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AppLovin回應Capitalwatch做空報告：堅決駁斥所有指控
1月22日，針對此前做空機構Capitalwatch發佈的做空報告，AppLovin方面回應稱，堅決駁斥該報告中的所有指控。該報告充斥着虛假、誤導性且毫無邏輯的指控。AppLovin在其公開披露文件中，已對公司的重大投資、全球業務運營以及主要股東相關信息進行了充分、透明的披露。作爲一家上市公司，AppLovin的普通股在公開市場自由交易，公司無法、也不可能控制任何個人或機構對股票的買賣或持有行爲。AppLovin運營的是一個高度合規且高度透明的廣告平臺，並始終堅持嚴格的財務合規標準。在平臺治理方面，我們通過多重、交叉驗證的審覈與風控機制，對廣告主和開發者進行嚴格審覈，包括KYC（客戶身份識別）...老虎證券
1月22日 週四
【券商聚焦】興業證券予重慶機電(02722)“買入”評級 指主業隨着減值減少逐步進入盈利釋放期
金吾財訊 | 興業證券發研報指，重慶機電(02722)同時參股重慶康明斯和重慶日立能源，2024年公司主營業務收入爲89.2億元，同比增長10.7%，毛利約爲15.55億元，同比增長5%，歸屬股東淨利潤爲4.31億元，同比增長42%。重慶康明斯爲康明斯中國唯一大缸徑發動機企業，受益於大缸徑及數據中心蓬勃發展：重慶康明斯主要生產QSN/NT、QSK19/K19、QSK38/K38、QSK50/K50、QSK60等型號發動機，爲康明斯中國唯一的大缸徑發動機企業，由於行業供應緊張，公司也在積極擴充產能，數據中心和其他領域用大馬力發動機預期未來幾年還將持續增長。重慶日立能源主要生產220kv及以上變壓器，受益於海外高壓電網建設：重慶日立能源是日立全球750KV以上特高壓變壓器主要生產基地之一，由於海外需求強勁，公司在不斷擴充重慶日立能源產能，2026年1月16日國家電網提出了4萬億十五五投資規劃，相較於十四五期間增長40%，其中特高壓建設增長迅猛，該機構預期重慶日立能源受益海內外電網需求共振，將持續較長時間的景氣。重慶康明斯和重慶日立能源未來幾年具有較高增長確定性，而主業隨着減值減少逐步進入盈利釋放期，該機構預計2025、2026、2027年公司收入分別爲96.78、105.39和115.21億元，歸母淨利潤分別爲7.32、9.02和10.19億元，PE分別爲9.82、8.02和7.11倍，給予“買入”評級。金吾財訊
1月22日 週四
電魂網絡迎上市首虧，遭商譽反噬，夢三國IP老化，新遊難扛大旗
證券之星 李若菡遊戲公司電魂網絡(603258.SH)出現上市後的首次虧損，公司2025年淨利潤預虧1.6億至2.3億元。證券之星注意到，虧損背後，是子公司遊戲充值流水大幅下降，且出現商譽減值跡象。同時，公司部分存量遊戲流水同比下降較多，對業績產生影響。《夢三國》系列端遊作爲公司上線多年的核心產品，目前正面臨用戶增長停滯、收入下滑等困境，而新上線遊戲後繼乏力，且難以扛起營收大旗。不僅如此，公司創始團隊近半年來的接連套現，進一步加劇市場擔憂。商譽減值侵蝕利潤公開資料顯示，電魂網絡以客戶端遊戲爲基礎逐步向移動端遊戲延伸，目前業務覆蓋端遊、手遊、電子競技、漫畫、VR遊戲和H5遊戲等多個領域。證券之星...證券之星
1月22日 週四
三雄極光：收入縮水、業績預虧，創始團隊內鬥不休
證券之星 李若菡在國內照明行業需求下滑、行業內卷加劇的市場環境下，三雄極光(300625.SZ)業績持續承壓。2025年業績預告顯示，公司預計全年淨虧損3500萬元至4500萬元，同比由盈轉虧。證券之星注意到，業績下滑之際，公司治理架構也迎來重大調整，不再設置監事會及監事，監事會的職權由董事會審計委員會行使。同時，公司四位創始人的矛盾也從暗處走向臺前，張賢慶、陳松輝在多項議案中投出反對票，公司陷入了業績下滑與管理層內鬥的雙重困境。業績持續下滑，治理架構大調整公開資料顯示，三雄極光主要從事半導體照明產品及照明控制類產品的研發、生產與銷售，並提供與之配套的照明方案設計、安裝調試等服務，公司主要產品...證券之星
