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人民幣兌美元中間價報7.1467 調貶48點
金吾財訊
7月28日 週一
【特約大V】岑智勇：恒指高位回落 終止五連陽
金吾財訊 | 上週五恒指低開135.59點，早段走勢偏好，至 09:57 升至 25585.73點的全日高位後回軟，至25400水平後轉爲橫行。指數在 14:26 曾跌至 25355.31點的全日低位，全日波幅 230.42點。恒指收報 25388.35點，跌278.83點或1.09%，成交金額2817.7億元。國指及恆科指分別跌1.16%及1.13%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。恒指低開低走，以陰燭近“陀螺”收市，終止5連升及5連陽走勢，並重返回保歷加通道上方。MACD牛差收窄；全日上升股份 835只，下跌 1066只，整體市況偏弱。半導體股走勢向好，華虹半導體(01347)及中芯國際(00981)分別升9.091%及4.975%；本欄上日介紹的地平線機器人(09660)升1.781%，皆爲表現相對較佳的恆科指成份股。個別股份發盈喜後向好，建滔集團(00148)料中期多賺逾70%，股價升8.29%；天虹國際集團(02678)料上半年中期業績多賺60%，股價升 15.23%；靈寶黃金(03330)料中期盈利上升逾3.3倍，股價升5.89%。美股3大指數收市上升，納指和標指再創收市新高，市場憧憬美國與歐盟將達成貿易協議。夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恒指走勢偏軟，支持參考 25200 / 25050水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。國泰海通(02611)靈寶黃金(03330)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月28日 週一
【TradingKey財經早餐】標普指數五連陽續創記錄！美歐達成“投資換關稅”協議，比特幣再攻12萬，但行業稅率仍有爭議
TradingKey - 7月25日上週五，美國二季度財報季整體樂觀，疊加美國與主要經濟體接近或已達成下調關稅水平的貿易協議，標普500指數五日連漲創新高，納斯達克指數同樣刷破紀錄。美國總統川普27日表示，美國已與歐盟就15%關稅稅率達成協議，歐盟將增加對美投資6000億美元、購買美國軍事裝備、購買價值7500億美元的美國能源產品。鋼鐵和鋁關稅維持現狀，汽車關稅為15%；歐美對醫藥和半導體關稅說法不一，川普排除新關稅適用於醫藥貿易，盧特尼克稱2週內確定晶片關稅。
TradingKey
7月28日 週一
【券商聚焦】中信證券：頭部保險公司健康擴表 保險行業步入向上週期
金吾財訊 | 中信證券表示，7月25日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會2025年二季度例會，就宏觀經濟形勢、市場利率走勢和行業發展情況進行研究。保險業專家還就人身保險產品預定利率發表了意見，認爲當前普通型人身保險產品預定利率研究值爲1.99%。隨後頭部公司公告，普通型保險產品預定利率最高值爲 2.0%、分紅型保險產品預定利率最高值爲1.75%、萬能型保險產品最低保證利率最高值爲 1.0%。這些公司將於2025年8月31日24時起不再接受超過上述預定利率最高值的保險產品投保申請。該機構指，預計這是最後一次調降預定利率，頭部保險公司將在擴表中恢復健康盈利能力。這次調降預定利率，其中傳統險和萬能險分別下調50bps，而分紅險僅下調25bps，提高了分紅險產品的市場競爭力。分紅險無論是和同樣具有剛兌屬性的儲蓄存款比，還是與淨值化、浮動收益的銀行理財、債基相比，均具有相對優勢。目前大行5年期儲蓄存款利率僅爲1.3%，隨着疫情期間新增的大量儲蓄存款到期，儲蓄存款活化和搬家的趨勢有望形成；分紅險將是實現儲蓄存款搬家的有力產品，預計保險公司9月份起將全面進入分紅險時代，負債結構實現從傳統險向分紅險轉型的拐點。該機構續指，財險行業具有良好商業模式和盈利確定性，中國財險和中國人保股息率已經下降到4%以下，估值重估空間不大，具有繼續持有的時間價值。壽險行業以利差爲主的商業模式較差，市場對保險公司盈利確定性有擔憂；但該機構認爲上市保險公司準備金折現率以即期國債收益率爲基準，負面影響已經在淨資產中反映；頭部保險公司仍然保有絕對規模優勢的淨資產和核心資本，有望在新的利率均衡水平上實現資產負債表擴張。通過擴張資產負債表，有望降低負債成本、優化負債結構，提升盈利穩定性，開啓新的發展週期。從配置股票的角度看，淨資產是核心指標，有望企穩向上。在1倍PB水平配置未來資產負債表仍然有翻倍空間的公司，具有較大的安全邊際。從目標估值角度，隨着分紅險銷售持續向好，有望實現1倍內含價值估值，具有較大的股價上漲空間。金吾財訊
