國優先”導致出現“權力真空”，局部衝突此起彼伏。2）基本面：美國存在類滯脹衝擊，非美存在通縮風險。3）政策面：關稅政策對資產價格的方向性影響逐漸弱化，全球財政擴張節奏更爲關鍵，貨幣政策扮演“被動跟隨”角色，階段性“類滯脹”衝擊導致美國降息或偏晚。4）資金流動：國內外環境變化對中國資產均偏有利。5）債務懸崖：美國財政開支“易松難緊”，導致美元長期走弱。6）中國低利率：債市利率偏低，轉向多元化配置，向股市等找機會。今年以來，大類資產表現的幾個特徵：宏觀大年、事件驅動、情緒博弈、反轉交易、多元配置。不確定環境下，建議採取“重賠率+重左側+重交易”的應對策略。具體來看，政策不確定性+債務問題等推升美國主權信用風險溢價，導致了美債的“定價錨”效應弱化。美元長期貶值壓力+美國股債保持正相關+美國與非美資產間相關性下降，全球資金預計會有更多分散化配置需求。部分非美資產或迎來重估，資金回流母國+中國資產出海+人民幣國際化有望形成共振，關注港股機遇。對於下半年配置思路，該機構指，全球秩序重構的同時也在改變資產的定價規律，關稅政策、全球經濟前景、地緣局勢變化等多重宏觀主線交織，導致各類資產波動率抬升，趨勢性減弱。不確定性環境下，對估值和安全邊際、賠率、遍歷性的要求高，建議通過高賠率、低相關度加以應對。資產層面建議保持操作的靈活性，依託賠率逢調整左側佈局，並尋找區域與產業邏輯等結構性機會。美元趨勢性走弱，非美資產或有相對錶現，歐洲資產勝率更高，港股等新興市場賠率更優，關注AI技術革命，各國財政擴張下的大內需板塊，以及軍工、自主可控等。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】華泰證券：運動/全景相機從“小衆”邁向“藍海”
金吾財訊 | 華泰證券研報指，隨着戶外運動的興起、社交媒體內容的超速增長以及VR/AR的逐步成熟，運動相機和全景相機作爲捕捉和分享動態瞬間與沉浸式體驗的關鍵設備，正逐步從極限運動玩家的小衆影像設備，“破圈”成爲廣大戶外運動愛好者、短視頻用戶的創意生產力工具，“新消費”屬性顯著，行業處在快速增長階段。區別於市場的觀點，該機構認爲：1）市場認爲該行業是個小衆行業，未來成長天花板有限。該機構認爲，運動相機和全景相機行業具備明顯的“新消費”屬性，近幾年受益於戶外運動的蓬勃發展以及“人人自媒體”的風潮，正處於“破圈”的過程中，未來成長空間可觀；2）市場認爲該行業競爭核心主要在於硬件，而硬件又多是外採，因此該行業壁壘不高。該機構認爲，該行業此前的競爭主要聚焦於產品功能創新和硬件的迭代，而硬件的壁壘主要在於供應鏈能力，但未來的競爭核心將從以硬件參數爲主，向AI、軟件生態以及差異化創新等多維度競爭轉變。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】國泰海通證券指高中教育需求剛性 仍具備7-8年人口紅利期
金吾財訊 | 國泰海通證券表示，以2025年爲例，高中段適齡人口出生日期約爲2008-2010年（15-17歲），考慮到出生人口在2017-2018年後開始下滑，因此預計高中段教育行業仍有近7-8年的穩定人口需求，也即2032-2033年起高中段人口需求才開始大幅下滑。從國內教育市場看，居民對教育的需求仍然旺盛。不同學歷畢業生薪資梯度顯著，通常學歷越高、起薪點也越高，由此決定了高中升學的剛性需求。該機構指，政策支持高中階段教育擴容，從職普分流到職普融合。同時，民辦高中佔比持續提升，分區域來看，東部地區高中教育領先，中西部地區職普比相對較高。“職普融通”推動中職與普高學籍互轉，職普比較高的地區對應的普通高中擴容潛力更大。該機構續指，高中教育需求剛性，仍具備7-8年人口紅利期，政府支持擴大高中階段教育學位供給，引導規範民辦教育發展，推進職普融通。高中教育相關公司受益政策與需求紅利。金吾財訊
6月11日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-06-10股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)旭日企業(00393)1.201.49方正控股(00418)124.00126.30亞洲金融(00662)5.4021.87中國東方航空股份(00670)36.60110.23騰訊控股(00700)97.3050045.30信利國際(00732)100.00100.00IGG(00799)23.0085.76非凡領越(00933)77.6026.77摩比發展(00947)3.300.38威高股份(01066)6.2435.69友邦保險(01299)310.0021558.52周黑鴨(01458)101.20261.68國泰君安國際(01788)50.0059.00中國心連心化肥(01866)52.10273.01中國旭陽集團(01907)180.00448.17華檢醫療(01931)3.