【券商聚焦】中信證券：當前酒店行業估值處於合理略低區間 龍頭具備較強的配置價值

金吾財訊 | 中信證券表示，當前酒店行業呈現需求復甦、供需再平衡、龍頭份額加速提升階段。需求端，9月行業RevPAR（每間可供出租客房產生的平均實際營業收入）同比降幅繼續收窄，中端、中高端優於經濟型、一線與新一線優於下沉市場，商務需求回暖趨勢明確。中秋國慶假期預訂呈現量價齊升態勢，且品質化消費趨勢明顯，酒店行業RevPAR同比有望實現中高個位數增長。供給端保持較快增長，但結構顯著分化，經濟型和下沉市場成爲主要增長極，頭部企業增速領先同行。該機構看好後續頭部酒店集團RevPAR同比缺口繼續收斂，並有望於明年實現持平甚至轉正，重視配置窗口。建議把握兩條投資主線：短期行業處於觸底回升階段，建議佈局四季度具備明確催化（零售雙十一）、酒店和零售業務成長確定性高的企業；中期週期改善回升維度，建議配置充分受益於商務需求回暖與行業集中度提升，同時持續推進組織進化和產品優化的企業。當前酒店行業估值處於合理略低區間，龍頭具備較強的配置價值。