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【券商聚焦】國盛證券維持海倫司(09869)增持評級 指消費環境改善及新商業模式跑通後業績有望快速釋放
金吾財訊 | 國盛證券發研指出，海倫司(09869)上半年實現營收2.9億元/同比-34.0%，歸母淨利潤0.5億元/同比-27.8%，同店日銷同比-17.6%。本次宣派中期股息1.46億元。該機構指，儘管收入和同店承壓，公司盈利能力展現韌性。直營酒館貢獻毛利率由去年同期的70%提升至74%，自有酒飲和第三方酒飲毛利率分別提升至80.2%和57.8%，體現供應鏈管理能力的提升。同時，由於公司主動降低租金成本、提高人效，僱員福利及人力服務開支/使用權資產折舊等成本顯著下降，同比分別-36.2%/-47.2%，帶來2025Q2同店的門店層面經營利潤率同比提升。該機構表示，公司堅定進行平臺化戰略轉型，存量門店持續優化，合夥人門店快速擴張，社區空間複合模型開始驗證，自身供應鏈能力較強，後續消費環境改善及新商業模式跑通後有望支持業績快速釋放。由於當前消費環境下，門店日銷承壓，預計2025-2027年公司營業收入分別爲6.5/7.9/9.5億元，歸母淨利潤分別爲1.0/1.3/1.6億元，當前股價對應PE分別爲16.9x/13.4x/10.7x，維持“增持”評級。金吾財訊
9月11日 週四
iPhone新機發布股價連跌？分析師力挺：調整即是機會，目標價290美元
蘋果 的股價在最新 iPhone 發佈後持續下滑。但Melius Research分析師Ben Reitzes認爲，投資者過於關注iPhone是否全面漲價，卻忽略了整體情況。分析師表示，iPhone 17發佈會後，蘋果已正式 “走出困境”，並有望實現更高的營收。週三，該行重申了對蘋果股票的 “買入” 評級，並將目標價從260美元上調至290美元。通常情況下，蘋果股價在iPhone發佈當天表現平穩，而從發佈到上市期間，平均會下跌2.07%。不過，該分析師認爲，蘋果可能即將迎來一輪強勁的換機潮，這可能會使其股價在未來一年上漲近24%。他認爲，iPhone 17 Air可能會推動一輪超出預期的換機潮...老虎證券
9月11日 週四
廣西支持“人工智能+製造” 給予最高1000萬元補助
金吾財訊 | 9月11日，廣西壯族自治區工業和信息化廳、自治區財政廳印發《廣西支持“人工智能+製造”若干政策措施》（下稱《措施》），提出支持智能產品產業化、支持人工智能軟件開發等具體舉措，以推動人工智能賦能新型工業化。《措施》提出，支持智能產品產業化，支持智能運載工具、智能移動終端等智能產品，智能芯片、智能傳感器等核心元器件和零部件開展產業化和生產線建設項目，對符合條件的項目，給予不超過總投入（包括設備和軟件系統投入等，下同）的25%、最高500萬元的資金補助，對具有引領作用項目，可提高資助標準，給予最高1000萬元補助。同時，支持人工智能軟件開發，重點支持工業領域計算機視覺、智能語音處理、虛擬現實或增強現實等人工智能軟件開發，支持工業大模型驅動的智能平臺、行業模型、行業智能體等開發，對符合條件的項目，給予不超過總投入的25%、最高500萬元的資金補助。在應用場景方面，支持企業利用人工智能技術實施智能化改造，實現生產製造主要流程、關鍵環節智能化，重點在冶金、有色金屬、石化化工、糖等特色優勢產業打造一批具有推廣價值和引領作用的標杆應用場景，對符合條件的項目，按照不超過項目總投入的25%，給予每個企業最高不超過500萬元的補助。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】山西證券首予衛龍美味(09985)“增持-A”評級 指盈利能力優越
金吾財訊 | 山西證券研報指，衛龍美味(09985)上半年實現總營收34.83億元，同比增長18.5%；實現淨利潤7.36億元，同比增長18.5%；實現毛利16.42億元，同比增長12.3%。董事會決議中期派發每股0.18元。該機構指，蔬菜製品H1收入佔比提升10.8個百分點至60.5%，其受益於魔芋產品高速擴張和健康零食趨勢，公司新推麻醬味魔芋爽受到市場廣泛關注。調味面製品部分sku被淘汰導致H1營收下滑，但產能再調整和生產效率的優化，促使調味面製品毛利率同比提升0.5%至48.4%。線下渠道驅動增長，新興渠道滲透。線下渠道H1實現營收31.47億元，同比增長21.5%，佔比達90.4%。截止2025年上半年，公司與1,777家線下經銷商合作，新興渠道如零食量販店和會員店貢獻了新增門店。而線上渠道H1實現收入3.36億元，同比下滑3.8%，傳統電商平臺承壓，抖音、快手正加速佈局，短期內尚未明顯發力，公司已積極調整策略。該機構預計公司2025-2027年EPS分別爲0.51\0.62\0.79，對應公司2025年9月9日收盤價13.94港元，2025-2027年PE分別爲21.5\17.6\13.8。公司2025-2027年營業收入爲75.87、91.90、111.32億元，同比增長21.1%、21.1%、21.1%，作爲辣味休閒食品行業的龍頭企業，全渠道佈局同時新興渠道貢獻增量，盈利能力優越，首次覆蓋，給予“增持-A”評級。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】海通國際：中國車企出海進入快車道 中長期有望藉助全鏈條協同和技術先發優勢 從“存在感”過渡到“主流份額”
