中金公司港股市場強勢領航——厚植本土優勢，競逐全球定價權
2025年以來，隨着中國優質資產價值持續重估，國際資本逐步加大對中國資產的配置力度，港股 IPO 市場重新展現出活躍態勢，募資規模時隔六年重回全球首位。與此同時，伴隨中資投行國際化服務能力的不斷提升，其在港股 IPO 市場中的專業作用和影響力日益凸顯。
在這一背景下，中金公司依託長期深耕形成的市場積累、成熟的專業能力以及在重大項目中的組織與執行優勢，持續在港股 IPO 市場發揮核心引領作用，在發行定價、投資者結構構建等關鍵環節中不斷強化對中國資產海外定價權的掌控能力。憑藉在項目數量、承銷規模及頭部項目主導力等方面的持續領先表現，中金公司已被市場公認爲“港股之王”，穩居港股 IPO 市場中資投行的核心主導地位。
中金公司在港股IPO市場佔據領先優勢
從項目數量看，2025年以來港股市場共完成117單 IPO，中金公司參與53單，市場覆蓋率達45%，較 2019 年17%的份額實現大幅躍升。其中，中金公司擔任保薦人的項目42單，市佔率36%。也就是說，每三家新上市的港股公司中，就有一家由中金公司擔任保薦人；牽頭保薦項目38單，牽頭率超過 90%，處於市場絕對領先水平。
從承銷規模看，中金公司參與項目的承銷規模超 100 億美元，承銷佔比近 30%，較 2019 年約 15% 接近翻倍。回溯 2019 年，港股 IPO 市場仍以外資投行爲主導，高盛、摩根士丹利等國際投行位居承銷規模排行榜前列，合計佔據顯著市場份額，在大型中資企業海外上市中發揮着核心承銷與定價作用。在此對比之下，中金公司在港股 IPO 市場的份額持續提升，已連續4年位居市場份額第一。這背後反映的是其在過去6年間對全球投資者的深度覆蓋能力不斷增強，在項目推介、發行定價、配售組織等承銷關鍵環節上全面掌握主導權，並在國際資本市場中逐步確立起領先、穩定的中國資產價格發現能力。
中金公司在頭部項目中已成爲引領者
更值得強調的是，在衡量投行綜合實力的前 20 大港股 IPO 項目中，2019 年高盛、摩根士丹利、摩根大通等國際投行合計擔任保薦人的項目數量達 10 單，外資投行在大型中資企業海外上市中的牽頭組織與定價話語權仍處於明顯優勢地位。與之形成鮮明對比的是，2025 年中金公司在頭部項目中的主導地位實現了質的躍升：保薦項目數量由 2019 年的 4 單大幅提升至 10 單，佔比達 50%；同時在承銷份額上形成顯著領先優勢——其保薦的 8 單項目承銷份額超過 45%，其中 5 單項目承銷份額超過 70%，在頭部項目中形成斷層式領先。這一變化不僅體現了中金公司在港股市場更強的牽頭組織能力、執行能力和全球投資者動員能力，也標誌着其在國際資本市場中，已成爲中國資產海外發行中價格區間形成、投資者結構構建及發行結果穩定性的核心主導力量。
值得一提的是，在衆多港股明星項目中，中金公司憑藉對國際核心資本的廣泛覆蓋，引入了全球頂級主權基金、長線機構投資者等重量級國際投資者，爲企業實現跨越式發展帶來關鍵資金支持。
寧德時代(300750.SZ、3750.HK)於5月20日在港交所掛牌上市，發行規模52.5億美元。截至完成時，創下2023年以來全球規模最大的IPO、2022年以來全球規模最大的中資企業IPO(按定價日)、迄今規模最大的A股上市公司H股IPO等多項紀錄。據悉，中金公司作爲保薦人，在項目推進過程中，面對複雜的地緣政治環境和國際資本博弈，充分挖掘企業核心價值，公開發售獲得逾150倍超額認購，併成功引入十餘個國家主權基金及多家國際長線投資者；在發行定價方面，協助企業實現按A股收盤價“零折扣”定價，重塑國際資本對中國新能源核心資產的價值認知。
三花智控(002050.SZ、2050.HK)於6月23日在港交所掛牌上市，發行規模13.68億美元，是2021年以來浙江省規模最大的港股IPO。據悉，中金公司幫助公司引入的基石投資人歐洲資管巨頭施羅德基金認購1.42億美元，爲其歷史上首次作爲基石投資者參與港股IPO，充分體現國際長期資本對中國高端製造的高度認可。
奇瑞汽車(9973.HK)於9月25日在港交所掛牌上市，發行規模13.4億美元，創近十年大型綜合車企港股融資規模之最，持續支持產業高質量發展和國際化佈局。據悉，中金公司作爲牽頭保薦人，全權負責引入的基石投資者廣泛覆蓋香港市場意見領袖投資人與產業鏈主企業，承銷份額排名承銷團首位。
佳鑫國際資源(3858.HK、JXIR)於 8 月 28 日在香港聯交所與阿斯塔納國際交易所同步上市，發行規模 1.76 億美元，爲全球首個兩地同步上市項目，並推出中亞地區首支人民幣計價股票，在交易結構創新和人民幣國際化方面具有示範意義。公司核心資產爲巴庫塔鎢礦。中金公司作爲獨家保薦人，在企業尚處商業化初期的情況下，成功挖掘其戰略資源價值，推動香港公開發售獲超 2,000 倍認購、國際配售約 21 倍覆蓋，引入衆多長線投資者。上市後，公司兩地股價較招股價均實現翻倍以上上漲，有效確立了初創期國際礦業企業的市場定價基礎，彰顯香港在國際礦業定價中的功能優勢。項目同時探索形成“央企引領、民企協同”的出海新模式，通過香港平臺盤活中亞優質礦產資源，爲落實“走出去”戰略提供了可複製樣本。
在本輪港股市場熱潮中，中資投行正以香港爲支點，推動內地企業與國際資本的深度融合。從 2019 年到 2025 年的六年間，中金公司在港股 IPO 市場完成了從“重要參與者”向“引領者”的關鍵躍升。無論是市場參與度、保薦牽頭比例，還是在頭部項目中的實質性主導能力，中金公司在香港市場的影響力均已進入全新階段。更爲重要的是，中國資產在全球資本市場中的定價權、影響力與話語權，正由中金公司率先構建並持續強化。憑藉在發行定價、投資者結構塑造等核心環節的領先表現，中金公司已成爲香港資本市場的核心主導投行，被市場廣泛視爲當之無愧的“港股之王”。
