分析

大市昨再進一步受壓，受美股大幅急跌所影響，恒指昨早市先大幅低開328點至22678點，其後再稍跌至22547點方漸見喘定，由於追沽壓力並不明顯，加上維穩買盤又滲著湧現，故整個大市卒開始緩步反彈，至午後恒指更一度輕微倒升45點至23051點。

目前，人形機器人板塊已經走出了第一波板塊性效應，目前處於震盪調整期。華爾街有句名言：「模糊的正確大於精確的錯誤。」我們首先應從產業發展的大格局來看這個問題。既然未來人與機器人的共同發展是確定的，那麼未來的產量也會逐步放量，因此我們無需糾結於短期股價的波動。在前期快速上漲時，許多投資者，包括機構投資者，抱怨難以找到合適的入場機會。而現在市場出現了難得的調整，這其實是個很好的佈局時機。

3月3日，港股在上周五急回了有接近780點後，表現趨向反覆靠穩，市場正在等候全國兩會的即將召開，觀望氣氛是有所轉濃了，然而，在政策預期的紅利支持下，估計港股或有持續整理整固的傾向，但是相信總體穩好的狀態仍將可望保持。

周一恆指高開，早段略回軟，至09:37跌至23015.35點的早市低位後反彈，反覆升至10:28至23405.98點的全日高位後牛皮，至10:56後回軟至23200水平牛皮。

大市已開始步入3月份之上旬，而經過上週五之一輪大幅急跌後，技術上確曾稍作明顯反彈，而恒指亦順勢略為重越10天線（約在23181點左近），惟由於買盤態度保守，故大市之升勢不但未能持續，且10天線亦因而再度失守。

2024年，摩根士丹利實現了令人矚目的成長，淨收入達到617.6億美元，EPS成長了53%。其EBIT飆升49%，顯示出強勁的獲利能力。摩根士丹利預計合理目標價為151.85美元，但其高估值可能受到市場預期的影響，存在地緣政治風險、市場波動性和監管變化等潛在風險，可能會影響股價走勢。

隨著電子商務滲透率的持續提升，尤其是在北美地區，Shopify 的商品交易總額（GMV）將持續快速成長。Shopify 已成功拓展至企業對企業（B2B）領域，提供了各種客製化的解決方案。

今年以來，市場表現最好的板塊無疑就是科技板塊。從細分來看，以人形機器人為代表的AI板塊大幅上漲，港股方面以科技互聯網巨頭為主的恆生科技指數大漲，形成了一輪強勢的科技股行情。與此形成鮮明對比的是，美股的科技七姊妹今年以來出現了高位回落、大幅震蕩的走勢，美股的科技股已經上漲了十幾年，很多已經產生了比較大的估值泡沫。

在無晶圓廠客戶需求成長和產能擴張的雙重驅動下，台積電預計2025年營收將達到超過20%的成長。這一趨勢支撐了該公司190至263美元的目標股價區間，顯示出強勁的回報潛力。

TradingKey - 上週，白宮發布聲明稱，美國去年對銅的消費高度依賴進口，政府將評估美國對「各種形式」進口銅依賴上升所帶來的國家安全風險，調查範圍涵蓋原礦銅、銅精礦、銅合金、廢銅及銅衍生產品等。 

過去五年累計投入 1050 億，2025 年研發預算超過 300 億，其中約四分之一投向 AI 及相關業務。

2月28日，受到外部風險因素加大的衝擊影響，港股這一波由AI主導引發的結構性急升行情，終於遇上了比較明顯的回吐調整壓力。

上周五恆指低開低走，開市水平為全日高位，之後指數反覆下跌，在15:40跌至22798.34點的全日低位後略反彈，全日波幅817.84點。恆指收22941點，跌776點，跌幅約3.3%，全日主板成交額約4063億元。

大市已開始步入3月份之上旬，市場之焦點該會關注內地在兩會後之公佈，從週來大市之表現看，市場對此確頗具憧憬，期待政策會進一步刺激經濟及加大扶持之力度，故資金近期仍不斷湧入，在龐大之動力支持下，大市之升勢確頗有欲擺不能之感。

TradingKkey - 全球人工智慧（AI）投資熱潮中的核心晶片企業輝達（Nvidia Corp., NVDA）發布了季度財報，儘管業績穩健，但未能達到市場對其一貫亮眼表現的高預期，令投資者感到失望。  

多鄰國(DUOL.US) 於美東時間 2 月 27 日盤後發佈了 2024 年第四季度的業績。由於買方預期要更高，因此當期業績超預期的含金量不多。但資金明顯更在意的指標，1Q25 及全年指引表現欠佳——流水/收入端無驚喜下，利潤改善節奏要明顯落後預期。

戴爾科技（DELL）第四季獲利超預期，但是營收不及預期，而且該公司預計2026財年利潤率會下降。

2月27日，港股成功擊穿24000點關口後，出現高位震盪的走勢，情況可能是受到期指結算所帶來的技術性影響，而沽空金額比例確實也是增加了。

大市昨日先升後反覆，恒指昨早市先輕微低開4點至23783點，其後在買盤支持下曾一度上升至24076點，即其時大市又再創月內之新高。

近日A股的人形機器人等AI板塊，港股的科技、網路巨頭掀起大漲的浪潮，帶領A股和港股進一步上升。過去幾年由於美股走勢強勁，特別是科技七姐妹大幅上漲吸引了全球資本流入，而A股和港股則是出現了持續下降，造成了非理性的深跌。世界上沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場，在美股持續漲了十幾年之後，估值泡沫已經非常明顯。