金吾財訊 | 海通國際發研報指出，2025年9月8-14日，慕尼黑國際車展（IAAMobility）在德國慕尼黑展覽中心與市中心同步舉辦，共748家展商參展，其中中國企業數量超過百家，成爲除德國本土之外參展規模最大的國家。展會聚焦電動化、智能網聯和可持續出行，成爲中歐車企同臺競技的前沿舞臺。該機構指出，本屆IAA最引人注目的亮點之一，便是中國車企與產業鏈的“整體出海”。比亞迪宣佈匈牙利工廠將在年內啓動生產，並規劃2026年在土耳其新建工廠；同時將在歐洲年底前實現1000家門店佈局，2026年底擴展至2000家，並展出包括海豹、海獅7、騰勢Z9 GT在內的全系新能源車型。小鵬帶來了全新P7、G6/G9/X9等主力車型，並首次展示人形機器人與飛行汽車，強化其“AI+出行”生態敘事，同時宣佈設立慕尼黑研發中心。零跑在歐洲首發Lafa5，同時B10以約3萬歐元的售價上市，覆蓋歐洲入門級市場。廣汽的Aion V以3.6萬歐元定價切入家庭用戶羣體，配合荷蘭零件中心和計劃中的本地化產能，凸顯深耕歐洲的決心。在三電和智能供應鏈層面，寧德時代攜神行Pro（NP3.0）電池、國軒/中創新航/億緯等大舉登場，智能駕駛與傳感廠商地平線、黑芝麻、禾賽等亦悉數參展。整體看，中國車企以“產品+渠道+產業鏈”全鏈條打法，正加速在歐洲實現存在感到市佔率的轉化。該機構續指，歐洲車企降本轉型，穩守利潤陣地。德國本土三巨頭在主場同樣不敢鬆懈。寶馬推出新世代首款量產車型iX3，搭載全新電子電氣架構和“駕控超級大腦”，並強調新電池技術可將成本削減40–50%，力爭到2026年電動車利潤率接近燃油車。奔馳發佈純電GLC，配備39英寸貫穿屏與最新MBUX系統，明確繼續堅持“價值優先”戰略，不卷價格戰。大衆則展示ID.Polo與ID.Cross概念車，並借奧迪Concept C塑造高端電動車形象，同時考慮在美國新建奧迪工廠以應對貿易壁壘壓力。法國與跨國集團方面，雷諾強調通過更低成本電池實現40%降本，Stellantis則直言“2030年100%電動化難以實現”，呼籲迴歸1.5萬歐元級小車與政策扶持。博世則預計2026年前行業仍處高壓競爭態勢。總體來看，歐洲車企策略重心在“降本增效、技術追趕、強化本地生產”三方面，試圖守住盈利底線的同時逐步縮小與中國品牌的差距。該機構認爲，2025年IAA清晰揭示了三大趨勢：1）出海進入快車道：中國車企與供應鏈的“整體出海”提速，門店、工廠、研發中心與渠道網絡正全面鋪開，口號“在歐洲、爲歐洲”逐步兌現爲現實動作。2）競爭焦點從單點性能比拼轉向體系化能力：中國方案在電池安全與快充、電驅/熱管理一體化、域控與高算力平臺等方面具備全球領先優勢，疊加成熟的量產和成本控制，在“性能+效率”維度形成差異化。3）歐洲市場呈現“PHEV與入門純電並行”的務實格局：中國車企通過低於3萬歐元的緊湊型車與PHEV切入，將優先滲透南歐與東歐市場。該機構認爲，目前尚存的出海挑戰在於，關稅、合規、本地售後和品牌認知度短期難以突破。總體判斷，中長期中國車企有望藉助全鏈條協同和技術先發優勢，從“存在感”過渡到“主流份額”，但品牌塑造與長期渠道深耕仍是制勝關鍵。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】中信建投維持聯易融科技(09959)“增持”評級 看好其長期價值和業績潛力
金吾財訊 | 中信建投研報指，聯易融科技(09959)2025年上半年實現營業收入3.75億元，同比下滑9.3%；歸母淨利潤實現虧損-3.80億元，主要受業務結構調整、地產鏈減值計提增加及毛利率下滑影響。核心業務展現強勁韌性：多級流轉雲處理資產規模同比高增54.4%至1,332億元，貢獻總交易量的65%；跨境雲收入增長20.3%，國際化戰略加速落地。公司現金儲備增至53.78億元，支撐AI與數字資產戰略投入，疊加股份回購彰顯長期信心。短期業績承壓不改技術壁壘與全球化佈局構建的長期競爭力。該機構指，短期業績承壓不改長期價值，核心業務韌性凸顯戰略轉型成效。儘管公司在上半年面臨戰略調整和地產鏈減值的雙重壓力，導致營收同比出現下滑，但核心業務的韌性和戰略轉型的成效依然顯著。