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【特約大V】郭家耀：投資者趁機獲利回吐 預料指數或考驗25,800點支持
金吾財訊 | 美股週二先升後跌，聯儲局主席鮑威爾表示美股估值偏高，言論影響大市氣氛，大市破頂後回落，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢偏軟，美國十年期債息回落至4.1厘水平，金價衝高回落，油價則反覆向好。港股預託證券個別發展，預料大市早段變動不大。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額略爲增加。港股昨日先升後回，指數跟隨內地股市回落，低見26,000點水平，尾市跌幅稍爲收窄，大市成交較前清淡。外圍高位回落，投資者趁機獲利回吐，預料指數或考驗25,800點支持，上方阻力在27,000點水平。行業消息市場對中資銀行股的看法樂觀，中證300銀行股的股息收益率達到4.3%，顯着超越了中國十年期國債的1.8%，高股息收益率爲投資者提供了可觀的回報，吸引了大量資金流入銀行股。其次，銀行業的基本面正在持續改善。二季度的業績數據顯示，銀行業的收入、稅前利潤和淨利潤增速均轉爲正增長，分別達2%、3%和3%，這一變化相較於一季度的負增長有明顯好轉。這一改善主要是由非利息淨收入的增長推動的，其中二季度的手續費收入同比增長了6%。銀行業的不良貸款率和關注類貸款比例保持穩定，整體風險可控。這表明，銀行在風險管理方面表現良好，增強了投資者的信心。二季度，銀行業的關注類貸款撥備覆蓋率環比上升，顯示出對潛在風險的有效應對。最後，中國監管層自2023年底以來推出了一系列旨在提升上市公司投資者回報的政策措施，這些措施涵蓋了市值管理、股份回購和現金分紅等多個方面，爲銀行股等高股息標的創造了良好的政策環境，這些政策將進一步提升投資者的回報預期。基於高股息收益率、穩定的資金流入、基本面的持續改善、風險控制有效以及政策支持的持續釋放，促使銀行股成爲備受關注的投資標的，前景值得樂觀。(筆者爲證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
9月24日 週三
【美股收市】美股三大指數悉數收跌 納指跌0.95%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數收跌，道指收報46292.78點，跌0.19%。納指收報22573.47點，跌0.95%。標普500指數收報6656.92點，跌0.55%。大型科技股中，甲骨文跌4.36%，亞馬遜跌3.04%，英偉達跌2.82%，特斯拉跌1.93%，Meta跌1.28%，蘋果跌0.64%，Alphabet跌0.34%；英特爾漲2.02%。納斯達克中國金龍指數跌2.22%，報8391.62點；熱門中概股中，百度跌8.09%，萬國數據跌5.36%，亞朵跌4.89%，金山雲跌4.23%，騰訊音樂跌4.2%；漲幅方面，小馬智行漲3.79%，臺積電漲3.7%，奇富科技漲2.57%，聯電漲1.52%，網易漲0.39%。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲職責既要維持物價穩定，同時要實現充分就業，即“雙重使命”取得平衡，但現時出現短期通脹風險偏向上行，就業風險則偏向下行的嚴峻局面，意味着不存在毫無風險的政策路徑。鮑威爾出席一項活動發言時指出，勞動力市場疲弱的影響，已超越對通脹居高不下的憂慮，促使他支持上星期議息會議降息0.25厘。他認可聯儲局目前政策路徑，指出目前的政策立場仍具有適度限制性，暗示不排除進一步降息。通脹方面，鮑威爾預計商務部週五公佈8月份個人消費支出(PCE)物價指數將按年上升2.7%，較7月高0.1個百分點；聯儲局關注的核心數據則維持2.9%的升幅。鮑威爾提到，通脹走勢的不確定性仍高，聯儲局將謹慎評估並管控通脹持續高企的風險，確保關稅政策帶來一次過物價上升，不會演變成持續通脹問題。他又指，最新數據和調查顯示，價格上升主要反映關稅，而非更廣泛價格壓力。金吾財訊
9月24日 週三
華盛早報 | 估值警鐘敲響！鮑威爾稱美股估值相當高；“木頭姐”豪擲2100萬美元買入阿里等中概股
估值警鐘敲響！美聯儲主席鮑威爾：美股股票價格估值相當高中國資產持續火熱！“木頭姐”豪擲2100萬美元買入阿里巴巴等中概股再創新高！黃金看漲邏輯未改，金價逼近3800美元大關鋰礦股Lithium Americas $LAC 盤後飆漲逾70%！市場消息：特朗普政府尋求對其持股至多10%金山雲：折價8.8%配售3.38億股估值警鐘敲響！美聯儲主席鮑威爾：美股估值相當高鮑威爾稱，面臨通脹上行和就業下行的兩面風險，就業風險增加促使上週降息；重申合理預期是關稅一次性推升價格，稱要確保關稅不會持續影響；未暗示下月會否支持降息。問答環節他說從許多指標看股票估值“相當高”，三大股指刷新日低，納指跌超1%。“新美...華盛證券
