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瑞银拆解能源行业盈利逻辑 炼厂高毛利支撑区域油企短期行情
金吾财讯 | 瑞银分析师发布行业研判报告，指出欧洲能源企业二季度财报将呈现整体向好特征，核心驱动来自油气现货价格走高、炼油裂解利润大幅抬升，叠加大宗商品交易业务创收表现优异；但原油价格已进入下行通道，市场交易重心逐步转向明年供给过剩预期。霍尔木兹海峡通航恢复顺畅，行业供给宽松预期升温，机构预判布伦特原油年内剩余时段均价 80 美元 / 桶，2027 年均价回落至 75 美元 / 桶，同时全球库存补库需求将从结构上抬升油价底部区间。欧洲炼油业务盈利弹性突出，该行欧洲炼油利润指标环比大涨 70%，区间均值达到 25 美元每桶，Repsol、Galp、OMV 三家企业将成为本轮高毛利周期核心受益标的。短期炼油利润具备持续支撑，中东多地炼厂进入检修重启周期，产能阶段性收紧；原油价差走阔、俄罗斯炼油装置持续停工，进一步巩固裂解利润上行逻辑。行情端同步反映机构乐观判断，西班牙雷普索尔股价上涨 1%，报价 22.33 欧元；葡萄牙 Galp 上涨 0.2%，报价 18.645 欧元；奥地利 OMV 涨幅 2.5%，报价 56.20 欧元，资金提前交易二季度炼油业务盈利修复预期。短期炼厂供需偏紧支撑油企业绩与股价，但远期原油供给宽松明确限制油价上行空间，行业呈现短期业绩强、中长期价格承压的分化格局。金吾财讯
7月2日 周四
软银拆分设立SB Neo运营美国AI云业务 同步推进百亿OpenAI股权质押融资洽谈
金吾财讯 | 软银集团 (SFTBY、SFTBF) 联合旗下电信板块软银公司新设企业 SB Neo, Inc.，专门落地美国区域全新云计算业务，自明年起对外供给 AI 算力资源。主体股权结构清晰，软银公司持股 51%，软银集团及合并子公司合计持有剩余 49% 股份，企业将于本月完成美国注册设立。SB Neo 依托集团在建 10 吉瓦级别能源与 AI 算力基建，计划在 2027 财年（财年截止 2028 年 3 月 31 日）推出 neocloud 商用服务，面向美国大型企业、超大规模数据中心提供大模型训练与推理所需海量算力。伴随本土 AI 算力需求持续走高，企业将分阶段扩容服务承载力，远期完整落地 10GW 规模 AI 基础设施。软银公司总裁宫川纯一表示，美国算力市场需求旺盛，叠加集团稳定拿下 10 吉瓦电力配套资源，因此联合集团发力海外云赛道，日本本土大型算力中心筹备完成后也将尽快动工。行业融资层面同步传出消息，周三市场消息显示软银正和多家金融机构磋商 100 亿美元保证金贷款，质押标的为所持 OpenAI (OPENAI) 股权，盘活 AI 资产补充集团扩张资金，海内外算力基建与云业务同步扩张将持续抬升资本开支需求。金吾财讯
7月2日 周四
Meta筹划对外出售闲置AI算力引发硬件股集体走弱 机构拆解四大核心逻辑
金吾财讯 | 周三市场传出 Meta 计划对外出租闲置 AI 算力的消息，全球 AI 硬件产业链与高位科技标的同步出现大幅回调，投资者普遍担忧行业算力供给过剩、云厂商资本开支同步收缩，算力稀缺核心叙事受到冲击。兴业证券发布行业点评，明确提示无需过度悲观解读该消息，从四大维度梳理产业真实逻辑，修正市场单边悲观交易情绪。第一，Meta 探索算力对外租赁并非全新消息，今年 5 月相关规划就已对外披露，本次消息仅为落地细节更新，不存在突发行业逻辑反转；第二，Meta 属于全球超大规模云厂商中特殊标的，主营业务以 C 端社交广告变现为主，AI 业务缺乏多元商业化渠道，对外出租闲置算力本质是盘活存量资产，增厚现金流与股东回报，并非削减算力资本开支；第三，企业自身算力缺口并未消除，本周出现谷歌限制 Meta 算力访问权限、Meta 与 Crusoe 签署外部算力采购协议两则消息，侧面印证内部算力供给不足以支撑自身业务；第四，当下硬件需求核心驱动力来自推理场景扩容，并非训练端盲目扩张，行业整体算力需求基本面未出现实质性走弱。市场短期抛售行为主要交易 “算力过剩” 悲观预期，忽略 Meta 自身算力采购、推理需求持续增长两大基本面支撑。机构观点指出，本次业务布局仅属于头部云厂商存量资产优化手段，不代表全行业算力需求见顶，AI 硬件中长期需求逻辑仍具备支撑，短期板块回调存在情绪错杀成分。金吾财讯
