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全線走強！自動駕駛重磅 八大概念股盤點（名單）
12月16日，自動駕駛概念逆市走強，萬集科技、久之洋20cm漲停，北汽藍谷、浙江世寶、路暢科技、索菱股份、通達電氣等全線漲停。消息面上，12月15日，工業和信息化部正式公佈我國首批L3級有條件自動駕駛車型准入許可名單，標誌着中國智能網聯汽車發展邁入實質性應用階段。長安汽車與北汽極狐成爲首批獲准企業，其獲批車型將分別在重慶指定擁堵路段和北京指定高速路段開展上路試點。其中，兩款車型最高運行速度分別被限定在50km/h和80km/h。據瞭解，根據國家市場監督管理總局、國家標準化管理委員會批准發佈的《汽車駕駛自動化分級》國家推薦標準，自動駕駛分爲L0到L5，分別對應“應急輔助、部分駕駛輔助、組合駕駛輔...證券之星
12月16日 週二
ETF 收評 | 沐曦股份接棒摩爾線程明日上市，科創 100ETF 華夏（588800）、科創半導體 ETF（588170）承壓走弱
12月16日，上證指數跌 1.11%，科創 50 等成長類指數同步調整，半導體板塊隨市場情緒走弱，對相關 ETF 形成聯動壓制；成長風格板塊集體承壓，科創 100、半導體細分方向同步回調，科創 100ETF 華夏(588800)、科創半導體 ETF(588170)受板塊情緒拖累走弱。ETF 方面，科創 100ETF 華夏(588800)今日開盤後震盪回落，盤中下探至日內低點，尾盤小幅回升難改弱勢，最終收跌 1.81%，空頭主導性明確；下跌過程中量能顯著放大，整體屬於放量調整的承壓結構。科創半導體 ETF(588170)今日早盤下探後震盪拉昇，隨後維持寬幅博弈，尾盤小幅回落收跌 0.82%，多空...證券之星
12月16日 週二
【新股IPO】金智維擬依託18C章赴港上市 合規門檻達標下仍面臨盈利與現金流挑戰
金吾財訊 | 據港交所12月15日披露，AI解決方案提供商金智維正式向港交所主板遞交上市申請，擬依據特專科技公司上市規則第18C章實現掛牌。從上市資質來看，公司的解決方案依託AI技術開發而成，該等技術共同賦予解決方案感知、理解、推理及學習能力，因此公司的K-APA解決方案及Ki-Agent解決方案均屬於特專科技行業可接納領域範疇，即上市規則第18C章所界定的新一代信息技術項下的AI解決方案，滿足行業分類要求，同時，在財務指標層面，金智維已達到18C章對商業化公司的核心收入門檻，於2024年實現收入2.43億元人民幣，超過2.5億港元（約合2.37億元人民幣）的量化標準。於往績記錄期間，公司的收入保持穩健增長。於2022年、2023年及2024年，公司的收入分別爲2.03億元(人民幣，下同)、2.17億元及2.43億元，2022年至2024年的複合年增長率爲9.5%。毛利率表現同樣不俗，於2022年、2023年以及2024年，公司的毛利率分別爲42.1%、41.5%及53.4%。不過，公司尚未擺脫持續虧損的經營現狀，盈利拐點尚未顯現。2022-2024年公司累計淨虧損達6.92億元，2024年淨虧損同比擴大95.3%至1.22億元，2025年上半年虧損進一步飆升至1.17億元，已接近2024年全年水平，淨虧損率高達254.1%。目前，招股書亦未披露明確的盈利時間表。更嚴峻的事，從商業模式看，2025年上半年，公司項目制收入佔比70%，訂閱制收入僅16.7%，項目制依賴一次性交付的特性導致收入穩定性不足，而訂閱制佔比偏低意味着公司缺乏持續現金流支撐。截至2025年上半年，公司流動負債淨額達15.04億元，而同期公司現金及現金等價物餘8998.4萬元，短期償債能力不足。金智維此次擬依據18C章赴港上市，過往收入的穩健增長與毛利率的提升爲其奠定了基礎，但公司持續波動的虧損規模，尚未明確的盈利路徑等仍是其核心挑戰。公司名稱：珠海金智維人工智能股份有限公司保薦人：國泰海通、中銀國際控股股東：廖萬里廖先生通過其受控實體（即金石衆成、金石匯智、金石鵬程、金石偉業、智維星合及智維星鏈）有權行使公司已發行股本總額約40.65%所附帶的表決權。