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【券商聚焦】招銀國際維持固生堂(02273)買入評級 料公司2Q25的收入增速將快於1Q25
金吾財訊 | 招銀國際發研報指，固生堂(02273)1Q25在國內有4家自建門店正式開業，同時與4家醫療機構的股東簽訂股權轉讓協議。這些新開業以及即將收購的門店將繼續強化公司在長三角、珠三角、北京和中西部強省會城市的市場領導力。公司計劃在25年在國內新增15-20家門店(包含自建和併購)，新進入2-3個城市，門店擴張速度再次提速。固生堂也積極進行海外擴張，繼24年在新加坡收購一家門店後，固生堂董事長在25年6月向固生堂新加坡注資160萬新加坡元(約合900萬元人民幣)，表明對新加坡和東南亞市場機會的重視。該機構表示，25年6月7日，固生堂正式發佈全國首個國醫AI分身-廣東省名中醫李浩教授的數字化分身，該分身深度學習李浩40餘年耳鼻喉科診療邏輯，並已在在線複診場景中應用。固生堂計劃在25年發佈20個名醫AI分身，可進一步提高公司醫生團隊的整體診療質量，並有望在未來緩解我國優質中醫資源供給不足的矛盾。公司在25年5月與華爲達成合作，共同推動AI技術在中醫領域的應用。此外，依託公司在資金、醫生、AI和供應鏈的綜合優勢，固生堂已啓動城市合夥人招募，推動建設中醫藥發展共同體。該機構續指，作爲我國民營中醫服務行業的龍頭，固生堂展現出韌性十足的業績增長勢頭。公司1Q25的線下就診人次同比增長12.7%，且呈現逐月加速的趨勢。基於公司快速的門店擴張以及趨穩的政策環境，該機構預計固生堂2Q25的收入增速將快於1Q25。考慮到基數原因，該機構預計公司今年下半年的收入同比增長將快於上半年。公司現時股價對應25年的經調整P/E爲15.2倍。維持買入評級。金吾財訊
6月26日 週四
【券商聚焦】東吳證券首予周黑鴨(01458)“買入”評級 機構指公司新一輪經營週期或至
金吾財訊 | 東吳證券發研報指，周黑鴨(01458)截至2024年，公司零售門店總數已達3031家，2013-2024年營收/歸母淨利潤CAGR分別爲6.57%/-8.49%。幾經波折，2024年創始人周總重回管理崗位，謀新求變：優化單店模型、重審會員體系、發力流通渠道、邁步全球化等措施成效逐步顯現，站在當下時點，該機構認爲公司新一輪經營週期或至。該機構表示，創始人周總重新掌舵以來，公司通過產品、門店運營及店員激勵等方面優化，實現單店經營質量及店效提升：①產品端，夯實經典款，加速新品佈局；②門店戰略從規模擴張到積極提質，2022-2024年公司門店數量同比+23%/+11%/-21%，同期單店營收同比34%/+5%/+12%，店效拐點或已至。③貫徹“四季戰歌”戰略，提升店員積極性，明確獎懲；④2024年以來公司重新搭建會員體系、推廣會員制度。通過門店優化，25Q1公司同店店效同比已實現微增、平均單店店效實現同比雙位數上漲，全年預計延續這一態勢。該機構預計 2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲1.52/1.88/2.19億元，同比增速爲54.44%/24.02%/16.52%。對應當前，2025-2026年PE爲31.23x、25.18x，對比可比公司當下估值具備性價比，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
6月26日 週四
年中盤點 | 港股“超級牛股”出爐！新消費三巨頭集體霸榜，這隻科網股“獨苗”暴升68%
編者按：最高暴漲逾365%！港股上半年十大超級牛股出爐，老鋪黃金等新消費“三劍客”集體霸榜，這隻科網股“獨苗”飆漲68%；展望下半年，港股投資前景如何？速覽機構最新研判>>華盛資訊6月26日訊，轉眼間，港股年內行情即將過半。今年以來，港股市場表現亮眼，年初在DeepSeek引領中國科技資產重估的背景下，港股表現全球領先。後續由於關稅反覆等因素，市場在反彈與回調中循環往復。截至6月25日收盤，恒生指數年內上漲22.01%，恒生科技指數年內累漲18.57%。從板塊來看，今年以來新消費、生物醫藥、黃金、穩定幣等概念均取得了亮眼的表現，具體來看：港股“千億巨頭”漲幅Top10：新消費“三劍客”霸榜！騰...華盛證券
