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【券商聚焦】國證國際下調丘鈦科技(01478)至增持評級 但指其上半年業務強勁
金吾財訊 | 國證國際研報指，丘鈦科技(01478)2025年H1錄得營收約88.3億元，同比增長15.1%，收入增長主要得益於車載及物聯網領域攝像頭銷量與單價提升，以及指紋識別模組銷量和規格的提升；毛利率7.4%，同比提升2.2個百分點，主要因中高端產品佔比提升及指紋識別模組業務改善；期間歸母淨利潤約3.08億元，同比增167.6%（符合此前盈喜利潤預增150-180%區間），中期公司董事會決議派發每股股息15.0港仙，爲公司上市後首次派息。該機構指公司核心業務超預期，非手機領域CCM出貨數量同比增長47.9%，超40%的年度目標。非手機領域成新動力，期間車載和IoT等非手機領域CCM銷量同比增47.9%，佔比4.2%，同比提升1.7個百分點；銷售收入佔比23.9%，同比提升14.3個百分點，環比提升8.5個百分點。上半年公司已與7家全球領先智能駕駛方案商合作，取得37家汽車品牌供貨商資格，新增3家合作伙伴和5個定點項目。另外，公司增資新鉅科技至持股41.8%，上半年新鉅科技營收同比升19.8%，毛利率提升4.3個百分點至12.3%，淨利潤5.14億新臺幣，同比增385.8%；2025年4月15日公司投資poLight32.97%股權，成其單一第一大股東，通過投資poLight公司進一步完善產業鏈佈局，將光學模組產品延伸至VR/AR/MR，豐富公司的產品線；此外公司控股股東擬收購TDK微型驅動器資產，與核心客戶合作無人機業務。上半年公司業務強勁表現給與市場信心，該機構預估公司2025E/2026E淨利潤分別達到7.0億/8.3億元人民幣，同比增長分別150.1%/18.9%；該機構按照公司2025/2026年預測市盈率的20x/17x，給與公司目標價爲14.1港元，評級下調至增持。金吾財訊
8月13日 週三
《新興市場》亞股上漲因憧憬美聯儲降息；關注泰國央行決議
泰國央行料將下調指標利率印尼股市上漲 1.4%，馬來西亞股市上漲 1.5%MSCI明晟亞洲新興市場股價指數攀升 0.3% 路透8月13日 - 亞洲股市周三上漲，印尼和馬來西亞股市漲幅居前，因溫和的美國通脹數據強化美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)9月降息的預期，從而提升投資者的風險偏好。 雅加達股市 .JKSE 漲幅高達1.4%，達到2024年9月中旬以來的最高水平；吉隆坡股市 .KLSE 漲幅為1.5%。 新加坡股市 .STI 上漲 1%，台北股市 .TWII 上漲 0.3%。MSCI明晟亞洲新興市場股價指數 .MIMS00000PUS 上漲 0.3%。 ...路透社
8月13日 週三
中資券商股全線上揚 國聯民生(01456)漲5.98% 兩融餘額再次突破2萬億元關口
金吾財訊 | 中資券商股全線上揚，國聯民生(01456)漲5.98%，中信建投證券(06066)漲4%，中州證券(01375)漲3.62%，華泰證券(06886)漲3.89%，廣發證券(01776)漲2.64%。中信建投表示，兩融餘額再次突破2萬億元關口，創下十年來新高，市場交投情緒位於高位。中證數據有限責任公司最新數據顯示，截至8月5日，兩融市場中的個人投資者數量爲753.93萬名、機構投資者爲50085家。越來越多投資者選擇參與兩融交易，體現了投資者對市場行情的積極預期。華泰證券表示，隨着市場風險偏好上行，券商板塊淨資產收益率進入上行期。且本輪券商業績或具備更強穩定性、持續性，關注市場+預期+業績正循環下的券商持續修復行情。金吾財訊
8月13日 週三
【新股IPO】國證國際指天嶽先進(02631)HA溢價率折讓屬於相對合理水平 建議申購
金吾財訊 | 國證國際發佈天嶽先進(02631)IPO點評，指其專注碳化硅襯底研發生產，是第一批在國內實現半絕緣型碳化硅襯底產業化的公司，並進一步實現了導電型碳化硅襯底的產業化，2022年於科創板上市（688234.SH）。該機構認爲其優勢與機遇爲：1）市場規模增長預期：根據弗若斯特沙利文的資料，2030年全球功率半導體器件市場規模預計將達到197億美元，2024年至2030年的複合年增長率爲35.8%，顯示出行業具有較強的增長潛力。2）市場地位：公司作爲推動碳化硅材料商業化的領導者，是全球少數能實現8英寸碳化硅襯底量產、率先實現2英寸到8英寸碳化硅襯底商業化及推出12英寸碳化硅襯底的公司之一，也是率先使用液相法生產P型碳化硅襯底的公司之一。3）量產與交付能力強：具備強大的量產能力，能實現高質、高效、高穩定性交付，2022-2024年總產能逐步提升，且利用率較高（分別爲94.7%、97.0%、97.6%）。