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期權大單 | 瑞銀上調特斯拉Q3交付量，特斯拉漲近4%，多張看漲期權漲幅翻倍
一、市場概覽 （9月24日）昨日（9月24日），三大指數集體收跌，人工智能（AI）龍頭股英偉達和甲骨文連續第二天承壓。截至收盤，道瓊斯指數跌0.37%，報46121.28點；標普500指數跌0.28%，報6637.97點；納斯達克指數跌0.33%，報22497.86點。期權市場總成交量56,251,045張合約，總成交量持續下探但仍高於90日平均，其中看漲期權佔比爲62%。二、期權成交總量TOP10昨日，特斯拉大漲近4%，期權合約成交量大幅增長50%至252.37萬張。其中明日到期的440美元看漲期權交易量較高，共有150,643份合約交易。消息方面：瑞銀將特斯拉第三季度交付量預測上調至47....老虎證券
9月25日 週四
更新 1-新加坡 2025 年第二大首次公開募股後，Centurion Accommodation REIT 首度走高
Yantoultra Ngui/Jun Yuan Yong 路透社新加坡9月25日 - Centurion Accommodation REIT CENT.SI在新加坡今年第二大首次公開募股中募集了 (link) 7.711億新元(5.988億新元)，周四首次公開募股表現強勁。該房地產投資信託基金的單位在新加坡交易所的開盤價為 0.98 新元，比每單位 0.88 新元的首次公開發行價上漲了 11.4%。截至格林尼治標準時間下午2:10(0610)，該基金單位最高成交價為0.98新元，最低成交價為0.955新元，最後以0.975新元易手。基準海峽時報指數（STI）下跌 0.2%。(li...路透社
9月25日 週四
小米集團(01810)午後升近5% 雷軍將於今晚舉辦第六次年度演講
金吾財訊 | 小米集團(01810)股價午後發力走高，截至發稿，漲4.83%，報59.65港元，成交額136.95億港元。消息面上，小米集團董事長雷軍表示，將於9月25日舉辦第六次年度演講，主題爲“改變”。雷軍稱會聊聊小米玄戒芯片和小米汽車背後的故事。同時將舉行小米17系列新品發佈會，同場將發佈第五代驍龍8至尊版。大和於24日與小米管理層舉行非交易路演，該行引述小米管理層指，公司營收目標在三年內達成7000億元，計劃未來3年實現以下目標：智能手機年出貨量增加1000萬臺至2億臺，從而帶動手機業務營收達2500億元；物聯網(IoT)營收翻倍至2000億元；未來三年電動車年交付量達100萬輛，營收貢獻2500億元。大和重申小米“買入”評級及12個月目標價76港元，基於2025年至2026年市盈率36倍。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】招銀國際持續看好阿里雲營收增速季環比持續加速的趨勢
金吾財訊 | 招銀國際表示，該機構參加阿里巴巴(09988)舉辦的2025年雲棲大會（9月24-26日），第一日的會議要點包括：1）AI時代阿里雲將自己定位爲全棧人工智能服務商，將提供世界領先的智能能力和遍佈全球的AI雲計算網絡，公司宣佈新一輪全球基礎設施擴建計劃，將在巴西、法國和荷蘭首次設立雲計算地域節點，並將擴建墨西哥、日本、韓國、馬來西亞和迪拜的數據中心；2）通義千問模型選擇開源路線發展目標是打造AI時代的安卓系統，公司認爲在大模型時代開源模型創造的價值和能夠滲透的場景將會遠遠大於閉源模型；3）基於目前看到的行業及客戶需求，公司正在積極推進三年3,800億元人民幣的AI基礎設施建設計劃，並預期將在此基礎上增加更多的投入以滿足行業快速增長的需求，且公司預期 2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將相較2022年提升10倍。該機構認爲本次雲棲大會進一步印證了中國AI及雲行業相關需求持續起量的趨勢，行業發展呈現出模型能力持續提升、基礎設施能力持續優化、應用生態逐步繁榮的態勢。該機構持續看好阿里雲營收增速季環比持續加速的趨勢，並建議持續關注中國互聯網及軟件板塊的中長期投資價值。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】西部證券首予中信金融資產(02799)增持評級 看好整體劃轉至中信後長期股權投資戰略的有效性