基本面情況：公司是一家專注於提供人工智能（“AI”）數字員工解決方案及企業級智能體解決方案的AI企業，通過自主研發的AI解決方案，公司助力企業加速其數智化轉型。通過將AI算法、大語言模型（“大語言模型”）和機器人流程自動化（“RPA”）技術與行業場景的深度融合，公司實現了將各種不同的工作交由AI數字員工及智能體處理，以人機交互的方式重塑組織生產力，釋放企業員工創造力，使其專注於更高價值的工作。截至2025年6月30日，根據公司AI解決方案授予客戶的授權數量計，公司已部署逾180萬名AI數字員工。該等AI數字員工涉足金融服務、政務、製造業等十餘個行業，累計服務超過1,300家優質客戶。行業現狀及競爭格局：中國AI解決方案市場規模持續擴張，企業級AI解決方案市場規模從2020年的143億元增長至2024年的472億元，期間實現了34.8%的複合年均增長率。在企業數字化轉型和政府智能化建設加速的帶動下，預計2025年至2029年將以42.7%的複合年增長率增長，到2029年達到2,780億元。中國AI數字員工解決方案市場規模從2020年的18億元增長至2024年的65億元，2020年至2024年的複合年均增長率達37.5%。預計2025年至2029年，中國市場將以51.0%的複合年均增長率增長，到2029年達到510億元，佔全球市場的比重將進一步提升。中國AI數字員工市場目前仍處於快速成長與格局分化並存的階段，整體集中度相對有限。2024年市場前五大廠商的市場份額合計不足20%，尚未形成明顯的壟斷格局。市場參與者主要包括原RPA廠商、AI自動化解決方案提供商等，不同類型企業憑藉各自的技術優勢與客戶資源在不同領域展開競爭。具備深厚技術積累和大型項目交付經驗的廠商在政企及金融等高標準場景中保持領先，而部分新興企業則通過聚焦製造、零售、醫療等細分行業場景實現差異化突破。整體而言，行業競爭格局呈現集中度不斷提高的趨勢。按收入計，公司在中國AI數字員工解決方案公司中排名第一。按收入計，公司在中國金融服務行業的AI數字員工解決方案公司中排名第一。財務狀況：於2022年、2023年及2024年，公司的收入分別爲2.03億元、2.17億元及2.43億元。今年上半年，收入同比下滑17.13%至4597.7萬元。於2022年、2023年及2024年，公司分別虧損5.07億元、6257.3萬元及1.22億元。今年上半年，虧損同比增長3.29倍至1.17億元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司的成功在很大程度上取決於公司的AI研發能力及尖端技術實力，該等能力及實力使公司能夠高效開發及創新解決方案，以滿足客戶在功能、性能、可靠性、設計及安全性方面不斷演變的需求；2、AI技術正持續演進。無論實際存在或僅爲感知、無論出於故意或無意，亦無論源於公司或其他第三方，AI技術的任何缺陷或不當使用，均可能對公司的業務、聲譽以及社會對AI解決方案的普遍接受度造成負面影響；3、公司強大的研發流程依賴於公司能否招募及留住優秀研發人才。若現有科研合作者或核心研發人才終止與公司的合作關係，或轉而與競爭對手建立合作關係，公司的研發能力與業務可能受到重大不利影響；4、公司已經並計劃繼續投入大量資金用於研發，這在短期內可能對盈利能力及經營現金流產生負面影響，且相關投入未必能達成預期成效；5、公司可能無法就解決方案獲取或維持充分的知識產權保護，從而對業務、財務表現及經營業績產生不利影響；6、公司可能會面臨第三方提出知識產權侵權或盜用索賠的風險；7、若AI技術商業化進程，或公司重點佈局的行業垂直領域中對AI及其他產品與服務的應用未能達到預期，或未來公司解決方案的價格或利潤率出現下滑，公司的業務、增長及前景或受到重大影響；8、公司的經營業績存在季節性波動；9、在資料安全、隱私及個人資料保護方面，公司可能面臨法律法規繁雜、演變迅速的風險。任何實際或被認爲未能遵守適用的網絡安全、資料保護或個人資料保護規定可能會損害公司的聲譽、削弱現有及潛在客戶使用公司的產品及服務的意願，並導致重大法律、財務及營運不利後果。公司募資用途：1、加強研發能力以及優化AI解決方案及AI解決方案平臺。2、進一步發展公司在不同業務領域及地理區域的銷售及營銷網絡。3、加強公司在香港市場的業務佈局，並拓展海外市場。4、營運資金及一般企業用途。金吾財訊