弱項與風險包括：1）下游行業與原材料波動風險：業績受下游行業需求和原材料供應波動影響，若下游行業增長放緩，會對公司業務、財務狀況及經營業績造成衝擊。2）行業競爭風險：半導體材料行業競爭激烈，若無法成功競爭，將損害業務、經營業績及未來前景。3）國際政策與管制風險：業務、財務狀況和經營業績可能受國際政策、出口管制及經濟制裁的重大不利影響。該機構指，碳化硅作爲第三代半導體材料，在新能源車、光伏儲能、射頻通信等領域潛力巨大。天嶽先進在碳化硅襯底領域技術實力強，是全球少數能實現8英寸碳化硅襯底量產、率先實現2-8英寸商業化及推出12英寸產品的公司之一，也是率先使用液相法生產P型碳化硅襯底的公司之一。從歷史財務數據看，公司收入實現快速增長，盈利能力逐步提升，顯示出公司良好的發展態勢和經營管理能力。公司招股價最高42.80港元，假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，對應發行後總市值約204.35億港元，相較於8月11日A股天嶽先進（688234.SH）收盤價每股61.02元人民幣有接近35.7%的折價，折讓較大，但是參考港股半導體HA溢價率折讓屬於相對合理水平，綜合考慮行業前景以及公司的折讓，該機構給予IPO專用評分5.9分，建議申購。金吾財訊
8月13日 週三
港股異動 | 以太坊ETF再度大漲近8%！新火科技控股暴漲33%
華盛資訊8月13日訊， 以太坊升至4670美元/枚，創2021年12月以來新高。港股以太坊ETF再度大漲，華夏以太幣、博時以太幣、FA南方以太幣、嘉實以太幣均漲近8%。加密貨幣股集體走強，新火科技控股漲超33%，歐科雲鏈漲超10%。機構瘋狂囤幣，以太坊ETF流入創歷史記錄消息面上，公司Bitmine宣佈，計劃通過增發200億美元的股票，爲購買更多以太坊籌集資金。此外，美國CPI數據增加了美聯儲的降息押注，助推了其漲勢。根據最新數據，Bitmine目前持有115萬枚以太幣，佔以太幣總流通量的約1%，是最大的企業持有者。SharpLink位居第二。此前該企業宣佈募資4億美元購買以太幣，目前持有約3...華盛證券
8月13日 週三
37萬億債務壓爆表！特朗普急紅眼狂吼鮑威爾：立刻降息！
財華社
8月13日 週三
【券商聚焦】興業證券：九龍倉置業(01997)核心物業出租率穩健 高股息仍具性價比
金吾財訊 | 興業證券研報指出，九龍倉置業(01997)2025H1營業收入64.07億港元，同比減少1.4%，其中投資物業租金收入53.71億港元，同比減少3.1%，主要由於時代廣場收入下降導致，香港寫字樓及零售市場仍然面臨需求疲弱的環境，公司的新簽約租金有下行壓力。公司的核心淨利潤爲31.19億港元，同比基本持平，主要由於上半年香港利率下行，公司的融資成本下降導致利息支出減少。該機構指，公司中期每股派息0.66港元，同比增長3.1%，派息總金額爲24.04億港元，佔投資物業及酒店基礎盈利的65%，繼續保持穩健的派息政策。公司的主營業務帶來充裕的現金流，截至2025H1經營性淨現金流入34億港元，可以覆蓋公司的利息及派息支出。該機構續指，截至2025年中期，公司核心物業海港城和時代廣場的商場出租率分別爲93%和96%，寫字樓出租率均爲90%，處於較高水平。但新簽約租金都面臨下行壓力，導致投資物業產生了51.5億港元的重估減值，其中海港城（不包含三間酒店）減值27億港元，時代廣場減值17億港元，重估減值對現金流沒有影響，但仍然反映了悲觀的市場前景。該機構表示，雖然香港的零售和寫字樓市場面臨壓力，公司的兩大核心物業海港城和時代廣場保持穩健的經營，出租率維持在較高水平。公司繼續保持審慎的財務策略，不斷降低負債，確保財務安全。隨着香港利率的下行，公司的融資成本也不斷改善，財務支出大幅減少。公司的投資物業帶來充裕的現金流，可保障公司的派息，目前年化股息收益率超過5%，仍然具有性價比。金吾財訊
8月13日 週三
【券商聚焦】長江證券維持吉利汽車(00175)“買入”評級 指銀河A7開啓下半年強勢新車週期
金吾財訊 | 長江證券研報指，8月8日，吉利汽車(00175)銀河A7正式上市，共推出7款車型，限時指導價8.18萬-11.78萬元（包含8千元限時超級置換金權益）。新車首發搭載雷神AI電混2.0，百公里饋電油耗2.67L、2100+km續航，油耗水平持續領先，同時搭載FlymeAuto智能座艙系統，2845mm軸距帶來同級大空間，在能耗、空間、智能、安全四大維度實現領先同級。銀河A7競爭力強，新車上市有望持續提振銀河系列銷量。該機構指，公司2025年預計推出10款全新新能源車型；極氪方面，4月推出極氪007GT，Q3推出極氪9X和Q4推出一款中大型豪華超級電混SUV；領克方面，Q2推出領克900EMP，年內上市中大型EM-P轎車。智能化方面，全面擁抱智能化，智駕搭載率有望快速提升。該機構指，GEA架構支撐新車週期，極氪、領克、銀河全面向好。各品牌新能源轉型順利推進，規模效應逐步凸顯將帶來盈利向上彈性。公司燃油車基盤穩固，聯營企業創新出海模式持續打開海外新空間。智能化戰略開啓，加速提升智駕能力。整車強勢新週期下盈利具備較大彈性，預計2025年歸母淨利潤爲161億（包含匯兌收益影響），對應PE爲10.5X，維持“買入”評級。金吾財訊