金吾財訊 | 西部證券研報指出，中信金融資產(02799)前身爲中國華融，成立於1999年，是我國四大AMC之一；2022年3月，公司黨委劃轉至中信集團有限公司黨委管理；2024年，公司更名爲中信金融資產。不良資產經營是公司主營業務，通常指通過專業化手段對企業持有的不良債權進行收購、管理和處置，按處置方法分類爲收購處置類、收購重組類、紓困類和債轉股業務等，2024年公司不良資產經營分部收入佔比爲84.46%。當前公司一方面對存量債權充分計提減值損失，一方面新增收購債權審慎，債權質量不斷提升，未來隨着經濟逐步企穩，有望實現收益率的觸底反彈。該機構指出，目前中信金融資產持有中國銀行、中信股份、光大銀行、大秦鐵路等優質上市公司，長期股權投資在初始確認股權賬面價值時爲公司貢獻大量收入，且優質聯營企業的分紅和業績表現也會爲中信金融資產貢獻穩定利潤墊。通過長期股權投資，中信金融資產2023/2024年分別確認其他收入及其他淨損益414.76、756.62億元，貢獻股利和所佔業績分別爲14.73、94.95億元。2025年中信金融資產仍在繼續增持優質上市公司股權，截至2025年6月30日，已增持中國銀行股權比例至4.71%，截至2025年7月23日，已增持光大銀行股權比例至8%。該機構表示，2022年中信集團入主後中信金融資產走上新的發展之路。一方面公司聚焦不良資產主業發展，已完成旗下大部分金融子公司的處置，實現“輕裝上陣”；另一方面公司積極開展優質上市公司的長期股權投資，持有中國銀行、中信股份、光大銀行等核心優質資產，長股投資產未來將爲公司提供穩定回報，平滑經濟週期波動帶來的影響。該機構看好公司整體劃轉至中信後長期股權投資戰略的有效性，首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
9月25日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-09-24股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)20.002366.06首佳科技(00103)35.0028.70中國石油化工股份(00386)580.002366.98騰訊控股(00700)85.8055053.52IGG(00799)16.0073.25萬咖壹聯(01762)42.0044.05富智康集團(02038)21.20364.60中集集團(02039)581.374488.24歸創通橋(02190)5.00119.84固生堂(02273)15.00470.04蒙牛乳業(02319)50.00727.61酷派集團(02369)101.20131.86昊海生物科技(06826)5.19141.23天福(06868)0.501.50聯易融科技－Ｗ(09959)232.10742.91綠城管理控股(09979)30.0092.92恒生銀行－Ｒ(80011)20.002366.06金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】摩根士丹利：Grasberg事故預計將導致2026年全球銅供應減少約27萬噸
金吾財訊 | 摩根士丹利在最新研究報告中指出，自由港麥克莫蘭(FCX)印尼Grasberg礦場近期發生重大安全事故：9月8日，Grasberg Block Cave（GBC）礦區突發大規模泥石流，約80萬公噸溼物料湧入礦井，波及多個作業面（含正在進行開發服務的工人作業區域）。此次事故造成2名工人遇難，5名工人失聯，目前救援爲首要任務；運營方FPT Freeport Indonesia（PTFI）已暫停作業並對相關合約宣佈不可抗力。公司與獨立專家正聯合調查事故原因，預計2025年底前完成評估，同時持續覈查基礎設施與設備損毀情況。儘管事故主要發生在GBC 1號生產區，但已對其他區塊的輔助設施產生影響。受事故衝擊，Freeport-McMoRan下調第三季度銅銷量預期4%、黃金銷量預期6%，並預計當季EBITDA爲24.35億美元，每股盈利0.32美元，較此前預測分別下降約5%。長期影響方面，GBC礦區計劃於2026年啓動分階段重啓，2026年底前逐步恢復運作，但產能完全恢復需至2027年。