7月2日 周四
SK 海力士640亿美元落地清州两大芯片工厂 同步布局全国 AI 算力基建
金吾财讯 | SK 海力士 (HXSCL) 对外公布千亿级本土扩产规划，合计投入 100 万亿韩元，折合 643.8 亿美元，在韩国忠清清州地区新建 NAND 闪存晶圆厂 M17 与先进封装工厂 P&T7，项目属于韩国国家级半导体与人工智能产业扶持投资体系。公司 CEO 郭鲁正披露资金分配明细，80 万亿韩元用于 M17 闪存产线建设，剩余 20 万亿韩元投向 P&T7 高端封装基地，打造韩国存储产业核心制造枢纽。项目建设周期存在明确时间规划，M17 工厂明年启动土建施工，目标 2029 年上半年正式投产；P&T7 先进封装工厂工期更快，预计 2027 年底完工，主要承接 HBM 高带宽内存堆叠封装业务，适配全球 AI 服务器芯片需求。SK 集团同步配套算力基建规划，全国分阶段落地总计 15 吉瓦 AI 数据中心，首期落地 5 吉瓦，其中忠清地区单独建设 1 吉瓦算力中心，打通存储制造与 AI 计算产业协同链路。本次投资与韩国全国半导体产业布局形成联动，政府此前公布半导体、AI、机器人三大超级项目，行业总投资承诺超 5760 亿美元。三星电子 (SSNLF)、SK 海力士及上下游供应商合计计划投入 800 万亿韩元，在韩国西南部新建两座大型晶圆厂，SK 海力士单独规划西南 400 万亿韩元半导体产业集群。三星同步抛出千亿级扩产方案，计划投入 1000 万亿韩元，其中 300 万亿韩元用于西南芯片工厂建设。金吾财讯
7月2日 周四
美国6月非农就业人数增加5.7万人，远低于市场预期！市场削减了对美联储加息的押注
6月美国非农就业仅增加5.7万人，显著低于历史扩张阶段水平，失业率降至4.2%。专业服务、社会救助与医疗仍提供主要增量，但休闲和酒店业明显收缩。周四，美国劳工统计局公布的数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为市场预期11.3万人的一半，较前值亦大幅回落。与此同时，4月非农新增就业从17.9万人下修至14.8万人，减少3.1万人；5月从17.2万人下修至12.9万人，减少4.3万人。两月合计下修7.4万人。6月失业率从4.3%回落至4.2%，低于市场预期，为2025年6月以来的最低水平。但这一数据能否抵消就业新增规模大幅不及预期所带来的冲击，市场仍有分歧。美国6月非农数据速评：美国6月...老虎证券
7月2日 周四
美股前瞻 | 特斯拉机器人将来袭！马斯克称产线或已就绪；算力“过剩”新信号？英伟达祭出AI工厂分成模式；OpenAI拟向美政府出让5%股份
伊朗称将适时启动伊美最终协议谈判机构：有关Meta对外租售算力的新闻不宜过度悲观地解读为算力过剩马斯克发布大合照：特斯拉弗里蒙特工厂Optimus产线或已就绪OpenAI提议向特朗普政府出让5%股份英伟达祭出“AI工厂”收益分成新模式美股三大期指盘前涨跌不一，纳指期货 $NQmain 跌0.39%；标普500指数期货 $ESmain 跌0.03%，道指期货 $YMmain 涨0.19%存储概念股盘前集体下跌。其中，闪迪、西部数据、美光科技、希捷科技均跌超1%。光通信概念股盘前再度普跌，Coherent、Lumentum跌超1%，迈威尔科技、博通、康宁跌约0.5%。马斯克发布大合照：特斯拉弗里蒙...华盛证券
7月2日 周四
爱奇艺(IQ)官宣首席财务官任命 内部临时财务负责人回归原有岗位
