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【券商聚焦】申萬宏源維持特步國際(01368)買入評級 指三季度主品牌流水錶現穩健
金吾財訊 | 申萬宏源研報指，特步國際(01368)25年三季度主品牌全渠道流水同比增長低單位數，延續二季度的穩健態勢，表現符合預期。其中，線上優於線下，線上銷售基本保持雙位數增長；兒童優於成人。就品類而言，跑步與戶外產品實現雙位數增長，生活類產品受宏觀環境影響略有波動，但特步品牌功能性產品佔比超六成，穩定基本盤。 該機構提到，主品牌渠道創新持續進行，加大奧萊業態佈局。奧萊渠道以領跑奧萊和精選奧萊爲代表，領跑奧萊面積超200平，主要在高端奧萊商場，篩選優質跑步產品呈現高端跑步形象。精選奧萊面積600-800平，在產品的豐富度、SKU深度上優勢明顯，目前已開店鋪月店效可達百萬級別，反饋積極，至26年規劃門店數量拓展至70-100家，契合當下奧萊渠道客流較好、動銷積極的市場趨勢，有望爲線下銷售貢獻增量。該機構指，公司持續優化多品牌矩陣，24年剝離時尚運動品牌，聚焦核心跑步業務，優化資源分配，25年開啓DTC轉型，探索更加高效優質的渠道佈局，有利於夯實專業運動優勢地位。維持盈利預測，預計25-27年淨利潤分別爲13.7/14.9/16.0億元，對應PE 11/10/9倍。公司在時尚品牌剝離後業務更加聚焦跑步賽道，有助於強化跑步業務優勢，發揮品牌的協同效應，繼續看好未來發展，維持買入評級。金吾財訊
10月20日 週一
【券商聚焦】華泰證券維持騰訊控股(00700)“買入”評級 料其第三季度營收按年增長14.1%
金吾財訊 | 華泰證券研報指，預測騰訊控股(00700)第三季度營收按年增長14.1%，經調整歸母淨利潤按年增長9%至652億元。遊戲收入按年有望增長19%，廣告收入持續受益於AI，按年增速或達20%，金融科技收入有望恢復至按年增長11%。該行指，騰訊中短期重要催化劑來自：《三角洲行動》9月日活躍用戶(DAU)已突破3000萬，逐步成長爲騰訊新一代長青射擊遊戲，預估2026年雙端流水有望達120億至180億元；廣告業務在AI驅動下投資回報(ROI)持續改善，有望支撐其延續高增速態勢，AI Agent產品加速推出與疊代。該機構表示，展望2025至2027年，該行微調騰訊收入預測至7550億、8510億及9370億元；調整經調整歸母淨利潤分別爲2570億、2917億與3336億元。該行給予騰訊目標價759.47港元(前值752.17港元)，對應騰訊2025年24.8倍市盈率估值，維持“買入”評級。金吾財訊
10月20日 週一
【券商聚焦】招商證券維持嗶哩嗶哩(09626)“增持”評級 料後續多款遊戲產品儲備有望持續貢獻業績增量
金吾財訊 | 招商證券研報指，9月10日，嗶哩嗶哩(09626)首曝三國題材休閒非對稱競技卡牌新遊戲《三國：百將牌》，並定檔10月開啓測試，有望於明年初正式上線貢獻增量；此外，《三國：謀定天下》於9月20日正式開啓新賽季S10，七麥數據顯示開服當日上升至iOS遊戲暢銷榜Top5，S11賽季前瞻服於10月14日開放，有望進一步貢獻增量。該機構指，公司2024年上線獨家代理SLG遊戲《三國：謀定天下》表現優秀，後續多款遊戲產品儲備有望持續貢獻業績增量，多行業廣告份額提升明顯，商業化潛力充足。考慮公司:1）遊戲產品流水錶現強勁且儲備豐富，2）高毛利的效果廣告佔比持續提升拉動利潤率上升，3）直播及大會員業務效益有望持續提升，以及持續有效的控費措施，看好公司商業化加速及經營槓桿釋放帶來的盈利能力提升，預期2025-2027年公司營收有望達到301、323、346億元，經調整歸母淨利潤23.9、32.4、40.4億元，對應PE爲33.5、24.7、19.8x，維持“增持”評級。金吾財訊
10月20日 週一
中國移動：穩如 “壓艙石”，現金奶牛不 “掉鏈”！
中國移動（600941.SH/00941.HK）於北京時間 2025 年 10 月 20 日晚的港股盤後發佈了 2025 年第三季度財報（截止 2025 年 9 月），要點如下：1、經營數據：收入&利潤，依然穩健。$中國移動(00941.HK) 2025 年第三季度總營收爲 2509 億元，同比增長 2.5%。公司本季度通訊業務同比微增，收入端的增長主要是來自於產品銷售及其他業務的帶動。中國移動 2025 年第三季度淨利潤爲 312 億元，同比增長 1.4%。其中公司本季度的銷售費用和折舊&攤銷費用都有所下滑，對利潤有所增厚；2、核心業務進展：移動業務回落，寬帶業務增長。a）移...海豚投研
10月20日 週一
