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【券商聚焦】華泰證券：AI產業鏈需求進一步推高12月出口
金吾財訊 | 華泰證券表示，海關總署公佈的數據顯示，美元計價，12月出口金額同比較11月的5.9%上行至6.6%，高於彭博一致預期的3.1%；進口金額同比亦從11月的1.9%回升至5.7%，高於彭博一致預期的0.9%；貿易順差1,141億美元，同比增長90億美元。全年而言，2025年出口增速較上年的5.8%略回落至5.5%，維持較強韌性；順差達1.2萬億美元，同比增加1,974億美元。往前看，考慮到全球製造業PMI連續五個月位於榮枯線以上，疊加4月部分行業出口退稅優化落地、今年春節偏晚的季節性因素，或仍有望對春節前的出口增速形成支撐。此外，全球AI投資的加速、海外財政擴張及全球“再工業化”帶來的企業出海需求有望共同支撐2026年出口增長。金吾財訊
1月15日 週四
1月15日證券之星早間消息匯總：央行將9000億元買斷式逆回購操作
宏觀要聞：1.財政部等三部門發佈公告，延續實施支持居民換購住房有關個人所得稅政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，對出售自有住房並在現住房出售後1年內在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現住房已繳納的個人所得稅予以退稅優惠。其中，新購住房金額大於或等於現住房轉讓金額的，全部退還已繳納的個人所得稅；新購住房金額小於現住房轉讓金額的，按新購住房金額佔現住房轉讓金額的比例退還出售現住房已繳納的個人所得稅。2.央行發佈公告，爲保持銀行體系流動性充裕，2026年1月15日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元買斷式逆回購操作，期限爲6個月(181天)。3.國...證券之星
1月15日 週四
【新股IPO】袁記食品遞表港交所 食安與加盟困局的雙重挑戰如何破局？
金吾財訊 | 餃子云吞作爲中華飲食文化的經典符號，承載着家庭團聚、春節、冬至等傳統節日的情感記憶，文化底蘊深厚。下個月便是傳統春節，在此節點下，袁記食品於1月12日向港交所主板提交上市申請，爭做“中國餃子云吞第一股”。從行業地位與規模來看，袁記食品已佔據細分賽道頭部位置，截至2025年9月30日，其擁有4266家門店，以門店數量計穩居中國及全球最大中式快餐公司之列，同時也是國內最大的餃子云吞企業。行業紅利爲企業發展提供了重要支撐，根據灼識諮詢的資料，2024年中國中式快餐市場規模達8097億元(人民幣，下同)，預計將以8.0%的年複合增長率增長，到2030年將達到12853億元。而2024年中國餃子及雲吞行業整體市場規模達1765億元，預計將以8.4%的年複合增長率增長，到2030年將達到2857億元。其中，餃子云吞2024年的餐飲市場規模達1189億元，預計將以10.1%的年複合增長率增長，到2030年將達到2,116億元。業績層面，公司門店總GMV由2023年的47.72億元增至2024年62.48億元，同時2025年首9月GMV同比增長6.4%至47.89億元，已然超過2023年全年水平。收入方面，公司2024年收入同比增長26.4%至25.61億元；2025年首9月同比增長11%至19.82億元。不過，食品安全問題永遠是懸在餐飲企業頭頂的“達摩克利斯之劍”，袁記食品自然難以避免。2024年11月19日，北京海淀區六道口店發生消費者在鮮肉雲吞麪中喫出蚯蚓的惡性事件，當日商家退還餐費14元，焦先生後續投訴至消保委及品牌方。2024年11月27日袁記同意賠償500元，涉事門店停業整頓一週並開除店長。拖沓的危機處置不僅引發輿論爭議，更暴露了管理漏洞。此類問題並非個例，在黑貓投訴平臺上，袁記雲餃相關投訴累計超380條，其中不乏食品安全問題的投訴。食安問題的根源，直指袁記食品高度依賴加盟的擴張模式。在其4266家門店中，加盟店多達4247家，佔比超99%，公司收入也主要來源於向加盟商銷售食材。這種輕資產擴張模式雖助力規模快速擴張，但也帶來多重風險：加盟商的經營能力、合規意願參差不齊，總部對終端的管控僅能通過協議約束、定期巡店等間接方式，難以實現全流程標準化把控，不僅導致食安隱患頻發，還可能引發管理糾紛、訴訟等問題。而這些問題一旦爆發，將直接損害品牌形象與聲譽。