007.20清科創業(01945)3.765.08富智康集團（新）(02038)2.9126.79天潤雲(02167)1.984.97歸創通橋(02190)4.7594.33固生堂(02273)9.0015.75百宏實業(02299)0.602.70樂華娛樂(02306)91.80224.60蒙牛乳業(02319)10.00180.85酷派集團(02369)46.6234.83易點雲(02416)27.0047.56中遠海發(02866)500.00509.87希瑪醫療(03309)9.0015.75現代牙科(03600)10.0042.29天福(06868)0.802.52名創優品(09896)5.46197.48騰訊控股－Ｒ(80700)97.3050045.30友邦保險－Ｒ(81299)310.0021558.52金吾財訊
6月11日 週三
科倫博泰生物(06990)蘆康沙妥珠單抗聯合PD-L1單抗塔戈利單抗獲國家藥監局突破性療法認定
金吾財訊 | 科倫博泰生物(06990)公佈，公司靶向人滋養細胞表面抗原2(TROP2)的抗體偶聯藥物(ADC)蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)(佳泰萊)聯合抗程序性細胞死亡配體1(PD-L1)單克隆抗體(“單抗”)塔戈利單抗(科泰萊)一線治療無驅動基因突變的局部晚期或轉移性非鱗狀非小細胞肺癌(NSCLC)獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)藥品評審中心(CDE)授予突破性療法認定。突破性療法認定授予那些證明較現有治療手段具有明顯臨牀優勢的治療選項，旨在加快研究、開發及推廣創新治療方案，以應對臨牀急需的醫療需求。這是蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)獲NMPA授予的第五項突破性療法認定。此前，蘆康沙妥珠單抗(sac-TMT)於2022年7月就治療局部晚期或轉移性三陰性乳腺癌(TNBC)，於2023年1月就治療表皮生長因子受體酪氨酸激酶抑制劑(EGFR-TKI)治療後疾病進展的局部晚期或轉移性EGFR突變NSCLC，於2023年6月就治療既往接受過至少二線系統化療的局部晚期或轉移性激素受體陽性(HR+)及人類表皮生長因子受體2陰性(HER2-)乳腺癌(BC)患者，以及於2024年3月就一線治療不可手術切除的局部晚期、復發或轉移性PD-L1陰性TNBC，獲得突破性療法認定。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】中信證券：建議關注地緣因素對錫、鎳、稀土等戰略小金屬礦產的供給擾動
金吾財訊 | 中信證券表示，地緣風險事件擾動礦產供給，進而對相關金屬價格形成催化，可能成爲影響金屬價格的交易主線之一。其中，小金屬兼具產量小且供給集中度高的特點，更易受供給國地緣事件衝擊。通過分析九種戰略性小金屬的全球主要供給國地緣形勢，我們認爲存在四類潛在風險。進一步分析發現，緬甸的國內衝突、剛果（金）的邊境局勢、中國的反制裁政策以及印尼的資源保護政策的潛在擾動值得重點關注。祕魯和玻利維亞的大選、美歐對俄羅斯金屬製裁、加拿大反制美國關稅、美國的關鍵礦產232調查結果同樣需要密切關注。具體到品種上，建議關注地緣因素對錫、鎳、稀土等戰略小金屬礦產的供給擾動。其中，錫的前七大供給國中的五個國家、鎳的前四大供給國、稀土的前三大供給國均可能迎來供給端價格催化，需保持關注。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】中信證券：貿易戰緩和推升情緒，小盤股交易持續亢奮
金吾財訊 | 中信證券表示，5月A股市場投資者情緒整體平穩，上半月受益於中美貿易戰緩和明顯改善，下半月因內需和價格信號偏弱等擔憂有所降溫。結構上看，隨着中美貿易博弈步入穩態階段，市場風險偏好回暖有望延續，海外因素對情緒的壓制或將繼續緩釋；外部擔憂緩解後，投資者對國內出臺大規模刺激政策的預期有所降溫，政策不及預期的擔憂對情緒的影響減弱；國內經濟整體平穩，工業生產有望延續較高景氣，內需和價格信號偏弱可能是短期壓制情緒的主要因素；國內企業的經營狀況整體有所回暖，業績真空期內盈利對情緒的影響或有限；資金層面，市場成交規模略有萎縮，機構資金相對平穩，活躍資金出現退潮跡象，投資者對小盤股的交易持續亢奮。展望6月，投資者情緒有望維持穩定。不過，A股小微盤和題材股在4~5月經歷了極致演繹，4月以來情緒指數與上證指數走勢背離可能意味着相對保守的投資人觀望情緒升溫、市場由最樂觀的參與者定價，建議警惕此類投資者持續亢奮的情緒降溫。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】中信證券：6月10日國新辦新聞發佈會政策部署貫徹了今年“民生爲大”的政策取向