多級流轉雲處理資產規模實現了強勁增長，這不僅驗證了公司商業模式的優勢，而且跨境雲的全球化佈局也在加速推進。公司AI技術的應用大幅提升了風控效率，數字資產戰略也成功卡位在跨境金融的新藍海中，技術壁壘不斷加強。此外，公司充沛的現金儲備爲戰略轉型提供了堅實的安全邊際，而股份回購則彰顯了對公司長期發展的信心。該機構根據公司最新的運營情況調整了該機構的盈利預測；該機構預計2025~2027年公司將實現營收9.58/10.52/12.36億元，同比分別-7.09%/+9.78%/+17.53%；淨利潤爲-3.69/0.49/1.70億元。考慮到板塊估值整體有所回升，給予未來6個月目標價3.36港元。隨着地產政策的寬鬆，預計將緩解公司減值壓力，同時AI技術的降本增效以及穩定幣商業化的加速推進，都將進一步增強下半年的盈利修復動能。因此，該機構維持對公司的“增持”評級，看好其長期價值和業績潛力。金吾財訊
9月11日 週四
A股放量上漲 滬指全日收漲1.65% 創業板指大漲5.15% 算力硬件、通信設備等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數全天強勢，截至收盤，滬指漲1.65%，創業板指漲5.15%，深成指漲3.36%。滬深兩市成交額2.44萬億，較上一個交易日放量4596億。總體上看，個股漲多跌少，全市場超4200只個股上漲。盤面上看，算力硬件、半導體、通信設備等概念板塊漲幅居前；貴金屬、珠寶首飾、採掘行業等板塊受壓居前。摩根士丹利表示，鑑於中國在部分科技領域的全球領先地位等因素，美國投資者對中國市場的興趣升至2021年以來的最高水平。摩根士丹利分析師在最新發布的報告中指出，無論在指數層面還是在特定主題與結構性機會方面，投資者對中國市場的興趣都非常高；近期與該機構會面的投資者中，超過90%明確表示願意提高對中國的敞口，這是中國股市2021年初見頂以來該行觀察到的最高水平。摩根士丹利表示，美國投資者的興趣已超越中國公司的ADR（美國存託憑證）與互聯網板塊，延伸至在岸A股市場：過去數年中有多類主題和板塊日益受到重視，並且如今更多地集中在香港與在岸A股市場交易，包括AI（人工智能）/半導體、類人形機器人/機器人，以及新型消費。金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】華源證券維持大唐新能源(01798)“買入”評級 指上半年經營穩健
金吾財訊 | 華源證券研報指，大唐新能源(01798)發佈2025年中報，上半年實現營收68.45億元，同比增長3.26%；實現淨利潤16.88億元，同比下降4.37%；單二季度實現營收32.86億元，同比增長9.06%；實現淨利潤6.67億元，同比下降4.26%，公司業績基本符合市場預期。2）公司發佈2025年中期派息計劃，擬每股派息0.03元人民幣，與上年同期持平。該機構指，上半年經營穩健，新增裝機貢獻發電增量，二季度增收不增利系多因素影響。公司暫無分拆電源的經營數據，從電量、營收增速看，單二季度營收增速9.06%，電量增速11.31%，營收增速不及電量增速或系電量結構與市場化交易有關。該機構提到，截至2025年6月底，公司應收賬款267億元，主要爲可再生能源補貼款項，公司當前市值174億港元，應收賬款約爲市值的1.69倍（按照1:1.1匯率計算），若補貼發放將一次性改善公司現金流。在新能源全面入市背景下，該機構認爲，從市場的角度考慮，風電在出力以及經營週期上均優於光伏，擁有更高的壁壘與更低的全社會綜合成本，並且在市場化競爭中，光伏的最低迴報率要求有望爲風電回報率提供支撐。因此該機構在中期維度看好市場化競爭下風電運營商的效益，並且在136號文對於存量項目的保護入市下，公司作爲老牌風電龍頭長期價值或將得到凸顯。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤（扣除永續債利息約4.5億元）分別爲17.74、18.37、19.07億元，當前股價對應PE分別爲10、9、9倍（人民幣兌港元取1:1.1），維持“買入”評級。金吾財訊
9月11日 週四
AH股追蹤丨創業板指表現強勢單日大漲超5%；長飛光纖光纜A股漲6.44%，H股漲超13%
華盛資訊9月11日消息，A股全天呈現上揚態勢，創業板指表現強勢單日大漲超5%，盤中突破3000點創2022年1月以來新高。滬指、深證成指午後跟隨走強，滬指逼近前高3888.60點。截至收盤，滬指漲1.65%，深證成指漲3.36%，創業板指漲5.15%；滬深兩市成交額重回2萬億。截至發稿，長飛光纖光纜A股漲6.44%，H股漲超13%；中興通訊A股6.45%，H股漲超7%；中芯國際A股漲超6%，H股漲超5%。百濟神州A股跌超3%，H股跌超5%；藥明康德A股跌超2%，H股跌超5%。截至A股收盤，AH股漲幅前10如下：截至A股收盤，AH股跌幅幅前10如下：投資機會一覽港美股投資者可關注下列中國ETF作...華盛證券