8月13日 週三
【券商聚焦】招銀國際維持騰訊音樂(01698)美股“買入”評級 料在線音樂業務的增長勢頭將延續
金吾財訊 | 招銀國際研報指，騰訊音樂(01698)公佈了2Q25業績：總營收同比增長18%至人民幣84.4億元，Non-IFRS淨利潤同比增長37%至25.7億元，分別較一致預期高6%和13%，主要得益於非會員音樂收入（包括廣告、藝人周邊及線下演出）的強勁增長。展望未來，該機構預計在線音樂業務的增長勢頭將延續，預計3Q25總營收/非IFRS淨利潤將同比增長17%/28%。考慮藝人周邊、線下演出等新的增長機會，以及這些業務與音樂會員業務的協同效應，該機構將FY25-27年盈利預測上調6%-10%，同時也上調在線音樂業務的長期盈利預測。該機構將基於DCF的目標價從此前的17.5美元上調至29.5美元（WACC: 9.6%，永續增長率：3.0%）。維持“買入”評級。金吾財訊
8月13日 週三
【券商聚焦】招銀國際維持金蝶國際(00268)“買入”評級 指營收增長恢復符合預期
金吾財訊 | 招銀國際研報指，金蝶國際(00268)公佈1H25業績：營收爲31.9億元人民幣，同比增長11.2%（1H24：11.9%；2H24：8.8%），符合招銀國際預期及彭博一致預期；歸母淨虧損爲9770萬元人民幣（1H24：虧損2.179億元人民幣），略高於彭博一致預期的7300萬元，主要因運營費用略高於預期。管理層分享了其三大戰略重點的關鍵進展及發展目標：1）訂閱業務：1H25雲訂閱收入同比增長22.1%，佔總營收的52.8%；2）AI：1H25人工智能合同額超1.5億元人民幣，管理層指引2030年人工智能相關收入將佔總營收的30%以上；3）全球化：管理層期望未來3-5年國際業務收入佔總營收的比例達到5%-10%。該機構依然看好金蝶是該機構覆蓋標的中AI應用時代的主要受益者之一，並認爲AI商業化進展、營收增速隨宏觀環境回暖與數字化需求增加而回升是股價上漲的關鍵驅動力。該機構對2025-2027年的營收預測維持不變，目標價微調至19.2港元（此前爲19.3港元），基於8.4x2025年EV/sales（前值：8.5x），相當於兩年均值加兩個標準差。維持“買入”評級。金吾財訊
8月13日 週三
【異動股】電子化學品板塊拉升，中船特氣(688146.CN)漲20.01%
今日午盤，截至13:15，電子化學品板塊拉升。中船特氣(688146.CN)漲20.01%報44.86元，廣鋼氣體(688548.CN)漲17.08%報11.86元，華特氣體(688268.CN)漲13.10%報62.77元，興福電子(688545.CN)漲12.58%報34.8元，南大光電(300346.CN)漲6.13%報34.79元，金宏氣體(688106.CN)漲6.04%報19.32元，中巨芯U(688549.CN)漲2.72%報8.68元，三孚新科(688359.CN)漲2.52%報67.64元。財華社
8月13日 週三
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-08-13 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5572.25點，較昨日收盤跌133.09前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)閱文集團 00772.hk36.2816.28騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk101.6015.06嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk185.105.17舜宇光學科技 02382.hk81.104.71阿里巴巴－Ｗ 09988.hk121.804.46前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)小鵬汽車－Ｗ 09868.hk79.25-3.35蔚來－ＳＷ 09866.hk36.32-2.84金蝶國際 00268.hk15.78-1.38東方甄選 01797.hk30.52-1.10美的集團 00300.hk79.30-0.56金吾財訊
8月13日 週三