1月22日 週四
遙遙領先的恆力石化！
“歲寒，然後知松柏之後凋也。”這句話用來形容當下化工行業的格局，再貼切不過。自2022年起，化工行業步入深度調整期，需求疲軟、成本波動等多重壓力疊加，行業整體盈利能力大幅縮水，多數企業陷入利潤低迷的困境。在這場行業“寒冬”的考驗中，企業的核心競爭力被無限放大，而恆力石化無疑是其中最耀眼的“松柏”，以全方位的領先姿態，在逆境中彰顯強者本色。回顧行業週期，化工行業的冷暖交替清晰可見。2021年，行業迎來階段性高峰，恆力石化以155億元的淨利潤創下亮眼業績。但好景不長，2022年行業景氣度急轉直下，恆力石化淨利潤驟降至23億元，降幅顯著。2023年至2024年，行業逐步溫和復甦，恆力石化淨利潤回升至...證券之星
1月22日 週四
算力租賃概念走強，青雲科技上漲超19%
1月22日，算力租賃概念股集體走強，青雲科技盤中漲幅達19.20%，報76.36元，換手率14.46%，成交額4.82億元。消息面上，工信部1月21日在國新辦新聞發佈會上明確將加快突破異構算力、訓練芯片等關鍵技術，提升計算效率與能效比，爲算力產業注入政策動能。近期青雲科技披露2025年業績預告顯示，預計全年歸屬於母公司淨利潤-5777.14萬元，較上年同期虧損收窄3798.63萬元，降幅達39.67%，系公司系統性優化業務結構、實施降本增效措施的直接成果。該數據雖爲初步覈算，但已反映企業盈利改善趨勢，具體財務指標需以正式年報爲準。戰略層面，公司2025年深化“智算進階，價值深耕”核心戰略，投入...證券之星
1月22日 週四
泡泡瑪特(09992)漲3.09% 機構指當前市場分歧階段估值具備吸引力
金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)午後攀升，截至發稿，漲3.09%，報200.4港元，成交額18.49億港元。浙商證券表示，1月19日公司斥資2.51億港元回購140萬股股份，1月21日再度斥資9649萬港元回購50萬股，低位連續回購彰顯公司信心，該行認爲國內及海外其他新興市場仍有向上預期差。信達證券表示，全球大量市場處於初期階段，目前渠道密度相比國內比較低、未來渠道擴張確定性強，但也客觀存在IP週期短、渠道承載能力相對弱以及單IP依賴問題。公司在全球範圍有意識去增加線下供應，引導消費者從線上轉線下，鼓勵線下提貨。同時，泡泡瑪特的供應鏈集中在亞洲，美洲市場同比大幅增長致使公司供應鏈出現結構性制約。公司目前需要逐步理順供應鏈和物流問題、產品結構和渠道結構問題、本地化團隊配置等問題。先處理好運營問題再重點佈局IP產品，更有利於公司長期海外發展。美國作爲全球核心潮玩消費市場，具備巨大增長潛力，短期以經營能力築基，長期以IP勢能驅動，符合公司海外市場長期發展邏輯。華泰證券發研報指，近期泡泡瑪特市場預期受短期高頻追蹤數據影響明顯，並導致對IP 熱度、業績成長持續性的擔憂有所升溫。我們追蹤的數據顯示，公司Q4 國內、海外業績環比趨勢呈現高韌性，在度過Labubu 3.0 銷售高峰後，IP 矩陣的力量對銷售增長形成堅實支撐。我們梳理了市場觀點的三個潛在預期差：高頻數據的綜合判斷、新銳IP 成長性、內容等IP 生態佈局的潛力。公司1 月19 日以2.51 億港元回購140 萬股股份，每股回購價177.7-181.2 港元，彰顯對成長前景的信心。我們認爲公司業績增長的可持續性以及中長期空間受低估，在當前市場分歧階段估值具備吸引力，維持“買入”評級，繼續重點推薦。金吾財訊
1月22日 週四
全球金市：黃金等貴金屬下跌，地緣政治緊張局勢緩解避險需求降溫
