【券商聚焦】華泰證券：新型政策性金融工具落地有望拉動貸款需求 有助於支撐4季度社融增速

金吾財訊 | 華泰證券表示，9月社融同比增速小幅放緩，主要是由於高基數下政府債淨髮行同比少增，而居民和企業融資需求呈現低位企穩的跡象。同時，高基數下M2同比增速保持穩健、而M1增長加速，顯示流動性進一步改善。往前看，新型政策性金融工具落地有望拉動貸款需求，有助於支撐4季度社融增速。由於去年財政融資相對後置，而今年以來財政融資明顯前置，導致9月政府債淨髮行同比明顯少增。同時，隨着季末銀行貸款衝量動力下降，表內票據同比少增，而表外票據同比多增。往前看，一方面，由於今年前三季度政府債淨髮行11.46萬億元，同比多增4.28萬億元，按照今年兩會預算，預計今年4季度政府債淨髮行在2.4萬億元左右，或將同比少增1.7萬億元。另一方面，新型政策性金融工具加快落地，將有助於拉動企業貸款需求，爲4季度社融增速提供一定支撐。