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老虎暗盤｜“港股GPU第一股”壁仞科技漲近94%，總市值近900億港元
12月31日，“港股GPU第一股”壁仞科技暗盤漲近94%，總市值近900億港元；公司每股定價19.6港元，每手200股，將於2026年1月2日（週五）正式掛牌交易。壁仞科技是國內通用智能計算解決方案提供商，以自主研發的壁礪™️系列 GPU 產品爲核心，爲各行業提供算力基礎設施。通過整合自主研發的基於 GPGPU 的硬件及專有的 BIRENSUPA 軟件平臺，公司的解決方案支持從雲端到邊緣的廣泛應用中 AI 模型的訓練及推理。截至最後實際可行日期，公司擁有24份未完成的具有約束力的訂單，總價值約爲8.22億元人民幣。公司已訂立5份框架銷售協議及24份銷售合同，總價值約爲12.41億元人民幣。上述...老虎證券
12月31日 週三
【新股IPO】合合信息(688615)重啓赴港上市 “不差錢”企業爲何執着兩地上市？
金吾財訊 | 已於科創板上市的合合信息(688615)於6月26日遞交的港股招股書在滿6個月法定有效期後，於12月26日正式失效。時隔3天后，12月29日合合信息便更新招股書，重啓港股上市之路。回溯合合信息的科創板上市歷程，其市場表現堪稱亮眼。2024年9月26日，公司正式登陸上交所科創板，發行價定爲55.18元/股（人民幣，下同），發行規模2500萬股，合計募資13.8億元。上市首日，公司股價便迎來開門紅，開盤價報100元，較發行價大幅上漲81%。如今股價更是上破200元關口，目前216元的股價已較發行價高2.9倍，對應總市值攀升至302億元。亮眼的市場表現背後，是公司紮實的財務基本面作爲支撐。公司近年來營收增長率均穩定超過20%，今年前三季度營收達到13.03億元，同比增長24.22%；盈利端，同期公司股東應占溢利則同比增長14.55%至3.51億元。儘管市場表現不差、業績表現也不俗，但合合信息所處的智能文字識別賽道競爭正持續升溫。從行業格局來看，C端市場中，公司核心產品“掃描全能王”雖在用戶規模和品牌知名度上佔據先發優勢，仍需面對Adobe Scan、Google Lens 等同類工具APP的競爭；同時，在2024年C端效率類AI產品市場排名中，合合信息以2.5%的佔比位列第五，而排名第一的OpenAI、第二的谷歌分別佔據26.8%、20.2%的市場份額，頭部廠商憑藉技術生態與用戶基礎形成的競爭壁壘，使得其在C端市場的趕超難度極大。B端市場方面則呈現差異化競爭格局，亦要與百度、騰訊等具備雲生態優勢的大型綜合AI廠商抗衡，業務拓展難度逐步加大。另一方面需要注意的是，合合信息當前的資金儲備極爲充裕，短期償債能力無虞。2024年前三季度，公司流動負債規模僅爲8.2億元，而流動資產合計高達33.72億元，流動比率達到4:1的高位水平，短期財務風險極低。與此同時，公司在手現金及現金等值物餘額達11.86億元，可以說是“不差錢”的典型代表。此前在科創板募資的使用進度也較爲緩慢。在募集資金到賬僅一個月後，合合信息還使用部分募資用途用來增資子公司，另新增募投項目實施主體，分別是上海臨冠、上海生騰、上海盈五蓄。截至2024年底，公司募集資金專戶餘額仍剩餘9.74億元，未使用募資佔比超七成。更爲關鍵的是，今年年初公司董事會已審議通過募投項目延期議案，原計劃2024年底達到預定可使用狀態的4個募投項目，均被推遲至2026年，意味着大額募資在短期內暫無明確的使用方向。在科創板募資未充分使用、募投項目延期的背景下，合合信息急於推進港股二次上市的行爲，引發了市場對其核心動機的合理質疑。