9月24日 週三
【券商聚焦】華泰證券：積極的政策基調不改 把握金融結構性機會
金吾財訊 | 華泰證券表示，9月22日國新辦舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發佈會，介紹“十四五”時期金融業發展成就。主要內容：1）資本市場投融資協調發展、含“科”量提升，中長期資金入市機制不斷完善；2）A股總市值突破100萬億元，市場韌性和抗風險能力明顯增強；3）貨幣政策堅持以我爲主，鞏固經濟回升向好趨勢；4）積極助力化解房地產和地方債風險，中小銀行改革化險提速。該機構指，積極的政策基調不改，把握金融結構性機會：1）證券：看好中長期價值重估機會，如估值更具性價比的相關券商。2）銀行：近期紅利風格偏弱，關注資金切換下補漲機會。金吾財訊
9月24日 週三
【券商聚焦】中國銀河：國補退坡零售下滑 當前傳統的家電龍頭缺乏想象空間
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，產業在線數據，8月空調內銷出貨量773.7萬臺，同比+1.2%，優於之前排產預期（-11.9%），主要受全國多地持續性高溫驅動。由於2024年8月高溫導致零售增長好，此數據已屬較好。9月開始，空調零售將面臨2024年國補導致的高同比基數，以及當下的國補退坡影響。空調行業有所預期，產業在線數據，9/10/11月空調內銷排產較去年同期內銷實績分別-6.3%/-23.4%/-17.6%，反應了行業的謹慎態度。下半年國補資金力度減弱有一定影響，各省份出現控制補貼額度支出速度的現象，主要體現爲每日補貼限流、減少享受補貼的品類、暫停等各種方式。該機構提到，9月19日，米家空調由“6年免費包修”升級爲“10年免費包修”，覆蓋2025年1月1日起完成首次安裝的米家空調。此次小米升級空調服務將消除部分消費者對小米空調品質的擔憂。空調行業正從“價格戰”轉向“品質戰”，服務週期的延長對企業產品質量和綜合實力提出了更高的要求。該機構指，當前市場活躍，傳統的家電龍頭缺乏想象空間，相對滯漲，科技消費相關公司漲幅更好。金吾財訊
9月24日 週三
【券商聚焦】中信證券判斷紡織製造板塊正在逐漸渡過美國關稅擾動帶來的短期低谷
金吾財訊 | 中信證券表示，2025年上半年紡服代工板塊在關稅擾動下延續增長趨勢，體現了較強的經營韌性和持續提升的龍頭集中度。上半年代工廠毛利率&淨利率受薪資調漲、產能爬坡等短期負面因素影響，暫時略有承壓，該機構預計隨着相關負面擾動的消退，利潤率有望於年底逐漸改善。該機構預計短期2H25各代工廠淨利潤或仍將暫受關稅擾動的困擾，中長期各龍頭代工廠有望受益新訂單及新產能、關稅擾動的消退和智能製造水平的持續提升，延續逐年穩步成長。該機構判斷紡織製造板塊正在逐漸渡過美國關稅擾動帶來的短期低谷，建議把握回調後的高確定性機會和持續成長的細分龍頭。金吾財訊
9月24日 週三
【券商聚焦】中金：多種因素導致投資增速下降
金吾財訊 | 中金公司表示，2025年1-8月固定資產投資累計同比0.5%，從2025年1-3月的高點4.2%已經連續五個月回落，且近期有加速回落跡象。分主要行業和企業類型來看，投資增速皆回落，可見並非由單一行業或企業類型完全貢獻了固定資產投資增速的下降。投資增速回落的原因是多方面的：從投資構成來看，1-8月建築安裝工程、設備工器具購置、其他費用累計分別拉動整體固定資產投資-0.6、2.1、-0.1個百分點，較1-3月分別下降2.7、0.4、0.5個百分點，可見近期固定資產投資增速下滑主要受建築安裝工程影響。數據調整可能對投資增速回落有一定影響。該機構根據統計局公佈的固定資產投資季調環比增速推算的7-8月固定資產投資季調同比增速分別爲-0.4%、-0.8%，回落幅度小於該機構根據固定資產投資絕對金額和累計同比推算的當月同比增速。此外，美國加徵關稅和反內卷相關政策可能對固定資產投資增速也有一定影響。不過，固定資產投資增速下降最主要的原因可能是優質項目不足。在今年財政前置發力的背景下，固定資產投資“缺資金”的問題得到一定緩解，而更多轉向“缺項目”因素主導。“十四五”規劃進入收官階段，新開工項目回落也符合歷史規律。當然，中長期來看，企業是否進行投資歸根結底取決於投資項目是否能夠盈利。而近年來雖然融資成本不斷下降，但是投資收益率降幅更爲顯著，影響了企業投資意願。展望未來，該機構預計，若新型政策性金融工具能在近期落地，四季度固定資產投資或得到一定支撐，而隨着明年“十五五”規劃的實施，“缺項目”因素可能得到進一步緩解，類似情形在2016年、2021年都有一定程度的體現。金吾財訊
9月24日 週三