綜合來看，公司依託行業增長紅利與亮眼的規模、業績數據，具備一定的市場基礎，但食品安全隱患與加盟管理漏洞這兩大核心風險相互交織，成爲其資本市場之路的關鍵障礙。值得注意的是，袁記食品此次募資用途已顯露出優化管理的意圖，主要計劃用於數字化與智能化建設、海外市場拓展、品牌建設與產品研發、供應鏈升級等，試圖通過數字化手段強化加盟管控、提升供應鏈穩定性。從現實來看，這些規劃的落地效果尚待檢驗。公司名稱：袁記食品集團股份有限公司保薦人：華泰國際、廣發證券控股股東：袁亮宏，本人及通過佛山探未知、佛山越山河、佛山袁雲餃、佛山心向遠及袁記投資，合共控制行使82.54%的公司表決權。基本面情況：根據灼識諮詢的資料，截至2025年9月30日，按門店數量計，公司是中國及全球最大的中式快餐企業，以餐飲品牌袁記雲餃爲核心，確立“手工現包現煮”爲核心運營理念，爲消費者提供熟食及生食形式的餃子、雲吞及相關產品。公司通過三種消費形式滿足消費者的日常餐飲需求：堂食、熟食及生食的外帶與外賣。自2023年1月1日至2025年9月30日，公司的門店總數從1,990家增加至4,266家。截至2025年9月30日，公司的門店網絡覆蓋全國32個省份、自治區、特別行政區及直轄市，遍佈超過200個城市。同時，公司於2024年末在新加坡開設首家海外門店，並於2025年在海外持續拓店。截至2025年9月30日，公司在新加坡運營5家海外門店。行業現狀及競爭格局：中國餐飲市場由2020年的39,527億元增長至2024年的55,718億元，並有望於2030年達到83,348億元，2024年至2030年的年複合增長率爲6.9%。中國的快餐市場規模由2020年的9,201億元增長至2024年的13,300億元，並預期於2030年達到20,995億元，2024年至2030年的年複合增長率爲7.9%。中國餃子及雲吞行業於2024年達到1,765億元，並預計到2030年將擴大至2,857億元。餐飲餃子及雲吞行業預計將由2024年的1,189億元增至2030年的2,116億元，年複合增長率爲10.1%，而零售餃子及雲吞行業則將由576億元增長至741億元，年複合增長率爲4.3%。截至2025年9月30日及2024年12月31日，按門店數量計，公司爲中國及全球最大的中式快餐企業。中國餃子及雲吞市場方面，截至2025年9月30日止九個月期間，以餃子及雲吞產品在零售及餐飲業的GMV計，本公司是中國最大的餃子云吞企業。財務狀況：公司於2023年、2024年分別錄得收入20.26億元、25.61億元。2025年首9月，收入同比增長10.97%至19.82億元。公司於2023年、2024年分別錄得利潤1.67億元、1.42億元。2025年首9月，利潤同比增長18.84%至1.42億元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司的業務在很大程度上取決於市場對公司品牌的認可度。若未能維護、保護並提升公司的品牌，將限制公司擴大或留住消費者基礎的能力，這將對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。2、公司的未來增長取決於公司能否成功運營並擴展門店網絡。公司的新門店可能無法成功進入新市場並取得令人滿意的門店業績。3、公司可能無法有效應對市場動態、持續變化的消費者偏好或不斷變化的消費者可支配支出。4、公司面臨着行業內其他領先企業的日益激烈競爭。任何競爭失利都可能對公司的市場份額及盈利能力產生負面影響。5、公司的門店網絡主要由第三方運營的加盟店組成。公司面臨與使用加盟模式相關的若干風險。6、公司依賴第三方供應商及其他業務合作伙伴爲公司提供原材料及服務。7、公司的經營歷史可能無法反映公司未來的增長或財務業績，且公司可能無法實現並維持歷史水平的收入及盈利能力。8、若公司無法持續維持公司的價格定位，公司的經營業績、財務業績及業務前景將受到重大不利影響。9、若公司、公司的加盟商、供應商或其他業務夥伴未能維持產品質量、安全及衛生標準，可能對公司的聲譽、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。公司募資用途：1、數字化與智能化建設。2、通過擴大海外供應鏈建設，加快海外市場拓展，探索海外市場潛在投資及併購機會。3、品牌建設與產品研發。4、供應鏈升級。5、補充營運資金及一般企業用途。金吾財訊
1月15日 週四