金吾财讯 | 爱奇艺正式公布高管人事调整，任命田颖担任公司首席财务官，相关任命即日起生效，完成财务核心管理层交接。田颖拥有完整百度体系 AI 业务财务统筹履历，2023 年 7 月至 2026 年 6 月任职百度人工智能云集团首席财务官兼财务主管，更早之前 2022 年 10 月至 2023 年 7 月，负责百度智能驾驶集团财务统筹工作，深度参与科技企业 AI、自动驾驶赛道财务管控与资本规划。伴随新任 CFO 到岗，此前临时主持财务工作的曾颖卸任临时首席财务官职务，恢复财务高级副总裁原有岗位，财务团队权责划分回归常规架构。本次人事变动补齐长期稳定财务负责人席位，缓解此前临时代管带来的中长期资本规划不确定性。田颖过往在百度两大高增长 AI 业务板块主导财务核算、成本管控、投融资配套工作，熟悉科技互联网企业算力、自研、商业化全链条财务逻辑，可适配爱奇艺内容、AI、海外业务多元经营需求，助力平台持续优化现金流、会员变现与资本开支节奏。金吾财讯
7月2日 周四
广汽集团1-6月销量77.31万辆，同比增长2.35%，自主品牌出口量同比大增132%
7月2日，广汽集团发布6月产销公告。数据显示，上半年，全集团汽车销量77.31万辆，同比增长2.35%，其中节能与新能源车销量占比达62.82%。自主品牌出口量保持翻倍增速，上半年累计达12.15万辆，同比增132%，已接近去年全年水平。今年以来，随着“番禺行动”系列改革积极效果传导至市场端，广汽集团自主品牌销量加速攀升。上半年，广汽自主品牌累计销量34.60万辆，同比增长35.69%。今年7月，广汽集团累计产销量将突破3000万辆里程碑，标志着规模化发展正式迈入新阶段。自主与合资齐头并进新能源、高端化成果加速兑现今年以来，广汽集团在新能源和高端化赛道全面提速。昊铂埃安BU积极推进改革及品牌焕...证券之星
7月2日 周四
拜耳(BAYRY)拆分美国草甘膦业务设立全资子公司 全新实体优化农化市场运营
金吾财讯 | 拜耳集团 (BAYRY) 宣布组织架构调整，将旗下美国区域草甘膦相关全部业务剥离，设立全资子公司 Ruveon LLC，总部选址密苏里州圣路易斯。新实体独立负责美国草甘膦产品定价、生产调度、物流配送与市场推广全流程业务，拥有完整业务自主决策权。本次分拆是拜耳作物科学五年战略规划核心举措，目标优化业务运营效率、提升板块盈利水平，在竞争激烈的农药原料市场提升经营灵活度。原归属集团的美国草甘膦专属产品团队、销售渠道全部划转至 Ruveon，持续为本土农业市场供应除草剂产品。企业为新公司配备资深农业行业管理层，Alfonso Alba Ordóñez 出任首席执行官，拥有 30 余年拜耳全球管理经验，主导过多地跨区域业务转型；Steve Knodle 担任执行副总裁兼商业负责人，从业 28 年，统筹农业、工业、园林观赏类产品销售营销团队。独立子公司模式简化业务决策流程，专业化运营能够快速响应美国本土农业市场价格与需求变化，依托成熟管理团队推进降本增效，稳固拜耳在北美草甘膦大宗商品市场的份额。金吾财讯
7月2日 周四
蚂蚁集团领投人形机器人企业5亿元融资 年内第十二笔机器人领域投资
金吾财讯 | 阿里巴巴旗下蚂蚁集团持续加码人形机器人产业，本轮领投苏州卓银智能科技 (Zeroth) 总额 5 亿元人民币（约 7358 万美元）A 轮融资。根据 PitchBook 统计数据，这是蚂蚁自 2025 年初以来，在人形机器人赛道完成的第十二笔投资，投资标的覆盖整机厂商、零部件与 AI 软件服务商。本次融资吸引多元产业资本共同参与，Monolith、吉利资本、37 Interactive Entertainment、华投资本同步跟投，本轮资金落地后 Zeroth 累计总融资规模达到 10 亿元。企业与蚂蚁旗下支付宝达成合作意向，推出适配机器人场景的 AI 支付相关产品，打通机器人线下商业落地场景。Zeroth 成立于 2024 年末，企业团队吸纳智能手机芯片行业技术人才，现有机器人产品搭载地平线自研芯片。本轮投资恰逢国内人形机器人产业热度提升，英伟达 (NVDA) 同步官宣在北京、上海、深圳扩招机器人研发人才，行业上下游资本与大厂同步加大布局力度。产业资本持续涌入人形机器人赛道，整机、核心零部件、配套软件全链条获得资金加持，支付、算力芯片等跨行业资源协同，加速人形机器人商业化落地进程。金吾财讯