市場普遍認爲，公司在已有充足現金儲備的情況下頻繁啓動募資，既暴露了戰略規劃的清晰度不足，也反映出資金管理效率有待提升，若無法向投資者清晰闡明二次募資的必要性，其港股上市計劃可能被解讀爲“被動募資”而非基於長期發展的戰略佈局。公司名稱：上海合合信息科技股份有限公司保薦人：中金公司控股股東：鎮立新鎮立新控制公司已發行股本總額的約29.95%，其中24.19%由其直接擁有，5.76%通過他控制的上海獅吼，再由海獅吼旗下的上海目一然、上海端臨、上海融梨然和上海頂螺這四家公司間接持有。基本面情況：公司是一家中國領先的人工智能(AI)產品公司，由一羣懷揣技術理想的科學家們於2006年創立。自成立以來，公司始終致力以AI技術創新賦能，向全球億級用戶及多元化行業企業客戶提供產品。公司基於多年AI技術的積累和對用戶需求的深入洞察，公司自主研發併成功推出了包括掃描全能王、名片全能王、啓信寶在內的一系列C端產品。公司將多年積累技術專業知識及應用場景knowhow轉化爲標準化AI產品，向B端客戶提供可擴展工具，幫助客戶提升效率和風險管理能力。公司將多模態文本智能技術封裝成標準化的產品模塊，依託持續優化的自適應學習系統，打造出可跨行業複用的B端標準化AI產品，有效解決實際業務運營中遇到的人工效率低、準確率低的痛點，助力客戶降本增效。公司服務的客戶已覆蓋製造、銀行、保險、零售、科技等近30個行業場景，客戶包括《財富》世界500強公司名單中的約160家。行業現狀及競爭格局：根據灼識諮詢，2024年全球AI產品市場規模達465億美元，市場參與者超10,000名，預計到2029年將進一步增長至2,280億美元，複合年增長率爲37.4%。根據灼識諮詢，2024年全球C端AI產品市場規模達109億美元，預計到2029年將增長至771億美元，複合年增長率爲48.0%。在所有分部中，C端效率類AI產品佔據最大市場份額，佔2024年全球C端AI產品總體市場的57.5%。全球C端效率類AI產品市場由衆多參與者及產品品類組成。MAU超過1億通常被認爲是APP出圈的重要里程碑，意味着產品具備強大的用戶規模、市場影響力及變現潛力。按2024年相關收入計，公司在MAU超1億的全球C端效率類AI產品公司中排名第五，是其中最大的中國公司。財務表現：公司於2022年至2024年分別錄得收入9.88億元、11.87億元及14.38億元；今年首9月收入同比增長24.22%至13.03億元。公司於2022年至2024年分別錄得公司權益股東應占溢利2.84億元、3.23億元、4.01億元；今年首9月股東溢利同比增長14.55%至3.51億元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、AI行業具有不斷變化的特點。倘公司未能開發滿足持續變化的用戶及客戶需求、迎合行業慣例及應對技術快速發展的新技術，公司的競爭力可能受損。2、AI行業須遵守不斷演進的監管。未來的法律法規可能會提出額外要求及其他義務。3、AI技術發展迅速，且公司可能會遇到AI技術被濫用的情況。4、公司所在行業競爭激烈，主要與兩類公司展開競爭：一類是專注於文檔管理和文本處理應用軟件的開發與商業化公司；另一類是集成了同等或類似功能（如對話機器人）的多功能AI產品供應商。5、公司可能無法改進現有AI產品的特性、功能、性能及可靠性，或開發獲得市場認可的新AI產品。6、公司可能無法在新行業或場景內擴大AI產品組合。7、公司的歷史增長未必能反映公司的未來增長。8、公司的產品可能存在嚴重錯誤或缺陷。9、公司一直且擬繼續加大研發投入，這可能會在短期內對公司的盈利能力及經營現金流造成負面影響，且可能不會產生公司預期達成的結果。10、公司可能產生與品牌建設及營銷工作有關的高額成本，且部分營銷活動可能無法有效吸引或留住用戶或客戶。公司募資用途：1、未來三至四年提升研發能力，包括：AI前沿基礎技術開發及產品開發。2、未來三年進行業務拓展，包括：C端產品的全球運營團隊及營銷網絡；B端產品全球銷售及服務網絡。3、潛在戰略投資、併購機遇，以助力產品升級、提升公司的核心技術實力及支持公司未來三至五年的業務拓展。4、營運資金及一般公司用途。金吾財訊