路透1月22日 - 黃金和其他貴金屬周四下跌，此前美國總統特朗普在新一輪關稅威脅以及以武力吞並格陵蘭的提議上作出讓步，地緣政治緊張局勢和避險需求隨之緩解，同時美元走強也對金價構成壓力。截至05024 GMT，現貨金 XAU= 下跌0.8%，報每盎司4,796.75美元，前一交易日曾升至4,887.82美元的紀錄高位。美國2月期金GCcv1 下跌0.8%，至每盎司4,799.90美元。“美國總統言論的逆轉是緩解地緣政治緊張局勢的因素之一，因此我們看到金價出現回調，”澳新銀行（ANZ）大宗商品策略師Soni Kumari表示。特朗普周三突然收回以關稅作為奪取格陵蘭籌碼的威脅，並排除了動用武力的可能...路透社
1月22日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-01-21股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)1.003.07吉利汽車(00175)237.603962.09NATIONAL ELEC H(00213)3.001.07陸氏集團（越南）(00366)17.6015.84中視金橋(00623)1.102.18首程控股(00697)300.00627.45信利國際(00732)100.00107.00IGG(00799)13.7052.36威高股份(01066)18.0092.70融創服務(01516)20.0027.80天倫燃氣(01600)12.0035.25小米集團－Ｗ(01810)700.0024772.29中國心連心化肥(01866)123.201248.98同方友友(01868)13.405.18訓修實業(01962)607.80316.06永升服務(01995)20.0036.90富智康集團(02038)2.2042.24友和集團(02347)50.6035.42舜宇光學科技(02382)97.006138.52玄武雲(02392)0.100.15心動公司(02400)2.44196.79易點雲(02416)53.25145.67德康農牧(02419)11.43779.56荃信生物－Ｂ(02509)4.4098.88邁富時(02556)3.57169.08九源基因(02566)20.54192.77多點數智(02586)11.0094.21健康之路(02587)11.0055.43連連數字(02598)13.2090.14萬物雲(02602)24.97480.31KEEP(03650)20.0077.42家鄉互動(03798)14.8020.57SUNNY OPT B2607(05676)97.006138.52碧桂園服務(06098)18.00112.50IFBH(06603)15.40277.33心瑋醫療－Ｂ(06609)3.99223.69綠茶集團(06831)8.6061.85捷利交易寶(08017)90.00143.88中國恆有源集團(08128)100.004.00十月稻田(09676)60.00532.22名創優品(09896)2.1280.27九毛九(09922)96.20200.25泡泡瑪特(09992)50.009648.96金吾財訊
1月22日 週四
火箭回收再利用是商業化關鍵點，規模最大的通用航空ETF華夏(159230) 強勢漲超2%
1月22日，商業航天、低空經濟板塊止跌反彈，板塊概念股紛紛走強，截至13:55，航空航天ETF(159227)漲3.62%，通用航空ETF華夏(159230)漲2.4%，其持倉股愛樂達漲超14%，天銀機電、航天環宇、航發控制等股紛紛異動走強，值得注意的是，同指數規模最大的通用航空ETF華夏(159230)近17天獲得連續資金淨流入，合計“吸金”7.83億元。消息面上，近日，國內首個海上液體火箭發射回收試驗平臺正在加緊建設。2026年春節前後，國內一款主流商業液體火箭將在這裏進行發射回收試驗，這也是國內首次液體火箭的海上發射回收試驗。專業分析指出，2026年至2030年，或是我國商業航天急速發展...證券之星
1月22日 週四
【券商聚焦】一文總覽：安踏最新運營數據喜憂參半 長期增長邏輯如何？