12月16日 週二
ServiceNow暴跌11.5%，70億的收購也阻擋不了被AI替代？
上一交易日，美股市場情緒有多脆弱？從 ServiceNow 的暴跌可見一斑。週一，企業軟件公司 ServiceNow 股價重挫 11.5%。此前有媒體報道稱，該公司正就以約 70 億美元收購網絡安全公司 Armis 進行深入談判。消息傳出後，ServiceNow 市值單日蒸發約 210 億美元，降至 1590 億美元。行情來源：Tiger從基本面看，這一反應顯得明顯過度，但它清楚地反映出當下資本市場的特徵：投資者先賣出，再問原因。市場開始系統性迴避“AI 替代風險”公司當前，投資者對雲計算和企業軟件板塊的情緒正在迅速惡化，尤其是那些高度依賴訂閱制、面向企業流程與後臺管理的軟件公司。近期，爲滿足...老虎證券
12月16日 週二
【券商聚焦】光大證券首予極智嘉-W(02590)“買入”評級 指其具備全球優質+高粘性客戶
金吾財訊 | 光大證券研報指出，極智嘉-W(02590)主營業務爲倉儲自動化AMR解決方案的設計、交付與運維，公司自研的AMR倉儲機器人平臺覆蓋搬運、分揀、存儲、調度等核心環節，項目覆蓋零售、汽車、醫藥、電子等多行業。2024年公司收入24.09億元，連續六年保持全球倉儲履約AMR市佔率第一；近年來公司淨虧損持續收窄，1H25實現淨利潤-0.48億元，同比減虧5.02億元。根據灼識諮詢，公司在倉儲履約AMR解決方案市場中擁有全球最大的客戶基礎，目前公司業務覆蓋超40個國家和地區，已向850餘家不同行業的終端客戶交付了超66,000臺機器人(其中福布斯世界500強企業超65家)，典型客戶包括UPS、西門子、沃爾瑪、S&S、豐田等；同時，公司客戶復購率從2022年的58.3%持續提升到2024年的74.6%，其中2024年關鍵終端客戶復購率高達84.3%，顯著高於行業平均水平。該機構指出，公司於2025年7月成立旗下聚焦具身智能領域的全資子公司，將AMR“環境感知、多機調度、動態決策”的核心技術，延伸至機械手揀貨、通用機器人等具身智能應用場景，有望進一步鞏固行業龍頭地位；此外，在過去服務多家頭部客戶的過程中，公司不僅積累了豐富經驗，更實現了持續的數據採集——這些涵蓋貨物尺寸、抓取力度、路徑優化等維度的結構化標註數據，有望成爲公司持續訓練具身智能模型的核心資產。綜合來看，該機構看好極智嘉：1)全球賽道龍頭穩固，商業化能力持續兌現；2)全棧技術構築核心壁壘，效率優勢行業領先；3)全球化佈局成效顯著，盈利拐點臨近；4)切入具身智能新賽道，長期增長空間打開。該機構預計公司2025-27年營收分別爲31.6/40.5/51.2億元，對應同比增速分別爲+31%/+28%/+27%，對應每股營收分別爲2.36/3.03/3.83元。結合相對估值法，2025/2026年極智嘉預測PS分別爲9x/7x，低於可比公司PS均值，同時2024-2027年公司預測營收增速CAGR達28.6%，高於可比公司對應營收增速CAGR水平，因此該機構認爲極智嘉相對被市場低估，參考絕對估值股價合理範圍位於23.56-43.52港元。首次覆蓋，給予公司“買入”評級。金吾財訊
12月16日 週二
手機產業鏈普遍下跌 通達集團(00698)跌4.27% 機構料明年全球智能手機出貨量或將下滑2.1%
金吾財訊 | 手機產業鏈普遍下跌，通達集團(00698)跌4.27%，富智康集團(02038)跌3.51%，比亞迪電子(00285)跌2.32%，藍思科技(06613)跌2.2%，丘鈦科技(01478)跌1.85%，舜宇光學科技(02382)跌1.66%。Counterpoint Research發佈的報告顯示，受內存芯片短缺推高成本、壓縮產能的影響，明年全球智能手機出貨量或將下滑2.1%。這與今年預估3.3%的出貨量增幅形成了鮮明對比，該研究機構此前還曾預測明年會有0.45%微幅增長。該機構在週二發佈的研究報告中指出，受電子元器件整體成本上漲10%至25%的影響，明年全球智能手機平均售價將上漲6.9%。金吾財訊
12月16日 週二
