【券商聚焦】華泰證券指下半年中國出口有望維持韌性

金吾財訊 | 華泰證券表示，海關總署公佈的數據顯示，2025年8月美元計價出口同比增速從7月的7.2%回落至4.4%，低於彭博一致預期的5.5%；進口同比增速則從7月的4.1%回落至1.3%，亦低於彭博一致預期的3.4%；貿易順差上行至1023億美元、同比多增108億美元，淨出口對經濟增長仍形成拉動。

往前看，考慮到關稅不確定性下降、下半年全球主要經濟體、尤其是美國將進行財政和貨幣政策雙擴張，雖然全球“對等關稅”及新增“232”行業關稅落地或抬升全球關稅水平，但全球貿易活動有望維持大體平穩。華泰出口需求日度指數HDET顯示9月1-6日出口擬合同比較8月略回升至7.5%，或顯示全球製造業週期延續回升態，考慮到美、歐、日等全球其他主要經濟體的財政刺激計劃均將落地，且我們預計美聯儲9-12月降息兩次，外需降溫但仍有韌性；同時，關稅影響下企業出海加速、全球產業鏈重塑亦可能帶動資本品需求增長，下半年中國出口有望維持韌性。