【券商聚焦】國盛證券維持周大福(01929)“買入”評級 指其終端改善態勢有望持續

金吾財訊 | 國盛證券研報指，周大福(01929)發佈FY2026Q2經營情況公告，根據公司披露Q2集團RSV同比增長4.1%，整體表現符合預期。內地：線下同店增速轉正+電商快速增長，FY2026Q1內地RSV同比增長3%。該機構判斷線下同店的改善主要受益於以下方面：1）金價大幅上漲直接帶動金飾售價走高。2）剔除價格因素後，內地同店銷量同比下降8.6%，降幅對比Q1也有收窄。

該機構預計公司FY2026營收增長3%，歸母淨利潤增長32%。全年來看受益於產品結構的優化，公司終端改善態勢有望持續，當前該機構預計公司全年營收增長3%左右。業績層面來看，綜合考慮產品結構的優化以及金價上漲的因素，該機構預計公司FY2026歸母淨利潤同比增長32%至78億港元。

該機構指，公司作爲珠寶首飾行業龍頭，渠道端重視單店運營，產品端優化設計，同時重視消費者觸達，該機構預計公司FY2026-2028歸母淨利潤爲78.06/88.30/98.78億港元，對應FY2026PE爲21倍，維持“買入”評級。