初步預估顯示，2026年PTFI產量僅能恢復至事故前預測的65%（銅約17億磅、黃金160萬盎司）；同期EBITDA預計爲112.1億美元，每股盈利2.46美元，較原預期分別下調21%與18%。因重啓進度超預期，Freeport股價已出現明顯下挫。基於最新修正數據，摩根士丹利將其目標價由48美元下調至40美元。銅市層面，儘管中國需求顯現放緩跡象，但智利、剛果等地近期接連發生的供應中斷事件（含本次印尼事故），已加速全球銅供應趨緊。伍德麥肯茲數據顯示，截至8月，全球銅市年內已累計損失約90萬噸（佔比3.7%）供應，預計全年缺口將擴大。Grasberg事故預計將導致2026年銅供應減少約27萬噸（佔礦產供應量的1.2%），進一步加劇該行原先預期的2026年供給缺口，推升銅價上行風險。疊加美元走弱支撐，銅價上漲動力或增強。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】招商證券維持優必選(09880)“增持”評級 指其有望率先實現商業化落地
金吾財訊 | 招商證券研報指，優必選(09880)發佈2025年半年報，上半年實現收入6.18億元，同比+27.55%，歸母淨利潤-4.14億元，同比+19.89%，扣非歸母淨利潤爲-4.18億元，同比-22.38%。根據“優必選科技”公衆號，優必選獲得某國內知名企業2.5億元具身智能人形機器人產品及解決方案採購合同，這是截止目前全球人形機器人最大的合同。據公開數據統計，截止目前，優必選Walker系列人形機器人已超過近4億元合同。該機構指，公司重點投入工業場景，不斷迭代Walker S系列產品，訓練進度領先，已與比亞迪、東風柳汽、吉利汽車、一汽-大衆青島分公司、奧迪一汽、北汽新能源、富士康、順豐等新能源汽車製造、3C製造、智慧物流等領域的知名企業合作，Walker S系列進入全球最多工廠實訓。本次2.5億元具身智能人形機器人產品及解決方案採購合同以Walker S2（具備自主熱插拔換電系統）爲主，公司將在今年內啓動該合同交付。 該機構預計2025-2027年，公司收入爲18.91/26.62/36.21億元，同比增長45%/41%/36%，淨利潤爲-9.64/-7.71/-4.42億元。整體虧損是由於研發等各項投入較大，但隨着收入規模增加，規模效應增長，虧損有望持續收窄。公司在人形機器人領域技術佈局全面，在多個知名客戶工廠訓練，有望率先實現商業化落地，維持“增持”投資評級。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】華泰證券維持阿里巴巴(09988)買入評級 看好其AI技術革命商業化機遇捕捉能力
金吾財訊 | 華泰證券研報指出，2025年雲棲大會主論壇上，阿里巴巴(09988)CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘發表主旨演講，其核心判斷包括：1）通用人工智能AGI僅是發展的起點，而終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能ASI；2）ASI之路包括三大階段：第一階段的“智能湧現”，發現人——第二階段的“自主行動”，輔助人——第三階段的“自我迭代”，超越人；3）發展大模型Coding能力是通往AGI的必經之路；4）大模型是下一代的操作系統，將運行在所有設備上，而通義千問選擇開放路線，致力於打造AI時代的Android；5）超級AI雲是下一代的計算機，未來全世界可能只會有5-6個超級雲計算平臺。該機構認爲，阿里巴巴在此輪AI技術革命中表現出堅決的戰略投入決心，或進一步助力其擴大自身的AI基礎設施規模效應與技術領先性，並使其在捕捉新的商業化機遇中佔得先機。該機構指出，雲棲大會上，阿里巴巴發佈多款新型大模型，彰顯出阿里巴巴在大模型迭代上的持續投入與不斷突破。新款模型及升級主要包括：1）大語言模型Qwen3-Max，性能超過GPT5、Claude Opus 4等，躋身全球前三；2）下一代基礎模型架構Qwen3-Next及系列模型，計算效率實現重大突破；3）千問編程模型Qwen3-Coder升級，與Qwen Code、Claude Code系統聯合訓練後，應用效果顯著提升，推理速度更快，代碼安全性也顯著提升；4）開源視覺理解模型Qwen3-VL，發佈全模態模型Qwen3-Omni，推出通義萬相Wan2.5-preview系列模型等。