12月31日 週三
中金公司港股市場強勢領航——厚植本土優勢，競逐全球定價權
2025年以來，隨着中國優質資產價值持續重估，國際資本逐步加大對中國資產的配置力度，港股 IPO 市場重新展現出活躍態勢，募資規模時隔六年重回全球首位。與此同時，伴隨中資投行國際化服務能力的不斷提升，其在港股 IPO 市場中的專業作用和影響力日益凸顯。在這一背景下，中金公司依託長期深耕形成的市場積累、成熟的專業能力以及在重大項目中的組織與執行優勢，持續在港股 IPO 市場發揮核心引領作用，在發行定價、投資者結構構建等關鍵環節中不斷強化對中國資產海外定價權的掌控能力。憑藉在項目數量、承銷規模及頭部項目主導力等方面的持續領先表現，中金公司已被市場公認爲“港股之王”，穩居港股 IPO 市場中資投行的...證券之星
12月31日 週三
【券商聚焦】中國銀河證券：在加快科技創新、擴大內需等利好政策帶動下 港股上市公司盈利水平有望實現實質性提升
金吾財訊 | 中國銀河證券指出，港股市場的基本面很大程度上依賴於國內宏觀經濟。展望2026年，中國宏觀政策將保持連續性穩定性，經濟增長保持韌性，通脹有望自低位回升。主要寬基指數方面，2025年上半年，恒生科技指數業績增速和淨資產收益率表現較優。根據彭博一致預期，預計2025年全年三大指數盈利增速有所回落，2026年恒生指數每股盈利同比增長9.64%，恒生科技指數增長34.63%，恒生中國企業指數增長9.90%。行業層面，預計2026年非必需性消費、原材料業、資訊科技業每股盈利增速居前。展望2026年，國內外貨幣政策寬鬆背景下，外資和南向資金均有望繼續保持淨流入趨勢。在加快科技創新、新一輪供給側改革、擴大內需等利好政策帶動下，港股上市公司盈利水平有望實現實質性提升，市場將迎來盈利與估值均上漲的格局，港股總體有望震盪上行。配置方面，建議關注：（1）科技創新主題：在“十五五”時期科技自立自強水平大幅提高的目標下，科技創新將是港股投資的一大主線。恒生科技指數估值修復空間仍大，龍頭業績有望呈現高景氣特徵，疊加內地企業赴港上市熱潮持續，港股科技創新生態活力將進一步釋放。（2）週期行業：在供給側改革深化政策指引下，鋼鐵、建材、電氣設備、造紙等相關板塊供需格局有望優化，產能利用率及毛利率或穩步提升。（3）消費主題：擴大內需戰略引領下，業績增速有望上升且估值處於歷史中低水平的消費板塊，尤其是服務消費、“以舊換新”、新型消費等板塊。總體上，2026年港股投資：節奏看“水”（資金流向），集中靠“質”（業績表現）。港股作爲離岸市場對全球流動性、國內政策落地、企業盈利修復具備高敏感性，需強調階段性擇時、政策與資金共振節點的重要性。同時，港股結構分化確定性高，新經濟成長彈性與高股息防禦屬性的雙主線集中度未變，且2026年或隨經濟復甦斜率與產業政策進一步固化。金吾財訊
12月31日 週三
航天電子、北斗星通等股批量漲停， 通用航空ETF基金（159230）午後異動漲超3%
