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【券商聚焦】中信證券：12月工業利潤修復面臨挑戰 行業分化可能進一步加劇
金吾財訊 | 中信證券表示，11月工業企業利潤、營收均有下降，利潤下降幅度較大，主要受去年同期低基數效應的減弱、本月工業增加值和利潤率下降因素影響。結構上，國有企業利潤增速回落最大，行業層面分化顯著，中上游利潤增速下降較爲平緩，下游行業降速最快，高技術製造業、裝備製造業、原材料製造業利潤三大板塊共同形成工業企業利潤的核心支撐，但受內需提振不足影響，部分下游行業利潤增速下行較快。展望未來，12月工業利潤修復面臨挑戰，行業分化可能進一步加劇，全年利潤修復仍存壓力，建議關注後續需求端政策落地，重點關注新質生產力與原材料行業的結構性機遇。金吾財訊
12月29日 週一
美股節後交易清淡，華爾街收盤接近歷史高點
塔吉特在激進投資者增持股份的報導後大漲Nvidia上漲，因與Groq達成授權協議並聘請其首席執行官三大指數全年漲幅將達到兩位數百分比道指下跌 0.04%，標普 500 指數下跌 0.03%，納斯達克指數下跌 0.09%路透紐約12月26日 - 聖誕節後的周五，華爾街在清淡交投中收盤幾乎持平，缺乏推動市場方向的明顯因素。三大美國股指均小幅收低，結束了連續五個交易日的上漲，但本周仍錄得漲幅。“我們剛剛經歷了非常強勁的五日上漲，所以某種程度上今天只是節後稍作喘息，”Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示。“這只是官方‘聖誕老人行情’期的第二天，我們還有時間，我們認為未來仍路透社
12月29日 週一
【券商聚焦】國泰海通：長單零加工費敲定 銅供給脆弱性加大 銅價或偏強運行
金吾財訊 | 國泰海通指出，美就業數據喜憂參半、通脹超預期放緩，市場對美2026年降息預期上升，隨着日本加息利空落地，銅價週五震盪走強。銅礦偏緊延續，2026年銅礦長單加工費Benchmark敲定，分別爲0美元/噸與0美分/磅（同比下降21.25美元/噸與2.125美分/磅），在AIDC、電網對銅需求旺盛背景下，將加劇銅供應的脆弱性，銅價或維持強勢運行。鋁：海外供給擾動再起，宏觀向好支撐鋁價高位。美聯儲降息與日本加息分化格局，鋁價高位震盪；供給端 South32 旗下莫扎爾鋁業因電力協議未達成，擬 2026年3月停產維護，減產預期再起；需求端下游疲軟疊加鋁價高位，加工開工率續跌至 61.5%；成本端氧化鋁受鋁土礦庫存高企拖累，價格延續跌勢。金吾財訊
12月29日 週一
【券商聚焦】中信證券：預計2026年油散進入週期兌現階段
金吾財訊 | 中信證券表示，預計2026年油散進入週期兌現階段。一方面，船隊老化和黑白船隊的割裂將導致市場運力供給不足，截至2025年11月被制裁運力在全球VLCC中的佔比爲15.7%，較年初增長5.8ppts，導致被制裁運力開始逐步轉化爲浮艙增加；另一方面，該機構測算到2027年20歲以上VLCC運力佔比將提升4pcts至23%，新船交付或難以應對老舊船的替換需求，2026年供給端強約束將進一步顯現。2026年合規市場需求結構性增長&低油價背景下，原油補庫需求或爲主要邊際變量，該機構預計年化VLCC運價中樞將落在60000美元/天-75000美元/天。週期上行兌現期下，VLCC運價彈性釋放有望帶動明年船隊利潤快速增長。短期看，季節性運輸淡季臨近，建議擇機佈局。幹散貨運輸則有望受益於美國降息週期、國內反內卷推進帶來的下游需求增長，疊加西芒杜鐵礦項目投產和中美潛在的大豆貿易帶來邊際增量，預計幹散貨需求上行。Capesize型幹散貨船舶預計將作爲幹散貨運價增長的主要貢獻船型，Panamax型幹散貨船則有望受益於中美潛在的大豆貿易。金吾財訊
12月29日 週一
【券商聚焦】中信證券：保險股料將開啓新一輪上行週期
金吾財訊 | 中信證券表示，港股保險今年表現隨行就市，但基本面顯著優於市場整體；且無論是在金融板塊內還是紅利資產框架下比較，輪動空間存在顯著機遇。雖然港股保險相較A股今年已有明顯超額收益，但無論是靜態對比還是結合盈利能力迴歸，港股中資保險的估值修復仍大有可爲，尤其在這輪修復行情中仍尚未充分計價盈利能力改善，繼續提供港股中資保險表現的空間。週期視角來看，保險公司正步入資產負債表良性擴張階段，政策端反內卷助力降本增效，產品端分紅險轉型降低經營壓力，渠道端銀保渠道推動儲蓄存款持續轉化，投資端增配權益提升市場定價權，保險股料將開啓新一輪上行週期。金吾財訊
12月29日 週一
【券商聚焦】國泰海通：資負共振下預計利差空間逐步走擴 看好保險股估值修復
金吾財訊 | 國泰海通研報指出，26年銀行定存大量到期背景下，居民資產配置向儲蓄型保險尤其是分紅險遷移，險企普遍發力銀保渠道，提升與國有大行合作，網點拓展空間仍然廣闊，預計銀保將成爲26年價值增長的顯著增量。此前保險板塊處於系統性低估，主要由於市場擔憂長端利率下行、負債成本抬升導致的盈利不確定性。隨着利率階段性企穩，疊加增配權益利好穩定投資收益率；負債端預定利率調整、分紅險轉型以及報行合一深化將推動行業負債成本的下移。資負共振下預計利差空間逐步走擴，看好保險股估值修復。此外，在存款搬家大背景下，該機構也看好居民資金直接或間接進入資本市場帶來的券商投資機會。金吾財訊
12月29日 週一
日韓股市盤初表現分化 日經225指數跌0.42% 韓國綜合指數漲1.46%
金吾財訊
12月29日 週一
<國際財經>港股通篇-20大升幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)再鼎醫藥(09688)22.6114.48+56.12%理想汽車(02015)85.4865.05+31.41%亞盛醫藥(06855)65.4053.60+22.01%嗶哩嗶哩(09626)223.11191.50+16.51%貝殼(02423)47.7941.12+16.23%名創優品(09896)42.3937.20+13.96%和黃藥業(00013)23.4920.72+13.34%金山雲(03896)6.365.68+11.92%阿里巴巴(09988)161.12146.00+10.35%小鵬汽車(09868)82.5376.10+8.45%特海國際(09658)13.8113.05+5.78%百濟神州(06160)187.43183.50+2.14%金吾財訊
12月29日 週一
【熱門ADR表現】
已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12146.00+10.400%寶尊電商(09991)8.916.93+28.600%萬國數據(09698)32.3934.00-4.700%京東(09618)128.92112.80+14.300%網易(09999)228.65213.20+7.200%百濟神州(06160)187.43183.50+2.100%百勝中國(09987)353.67379.20-6.700%再鼎醫藥(09688)21.7814.48+50.400%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56-2.32%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來7634.4612.26-2.31%唯品會9181.9918.45-0.91%世紀互聯2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾財訊
12月29日 週一
<交易備忘>股票市場休市提醒
金吾財訊
12月29日 週一