9月11日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-09-11 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5923.32點，較昨日收盤跌20.63前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)中芯國際 00981.hk63.755.63華虹半導體 01347.hk50.405.04商湯－Ｗ 00020.hk2.105.00ASMPT 00522.hk71.353.63聯想集團 00992.hk11.653.01前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)美團－Ｗ 03690.hk96.90-4.72理想汽車－Ｗ 02015.hk92.75-2.47嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk194.60-2.16百度集團－ＳＷ 09888.hk106.80-2.11蔚來－ＳＷ 09866.hk45.98-1.58金吾財訊
9月11日 週四
【券商聚焦】國泰君安國際維持比亞迪電子(00285)買入評級 仍看好強勁業績帶來的轉型勢頭
金吾財訊 | 國泰君安國際發研報指，比亞迪電子(00285)上半年收入同比增長2.6%至人民幣806.1億元，淨利潤同比增長14.0%至人民幣17.3億元。2025年第二季度業績表現顯著加速，2025年第二季度收入同比增長3.9%，環比增長18.6%至人民幣437.3億元，淨利潤同比增長22.2%，環比增長78.1%至人民幣11.1億元。該機構指出，公司新能源汽車業務表現優異，2025年上半年收入同比增長60.5%至人民幣124.5億元，這得益於智能座艙、ADAS、熱管理系統以及新推出的智能懸架系統等產品強勁的出貨量。全面的產品組合顯著提升了單車價值，與英偉達、大陸集團和博世的合作鞏固了其一級供應商的發展軌跡。在AI數據中心領域，公司取得了重要的里程碑，AI服務器出貨量大幅增長，液冷/電源產品獲得行業領導者的認證。作爲英偉達的長期合作伙伴，公司提供涵蓋通用服務器、AI服務器和浸沒式冷卻的全面解決方案，有望保持強勁增長勢頭。該機構維持買入評級。仍然看好比亞迪電子上半年強勁業績帶來的轉型勢頭。儘管收入同比溫和增長2.6%，但淨利潤同比增長14.0%。公司的戰略轉型正逐步取得成效，新能源汽車業務同比增長60.6%，AI數據中心業務也實現了顯著增長。儘管消費電子業務短期面臨壓力，但運營改善和產品結構優化正在推動利潤率提升。該機構預計“A客戶+汽車+算力”戰略將支撐公司進一步增長，預計2025-2027年每股盈利分別爲人民幣2.388元/人民幣3.245元/人民幣4.204元。該機構維持52.00港元的目標價，對應19.8倍2025年市盈率。金吾財訊
9月11日 週四
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格爲19.93元/公斤 較昨日升0.1%
金吾財訊 | 據農業農村部監測，9月11日“農產品批發價格200指數”爲118.43，比昨天上升0.11個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲119.30，比昨天上升0.13個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲19.93元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉65.77元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉61.17元/公斤，比昨天上升0.1%；雞蛋7.93元/公斤，比昨天上升0.4%；白條雞17.61元/公斤，比昨天上升0.2%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.11元/公斤，比昨天上升0.2%；重點監測的6種水果平均價格爲6.84元/公斤，比昨天下降1.0%。鯽魚21.38元/公斤，比昨天下降0.7%；鯉魚14.84元/公斤，比昨天下降0.3%；白鰱魚10.06元/公斤，比昨天下降2.3%；大帶魚40.33元/公斤，比昨天下降2.3%。金吾財訊
9月11日 週四
