SK海力士7月10日登陸納斯達克，有望創海外公司赴美上市紀錄

TradingKey - SK海力士於7月6日正式確認，將通過美國存託憑證（ADR）上市籌集43萬億韓元（約合280.75億美元）。公司預計於7月10日（週五）在納斯達克全球精選市場掛牌交易，股票代碼為"SKHY"。此次發行有望成為外國公司在美國股市史上規模最大的首次公開募資。

若發行順利完成，此次上市將僅次於SpaceX在2026年6月創下的857億美元IPO紀錄，成為全球史上第二大股票發行交易，超過沙特阿美2019年的256億美元和阿里巴巴2014年的約250億美元。

募資將全部投向資本支出，包括龍仁半導體集群一期晶圓廠建設、清州P&T7先進封裝工廠擴建，以及向艾司摩爾採購EUV光刻機等設備。

基石投資者方面，柏基投資（Baillie Gifford Overseas Limited）、由Coatue Management管理的基金，以及Situational Awareness Partners LP已表示有意購買最多70億美元的ADR，意向認購規模約占本次發行總額的四分之一。其中，柏基投資自2000年起便持有SK海力士股份，截至2026年3月31日，SK海力士在其新興市場股票基金中的持倉佔比約為3.92%；Coatue Management則是由知名對沖基金經理Philippe Laffont創立的科技投資機構。

本次上市的核心邏輯在於估值重估。SK海力士目前以未來12個月預期市盈率6.2倍交易，低於美國同行美光科技的7倍（而美光在6月22日前估值一度超過11倍）。

據科技媒體The Information報導，以預期市銷率衡量，SK海力士為3.6倍，同樣低於美光的4.6倍，在市淨率指標上亦處於折價狀態。

市場分析認為，登陸納斯達克後，SK海力士有望納入納斯達克100指數，觸發被動資金的系統性買入，同時吸引套利資金活躍於ADR與韓國本地股之間，從而推動估值向美國同行靠攏。

瑞銀7月3日發佈研報，將SK海力士12個月目標價從300萬韓元上調至320萬韓元，重申"買入"評級。報告指出，長期供應協議落地、HBM4正式量產出貨、ADR掛牌後潛在股票回購等三大催化劑將推動估值重定價。

此次上市由美國銀行、花旗（C）、高盛（GS）和摩根大通（JPM）聯合承銷，最終定價將於7月9日完成，7月10日正式開始交易。