6月26日 週四
【券商聚焦】中金公司：格局較好、彈性較大的硅料環節的政策值得期待
金吾財訊 | 中金公司發研報指，組件功率差拉大，資金技術領先的企業市佔提升，二三線加速退出：此次SNEC展會，龍頭公司普遍推出680W左右的高功率組件(182x210版型)，組件效率來到了24.8%左右。該機構認爲，技術不是阻礙、而是是否有足夠資金進行資本開支，當功率差拉大20-30W後，溢價+成本攤薄，龍頭公司獲得超額利潤，而低開工率、無力升級迭代的企業將不具備競爭力。該機構表示，目前供給側改革仍以銷售端的行業自律爲主，同時對產能宣佈了一定的引導性政策，但一刀切的強制性政策尚未推出，相關政策需要考慮的因素包括但不限於股東方如何退出、如何償還債務、如何覆蓋全部公司防止“搭便車”的現象等，總體難度較大，但該機構認爲格局較好、彈性較大的硅料環節的政策值得期待。需求層面，6月排產環比-10%左右、中期平穩、中長期看十五五規劃等：6月排產普遍下調10%左右，7月需求或仍較弱，8月關注機制電價交易情況，屆時IRR模型逐漸穩定、疊加傳統旺季帶來，需求有望修復。中期需求仍需觀察十五五規劃，長期看，該機構認爲能源轉型背景下隨着配套的電力市場化、電網建設、終端電氣化等推進，需求有望進入下一個上行期。金吾財訊
6月26日 週四
快手(01024)逆市漲3.68% 機構看好公司可靈AI增長潛力
金吾財訊 | 快手(01024)逆市走強，截至發稿，漲3.68%，報62港元，成交額13.51億港元。消息面上，高盛發表研究報告稱，快手可靈AI影片及圖像生成工具表現強勁，4月及5月訂閱量穩健，看好其增長潛力。高盛預計，可靈AI所貢獻的收入將從2025年的1.42億美元，增長至2027年的4億美元以上，年均複合增長率達68%，主要來自用戶滲透率提升及企業採用的驅動，以全球AI初創企業15至30倍市銷率爲參考，可靈AI單獨估值可達37億美元。該行指出，快手股價大幅跑贏同期恒指及恒生科指，該行認爲此反映出投資者對快手AI業務發展及核心廣告業務復甦的樂觀預期。金吾財訊
6月26日 週四
《股市簡訊》A股人工智能板塊逆市走升，英偉達股價新高帶動樂觀情緒
* 中國股市人工智能（AI）板塊周四早盤逆市走強，中證人工智能指數.CSI930713盤中一度漲1.5%，回升至近三個月以來的高位。英偉達NVDA.O隔夜重返全球市值龍頭寶座，帶動了對AI板塊的樂觀情緒。* 成分股中，國產算力芯片公司--寒武紀688256.SS一度漲4.1%；新易盛300502.SZ、中際旭創300308.SZ、景嘉微300474.SZ漲幅介於2.4-5.1%。滬深300指數.CSI300盤中則挫0.2%。* Nvidia(輝達/英偉達)股價周三創下新高。Nvidia的最新漲勢反映出美股回歸“AI交易”的趨勢，近年來，由於對新興技術的樂觀情緒，“AI交易”推動了芯片股和相關科...路透社
6月26日 週四
黃金股回升 中國黃金國際(02099)漲4.42% 機構指高成本金礦或進入利潤釋放週期
金吾財訊 | 黃金股回升，截至發稿，中國黃金國際(02099)漲4.42%，山東黃金(01787)漲3.54%，靈寶黃金(03330)漲2.25%，中國白銀集團(00815)漲1.18%，紫金礦業(02899)漲0.72%。消息面上，浙商證券發佈研報稱，本輪黃金股爲什麼漲不動了?第一是金價漲幅因素，本輪金價相比較前兩輪金價漲幅較少，尚未實現翻倍。因此高成本金礦尚未進入利潤釋放週期。第二是成本因素，較多金礦面臨品位下行，現有資源稟賦瓶頸限制，成本上行較爲明顯。加之市場擔憂其利潤釋放是否達到預期，因此走勢較弱。但該行認爲，隨着金價進一步上行，這兩點不利因素帶來的影響將漸漸消失。黃金相關股票資產重估的序幕纔剛剛拉開。接下來如何配置?該行認爲高成本金礦或進入利潤釋放週期，同時優選高增長的金礦。金吾財訊
