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基金經理最新調倉路徑顯現，關注確定性與安全邊際
隨着2025年四季報的披露，張坤、傅鵬博、李曉星、陳皓、蕭楠、楊金金等多位知名基金經理的調倉路徑浮出水面。在經歷高景氣賽道的極致演繹後，基金經理們正系統性地從“高熱度”轉向“高確定”，從“講故事”迴歸“看業績”，力求在複雜環境中構建更具韌性與安全邊際的投資組合。AI仍是主線，但策略顯著分化以人工智能爲代表的科技創新，依然是多數頂流基金經理共同認可的長期主線，但在具體操作上已出現明顯分化——不再盲目追逐漲幅巨大的核心標的，而是更注重產業節奏、估值匹配與細分機會。最典型的代表是2025年公募冠軍基金經理任桀。其管理的永贏科技智選A以233.29%的收益率創下17年新高，但四季度卻果斷對前期重倉的光...證券之星
1月22日 週四
港股綜述｜百度四連漲，泡泡瑪特大漲6%，商業航天熱度再起
1月22日週四，港股三大指數整體高開低走，收盤漲跌不一。恒生指數漲0.17%，報26629.96點，恒生科技指數漲0.28%，國企指數跌0.09%。大型科技股漲跌不一， 百度集團-SW 漲超4%，實現四連漲。嗶哩嗶哩漲超3%，阿里巴巴漲0.98%。另一方面，騰訊控股跌0.83%，小米集團跌0.51%，美團跌0.31%。商業航天熱度再起。鈞達股份 大漲15.83%，亞太衛星漲13.35%，金風科技漲5.99%，據媒體援引消息人士報道，埃隆·馬斯克正積極推進麾下太空探索技術公司SpaceX的首次公開募股（IPO）計劃，其目標是在今年7月之前完成IPO。三桶油繼續上漲， 中國石油化工股份 漲3.41...老虎證券
1月22日 週四
恒生科技尾盤翻紅！南向資金全天淨流入超52億港元
1月22日，港股市場一度高開回落，但尾盤再度拉昇，恒生科技、恒生互聯網、港股通消費等指數收盤翻紅。個股方面，港股通消費指數成分股泡泡瑪特收盤大漲超6%，恒生科技指數成分股百度集團-SW、嗶哩嗶哩-W、華虹半導體、理想汽車等全天維持強勢，百度集團-SW更是刷新近三年新高記錄。南向資金方面，1月22日當天淨流入超52億港元。1月以來，南向資金累計淨流入超680億港元，回流趨勢顯著。恒生科技成分股阿里巴巴-W、快手-W、小米集團-W、中芯國際等位於港股通十大活躍個股之列。華夏基金數量投資部指出：短期震盪和回調，爲佈局那些真正能夠從AI浪潮中獲益的優質公司提供了更好的左側機會。關注恒生科技指數ETF(...證券之星
1月22日 週四
<全日沽空>全日沽空金額約353.823億元，沽空比率15.065%
港股全日沽空金額約353.823億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲15.065%。總沽空股份數目:784總沽空股數:21.458億股總沽空金額:約353.823億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)恒生中國企業(02828)3039.4256943.0618.59盈富基金(02800)2346.6619018.4326.63南方恒生科技(03033)1764.8278632.0524.99阿里巴巴－Ｗ(09988)1173.4034811.9293.32百度集團－ＳＷ(09888)1111.0228028.0413.14金吾財訊
1月22日 週四
港股三大指數午後反覆 恒指全日漲0.17% 泡泡瑪特(09992)升5.97%
金吾財訊 | 港股三大指數午後反覆，全日高開低走，截至收盤，恒指漲0.17%，國企指數跌0.09%，恒生科技指數漲0.28%。藍籌中，泡泡瑪特(09992)漲5.97%，九龍倉置業(01997)漲4.81%，理想汽車-W(02015)漲4.13%，百度集團-SW(09888)漲4.00%；跌幅方面，中國人壽(02628)跌3.82%，中國宏橋(01378)跌3.01%，京東健康(06618)跌2.92%。板塊方面，商業航天概念股回暖，鈞達股份(02865)漲15.83%，亞太衛星(01045)漲13.35%，金風科技(02208)漲5.99%，航天控股(00031)漲3.17%。