7月28日 週一
基石藥業(02616)將公佈CS2009最新臨牀研究數據和CS5001的全球多中心Ib期研究設計
金吾財訊 | 基石藥業(02616)公告，2025年10月17日至21日，全球最具影響力的腫瘤學會議之一，歐洲腫瘤內科學會（ESMO）大會將在德國柏林召開。集團將在ESMO大會上公佈研發管線2.0重磅產品CS2009（PD1/VEGF/CTLA-4三特異性抗體）的最新臨牀研究數據和CS5001（ROR1ADC）的全球多中心Ib期研究設計。CS2009是一款潛在同類首創/同類最佳的三特異性抗體，其全球多中心I期劑量遞增和劑量擴展研究正在澳大利亞和中國積極招募患者，並計劃擴展至美國進行II期入組。基石藥業將在ESMO大會上公佈CS2009的Ia期臨牀研究數據，這也將成爲全球首批關於PD1/VEGF/CTLA-4三特異性抗體的臨牀數據報告。CS5001是目前已知首個在淋巴瘤和實體瘤中均觀察到臨牀療效的ROR1ADC，其臨牀開發進展位於全球前二。目前，CS5001的全球多中心Ib期臨牀試驗正在美國、澳大利亞和中國同步推進。基石藥業將在ESMO大會上公佈正在進行的Ib期研究設計。金吾財訊
7月28日 週一
第四範式(06682)與九鞅科技成立合資企業從事金融科技服務
金吾財訊 | 第四範式(06682)宣佈，於2025年7月27日，第四範式國際有限公司（“第四範式國際”）（公司的間接全資附屬公司）與九鞅科技有限公司（“九鞅科技”）訂立合資協議（“合資協議”），內容有關（其中包括）成立合資企業範鈦科技有限公司（“合資企業”）。合資企業將主要從事金融科技服務。於成立時，合資企業將由第四範式國際及九鞅科技分別持有51%和49%的股權，其財務業績將併入集團綜合財務報表中。第四範式國際與九鞅科技成立合資企業，是基於當前穩定幣市場發展的關鍵機遇與核心需求。隨着香港《穩定幣條例》實施和全球監管框架完善，穩定幣正迎來合規化發展的新階段。集團和九鞅科技的戰略合作將集團領先的AI技術與九鞅科技在固收領域的專業經驗深度融合，並將創造顯着價值：短期可快速推出“合規+組合管理”SaaS方案，助力機構滿足監管要求；中期共建評級體系和API服務，推動行業標準化；長期將打造國家級技術底座，支持數字人民幣等戰略項目。通過設立合資企業，集團將推動穩定幣生態的基礎設施建設，更將拓展AI在金融領域的創新應用。綜上所述，公司認爲，合資協議的條款及其項下擬進行之交易乃按正常商業條款進行，屬公平合理，且符合公司及股東之整體利益。金吾財訊
7月28日 週一
<國際財經>國企篇-10大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.84945411122484港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)小鵬汽車(09868)74.4575.30-1.13%中通快遞(02057)159.27160.60-0.83%理想汽車(02015)116.09116.90-0.69%京東(09618)130.22130.50-0.21%阿里巴巴(09988)117.77118.00-0.19%網易(09999)212.69213.00-0.15%百濟神州(06160)175.99176.20-0.12%金吾財訊
7月28日 週一
<國際財經>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.84945411122484港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)金山雲(03896)8.278.38-1.34%和黃藥業(00013)27.6528.00-1.27%小鵬汽車(09868)74.4575.30-1.13%中通快遞(02057)159.27160.60-0.83%嗶哩嗶哩(09626)183.40184.80-0.76%理想汽車(02015)116.09116.90-0.69%名創優品(09896)37.6237.75-0.35%阿里巴巴(09988)117.77118.00-0.19%百濟神州(06160)175.99176.20-0.12%再鼎醫藥(09688)29.1829.20-0.08%百勝中國(09987)375.60375.80-0.05%金吾財訊
7月28日 週一