金吾財訊 | 2026年1月20日，安踏體育(02020)發佈喜憂參半的第四季度及全年運營數據。從季度表現來看，2025年第四季度安踏旗下各品牌零售金額呈現分化態勢：安踏主品牌同比錄得低單位數負增長；FILA品牌實現中單位數正增長；其他品牌延續高增勢頭，同比增幅達到35%-40%。縱觀2025年全年，各品牌零售金額均實現正向增長：安踏主品牌同比增長低單位數；FILA品牌同比增長中單位數；其他品牌表現尤爲亮眼，同比增速高達45%-50%。從各家券商研判來看，安踏第四季度整體銷售走勢偏軟。其中，核心安踏主品牌迎來2023年後的首次業績收縮，零售金額同比錄得低單位數負增長，這主要是受行業疲軟、終端需求不足以及庫存壓力等多重因素影響。與之形成對比的是，FILA 品牌依託產品創新升級與線上渠道的亮眼表現，不僅實現中單位數同比增長，增速還較上季度有所回升；其他品牌雖維持35%-40%的高增長，但增速較前三季度出現回落。對於安踏旗下品牌全年整體零售額取得雙位數增長這一成績，市場普遍給予肯定。基於短期悲觀情緒，野村、大和、高盛、美銀、中金、交銀國際等多家國際及國內投行下調公司目標價，惟花旗逆勢上調目標價至112.7港元。市場情緒跟隨主流反應，1月21日全日跌4.18%，報79.1港元；1月22日盤初再跌1.5%，報77.9港元，爲近10個月低位。不過，儘管下調了目標價，但多數券商仍維持積極評級，並表示安踏當前約14.5倍的市盈率處於兩年低點，短期壓力已基本被市場消化。儘管公司面臨狼爪品牌虧損擴大、體育賽事大年營銷投入增加等短期挑戰，但多品牌矩陣構築的核心競爭力未變，長期增長邏輯清晰。公司將於3月25日公佈2025年全年業績，屆時進一步披露的財務細節、利潤率表現及未來戰略規劃等，有望爲市場提供更全面的判斷依據。(整理：金吾財訊)以下爲各家券商觀點節選：花旗：維持安踏體育“買入”評級，目標價由109.7港元上調至112.7港元。雖然沒有調整盈利預測，但將估值基準由2025年預測市盈率轉爲2026年預測市盈率，與其他中國運動服裝股的估值更新一致。目標價以2026年預測市盈率20倍計算，較Nike歷史平均估值折讓30%。野村：安踏公佈的2025年第四季營業數據表明，旗下主要品牌環比放緩，整個行業銷售疲軟。2025年全年，安踏核心品牌和FILA分別實現低單位數和中單位數同比銷售增長，符合公司指引。集團層面的零售額實現雙位數的同比增長，認爲這在運動服裝行業中是一個相對令人滿意的增長數字。略下調公司目標價0.6%，從117港元降至116.3港元，維持“買入”評級。摩根士丹利：安踏體育近期股價疲弱已反映安踏品牌去年第四季度的疲軟及其併購執行的不確定性。然而，公司最新提及2026年營運利潤率壓力，可能在短期內加重市場負面情緒。不過，以安踏2026年市盈率14-15倍（來看，估值應能提供一定下行保護，尤其考慮到其長期良好的業績記錄。安踏藉其多品牌戰略和穩健的市場地位，具備長期增長潛力，重申對其“增持”評級，並將目標價定爲128港元。大和：雖然安踏體育管理層重申其2025年零售銷售額及經營利潤率指引，但認爲公司去年第四季表現中有兩大關鍵失望因素。首先，期內安踏主品牌零售銷售額按年跌低單位數，是自2023年防疫政策結束後首次出現收縮；雖然跌幅不足1%，但仍反映趨勢出現轉變。其次，安踏管理層表明2026年將是“投資年”，相信集團經營利潤率將按年下降。該行將安踏2026年每股盈利預測下調5%，以反映市場推廣費用較高；短期估值重估的催化劑有限，上行潛力減弱，將評級由“買入”下調至“跑贏大市”，目標價由112港元降至95港元。高盛：安踏體育2025年第四季經營符市場預期，但公司對2026年的收入及經營利潤率展望轉趨審慎。雖然第四季經營無重大驚喜，但管理層對來年銷售及利潤率的保守看法或短期壓抑市場情緒，加之市場對潛在併購的傳聞，或導致股價波動。然而，高盛仍看好安踏的長期增長潛力，基於其多品牌策略及在不確定環境中的成本管控能力，維持“買入”評級，目標價由115港元下調至108港元。里昂：預計安踏體育股價將受壓。