長城證券表示，雖然商業航天板塊產生了一定的調整，但國家政策層面對行業的支持是非常明確的，1月17日，商業航天頭部企業中科宇航的IPO輔導狀態已更新爲“輔導驗收”，成爲繼藍箭航天之後，第二家按科創板第五套標準啓動IPO征程的商業火箭公司，近期可能對板塊形成驅動。國泰海通證券研報指出，我國商業航天已形成涵蓋“上游製造—中游發射—下游應用”的完整鏈條，國有航天企業發射能力平臺化，文昌商業發射場正式投運，基礎設施能力外溢；民營企業在火箭/衛星/遙感終端等環節快速崛起，協同效應增強。遙感、導航、通信等垂直場景快速拓展，數據運營價值加速釋放，產業從單點商業化逐步邁向可規模複製的閉環生態，具備中長期成長韌性與空間。芯片股走強，天數智芯(09903)漲22.51%，ASMPT(00522)漲6.29%，英諾賽科(02577)漲5.14%，華虹半導體(01347)漲3.21%。昨夜，美股芯片股普漲，費城半導體指數漲3.18%，刷新歷史新高，英特爾漲超11%，超威半導體漲逾7%，美光科技漲超6%。TrendForce集邦諮詢在最新的報告中指出，本輪存儲芯片漲價並非短期市場情緒驅動，而是由“先進製程產能受限”與“AI服務器需求剛性增長”雙重因素共同作用，其持續性明顯強於歷史週期。銀華基金經理方建表示，中國的科技股行情剛剛開始，半導體是科技股的中堅力量，當前國產化仍是國內半導體領域最確定的投資機會之一。展望2026年一季度，仍將重倉低估值、高成長、大空間和強確定性的半導體國產化標的。同時密切關注並積極配置基本面確定性受益於AI浪潮的相關芯片設計和製造公司。個股方面，中國罕王(03788)由跌轉漲8.6%。中國罕王公佈，擬發行及配發合共4396萬股認購股份，佔經配發及發行認購股份及配售股份後擴大的已發行股本約1.96%。每股配售價格爲3.80港元，較上交易日收市價4.650港元折讓約18.28%。配售事項的所得款項總額預期約爲6.16億港元。配售事項的所得款項淨額預期約爲6.07億港元(經扣除配售事項的相關費用及開支後)。公司擬將認購事項及配售事項所得款項淨額連同自有資金用於支持Mt Bundy金礦項目的開發，並預期所有所得款項淨額將於2027年末前全數動用。爲加快推進Mt Bundy金礦項目，未來幾個月的工作包括礦山建設EPC承包商的招標、員工宿舍、食堂等營地的建設工作。施工圖及債務融資完成後，2026年下半年開工建設選廠，至2028年一季度實現投產。泡泡瑪特漲5.97%。浙商證券表示，1月19日公司斥資2.51億港元回購140萬股股份，1月21日再度斥資9649萬港元回購50萬股，低位連續回購彰顯公司信心，該行認爲國內及海外其他新興市場仍有向上預期差。信達證券表示，全球大量市場處於初期階段，目前渠道密度相比國內比較低、未來渠道擴張確定性強，但也客觀存在IP週期短、渠道承載能力相對弱以及單IP依賴問題。公司在全球範圍有意識去增加線下供應，引導消費者從線上轉線下，鼓勵線下提貨。同時，泡泡瑪特的供應鏈集中在亞洲，美洲市場同比大幅增長致使公司供應鏈出現結構性制約。公司目前需要逐步理順供應鏈和物流問題、產品結構和渠道結構問題、本地化團隊配置等問題。先處理好運營問題再重點佈局IP產品，更有利於公司長期海外發展。美國作爲全球核心潮玩消費市場，具備巨大增長潛力，短期以經營能力築基，長期以IP勢能驅動，符合公司海外市場長期發展邏輯。華泰證券發研報指，近期泡泡瑪特市場預期受短期高頻追蹤數據影響明顯，並導致對IP 熱度、業績成長持續性的擔憂有所升溫。我們追蹤的數據顯示，公司Q4 國內、海外業績環比趨勢呈現高韌性，在度過Labubu 3.0 銷售高峰後，IP 矩陣的力量對銷售增長形成堅實支撐。我們梳理了市場觀點的三個潛在預期差：高頻數據的綜合判斷、新銳IP 成長性、內容等IP 生態佈局的潛力。公司1 月19 日以2.51 億港元回購140 萬股股份，每股回購價177.7-181.2 港元，彰顯對成長前景的信心。我們認爲公司業績增長的可持續性以及中長期空間受低估，在當前市場分歧階段估值具備吸引力，維持“買入”評級，繼續重點推薦。華夏基金認爲，港股市場對公司盈利和宏觀經濟的敏感度極高。如果接下來發布的月度、季度經濟數據，能連續超預期，那麼市場的預期就會被大幅修正。這種基本面的“驚喜”，往往能同時點燃A股和港股，而港股因爲之前跌得多、預期低，其反彈的彈性可能反而會更大。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-22金吾財訊