【新股IPO】國投證券國際予智匯礦業(02546)IPO專用評分“5.5” 指其產品預計未來有穩定需求
金吾財訊 | 國投證券國際發佈智匯礦業(02546)IPO點評報告根據招股書，公司從事西藏的鋅、鉛及銅的探礦、採礦、精礦生產及銷售。根據上海有色網資料，以2024年西藏鋅精礦、鉛精礦及銅精礦的平均年產量計，公司分別排名第五位、第四位及第五位。於2024年，公司於西藏分別佔鋅精礦總產量的11.1%、鉛精礦總產量的4.2%及銅精礦總產量的0.1%。公司在蒙亞啊礦包括一個自2007年起已投入商業營運階段的露天礦場和一個已於2025年第二季度開展商業運營的地下礦場。於2025年7月31日，露天礦場的總礦石儲量爲1,438.0千噸，平均品位分別爲4.90%鋅、0.69%鉛、0.10%銅及10.09克╱噸銀；及我們的地下礦場的總礦石儲量爲10,623.0千噸，平均品位分別爲4.14%鋅、2.99%鉛、0.21%銅及35.00克╱噸銀。於獨立技術報告日期，露天礦場的剩餘礦場服務年限爲8年，地下礦場的剩餘年限爲31年。根據招股書，公司2022/2023/2024以及2024前七個月/2025同期，總收入分別約爲人民幣482.35百萬元/546.13百萬元/301.43百萬元/以及人民幣72.62百萬元/256.63百萬元，同比+13.2%/-44.8%以及253.4%，其中鋅精礦的銷售佔比超過50%，鉛精礦佔比30-40%；銅精礦毛利率最高超過80%，鋅精礦毛利率波動較大。母公司應占溢利分別爲117.9百萬元/154.7百萬元/55.9百萬元以及-0.004百萬元/51.74百萬元。同比+31.2%/-63.9%以及扭虧爲盈。2024年收入大幅下降主要是惡劣天氣和產線升級導致生產期縮短，今年已有較好恢復。集資用途：約29.2%（或137.5百萬港元）將用於全面提升採礦能力；約23.4%（或100.0百萬港幣）用於增加在西藏採礦權範圍內的探礦投資；約18.7%（或88.0百萬港元）用於提升選礦生產能力及優化精礦生產能力；約14.0%（或66.0百萬港元）用於投資及收購具有增長潛力的資產；約7.7%（或36.1百萬港元）用於2030年之前用作營運資金及其他一般企業用途；約7.0%（或33.0百萬港元）用於2026年之前用作償還銀行貸款。該機構表示，公司擁有位於西藏的蒙亞啊礦場，主要產品爲鋅精礦、鉛精礦、銅精礦，在西藏排名較爲靠前，產品預計未來有穩定需求。公司已實現盈利歸母淨利潤大約在1億多港幣水平，2024年受到天氣以及產線升級等因素業績受到影響，今年已有較好恢復；經營性現金流也爲正大概1-2億港幣，基石投資人爲招金礦業等，集資需求不大，在5億港幣左右。公司招股估值20億港元左右，2024年P/E大概在36x左右，比較貴，但預計2025年業績能有較大好轉。從打新角度，公司所在行業金屬礦業近期較爲熱門，公司雖然市值小但已實現盈利，有正向現金流，集資金額較小流通盤不多預計超額認購倍數較多；但公司業務容易受到產品價格波動影響較大，且礦山剩餘採購年限不長。綜上給於評分“5.5”，建議關注。金吾財訊
12月16日 週二
A股三大指數全天低開低走 滬指收跌1.11% 貴金屬、光伏等板塊受壓居前
金吾財訊 | A股三大指數全天低開低走，截至收盤，滬指跌1.11%，深成指跌1.51%，創業板指跌2.1%。滬深兩市成交額1.72萬億，較上一個交易日縮量493億。盤面上看，個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。盤面上看，商業百貨、教育、食品飲料等板塊漲幅居前，貴金屬、有色金屬、光伏等板塊受壓居前。中信證券研報認爲，11月經濟數據在供需兩端總體有所回落，其中擴內需政策效果在投資端已有初步體現，但消費溫度仍然較低。從生產側來看，11月工業增加值延續較低水平，主要是需求不足牽引，以及工作日較少所致，服務業生產指數也在高基數和消費放緩的影響下有所回落。從需求側來看，擴內需政策效果有所分化，11月固定資產投資單月增速小幅回升，增量財政政策的效果初步顯現。但11月份居民消費表現略差，由於部分區域和品類的消費補貼使用進度較快以及前期補貼的透支效應愈發顯現，11月社零增速低於預期和前值。展望後續，該機構判斷年內外貿出口基本面仍有支撐，固定資產投資在政策性金融工具和增量地方債額度等政策發力的帶動下有望溫和改善，但12月消費溫度可能仍然偏低。12月中央經濟工作會議在北京舉行，要求繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並指出“發揮存量政策和增量政策集成效應”，該機構認爲政策或更注重政策協調與落地效果，增強經濟高質量發展動力活力。金吾財訊