金吾財訊 | 中信證券表示，6月9日，中辦、國辦發佈《關於進一步保障和改善民生 着力解決羣衆急難愁盼的意見》；次日，國家發改委、教育部等六部門在發佈會上介紹了相關政策情況。總體而言，本次政策部署貫徹了今年“民生爲大”的政策取向，突出強化了民生工作的跨部門統籌機制和分工方案，並加大了今年中央財政對民生領域的支持力度。後續，政策的關鍵在於財政能否進一步發力。具體來看：在就業方面，推出就業社保補貼和一次性擴崗補助，完善靈活就業人員參保。在生育支持方面，簡化生育津貼領取流程，育兒補貼制度正加緊制定。在居民增收方面，完善最低工資標準調整機制併合理提高標準。在社會保障方面，強化教育、醫療、住房等公共服務供給，擴大基礎民生服務普惠性。同時，一批民生的重大工程將納入“十五五”藍圖。金吾財訊
6月11日 週三
【新股IPO】海天味業(03288)今日起招股 入場費3,666.62港元
金吾財訊 | 海天味業(03288)今日起招股，擬發行約2.63億股H股，其中94%爲國際配售，6%爲公開認購，另有15%超額配股權。每股招股價介於35港元-36.3港元，每手100股，入場費3,666.62港元。股份預期將於6月19日掛牌上市。中金公司、高盛、摩根士丹利爲聯席保薦人。以中間價35.65港元計算，預期集資淨額約92.71億港元，公司擬將其中約約20%將用於產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；約30%將用於產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；約20%將用於通過建立集團的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升集團的全球影響力；約20%將用於增強集團的銷售網絡及提升其滲透能力。金吾財訊
6月11日 週三
【券商聚焦】交銀國際全球宏觀下半年展望：全球資產再平衡 “低波+科技”配置價值越發凸顯
金吾財訊 | 交銀國際發佈全球宏觀下半年展望。2025 年上半年，全球宏觀不確定性顯着升溫，主因美國貿易、財政長期失衡下，其再平衡嘗試所引發的不確定性。儘管隨着美元資產波動加劇，促使短期部分關稅措施緩和，但美國推動自身再平衡的長週期敘事框架下，相關議題可能將持續存在。在外部不確定下，中國加速推進內外需的再平衡不僅是戰略選擇，也是經濟高質量發展的內生需求。全球大類資產也將面臨再平衡，港股受益於政策支撐及結構優化，“低波+科技”配置價值越發凸顯。該機構指，美國貿易財政雙赤字是長期經濟失衡的結果，再平衡阻力極大。美國貿易失衡源於美元作爲儲備貨幣的“特里芬悖論”。而特朗普政府嘗試在維持美元霸權同時實現製造業復興，這一矛盾目標使再平衡難度加大。縱觀歷史，美國政府支出呈“棘輪效應”，且自由裁量空間較小，而當前家庭財富對股市波動敏感度創新高，企業盈利高度依賴政府支出，使得財政緊縮面臨空前挑戰。兩難處境可能迫使特朗普政府採取更爲漸進和選擇性的財政策略。同時，減稅法案2.0可能將財政推向更加失衡的境地。美國經濟數據分化加劇判斷難度，政策再平衡成美聯儲重大挑戰。特朗普政府推出的關稅政策帶來“三重風險”——通脹上升、失業上升、增長放緩，大幅壓縮了貨幣政策操作空間。關稅不確定性產生的通脹上行風險限制了貨幣政策大幅轉向的空間。且在關稅預期作用下，企業搶進口、搶投資，居民搶消費或已部分提前透支需求，使經濟增長前置，2季度可能增速較好，而3、4季度下行壓力加大。滯脹風險下，美聯儲操作空間狹窄，降息預計將推遲至4季度。中國加速推進內外需再平衡。中美經貿高層會談取得實質性進展，但關稅水平顯着提升，外需壓力持續存在。然而，中國外需展現超預期韌性，得益於產業結構優化升級、完整產業體系優勢、區域佈局多元化和企業出海等多年戰略佈局。當前內需擴張迎來政策窗口期，政治局會議政策定調積極。一攬子金融政策已適時推出，後續降息、財政加力空間仍足。同時，擴內需戰略深入推進，通過收入分配優化、“以舊換新”政策擴面、服務消費升級和“投資於人”等戰略，多維度釋放消費潛力。該機構續指，全球資產再平衡：美元信用受損、美債期限溢價趨勢性上升，長期超配的美股、美債面臨資金分流壓力，非美元資產有望受益於資金重新配置。1）港股：受益於我國政策環境相對穩定和市場結構持續優化，港股有望成爲全球爲數不多的低波動市場，而以AI、硬科技爲代表的科技股有望迎來內外資金共同配置，重點關注科技創新、高股息和政策紅利三條主線。2）美股：市場正經歷“例外論”向“賣出美國”的敘事轉變，面臨政策不確定性和估值回調雙重壓力。重點關注大市值權重價值股及醫療保健、公用事業等防禦性板塊。3）美債利率：短期面臨債務上限供給端壓力或上探前高，全年維持在4.0-5.0%區間寬幅震盪。4）美元：美國經濟基本面仍展現一定韌性，相對有利的利率環境爲美元提供一定支撐，但政策不確定性、信用擔憂及對沖需求主導下，短期內仍有下行壓力。金吾財訊
6月11日 週三
