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【券商聚焦】興業證券維持比亞迪電子(00285)“增持”評級 指中長期公司在單臺車型可獲價值量有望提高
金吾財訊 | 興業證券研報指出，比亞迪電子(00285)2025H1收入806.06億元人民幣（YoY+2.58%），毛利55.43億元人民幣（YoY+3.05%），歸母淨利潤17.30億元人民幣（YoY+13.97%），淨利潤增長主要受益於新能源汽車板塊增長和費用下降。該機構指，公司2025H1消費電子業務收入609.47億元人民幣（YoY-3.7%），佔總收入比爲75.6%，其中，零部件業務收入137.52億元人民幣（YoY-9.8%），組裝收入471.95億元人民幣（YoY-1.8%）。報告期內，受全球宏觀經濟不明朗、消費信心疲弱影響，消費電子市場整體需求呈現下行壓力，海外大客戶業務方面，公司整機組裝份額持續提升，並持續優化收購的零部件業務，實現自動化轉型和盈利改善；安卓業務則持續聚焦高端產品。展望2025H2和2026年，管理層預估業務將受益於高端產品的創新升級和大客戶產品形態迭代機會。該機構續指，公司2025H1新能源汽車業務收入124.50億元人民幣（YoY+60.5%），佔總收入比爲15.45%。母公司2025H1新能源汽車銷量215萬輛（YoY+33.04%）。報告期內，公司智能座艙產品出貨量持續增長，輔助駕駛、熱管理產品市場份額進一步提升，智能懸架系統開始在主流車型批量配套。在新產品迅速爬坡、份額提升的基礎上，公司新能源汽車業務取得強勁增長，中長期看，公司在單臺車型可獲得的價值量有望持續提高。該機構表示，預計公司2025-2027年營收分別爲1,895/2,058/2,233億元人民幣，歸母淨利潤分別爲49.39/63.65/73.84億元人民幣，維持“增持”評級。金吾財訊
9月9日 週二
新股首日 | 大行科工漲逾36%！中籤一手賺1800港元
華盛資訊9月9日訊，港股大行科工 $02543.HK 今日掛牌港股上市，股價大漲36.36%，報67.5港元/股，中籤一手賬面賺1800港元，最新總市值21.38億港元。該股此前公開發售部份認購水平7,558.40倍，國際發售部份認購水平21.65倍。一手中籤率0.02%。公司簡介大行科工是中國內地最大的摺疊自行車公司，按2024年摺疊自行車零售量及零售額計均位居首位。摺疊自行車爲一種小巧便攜的自行車，其設有可摺疊成較小尺寸的機能，便於收納及攜帶。大行品牌由韓德瑋博士於1982年創立。根據灼識諮詢的資料，按2024年零售量計，公司於中國內地摺疊自行車行業排名第一，市場份額達26.3%，按202...華盛證券
9月9日 週二
【券商聚焦】華泰證券指下半年中國出口有望維持韌性
金吾財訊 | 華泰證券表示，海關總署公佈的數據顯示，2025年8月美元計價出口同比增速從7月的7.2%回落至4.4%，低於彭博一致預期的5.5%；進口同比增速則從7月的4.1%回落至1.3%，亦低於彭博一致預期的3.4%；貿易順差上行至1023億美元、同比多增108億美元，淨出口對經濟增長仍形成拉動。往前看，考慮到關稅不確定性下降、下半年全球主要經濟體、尤其是美國將進行財政和貨幣政策雙擴張，雖然全球“對等關稅”及新增“232”行業關稅落地或抬升全球關稅水平，但全球貿易活動有望維持大體平穩。華泰出口需求日度指數HDET顯示9月1-6日出口擬合同比較8月略回升至7.5%，或顯示全球製造業週期延續回升態，考慮到美、歐、日等全球其他主要經濟體的財政刺激計劃均將落地，且我們預計美聯儲9-12月降息兩次，外需降溫但仍有韌性；同時，關稅影響下企業出海加速、全球產業鏈重塑亦可能帶動資本品需求增長，下半年中國出口有望維持韌性。金吾財訊
9月9日 週二
【券商聚焦】華泰證券：煤價下行帶來火電盈利提升，看好綠電國補回款提速