12月31日午後，大飛機、商業航天概念延續強勢，低空經濟概念爆發，截至13:46，航空航天ETF(159227)漲2.65%，通用航空ETF基金(159230)漲3.07%，其持倉股航天環宇漲超16%，愛樂達、中科星圖、廣聯航空均漲超10%，航天電子、北斗星通、中國微信、聯創光電等股批量漲停，近日行情持續走強，該產品已連續3日獲資金淨申購1236萬元。“十五五”規劃建議中明確，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集羣發展，爲低空經濟發展指明瞭方向。中國民航局預測數據更顯萬億賽道的巨大潛力，2025年中國低空經濟市場規模將達到1.5萬億元，到2035年有望突破3.5萬億元，成爲...證券之星
12月31日 週三
華爾街展望2026 | 美股繁榮料延續，標普500有望再漲10%
臨近年末，機構對2026年美股市場的預測基本發佈完畢。總體來看，華爾街對2026年標普500指數的目標點位預測集中在7100-7900點區間，平均目標點位爲7580點，較12月30日收盤點位有約10%的上漲空間。儘管目標點位存在差異，但各機構的普遍共識是，在AI投資浪潮持續、貨幣政策轉向寬鬆以及盈利增長擴散的推動下，美股有望延續漲勢。但它們同時也警告稱，通脹、估值偏高以及關稅緊張局勢仍可能引發市場回調。若2026年美股走勢符合預測，將是美股連續第四年上漲。高盛：AI與強宏觀將推動美國企業盈利明年跳升12%，標普指向7600點高盛集團策略師預測，隨着人工智能技術的廣泛應用以及美國經濟增長保持韌性...老虎證券
12月31日 週三
英唐智控業績增長承壓，持續加碼半導體業務，標的公司業績成色不足
證券之星 李若菡目前，英唐智控(300131.SZ)併購光隆集成及奧簡微電子兩家公司股權的相關事項正在推進中。證券之星注意到，公司此次收購指向了半導體產業鏈的細分領域。但上述兩家標的公司業績表現並不穩定，光隆集成在去年出現營利雙降的情況，而奧簡微電子則長期處於虧損狀態。儘管公司近年來在半導體領域的收購動作不斷，但效果並不明顯，該業務佔總收入的比重不足一成。頻繁併購的背後，公司正面臨收入增速放緩、淨利潤下滑以及電子元器件分銷業務毛利偏低的困境，公司欲加碼高毛利半導體業務尋求突破。欲收購虧損資產公開資料顯示，英唐智控主要業務包括電子元器件分銷、芯片設計製造及軟件研發銷售等業務。目前，公司在發展電子...證券之星
12月31日 週三
【異動股】衛星互聯網板塊拉升，久之洋(300516.CN)漲20.0%
今日午盤，截至13:45，衛星互聯網板塊拉升。久之洋(300516.CN)漲20.00%報80.7元，乾照光電(300102.CN)漲17.01%報27.86元，航天環宇(688523.CN)漲16.19%報56.76元，中科星圖(688568.CN)漲12.95%報60.0元，信維通信(300136.CN)漲12.06%報59.39元，海昌新材(300885.CN)漲11.07%報34.41元，中國衛通(601698.CN)漲10.01%報35.73元，航天電子(600879.CN)漲10.01%報21.32元。財華社
12月31日 週三
年終盤點 | 7倍漲幅！2025美股新股王誕生！存儲芯片巨頭SanDisk升逾585%僅排第二
編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兌現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》。2025年，美股IPO市場在復甦軌道上繼續前行，呈現兩大鮮明趨勢：一方面，中小市值新股表現整體平淡，資金高度聚焦於擁有核心技術壁壘、且符合重大產業方向的龍頭公司；另一方面，AI算力、區塊鏈金融、醫療供應鏈等板塊表現尤爲突出。華盛資訊梳理了2025年新上市公司的股價漲幅TOP10以及募資額TOP10的公司股價漲跌幅表現，按上市日至12月31日的累計漲幅進行排序...華盛證券
12月31日 週三