1月22日 週四
黃仁勳：英偉達已取代蘋果，成爲臺積電最大客戶
英偉達首席執行官黃仁勳在一次採訪中表示，目前英偉達已經成爲臺積電（TSMC）最大的客戶，取代了此前長期佔據這一位置的蘋果。他是在播客節目《A Bit Personal with Jodi Shelton》第一期中作出上述表述的。節目中，主持人喬迪·謝爾頓詢問他信心從何而來。謝爾頓自稱是“全球半導體行業的長期領導者”，同時也是全球半導體聯盟（Global Semiconductor Alliance）的聯合創始人兼首席執行官。謝爾頓提到：“我記得張忠謀在第一次見到你時也講過一個類似的故事，說你當時立刻表示，‘我會成爲你最大的客戶，或者至少是最大的客戶之一。’他當時的反應是，‘哇，這膽識可不小。’...老虎證券
1月22日 週四
【券商聚焦】國金證券維持安踏(02020)買入評級 指短期經營調整與零售環境波動不改公司長期競爭優勢
金吾財訊 | 國金證券發研報指，安踏體育(02020)1月20日公佈2025Q4運營情況。安踏主品牌Q4零售額同比錄得低單位數負增長；FILA同比錄得中單位數正增長；其他品牌(不含2024年1月1日後新加入品牌)同比錄得35-40%正増長。2025全年安踏主品牌同比錄得低單位數正增長；FILA同比錄得中單位數正增長；所有其他品牌同比錄得45-50%正增長。安踏主品牌Q4零售流水同比小幅下滑，主要受外部需求與競爭環境惡化影響，同時電商業務仍處於調整期。經營質量方面，線下折扣率穩定在約七一折，線上折扣率較同比收窄2pct至約五五折，庫銷比略高於5倍(健康區間)。新業態門店表現突出，冠軍系列年末門店達150家、流水破10億；燈塔店效率較普通門店高出超60%。海外業務持續推進，美國及東南亞等市場加速佈局，爲中長期增長提供支撐。25全年安踏主品牌流水同比低單位數增長，符合指引。展望2026年：多品牌矩陣有望維持穩健增長。2026年公司將以庫存健康和經營質量爲先。安踏主品牌持續拓展安踏冠軍、超級安踏等渠道，同時電商渠道增速有望回暖。FILATopia首店於2025年12月落地西安賽格國際購物中心，2025年有望延續增長勢能。迪桑特、KOLON受益於戶外賽道景氣度仍有望保持快速增長。綜合來看，多品牌矩陣與DTC模式有助於公司保持增長韌性。該機構認爲短期經營調整與零售環境波動不改公司長期競爭優勢，期待公司多品牌矩陣持續發力。該機構預計2025-2027年EPS爲4.74/5.06/5.70元；PE分別爲16/15/13倍，維持買入評級。金吾財訊
1月22日 週四
在黃金價格回調之際，若要重新上探每盎司5000美元大關，需具備以下關鍵條件
要點概述金價在週三晚間從歷史高點回落，但仍保持在每盎司4,800美元上方，最終收於4,837.50美元，日內上漲1.5%；美國與北約可能就格陵蘭問題達成協議的消息推動股指與美元走強，一定程度上抑制了黃金的上漲勢頭；在當前複雜的宏觀環境中，黃金作爲“避險資產”的新角色，或有助於其測試並站穩每盎司5,000美元關口。新年僅過去三週，黃金已大幅上漲，這使得市場對其能否首次觸及每盎司5,000美元的問題已幾乎毫無懸念。然而，週三午間突發的一則重大新聞，可能暫緩金價短期內衝高至該水平的步伐。美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）宣佈，與北約祕書長馬克·呂特（Mark Rutte）的會晤已爲其...老虎證券
1月22日 週四
機構出手！最新佈局曝光
市場午後震盪回升，三大指數集體翻紅，創業板指走勢較強。盤面上，商業航天概念爆發，近二十隻成分股漲停，巨力索具2連板，順灝股份、中超控股、西部材料漲停。機器人概念反覆走強，福萊新材、毅昌科技漲停。油氣概念延續強勢，洲際油氣2連板。煤炭板塊表現活躍，大有能源3天2板。PCB概念快速拉昇，鵬鼎控股等多股漲停。下跌方面，保險、半導體、醫藥等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.14%，深成指漲0.5%，創業板指漲1.01%。市場熱點快速輪動，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市成交額2.69萬億，較上一個交易日放量910億。熱點輪動，結構性行情凸顯今日A股市場早盤衝高回落，三大指數一度集體翻綠；午後震盪回...證券之星
