【券商聚焦】華泰證券維持太平洋航運(02343)“買入”評級 預計4Q日均收入環比將進一步上漲

金吾財訊 | 華泰證券研報指，太平洋航運(02343)公佈3Q25運營數據，受益於散貨市場需求回暖疊加船舶供給端擾動，3Q公司靈便型/超靈便型船日均收入表現向好，環比上漲5.4%/9.6%，同比-15.0%/+9.7%。同時，針對10月14日生效的中美互徵港口費的規定，管理層表示，截至目前，公司未有25%或以上股權由美國或中國實體或個人直接或間接持有，因爲管理層認爲中美港口費規定均不適用於太平洋航運，公司經營情況正常。

展望4Q，該機構認爲中美貿易摩擦及港口費或將影響全球船舶運力部署和港口掛靠，造成供應鏈擾動，推升市場運價。該機構預計公司4Q日均收入環比將進一步上漲。

考慮下半年季節性旺季疊加中美互徵港口費或進一步擾動船舶供給端，該機構上調對4Q即期運價假設，對應上調25年淨利預測10%至7,767萬美金；維持26/27年淨利預測1.1億/1.3億美金。該機構基於1.1x25EPB（公司歷史三年PB均值加1個標準差，估值溢價主因考慮當前市場運價上行），上調目標價20%至3.0港幣（前值目標價基於0.9x25EPB），維持“買入”評級。