【灣區早參】深圳成全國通勤效率第一超大城市；廣州多家房企確認上週已座談
一、市場要聞1、香港金管局：2025年12月外匯基金境外資產減少125億港元香港金管局1月14日公佈外匯基金在2025年12月底的主要分析帳目。在12月份，外匯基金的境外資產減少125億港元，至35,255億港元。貨幣基礎爲20,400億港元，包括負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣、銀行體系結餘，以及已發行外匯基金票據及債券。外匯基金對香港私營部門的債權總額爲3,881億港元。對外負債總額爲523億港元。2、深圳機場12月客流近586萬人次 同比增長9.49%1月14日，深圳機場公告披露，2025年12月旅客吞吐量達585.87萬人次，同比增長9.49%，環比提升約1個百分點；全年累計旅客吞吐量爲6648.52萬人次，同比增長8.15%。3、深圳成全國通勤效率第一超大城市據廣東廣播電視臺，對很多上班族來說，買房、租房時考慮的一個重要因素，是單位離家有多遠。二者之間距離有多遠、通勤時間有多長，直接決定了通勤的幸福感。1月13日，《2025年中國主要城市通勤監測報告》發佈，以“45分鐘以內”“近400萬人”“4.5公里”三組數字，對2025年全國主要城市的通勤情況進行了分析。報告指出，深圳45分鐘以內通勤比重達到81%，成爲全國唯一突破80%“幸福線”的超大城市。同時，深圳軌道800米覆蓋通勤比重39%、45分鐘公交服務能力佔比60%，均爲全國最高水平。4、廣州多家房企確認上週已座談南方都市報消息，近日，有消息稱，監管部門日前就房地產融資協調機制發佈最新政策指導，其中明確，對已經納入融資協調機制“白名單”的項目，符合一定條件和標準的，可在原貸款銀行展期5年。根據現行金融監管規定，貸款展期的時間限制通常以原貸款期限爲基準，不超原期限的一半。此次可展期5年，突破了現有貸款展期期限。記者多方確認，上週廣州市住建局已召集金融部門和部分房企就融資問題進行座談。5、廣州仲裁涉外業務量突破百億元廣州仲裁委員會14日發佈消息，2025年，該委員會涉外仲裁業務實現量級躍升，受理涉外案件877件，同比增長27%；爭議金額123億元(人民幣，下同)，同比增長34%，首次突破百億元大關；平均爭議金額1402萬元，同比增長5.6%。二、公司新聞1、康龍化成(03759)宣佈，透過配售代理配售5844.08萬股新H股，相當於擴大後的已發行H股總數及已發行股份總數分別約16.57%及3.19%，每股配售價22.82港元，較H股1月14日收市價24.94港元折讓8.5%，集資13.336億港元，淨額13.187億港元。所得款項淨額中，約70%將用於公司的項目建設，以加強公司實驗室服務設施、藥物工藝開發及生產設施的能力及產能；約10%將用於償還銀行貸款及其他借款，以優化公司的資本結構；及約20%將用於補充營運資金及作其他一般公司用途。2、中信銀行(00998)公告公佈，2025年度，實現歸屬於該行股東的淨利潤706.18億元(人民幣，下同)，比上年增長2.98%；營業總收入2,124.75億元，比上年下降0.55%。截至2025年末，該行不良貸款率1.15%，比上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率203.61%，比上年末下降5.82個百分點。截至2025年末，該行資產總額101,316.58億元，比上年末增長6.28%；歸屬於該行普通股股東的所有者權益7,238.61億元，比上年末增長5.78%。3、藥明合聯(02268)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度淨利潤較2024年同期增長超過38%。期內，毛利增長超過70%毛利增長率高於收入增長率，顯示集團產品╱服務利潤率及成本控制能力的有效優化；集團收益亦錄得增長超過45%。4、中信證券(06030)公佈，2025年1至12月歸屬於母公司股東的淨利潤300.51億元人民幣(下同)，較2024年同期增長38.46%，基本每股收益1.96元。增長主要由於2025年，國內資本市場整體呈上行態勢，市場交投活躍度顯着提升，投資者信心增強，A股主要指數均實現上漲。5、攜程集團(09961)公告宣佈，收到國家市場監督管理總局發出的調查通知書。根據該通知書，市監總局已根據中國反壟斷法開始對該公司進行調查。該公司表示，將積極配合有關調查，目前業務一切正常。6、金隅集團(02009)發盈警，預期截至2025年12月31日止年度實現歸屬於股東的淨虧損約9億至12億元人民幣(下同)，2024年同期淨虧損約5.5516億元。淨虧損的主要原因爲於截至2025年12月31日止年度，公司建材及房地產業務均處於行業下行週期。金吾財訊