該機構表示，微調公司FY26-28年非GAAP歸母淨利潤至1,262/1,705/2,128億元（前值：1,213/1,812/2,235億元），FY26小幅上調主因外賣減虧或有一定成效，FY27-28小幅下調主因Capex投入或高於該機構此前預期。基於SOTP美股目標價222.9美元（前值：171.8美元），港股216.6港元（前值：167.4港元），對應30.2/22.5/18.0倍FY26-28非GAAP預測PE，目標價上調主因雲估值倍數上修及雲收入預測上修（反映公司堅定的AI投入決心超出預期，以及潛在帶來的收入回報或高於此前預期），以及電商估值倍數上修（反映團購上線後，公司大消費業務板塊內佈局進一步完善，競爭力持續強化）。維持港股“買入”評級和目標價216.6港幣，維持美股“買入”評級和目標價222.9美元。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】中信建投首予五礦資源(01208)“增持”評級 指原項目達產與新擴產項目將持續貢獻業績增量
金吾財訊 | 中信建投研報指，五礦資源(01208)專注於全球銅、鋅等基本金屬開採，擅長海外礦山收購和運營，成功的國際化運營案例有望持續複製。目前公司主要利潤集中在銅礦開採，隨着美聯儲進入降息週期，能源轉型推升銅需求，銅價預計持續上行。公司旗下三個主力礦山均已經進入發展快車道。Las Bambas隨着社區關係好轉，第二礦坑Chalcobamba的高品位礦順利生產，實現了產量提升和成本下滑的雙重增長。Kinsevere的氧化礦轉硫化礦項目也順利進行，隨着公司自備電力系統的逐步完善，電力波動的不利影響會逐漸消退，產銷有望順利提升。Khoemacau礦區擴產計劃已經指定，並引入經驗豐富的金誠信當地子公司作爲工程項目實施方，原項目達產與新擴產項目將持續貢獻業績增量。 根據公司礦山的建設進度，該機構預計2025-2027年對應的銅銷量分別爲52萬噸、53.5萬噸和54.1萬噸，對應的權益量分別爲34.6萬噸、36萬噸和36.4萬噸，假設2025-2027年銅價預測爲9500美元/噸、10000美元/噸和10500美元/噸，則公司2025-2027年對應的歸母淨利潤分別爲7.19億美元、7.82億美元和8.59億美元，利潤提升主要來自銅價上漲、財務費用下降和產銷小幅上升。 按照7.78的美元/港元即時匯率，公司2025-2027年的利潤爲56億港元、60.8億港元和66.8億港元。對應的PE分別爲12.1倍、11.1倍和 10.1倍。銅礦公司作爲具有漲價預期的資源股，合理估值在15-20倍左右，公司價值明顯低估，首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
9月25日 週四
【券商聚焦】中信建投首予醫脈通(02192)“買入”評級 看好AI賦能平臺運營及商業化
金吾財訊 | 中信建投研報指，醫脈通(02192)成立於1996年，自創立以來圍繞執業醫師用戶羣體打造了信息產品組合，是專業的醫師平臺龍頭，覆蓋國內88%執業醫師，面向醫師提供用藥指南、參考文獻等服務，兼顧專業性與商業化，以精準營銷爲核心變現方式，同時爲藥械公司、患者開展增值服務，主業受益於醫療反腐及創新藥趨勢，增長前景廣闊。該機構看好AI賦能平臺運營及商業化。公司對前沿專業醫療知識及國內大多數執業醫師的畫像瞭解深刻，並積累了優質的垂類數據資產。在此基礎上研發的垂類模型、推出的AI應用具備專業性和稀缺性，AI有望從3方面爲公司帶來效益：優化內部醫療信息內容生產，提質增效；更好服務專業醫師羣體，提高平臺運營能力；有望爲醫師、藥械企業提供更多增值服務，多元變現。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤爲3.22/3.64/4.26億元，同比+2.3%/+13.0%/+17.0%（扣除利息收入等其他收入後歸母淨利潤同比+55.8%、+39.9%、+31.1%），對應PE28.9、25.6、21.9X。給予公司25年35xPE，對應市值112.8億元人民幣，目標價15.4元人民幣（16.8港元），首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
9月25日 週四