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-10-19股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)70.0056.00VITASOY INT'L(00345)102.00819.55方正控股(00418)2.001.42四環醫藥(00460)1500.002175.75世界華文媒體(00685)50.009.19信利國際(00732)121.40144.04網龍(00777)10.00124.00明源雲(00909)37.50116.72摩比發展(00947)1.100.17加科思－Ｂ(01167)13.5098.96金湧投資(01328)7.8050.08普華和順(01358)47.0069.09力鴻檢驗(01586)6.8017.81歌禮制藥－Ｂ(01672)10.0091.53康臣藥業(01681)31.70477.91小米集團－Ｗ(01810)1070.0049360.09彩客新能源(01986)1.300.96瑞聲科技(02018)30.001159.88康寧醫院(02120)0.869.18創新奇智(02121)22.01148.20和鉑醫藥－Ｂ(02142)40.00513.49醫渡科技(02158)18.12101.31歸創通橋(02190)5.00124.43固生堂(02273)20.00591.09百宏實業(02299)7.2031.76樂華娛樂(02306)21.9054.04蒙牛乳業(02319)120.001696.90美麗田園醫療健康(02373)6.00194.29雲工場(02512)202.00814.36重塑能源(02570)0.4562.63天虹國際集團(02678)7.4033.74希瑪醫療(03309)20.0038.14安東油田服務(03337)449.20500.00碧桂園服務(06098)100.00618.60心瑋醫療－Ｂ(06609)1.95107.20天福(06868)0.300.90中國恆有源集團(08128)100.004.00駿傑集團控股(08188)10.0010.50北森控股(09669)30.00240.72貪玩(09890)35.72468.92九毛九(09922)49.10100.13聯易融科技－Ｗ(09959)252.00744.46綠城管理控股(09979)54.80162.56小米集團－ＷＲ(81810)1070.0049360.09金吾財訊
10月20日 週一
【券商聚焦】海通國際維持蒙牛乳業(02319)“優於大市”評級 指奶價上升的拐點有望明年一季度出現
金吾財訊 | 海通國際研報指出，在 2025 年上半年，蒙牛乳業(02319)液態奶業務實現收入 321.9 億元，同比下滑 11.2%，液態奶在總營收中的佔比達到 77.4%。渠道調研顯示，該趨勢延續到了第三季度，第三季度部分液態奶經銷商進貨數據有高單位數下降，其中常溫奶板塊銷量和均價同比依然下滑。該機構認爲，除液態奶自身的週期性因素外（疫情期間高速增長，有所透支），今年其他行業的快速增長也衝擊了牛奶消費，外賣奶茶大戰背景下，即飲奶茶部分替代了純奶消費，加劇了大衆純牛奶消費低迷的困境。渠道調研顯示，低溫奶板塊延續良好表現，巴氏鮮奶業務實現穩健增長，但低溫業務佔比較小。因此該機構預計蒙牛乳業第三季度經營壓力仍然較大。該機構指，對於蒙牛而言，經歷了2024-2025 連續兩年營收下滑的陣痛後，公司有望在常溫奶行業復甦中實現業績恢復。該機構預計在奶價溫和上漲和競爭環境轉好的情景下，公司液態奶業務將重拾增長，有利於公司 OPM 持續擴張；同時牧業損失及大包粉減值對公司盈利的影響將顯著減少，歸母利潤實現彈性釋放，爲股東創造更大價值。該機構表示，雖然當前乳業尚處谷底階段，終端需求疲軟疊加原奶過剩，短期復甦動力不足，但隨着牧業供給持續去化，奶價上升的拐點有望明年一季度出現。預計公司 2025-2027 年營業收入分別爲825.5/858.1/899.0 億元（前值預測爲 914.4/958.2/1013.0 億元），同比-6.9%/+4.0%/+4.8%；2025-2027歸母淨利潤爲40.3/49.5/53.5億元（前值預測爲 54.1/58.1/64.2 億元），2026-2027 年同比增長22.9%/8.0% ； EPS 分 別 爲 1.03/1.27/1.37 元 （ 前 值 預 測 爲1.38/1.48/1.64 元）。參考可比公司估值，該機構給予公司 2026 年20xPE（前值 2025 年 20xPE），對應目標價爲 27.6 港元（維持目標價不變，1HKD= 0.917CNY）。維持“優於大市”評級。金吾財訊
10月20日 週一
【券商聚焦】國盛證券維持周大福(01929)“買入”評級 指其終端改善態勢有望持續