公司已達成2025財政年度指引，但管理層提到安踏及FILA品牌在2026年可能面臨經營利潤率壓力。前者的壓力來自爲迎接冬奧及亞運而增加的市場推廣投資，以及渠道調整。至於FILA，採用升級物料的新產品推出或未能支持毛利率，而店鋪投資預計將持續。中期而言，該行仍然看好安踏的可尋市場規模擴張，相信2026年的投資，以及電商與線下店鋪整合，對於支持可持續增長是必要的。該行將安踏今明兩年的盈利預測下調5%至7%，目標價由116港元下調至110港元，重申“跑贏大市”評級。中金：面對零售環境偏弱、天氣偏暖、行業競爭激烈以及節慶錯期等因素帶來的不利影響，安踏中高端品牌展現出良好的增長韌性。展望2026年，公司以高質量增長、健康的庫存和折扣管理爲先，1月初至17日整體達成內部預期。2026年有衆多賽事，管理層規劃繼續投資於品牌長期發展，短期OPM或有一定壓力。基本維持2025年每股盈利預測4.71元，因品牌投入影響，下調2026年預測4.5%至5.03元，引入2027年預測5.45元，當前對應2026年15倍市盈率，維持“跑贏行業”評級。估值切換至2026年，相應下調目標價4%至110.91元，對應2026年市盈率20倍。交銀國際：安踏體育2025年第四季整體流水錶現偏軟，基於2026年20倍的市盈率，小幅下調目標價2%，由110.9港元降至108.7港元。並認爲，集團儘管面臨短期不確定性，但其多品牌矩陣韌性仍存，故維持“買入”評級。展望2026年，考慮到細分行業經營環境，且作爲體育賽事大年，集團仍需聚焦營銷資源投入，因此維持2025年預測不變，但下調2026-2027年經營利潤率預測0.4-0.6個百分點。招商證券：安踏體育2025年第四季銷售符合預期，集團核心品牌線上策略革新驅動增長復甦。基於渠道動態判斷，該行預計2026年安踏核心品牌/斐樂（Fila）/其他品牌將分別實現低個位數/中個位數及50%的增長。展望2026年，在嚴格的成本控制支持下，成熟品牌的營運利潤率有望保持總體穩定。不過，受利息收入減少，安踏先前收購的德國戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪）處於產品本土化及供應鏈整合的重投資階段而預計虧損擴大等因素影響，短期仍存在一定摩擦成本。儘管面臨這些轉型陣痛，安踏目前市盈率僅約14.5倍，處於兩年低點，市場已基本消化上述短期壓力。整體而言，該行下調安踏體育2026-2027年淨利潤預測約5%。基於安踏體育2026年末17.5倍的市盈率，下調集團目標價21%，由121港元降至95港元，仍有16.1%的上升空間。維持“買入”評級。海通國際：安踏2025年第四季安踏品牌和其他品牌流水低於預期；2026謹慎展望，運動大年將加大投入。展望2026管理層總體謹慎，安踏品牌目標正增長，FILA努力維持增長勢能，2026年是運動大年，2月米蘭冬奧會/6月世界盃/9月亞運會等，兩大品牌在2026年均要加大品牌和市場投入；Descente和Kolon利潤率維持，但狼爪的虧損會拖累其他品牌利潤率表現。維持“優於大市”評級，下調目標價6%至97.1港元。富瑞：安踏受到不利天氣因素等影響，估計當前的渠道庫存已超過5個月，如果過剩的庫存由安踏加盟商持有，相信去庫存難度將大幅增加。另一方面，安踏的同店銷售走勢持續惡化，或令安踏品牌利潤率受壓。該行仍然認爲，市場對安踏今年經營利潤率的預測過高，相信安踏管理層將重新評估安踏品牌利潤率的展望。持續關注安踏的渠道庫存風險及安踏品牌的利潤率前景，認爲現階段買入安踏股份屬爲時尚早，續予該股“持有”評級，目標價95港元。浦銀國際：公司兩大主力品牌4Q25流水錶現“冰火兩重天”。該行擔心4Q25冬季產品的動銷放緩可能導致安踏品牌短期清庫存的壓力加大。面對同樣的不利因素，Fila4Q25流水同比增長中單位數，相較3Q25的低單位數增長反而有所加速。該行指，2026年利潤率承壓可能影響短期市場情緒。另外，公司將在2026年（有冬奧會及亞運會）加大對品牌的市場投入力度，並預計安踏品牌及Fila的經營利潤率同比可能有所下降，而其他品牌的經營利潤率同比保持穩定。疊加狼爪2026全年並表後可能帶來的虧損加大以及未來潛在收購對利息收入可能造成的負面影響，預計2026全年集團層面的利潤率將面對較大的壓力。金吾財訊