7月2日 周四
亚马逊(AMZN)硬件高管披露芯片自研路线 端侧AI与移动终端产品同步布局
金吾财讯 | 亚马逊 (AMZN) 设备与服务负责人帕诺斯・帕奈接受 CNBC 采访，对外阐述消费硬件自研芯片战略，企业将核心资源倾斜至关键终端设备全链路芯片自研工作。目前 Echo Show 8、Echo Show 11、Fire TV 等在售终端均搭载自研定制芯片，实现软硬件一体化适配。企业于 10 月推出 AZ3、AZ3 Pro 两款终端专用芯片，核心作用是支撑 AI 模型本地运行，减少云端算力依赖。高管表示，自研端到端芯片是打造安全居家沉浸式智能体验的核心抓手，软硬件深度绑定能够优化设备运行效率与数据安全等级。同时企业并未完全摒弃外部供应链，硬件产品仍会采购高通 (QCOM) 等第三方芯片作为补充方案。谈及新品研发规划，帕奈称当下行业对 AI 终端的各类预判存在较大不确定性，企业实验室储备多款未公开原型设备。公司已落地完整移动智能硬件研发路线图，产品定位为便携随身终端，具备数据采集、语音交互等核心功能，对应全新形态消费级 AI 硬件赛道。全栈自研芯片搭配多元终端新品储备，有助于亚马逊降低硬件采购成本、建立差异化产品壁垒，端侧本地 AI 方案也能够缓解云端算力压力，丰富智能家居随身硬件产品矩阵。金吾财讯
7月2日 周四
特斯拉交付量需超出预期，股价才能继续上涨
要点特斯拉计划于周四公布第二季度汽车交付数据，华尔街预计其销量约为40.6万辆。特斯拉年度汽车交付量已于2024年和2025年连续下滑，但预计将在2026年恢复增长至约170万辆。交付业务面临的不利因素包括：美国联邦7500美元电动车购车税收抵免政策取消，以及特斯拉决定不推出一款全新的低价电动车。特斯拉（Tesla，股票代码：TSLA）将于周四公布第二季度汽车交付数据。这份成绩单必须足够亮眼。截至交付数据公布前，特斯拉股价本周已累计上涨12%，这似乎反映出市场对交付数据向好的预期正在升温。华尔街目前普遍预计特斯拉第二季度交付约40.6万辆汽车，但包括巴克莱银行（Barclays）和摩根大通（J...老虎证券
7月2日 周四
大众集团(VWAGY)下周召开关键董事会 裁员关厂拆分业务多项改革方案待审议
金吾财讯 | 欧洲车企龙头大众汽车集团 (VWAGY) 将于 7 月 9 日举办核心董事会会议，审议集团深度重组方案，相关内部文件显示企业计划裁员最高 10 万人、关停四家德国本土整车工厂，或将成为品牌成立 89 年来力度最大的一轮结构调整。CEO 奥利弗・布鲁姆提出完整降本框架，全球裁员规模约占总员工 15%，规模为此前 2030 年 5 万人精简计划的两倍；关停工厂包含汉诺威、茨维考、埃姆登三大大众整车厂，以及奥迪位于内卡苏尔姆的制造基地。配套降本措施包含五年资本开支削减 15% 至 1300 亿欧元（折合 1482 亿美元），同时考虑将乘用车与零部件核心业务拆分独立运营。本轮改革源于多重外部压力，欧洲本土需求走弱、美国潜在进口关税上调、中国平价新能源车企持续抢占市场份额，企业盈利空间持续收缩。大众官方发言人未披露内部方案细节，但承认行业经营环境严峻，集团全品牌均需深度变革。改革落地存在多重阻碍，德国工会占据监事会半数席位明确反对裁员，下萨克森州持有企业 20% 投票权，依托大众汽车法案可否决本土工厂关停计划，管理层需向监事会充分论证极端调整措施的必要性，多方利益博弈将拉长改革落地周期。金吾财讯
7月2日 周四