1月15日 週四
【隔夜市場回顧】A股昨日衝高回落；美股連續第二日下跌
金吾財訊 | 昨日美股連續第二日下跌，科技股表現受壓，納指跌幅較爲顯著，金融股業績遜預期，銀行股受壓。國內方面，A股昨日衝高回落，滬指午後翻綠，個股漲跌數相當，全市場超2700只個股上漲，近2600只個股下跌。滬深兩市成交額3.94萬億，較上一個交易日放量2904億。港股午後同步下行，隨後震盪反覆，但三大指數仍以漲幅收市。AI醫療、日常消費零售等板塊向好，物業管理、鋼鐵、風電等板塊受壓。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.31%，深成指漲0.56%，創業板指漲0.82%。港股：截至收盤，恒指升0.56%，恆科指升0.66%，國企指升0.32%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報49149.63點，跌42.36點，跌幅0.09%。納斯達克指數收報23471.75點，跌238.12點，跌幅1.00%。標普500指數收報6926.60點，跌37.14點，跌幅0.53%。歐洲股市：英國富時100指數收報10184.35點，升47.00點，升幅0.46%。德國DAX指數收報25286.24點，跌134.42點，跌幅0.53%。法國CAC指數收報8330.97點，跌16.23點，跌幅0.19%。日韓股市：日經225指數收漲1.48% 報54341.23點，韓國綜合指數收漲0.65% 報4723.1點。金吾財訊
1月15日 週四
華盛早報 | 突發！美國對特定半導體加徵25%關稅；阿里千問今日10點召開發佈會
美聯儲官員頻頻釋放按兵不動信號，維持1月利率不變美國白宮宣佈對特定半導體等加徵25%關稅阿里千問：今日10點召開APP發佈會據悉百度擬申請香港雙重主要上市，獲港股通資格攜程被立案調查，美股隔夜大跌超17%美聯儲褐皮書：整體經濟有改善，多數地區就業水平基本不變美聯儲褐皮書稱，自11月中旬以來，美國大多數地區的經濟活動以“輕微至溫和”的速度回升，這標誌着相較於此前連續三個報告週期的改善——在那些週期中，大多數地區都報告經濟活動幾乎沒有變化。在美聯儲12個轄區中，有8個轄區的就業水平基本保持不變。大多數地區的價格水平以“溫和”速度上漲。美聯儲官員頻頻釋放按兵不動信號，維持1月利率不變明尼阿波利斯聯儲...華盛證券
1月15日 週四
【特約大V】郭家耀：內地推出措施爲股市降溫 預料指數短期或有整固
金吾財訊 | 美股週三走勢向下，科技股表現受壓，納指跌幅較爲顯着，三大指數均錄得跌幅收市。美元反覆回軟，美國十年期債息回落至4.13厘水平，金價持續強勢，油價先升後回。港股預託證券大致偏軟，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日先升後跌，滬深北交易所調高融資保證金比例，導致大市由升轉跌，滬綜指收市下跌0.3%，滬深兩市成交額逼近四萬億元水平。港股昨日反覆上升，指數再度重上27,000點水平，其後受內地股市影響，尾市表現反覆，最終錄得溫和升幅收市，整體成交保持活躍。外圍走勢回落，內地推出措施爲股市降溫，預料指數短期或有整固，繼續於26,000至27,000點水平徘徊。行業消息快手(01024)公佈可靈AI 於2025年12月的當月收入突破2,000萬美元，對應年化收入運行率達2.4億美元。此前，可靈AI曾在2025年3月，即正式上線的第10個月宣佈ARR突破1億美元。12月以來，可靈先後發佈全球首個大一統多模態視頻模型可靈O1及具備“音畫同出”能力的可靈2.6模型，並上線全新的動作控制等功能，產品保持高速反覆運算。投行表示，預期可靈AI 會有不錯表現，而發佈成績仍高於預期，預示着2026年的營收前景穩健。預料強勁表現可能得益於Kling Video 2.6的推出，該版本包含“動作控制”的新功能，在海外市場的AI生成視頻內容中廣受歡迎，投行預料可靈今年全年收入可超過2.5億美元。快手在AI應用取得進展，並受市場歡迎，有助提升快手估值及股價表現。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