金吾財訊 | 華泰證券表示，1H25，煤炭市場供需格局相對寬鬆，煤價快速下跌，火電燃料成本進一步下降，多數火電公司2Q25度電淨利同比提升。迎峯度夏期間，火電利用小時同比增速有望較Q2改善，該機構認爲火電Q3盈利能力或仍處於較高水平，看好火電Q3發電量同比增速環比修復帶來盈利能力提升，以及其高股息特性。因來水修復程度差異，水電2Q25業績分化明顯，Q3主汛期業績主要取決於來水及水庫調度策略，看好華南主汛期來水同比大幅增長對水電發電量促進作用。受限電率提升、電價下行等因素影響，綠電2Q25歸母淨利同比增速低於該機構預期，但部分公司自由現金流明顯改善，該機構認爲風/光資源同比情況及國補回款節奏將爲綠電公司2025年業績主要看點，看好綠電國補回款提速。金吾財訊
9月9日 週二
人民幣兌美元中間價報7.1008 調升21點
金吾財訊
9月9日 週二
日韓股市盤初上行 日經225指數漲0.81% 韓國綜合指數漲0.52%
金吾財訊
9月9日 週二
【券商聚焦】中信證券：聯通獲准入牌照 衛星通信產業戰略地位凸顯
金吾財訊 | 中信證券表示，2025年9月8日工信部官網報道，根據按照《關於優化業務准入促進衛星通信產業發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）有關部署，近日，工業和信息化部向中國聯合網絡通信集團有限公司（以下簡稱中國聯通）頒發衛星移動通信業務經營許可。中國聯通可依法開展手機直連衛星等業務，深化應急通信、海事通信、偏遠地區通信等場景應用，豐富通信服務與產品供給。《指導意見》明確提出將“有序推動衛星通信業務開放”。結合此前2025年3月兩會政府工作報告以及2025年全國工業和信息化主管部門負責同志座談會關於衛星通信業務准入工作的表態，該機構預期相關業務牌照發放工作將在年內完成。該機構建議優先關注具備潛在獲得業務牌照可能性的衛星運營服務商，如傳統通信運營商以及低軌衛星運營頭部企業。並關注衛星製造領域的核心配套、導航/遙感載荷、設計總裝企業，以及衛星發射和地面設備相關企業。金吾財訊
9月9日 週二
四環醫藥(00460)：惠升生物自研GLP-1R/GCGR雙靶點創新藥P052注射液獲批IND
金吾財訊 | 四環醫藥(00460)宣佈，集團旗下非全資附屬公司惠升生物自主研發的胰高血糖素樣肽-1受體（“GLP-1R”）╱胰高血糖素受體（“GCGR”）雙靶點激動劑創新藥P052注射液新藥臨牀試驗申請（“IND”）獲得國家藥品監督管理局（“NMPA”）藥品審評中心（“CDE”）默示許可，用於治療2型糖尿病、超重或肥胖症。P052注射液不僅可以通過激動GLP-1受體促進胰島素分泌、降低血糖和減輕體重，還能通過激動GCGR增加能量消耗、增強減重療效，同時改善肝臟脂肪代謝。臨牀前數據顯示，GLP-1R/GCGR雙靶點創新藥P052注射液的降糖效果與GLP-1單靶點藥物司美格魯肽注射液相似，減重效果顯着優於司美格魯肽注射液。惠升生物是國內大型醫藥及醫美集團四環醫藥旗下專注糖尿病及併發症領域的生物醫藥公司。糖尿病領域爲惠升生物重點佈局領域，本次GLP-1R/GCGR雙靶點激動劑創新藥P052注射液獲批IND，不僅是惠升生物創新研發實力的有力證明，也意味着惠升生物在糖尿病藥物研發方面邁出了重要的一步，爲集團糖尿病業務長期發展注入動能，進一步提升在糖尿病行業的核心競爭力與市場價值。金吾財訊
9月9日 週二
【新股IPO】健康160(02656)今日起招股 入場費3752.47港元
金吾財訊 | 健康160(02656)今日起招股，擬發行3364.55萬股H股，其中約10%爲香港公開招股，約90%爲國際發售，另有15%超額配股權，招股價介於11.89港元-14.86港元，每手250股，入場費3752.47港元，股份預期於2025年9月17日掛牌上市。申萬宏源香港、清科資本爲聯席保薦人。以發售價中位數13.37港元計，公司預期集資淨額約3.64億港元，所得款項淨額約40.0%（或145.3百萬港元）將用於進一步擴大醫療資源覆蓋面，增加平臺流量；約14.0%將用於加強公司在中國選定區域的本地化服務，其中包括新一線城市，例如武漢、蘇州等，以及若干二線城市，例如佛山、瀋陽等；約30.0%將用於加強研發能力；約10.0%將用於豐富產品及服務種類並探索增值服務；約10.0%將用於有選擇地進行戰略合作及收購；約10.0%將用作營運資金及一般企業用途。金吾財訊