1月22日 週四
【券商聚焦】國信證券維持周大福(01929)“優於大市”評級 指公司高毛利定價首飾產品的佔比進一步提升
金吾財訊 | 國信證券發研報指，周大福(01929)發佈2025年10-12月未經審覈的主要經營數據，整體零售值同比增長17.8%，環比7-9月4.1%的增長加速13.7pct。其中中國內地市場零售值增長16.9%，中國香港、中國澳門及其他市場零售值增長22.9%。該機構表示i，1)同店方面，中國內地直營店的同店銷售增長21.4%，環比7-9月加速13.8pct；加盟店同店銷售增長26.3%，環比加速17.7pct.中國香港、中國澳門市場同店銷售增長14.3%，環比7-9月加速8.1pct。2)產品結構方面，高毛利的定價首飾繼續領先增長。中國內地定價首飾類別零售值同比增長59.6%，零售值貢獻達到40.1%，同比增加10.7pct。3)門店方面，繼續貫徹強化單店效益的規劃，季內淨關店228家，期末門店總數5813家。不過預計進入2027財年關店幅度有望收窄，以及海外市場拓展帶來增量貢獻。總體上，金價持續上漲的背景下，公司通過產品創新、渠道定位優化等把握了定價黃金首飾的增長紅利，成爲推動同店增長的核心。此外克重計價產品受益於觀望的需求釋放以及年底旺季等，同樣實現較好的表現。未來公司將繼續投入研發及設計，加強高毛利定價產品的佈局；渠道端優化門店結構及以新形象門店以提振單店銷售，實現持續的業績增長。考慮到高毛利定價首飾產品的佔比進一步提升，該機構上調公司2026-2028財年歸母淨利潤至86.37/96.46/105.59億港元(前值分別爲77.85/87.11/95.43億港元)，對應PE分別爲15.7/14/12.8倍，維持“優於大市”評級。金吾財訊
1月22日 週四
《新興市場》特朗普緩和關稅及格陵蘭立場，新興股市逼近紀錄高位
路透1月22日 - 在美國總統特朗普緩和對歐盟加徵關稅的威脅立場，並排除通過武力從盟友手中奪取格陵蘭島的可能性後，風險偏好回暖，亞洲新興市場股市周四加速上漲，向歷史新高逼近。 MSCI亞洲新興股指.MIMS00000PUS大漲1%，韓國股市 .KS11和台灣股市 .TWII升至歷史高位。MSCI除日本以外的亞洲股指.MIAPJ0000PUS 觸及紀錄新高。 東南亞股市全線上揚：新加坡 .STI 和印尼 .JKSE 繼續向本月早些時候創下的歷史高點邁進。 馬來西亞指標股指 .KLSE 離七年高點僅差幾個點，泰國股市.SETI 連續第七個交...路透社
1月22日 週四
建材水泥股普漲 海螺水泥(00914)漲3.13% 中金指後續產能置換政策有望帶動供給持續出清
金吾財訊 | 建材水泥股普漲，截至發稿，金隅集團(02009)漲3.75%，中國建材(03323)漲3.61%，海螺水泥(00914)漲3.13%，華潤建材科技(01313)漲2.48%，華新建材(06655)漲2.40%。中金公司發研報指，水泥：冬季水泥出貨下滑，燃料價格下降支撐盈利。我們測算，12 月廣義基建投資同比-16.3%（vs 11 月-12.3%，同比持續下跌），水泥需求維持弱勢，2025 年12 月單月水泥產量同比-6.6%至1.44億噸，全國水泥出貨率平均41%。水泥價格表現較爲堅挺，根據數字水泥網，12 月全國水泥含稅均價354 元/噸，環比+5 元，同時受益於煤炭價格下行，行業盈利有所回升，我們測算12 月水泥企業噸毛利63 元/噸，環比+11 元。2026 年行業補產能工作持續推進，我們認爲後續產能置換政策有望帶動供給持續出清。金吾財訊
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