1月15日 週四
英特爾股價創近兩年新高，市場在興奮什麼？
要點英特爾股價週二上漲 7.3%，週三再漲 3%，接近自 2024 年初以來未見的水平。過去一個月該股累計上漲 31%，主要受新處理器發佈及美國支持推動。分析師認爲，英特爾可能已獲得蘋果作爲其低端 M 系列處理器客戶，並正在討論 2029 年爲 A 系列處理器提供代工。英特爾（INTC）股價週三繼續上漲。隨着投資者押注美國總統特朗普對該公司的支持將推動其芯片製造雄心，該股正逼近多年未見的水平。據道瓊斯市場數據，英特爾股價週三收漲 3%，至 48.73 美元，爲 2024 年 1 月 25 日以來的最高水平；該股週二已上漲 7.3%。過去一個月裏，英特爾股價累計上漲 31%，受益於公司發佈新處理...老虎證券
1月15日 週四
微軟股價跌至7個月新低，華爾街分析師爲何仍看好反彈？
要點KeyBanc 的一項調查顯示，2026 年 IT 支出將增長 5.3%，這將利好微軟的 Azure 雲業務和 Copilot 人工智能產品。30% 的受訪者預計公共雲支出將更快增長，比第三季度提高了 17 個百分點。KeyBanc 分析師維持對微軟股票的“增持（Overweight）”評級和 630 美元的目標價。微軟（MSFT）的股價已經低迷了數月。但根據 KeyBanc 的一項調查，這家軟件和雲計算公司應當會從今年 IT 支出的增加中受益。對經銷商（即購買 IT 產品並將其與自身服務打包出售的公司）的調查發現，客戶預算預計將在 2026 年增長 5.3%，高於 2025 年 4.6%...老虎證券
1月15日 週四
格陵蘭科技股暴漲24%，但這並不是你想的那個“格陵蘭”
格陵蘭科技股暴漲24%。但這並不是你想的那個“格陵蘭”。要點與格陵蘭無關的美國新澤西公司 格陵蘭科技 （Greenland Technologies Holding ）的股價在過去一週上漲了31%，週三又上漲24%。Groenlandsbanken（格陵蘭銀行）的股價在過去一週上漲了接近50%。格陵蘭——這個人口稀少、隸屬於北約成員國丹麥的島嶼屬地——如今意外地成了美國總統特朗普關注的焦點。這意味着市場波動性上升，而波動性會吸引交易者，並轉化爲潛在收益。不管最終結果如何，投資者都應記住：用股票去押注事件結果，同樣可能帶來心碎般的損失。當然，主權和國家防務問題本身是嚴肅的議題。但市場往往是冷靜...老虎證券
1月15日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)阿里巴巴－Ｗ09988169154.469.4快手－Ｗ0102481.9577.455.8京東健康0661869.65665.5農夫山泉0963350.748.1765.2紫金礦業0289940.839.1524.2石藥集團010939.819.4643.7中國石油化工股份003864.824.692.8中國海洋石油0088321.6621.142.5中國宏橋0137836.1235.2722.4小鵬汽車－Ｗ0986882.280.442.2金吾財訊
1月15日 週四
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)亞信科技016759.388.5329.9醫渡科技021586.896.289.7醫脈通0219213.8112.6069.6阿里巴巴－Ｗ09988169154.469.4丘鈦科技0147810.229.3549.3重塑能源0257070.5564.599.2嗶哩嗶哩－Ｗ09626258236.289.2美圖公司013579.258.4849山東墨龍005684.173.8368.7晶泰控股0222813.9712.8528.7易鑫集團028582.882.658.7艾迪康控股098605.455.0128.7碧桂園020070.410.3788.5中國黃金國際02099182.9169.467.9海底撈0686215.7414.5827.9微創機器人－Ｂ0225228.4826.4127.8中創新航0393129.7627.6047.8網龍0077711.7110.8847.6金山雲038966.786.3087.5金蝶國際0026816.6815.5627.2金吾財訊
1月15日 週四