9月9日 週二
【券商聚焦】中信證券：動力儲能需求高景氣 看好鋰電板塊配置價值
金吾財訊 | 中信證券表示，從電池與能源管理產業鏈25H1&25Q2經營結果來看，在國內外新能源車銷量增長及全球儲能需求共振的拉動下，產業鏈出貨端表現較爲亮眼，多數環節25Q2收入同比恢復正向增長。行業資本開支基本探底，25Q2“固定資產+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環節已開啓產能擴張節奏。盈利端來看，電池、負極等環節整體盈利同環比表現較好；材料環節盈利觸底，同時受益下游電池技術迭代（固態、快充等）對高端產品的需求，單位盈利有望進入上升通道。考慮到中國鋰電產業鏈全球比較優勢顯着、海外佈局逐漸完善，該機構認爲頭部企業通過技術創新、出海卡位等，份額和盈利的雙重優勢有望進一步擴大。該機構持續看好經歷週期驗證，在技術、成本、盈利方面競爭優勢進一步擴大的產業鏈各環節頭部公司。投資策略方面，建議把握三條主線：一），盈利能力保持穩定且估值相對較低的環節，重點關注整車、電池、結構件領域的頭部公司。二），單位盈利觸底，行業供需持續優化、同時受益於下游電池技術創新有望推動單位盈利環比改善的鋰電中游材料環節，重點關注鐵鋰正極、負極、隔膜、電解液的頭部公司。三），快充、固態等電池技術創新趨勢下，給部分材料環節帶來顯着的升級和增量空間，重點關注在高壓實鐵鋰、高鎳三元、固態電解質、導電劑等領域深度佈局的相關公司。金吾財訊
9月9日 週二
【券商聚焦】交銀國際首予周大福創建(00659)買入評級 指其增長動能多元且可持續
金吾財訊 | 交銀國際研報指，周大福創建(00659)擁有多重利好因素，穩定的現金流及持續增長的保險業務推動盈利前景，股息收益率吸引及潛在降息有助提升估值。該機構首予買入評級，基於分部加總模型得出的公允價值加上30%的流動性折讓，該機構首予目標價9.42港元。未來五年，保險業務應占營業利潤（AOP）貢獻將超越其他業務。該機構認爲保險業務（周大福人壽）將成爲未來盈利的主要驅動力，其AOP佔比將從2024財年的23%提升至2028/29財年的34%/36%，超過其他主要盈利貢獻者—收費公路。漸進式高股息政策將提供具備吸引力的回報。過去幾年，公司的調整後EBITDA爲50-70億港元，相對股息派發率約爲35-40%。該機構預計2025/26/27財年的核心每股股息將達到0.65/0.68/0.71港元（不包括特別股息），按9月2日收盤價計算，核心股息收益率爲8.4%/8.8%/9.2%。2025財年至2029財年，收入和AOP有望實現中個位數增長。該機構估計，公司收入在FY25E-FY29E期間將實現5.6%的5年複合年增長率，而AOP在FY25E及FY26E期間將同比增長4.7%，達到43.6億港元及45.7億港元，並在FY27E-FY29E期間加速至同比增長約8%。金吾財訊
9月9日 週二
新股申購 | “數字醫療綜合服務供應商”健康160正在招股！一手入場費3752.47港元
華盛資訊9月9日消息， “領先的數字醫療綜合服務供應商”健康160今起招股，每股招股價11.89-14.86港元，每手250股，一手入場費3752.47港元，預期將於9月17日掛牌上市。前往新股中心，申購新股>>健康160：領先的數字醫療綜合服務供應商及中國醫藥健康用品批發商發售比例：擬全球發售約3364萬股股份，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，並設有約15%超額配股權發售價格：11.89-14.86港元，250股，一手入場費3752.47港元發售日期：9月9日-9月12日上市日期：9月17日IPO保薦人：申萬宏源香港、清科資本公司簡介公司是中國醫藥健康用品批發商和數字醫療綜合服務提供...華盛證券
9月9日 週二
