【券商聚焦】海通國際：中國車企出海進入快車道 中長期有望藉助全鏈條協同和技術先發優勢 從“存在感”過渡到“主流份額”

金吾財訊 | 海通國際發研報指出，2025年9月8-14日，慕尼黑國際車展（IAAMobility）在德國慕尼黑展覽中心與市中心同步舉辦，共748家展商參展，其中中國企業數量超過百家，成爲除德國本土之外參展規模最大的國家。展會聚焦電動化、智能網聯和可持續出行，成爲中歐車企同臺競技的前沿舞臺。

該機構指出，本屆IAA最引人注目的亮點之一，便是中國車企與產業鏈的“整體出海”。比亞迪宣佈匈牙利工廠將在年內啓動生產，並規劃2026年在土耳其新建工廠；同時將在歐洲年底前實現1000家門店佈局，2026年底擴展至2000家，並展出包括海豹、海獅7、騰勢Z9 GT在內的全系新能源車型。小鵬帶來了全新P7、G6/G9/X9等主力車型，並首次展示人形機器人與飛行汽車，強化其“AI+出行”生態敘事，同時宣佈設立慕尼黑研發中心。零跑在歐洲首發Lafa5，同時B10以約3萬歐元的售價上市，覆蓋歐洲入門級市場。廣汽的Aion V以3.6萬歐元定價切入家庭用戶羣體，配合荷蘭零件中心和計劃中的本地化產能，凸顯深耕歐洲的決心。在三電和智能供應鏈層面，寧德時代攜神行Pro（NP3.0）電池、國軒/中創新航/億緯等大舉登場，智能駕駛與傳感廠商地平線、黑芝麻、禾賽等亦悉數參展。整體看，中國車企以“產品+渠道+產業鏈”全鏈條打法，正加速在歐洲實現存在感到市佔率的轉化。

該機構續指，歐洲車企降本轉型，穩守利潤陣地。德國本土三巨頭在主場同樣不敢鬆懈。寶馬推出新世代首款量產車型iX3，搭載全新電子電氣架構和“駕控超級大腦”，並強調新電池技術可將成本削減40–50%，力爭到2026年電動車利潤率接近燃油車。奔馳發佈純電GLC，配備39英寸貫穿屏與最新MBUX系統，明確繼續堅持“價值優先”戰略，不卷價格戰。大衆則展示ID.Polo與ID.Cross概念車，並借奧迪Concept C塑造高端電動車形象，同時考慮在美國新建奧迪工廠以應對貿易壁壘壓力。法國與跨國集團方面，雷諾強調通過更低成本電池實現40%降本，Stellantis則直言“2030年100%電動化難以實現”，呼籲迴歸1.5萬歐元級小車與政策扶持。博世則預計2026年前行業仍處高壓競爭態勢。總體來看，歐洲車企策略重心在“降本增效、技術追趕、強化本地生產”三方面，試圖守住盈利底線的同時逐步縮小與中國品牌的差距。

該機構認爲，2025年IAA清晰揭示了三大趨勢：1）出海進入快車道：中國車企與供應鏈的“整體出海”提速，門店、工廠、研發中心與渠道網絡正全面鋪開，口號“在歐洲、爲歐洲”逐步兌現爲現實動作。2）競爭焦點從單點性能比拼轉向體系化能力：中國方案在電池安全與快充、電驅/熱管理一體化、域控與高算力平臺等方面具備全球領先優勢，疊加成熟的量產和成本控制，在“性能+效率”維度形成差異化。3）歐洲市場呈現“PHEV與入門純電並行”的務實格局：中國車企通過低於3萬歐元的緊湊型車與PHEV切入，將優先滲透南歐與東歐市場。該機構認爲，目前尚存的出海挑戰在於，關稅、合規、本地售後和品牌認知度短期難以突破。總體判斷，中長期中國車企有望藉助全鏈條協同和技術先發優勢，從“存在感”過渡到“主流份額”，但品牌塑造與長期渠道深耕仍是制勝關鍵。