12月16日 週二
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格維持17.40元/公斤
金吾財訊 | 據農業農村部監測，12月16日“農產品批發價格200指數”爲130.72，比昨天上升0.06個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲133.66，比昨天上升0.06個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.40元/公斤，與昨天持平；牛肉66.00元/公斤，與昨天持平；羊肉62.64元/公斤，比昨天上升0.2%；雞蛋7.45元/公斤，比昨天下降0.4%；白條雞17.70元/公斤，比昨天下降1.7%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.93元/公斤，比昨天下降0.5%；重點監測的6種水果平均價格爲7.53元/公斤，比昨天下降0.5%。鯽魚19.20元/公斤，比昨天下降0.9%；鯉魚14.01元/公斤，比昨天上升1.4%；白鰱魚10.14元/公斤，比昨天下降2.8%；大帶魚39.71元/公斤，比昨天下降1.1%。金吾財訊
12月16日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-16 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5398.91點，較昨日收盤跌-99.51前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)金蝶國際 00268.hk13.500.82美的集團 00300.hk88.30-0.06聯想集團 00992.hk9.55-0.10同程旅行 00780.hk21.96-0.54地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.76-0.57前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)商湯－Ｗ 00020.hk2.00-6.10騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk68.90-3.16阿里巴巴－Ｗ 09988.hk144.00-3.10京東健康 06618.hk55.80-2.62中芯國際 00981.hk63.05-2.55金吾財訊
12月16日 週二
東方證券龔德雄辭任董事長，年內多領域收罰單暴露內控隱憂
證券之星 趙子祥近日，東方證券(600958.SH)公告披露董事長龔德雄因工作調動辭職，其自2024年11月正式出任該職務至離任僅13個月，成爲近年頭部券商中任期較短的掌舵者之一。證券之星注意到，在這一人事變動背後，東方證券2025年不僅面臨多地監管部門的多輪合規處罰，覆蓋營業部管理、投行業務及從業人員執業全鏈條，暴露系統性合規漏洞。與此同時，儘管公司前三季度營收、歸母淨利潤均實現同比增長，利息淨收入卻同比下滑15.15%，風險覆蓋率、淨穩定資金率等核心風控指標亦出現短期快速下滑，疊加新任董事長尚未落地、副董事長魯偉銘暫代履職的現狀，公司治理與高質量發展之路正面臨多重考驗。董事長官宣離任，任職...證券之星
12月16日 週二
同程旅行第三屆“滑滑的世界”落地阿勒泰將軍山，拯救雪友“行滑住”體驗痛點