1月22日 週四
打新必看 | 1月23日一隻新股申購
1.世盟股份(深市主板)申購代碼：001220股票代碼：001220發行價格：28.00發行市盈率：15.29行業市盈率：14.64發行規模：6.46億元主營業務：爲跨國製造企業提供定製化、一體化、嵌入式的供應鏈物流解決方案公司其他重要信息如下圖所示：點評：行業前景方面，2012年中國第三方物流市場規模約爲7499億元，到2024年已增長至24099億元。共研產業研究院預計，2028年我國第三方物流市場規模將突破4.0萬億元大關。公司業績方面，2022年至2024年，世盟股份實現營業收入分別爲8.08億元、8.35億元、10.28億元；淨利潤分別爲1.12億元、1.33億元、1.70億元。公司...證券之星
1月22日 週四
韓國金融市場：韓股升破5,000點大關，AI榮景推動芯片和汽車股勁揚
路透首爾1月22日 - 在對人工智能(AI)前景的樂觀情緒推動下，芯片股和汽車股領漲，韓國股市周四首次突破5,000點大關，這一水平距離總統李在明就任僅七個多月，正是其曾作出的承諾。韓國綜合股價指數(KOSPI) .KS11盤中最高上漲2.2%，達到5,019.54點的紀錄高位，收盤時上漲0.9%，報4,952.53點。在AI投資需求激增和資本市場改革的推動下，芯片股大漲，KOSPI在 2025 年躍升 76%，成為全球表現最好的股指，這也是自 1999 年以來的最大年度漲幅。本月至今該指數上漲了18%。在突破5,000點關口之前，美國總統特朗普收回對歐洲國家加徵新關稅的威脅，這一轉變緩解了市...路透社
1月22日 週四
【券商聚焦】華安證券維持古茗(01364)“買入”評級 指公司下一階段成長確定性高
金吾財訊 | 華安證券發研報指，古茗(01364)增量來自於現有模式精耕(全國擴張及店效打磨)、第二曲線打造(加之供應鏈規模效應)、“新鮮”邊界遠期延伸。從全國化市場開拓看，該機構測算古茗門店空間中期可看2.1萬家左右，較25H1的11179家門店，仍有翻倍左右開店空間；長期樂觀展望下，公司門店總量空間可看4.4萬家左右。從精細化運營提效看，該機構預計公司通過持續打磨並增加貨架SKU種類，例如咖啡、甜品、及低價引流品等，擴大觸達不同目標羣體、覆蓋更廣消費時段，提升消費頻次，提效門店運營。公司25年推出加盟優惠政策，疊加外賣大戰推升，門店增長駛入快車道。25H1公司末門店11179家，淨開店數1265家顯著加速，動能之一是優化25加盟優惠新政，以“標店”爲例，新政大幅降低了加盟商的前期資金壓力：24年新商首月啓動資金需28.3萬元，25年降至23.3萬元，單店投入減少5萬。該機構預計25-27年公司收入129.0/164.1/200.2億元，同比+47%/27%/22%，歸母淨利27.3/29.6/36.5億元，同比+85%/8%/23%(剔除25H1優先股轉股一次性損益5.57億元及考慮所得稅率影響，25-27年經調淨利約爲22.7/29.6/36.5億元，同比+53.4%/30.4%/23.5%)，PE對應22/20/16X(剔除後27/20/16X)；該機構預測公司PE雖接近同業均值但低於蜜雪，同時與自身增速及遠期空間相比皆具較大提升潛力，考慮其下一階段成長確定性高，維持“買入”評級。金吾財訊
1月22日 週四
現代汽車韓國工會就仿人機器人計劃發出警告，認為就業將受到威脅
Heekyong Yang/Hyunjoo Jin 路透首爾1月22日 - 韓國現代汽車005380.KS工會周四警告該汽車製造商不要在未經工會批準的情況下部署仿人機器人，稱這種機器人將帶來 "就業衝擊"。 現代汽車計劃從 2028 年開始部署仿人機器人，這使其股價屢創新高，但工會在路透查閱的一封內部信中表示，這對工人來說並不是一個好消息。"工會說："請記住，如果沒有勞資雙方的協議，將不允許任何一個使用新技術的機器人進入工作場所。 現代汽車集團在本月初的拉斯維加斯消費電子展上發布了 (link) 該公司旗下波士頓動力公司開發的Atlas仿人機器人...路透社
1月22日 週四