6月26日 週四
水泥股走強 西部水泥(02233)漲11.51% 機構指行業景氣度持續改善的態勢正逐步形成
金吾財訊 | 水泥股走強，截至發稿，西部水泥(02233)漲11.51%，華潤建材科技(01313)漲4.24%，中國建材(03323)漲1.33%，海螺水泥(00914)漲1.47%，金隅集團(02009)漲1.41%，華新水泥(06655)漲1.24%。消息面上，其中，西部水泥公佈關連交易，向海螺水泥出售伊犁堯柏水泥、南崗西鑫礦業及新疆柏航環保科技全部股權連非流動資產，以集中發展海外市場，總代價16.5億人民幣。估計出售收益約1.89億人民幣。所得款項擬用於償還2026年7月到期優先票據。國聯民生證券發佈研報稱，水泥行業景氣度持續改善的態勢正逐步形成，企業盈利彈性逐步釋放，仍處於歷史底部區域附近。另一方面，主要水泥企業估值亦處於歷史底部區域，建議更多關注政策/行業/企業多方面積極變化。政策方面建議關注支撐供給持續出清的後續相關內容;行業層面關注企業區域協同、行業兼併購優化供給格局等;企業方面關注新業務/出海方面佈局進展及重要增量貢獻。建議重視區域水泥龍頭及具備市場領導力的央國企水泥企業。金吾財訊
6月26日 週四
榮昌生物(09995.HK)跌逾18% 泰它西普授權給Vor Bio 將獲首付款4500萬美元
截止發稿，榮昌生物(09995.HK)跌18.34%，報54.75港元。消息面上，該公司公佈，公司及Vor Biopharma Inc.(「Vor Bio」)訂立許可協議，公司將具有自主知識產權的泰它西普有償許可給Vor Bio，Vor Bio將獲得在除大中華區以外的全球範圍內開發和商業化的獨家權利，以及公司全資持有的煙台榮普股權投資合夥企業及VorBio訂立證券購買協議，根據許可協議及在其條款及條件的規限下，Vor Bio應向公司及榮普合夥支付總價值1.25億美元的代價，其中包括公司將從VorBio取得4500萬美元的首付款和Vor Bio將向榮普合夥發行價值8000萬美元的認股權證；基於臨床開發進度及上市後的銷售情況，Vor Bio應向公司支付最高可達41.05億美元的數個潛在適應症的里程碑付款；及VorBio將向公司支付達到實際年淨銷售額高個位數至雙位數比例的銷售提成。財華社
6月26日 週四
有色金屬股漲幅居前 洛陽鉬業(03993)漲3.94% 機構指金屬新材料迎來長期增長趨勢
金吾財訊 | 有色金屬股漲幅居前，截至發稿，洛陽鉬業(03993)漲3.94%，贛鋒鋰業(01772)漲2.67%，中國鋁業(02600)漲1.52%，天齊鋰業(09696)漲0.91%，中國宏橋(01378)漲1.05%。消息面上，中信建投發文稱，有色持續走牛，金屬新材料迎來長期增長趨勢。未來重點關注：（1）AI新材料包括磁材等：技術全球領先，競爭格局優異，長期產業趨勢確定；（2）貴金屬（黃金、白銀）：美元信用體系重構未結束，震盪上行趨勢不改；（3）工業金屬（銅、鋁）：中美博弈階段性緩和，需求韌性（新能源+電網投資）疊加供給瓶頸，價格中樞有望繼續抬升；（4）戰略小金屬：新質生產力需求爆發（如鉬用於高溫合金、鎵鍺用於半導體、稀土用於永磁電機），供給剛性下價格彈性顯著；（5）稀土磁材：地緣衝突強化戰略金屬定位，戴維斯雙擊凸顯板塊投資價值金吾財訊
6月26日 週四
【異動股】單抗概念板塊下挫，邁威生物-U(688062.CN)跌7.05%
今日早盤，截至10:00，單抗概念板塊下挫。邁威生物U(688062.CN)跌7.05%報23.48元，華海藥業(600521.CN)跌3.44%報18.8元，康辰藥業(603590.CN)跌3.39%報31.06元，智翔金泰U(688443.CN)跌3.21%報28.08元，苑東生物(688513.CN)跌3.10%報38.19元，百奧泰(688177.CN)跌3.00%報24.54元，賽升藥業(300485.CN)跌2.75%報13.07元，奧賽康(002755.CN)跌2.67%報16.07元。財華社
6月26日 週四