當板刃滑過雪道，漫天銀色細雪飛濺而起，滑雪運動的酷炫自由感在這一刻具象化。快樂背後，是雪友們喫過的不少“苦頭”：雪具裝備又大又沉難攜帶，天寒地凍一早爬起排隊、旺季機酒價格不夠美麗......基於對用戶需求痛點的洞察，12月12日，同程旅行攜手2025新疆熱雪節，在阿勒泰將軍山滑雪場正式啓動第三屆“滑滑的世界”系列冰雪活動。活動聯合順豐快遞、國航、川航、萬達酒店等十餘家合作伙伴，推出覆蓋“行、滑、住”全場景的雪友權益卡，借勢新疆熱雪節的熱度，活動權益有望觸達更多雪友用戶。面對長途攜帶裝備的煩惱，同程旅行聯合順豐快遞推出雪板優惠寄送服務，雪友權益卡用戶可享受全國200餘個城市至阿勒泰機場的雪板往返...證券之星
12月16日 週二
SpaceX IPO目標估值1.5萬億美元，通用航空ETF基金(159230) 午後拉昇，持倉股航天電子漲停
12月16日，A股股指午後拉昇跌幅收窄，盤面上，科技板塊表現相對弱勢，光模塊、半導體、存儲芯片板塊紛紛下跌，商業航天板塊午後震盪回升，跌幅收窄，截至14:34，通用航空ETF基金(159230)跌0.87%，持倉股航天電子漲停，天銀機電漲超11%，新晨科技、航天彩虹、中海達等股漲幅居前，航天宏圖、西部超導、應流股份等股跌幅居前，航空航天ETF(159227)漲跌持平。消息面上，據《華爾街日報》報道，SpaceX高管開始啓動挑選華爾街銀行的程序，爲公司的首次公開招股(IPO)提供顧問服務。據央視財經援引彭博社此前報道，馬斯克旗下火箭製造商SpaceX正在尋求在明年的中後期上市，目標估值約爲1.5...證券之星
12月16日 週二
四大利空擾動，恒生科指跌入技術性熊市！港股何時展開反彈？
華盛資訊12月16日訊，港股盤中再度走低，截止發稿，恒生指數、國企指數均均跌超2%，恒生科技指數跌約2.6%。值得注意的是，若從10月的高點計算，恒生科技指數回調幅度已超過20%，正式邁入“技術性熊市”！在美股、A股表現尚可的情況下，港股卻陷入持續調整，這讓不少投資者感到疑惑。港股究竟發生了什麼，是什麼原因導致近期港股的持續弱勢？據分析人士指出，港股近期的疲軟表現，或與四大利空因素有關，分別涉及南向資金流入放緩、天量IPO及解禁潮，AI交易熄火、以及日元加息帶來的全球流動性收緊。在此，本文將爲投資者帶來最新市場解讀。港股流動性告急！南向資金買入趨緩，新股IPO及解禁卻在瘋狂抽水近期港股持續走弱...華盛證券
12月16日 週二
【券商聚焦】開源證券首予古茗(01364)“買入”評級 指其加盟商帶店率居行業前列 閉店率處正常偏低水平
金吾財訊 | 開源證券研報指出，古茗(01364)2010年在浙江溫嶺開設首家奶茶店，2011年第一家合作店開業並開啓連鎖經營模式，2025H1古茗門店破萬家。據灼識諮詢，2023年美國/中國現制飲品消費量佔飲用水分攝入總量分別爲19.2%/1.6%，國內現制飲品滲透率仍有較大提升空間。該機構表示，橫向對標，古茗門店開拓核心特徵：（1）聚焦+精耕，古茗以浙江省爲中心穩紮穩打、有序推進的方式實現區域精耕；（2）渠道更下沉，古茗近八成門店位於二線及以下城市。該機構認爲古茗主要競爭優勢在於：渠道端供應鏈管理能力優秀，加盟商管理體系成熟。供應鏈方面：古茗推行供應鏈先行，實現向97%的門店、以相對經濟的成本爲加盟商提供兩日一配的冷鏈配送，配送成本低於GMV的1%（行業平均約2%）。同時公司加盟商篩選及管理能力較強，古茗門店回收期較短，加盟商帶店率居行業前列，閉店率處正常偏低水平。展望未來，該機構按照目前浙江門店密度複製全國，以終局思維推算國內長期開店天花板超4萬家。該機構表示，考慮到公司在現製茶飲行業第二地位穩固，且在全國仍有17個省份尚未佈局，全國開店空間廣闊，同時供應鏈及渠道管理優勢明顯，該機構預計公司2025-2027年收入分別爲120.4/143.2/167.5億元（同比+37.0%/18.9%/17.0%）；歸母淨利潤分別爲25.8/28.1/30.8億元（同比+77.9%/9.0%/9.8%）；對應EPS分別爲1.08、1.18、1.30元，當前股價對應PE分別爲20.5/18.8/17.1倍，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
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