金吾財訊 | 國盛證券研報指，周大福(01929)發佈FY2026Q2經營情況公告，根據公司披露Q2集團RSV同比增長4.1%，整體表現符合預期。內地：線下同店增速轉正+電商快速增長，FY2026Q1內地RSV同比增長3%。該機構判斷線下同店的改善主要受益於以下方面：1）金價大幅上漲直接帶動金飾售價走高。2）剔除價格因素後，內地同店銷量同比下降8.6%，降幅對比Q1也有收窄。該機構預計公司FY2026營收增長3%，歸母淨利潤增長32%。全年來看受益於產品結構的優化，公司終端改善態勢有望持續，當前該機構預計公司全年營收增長3%左右。業績層面來看，綜合考慮產品結構的優化以及金價上漲的因素，該機構預計公司FY2026歸母淨利潤同比增長32%至78億港元。該機構指，公司作爲珠寶首飾行業龍頭，渠道端重視單店運營，產品端優化設計，同時重視消費者觸達，該機構預計公司FY2026-2028歸母淨利潤爲78.06/88.30/98.78億港元，對應FY2026PE爲21倍，維持“買入”評級。金吾財訊
10月20日 週一
【異動股】培育鑽石板塊拉升，惠豐鑽石(920725.CN)漲23.31%
今日午盤，截至13:45，培育鑽石板塊拉升。惠豐鑽石(920725.CN)漲23.31%報37.3元，四方達(300179.CN)漲19.98%報14.05元，力量鑽石(301071.CN)漲18.17%報48.0元，黃河旋風(600172.CN)漲10.00%報6.38元，恒盛能源(605580.CN)漲10.00%報30.03元，沃爾德(688028.CN)漲6.55%報44.55元，中兵紅箭(000519.CN)漲5.47%報19.27元，英諾激光(301021.CN)漲4.05%報37.24元。財華社
10月20日 週一
蘋果iPhone 17基礎款中、美兩大市場首銷期銷量遠超上代
路透北京10月20日 - 研究機構Counterpoint Research周一發布的數據顯示，蘋果公司AAPL.O今年發布的iPhone 17系列智能手機在中國、美國兩大市場發售前10天里銷量較上代高出14%。這一良好表現由17基礎款驅動，其銷量增長達到31%，遠超上代機型。Counterpoint表示，中國消費者今年對基礎款iPhone 17的接受度有所提升，在發售的前10天內，其銷量幾乎是iPhone 16的兩倍。這款手機相比上代，搭載了更強大的芯片、更出色的顯示屏、更大的基礎存儲空間，以及升級後的前置攝像頭。“iPhone 17對消費者來說非常有吸引力，性價比很高。購買這款設備是明智之...路透社
10月20日 週一
宇樹科技今日發佈H2仿生人形機器人
金吾財訊
10月20日 週一
華潤燃氣(01193)午後升逾5% 花旗料其可能從股份回購中獲得上升潛力
金吾財訊 | 華潤燃氣(01193)午後進一步走高，截至發稿，漲5.27%，報21.58港元，成交額1.58億港元。花旗發表研究報告，對公司開展30天正面催化劑觀察，因爲其可能從股份回購中獲得上升潛力。華潤燃氣表示已預留足夠現金進行回購，並預計到今年底將回購約6,000萬股，佔已發行股份2.6%。該行指出，華潤燃氣過去三個月的日均交易額爲1,600萬美元，此次回購將相當於日均交易額的22%。同時，華潤燃氣的盈利能力有所改善，預計今年第三季的純利將按年錄得增長，較上半年的下跌30.5%有所回升，又預期第三季零售燃氣銷售量將按年增長1至2%。金吾財訊
10月20日 週一
【券商聚焦】華泰證券維持太平洋航運(02343)“買入”評級 預計4Q日均收入環比將進一步上漲
金吾財訊 | 華泰證券研報指，太平洋航運(02343)公佈3Q25運營數據，受益於散貨市場需求回暖疊加船舶供給端擾動，3Q公司靈便型/超靈便型船日均收入表現向好，環比上漲5.4%/9.6%，同比-15.0%/+9.7%。同時，針對10月14日生效的中美互徵港口費的規定，管理層表示，截至目前，公司未有25%或以上股權由美國或中國實體或個人直接或間接持有，因爲管理層認爲中美港口費規定均不適用於太平洋航運，公司經營情況正常。展望4Q，該機構認爲中美貿易摩擦及港口費或將影響全球船舶運力部署和港口掛靠，造成供應鏈擾動，推升市場運價。該機構預計公司4Q日均收入環比將進一步上漲。考慮下半年季節性旺季疊加中美互徵港口費或進一步擾動船舶供給端，該機構上調對4Q即期運價假設，對應上調25年淨利預測10%至7,767萬美金；維持26/27年淨利預測1.1億/1.3億美金。該機構基於1.1x25EPB（公司歷史三年PB均值加1個標準差，估值溢價主因考慮當前市場運價上行），上調目標價20%至3.0港幣（前值目標價基於0.9x25EPB），維持“買入”評級。金吾財訊
10月20日 週一
