新闻
心通医疗-B(02160.HK)料上半年净亏损同比收窄不低于83%
心通医疗-B(02160.HK)公布，预期截至2025年6月30日止六个月录得净亏损不高于人民币1000万元，较2024年同期减少不低于83%。该等净亏损减少主要是由于VitaFlow Liberty®经导管主动脉瓣膜及可回收输送系统已在海外20余个国家/地区实现销售，来自海外的收入较截至2024年6月30日止六个月增长两倍以上；AnchorMan®左心耳封堵器系统及其导引系统在中国的商业化进展稳步推进，并于报告期內获得CE标志并在欧洲实现商业化，共同贡献了收入增量；持续优化资源配置、积极管控各项费用等措施进一步提升运营效率；及联营公司4C Medical完成D轮融资， 集团于4C Medical的股权比例下降，获得视作出售部分股权收益。财华社
8月8日 周五
【券商聚焦】中信证券：香港房地产市场拐点已至
金吾财讯 | 中信证券表示，香港房地产市场拐点已至。香港建成片区人口密度大，核心城区发展强度高，且新功能片区建设相对迟缓。房屋自有率相对偏低，租住人口接近一半。香港住宅交易以二手房为主，存量房业主资金负担较轻，一旦房价有上涨预期，存量房供给可能进一步下行。香港房地产市场供给长期偏紧，历史上的五次牛熊切换多为需求侧因素所主导，总体来看上行周期长，下行周期短。香港住宅房价已经从2025年3月开始持续月环比上涨。该机构认为，香港住宅房价的上涨是可持续的，商业地产的拐点可能略晚于住宅，但弹性可能更大。向上的房地产周期之下，在港开展业务的房地产企业普遍受益。该机构认为，对于香港房地产市场供给长期偏紧，影响周期切换的主要是需求因素。当前，香港楼市在人口、产业和利率端都出现了有利于房价上行的信号，且住宅楼价已经先行温和上涨。该机构看好香港房企的持续价值重估。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】中金公司：看好以户外运动和黄金珠宝为代表的景气消费行业投资机会
金吾财讯 | 中金公司发研报指，户外运动持续受益生活方式转变。消费者对于户外运动的热爱持续推动其对户外运动服饰的需求，同时头部制造商在功能性上持续推陈出新也为消费者提供了更多购买户外装备的动力。该机构表示，黄金珠宝持续看好重视产品、渠道创新的品牌。我们看到行业中越来越多优秀的品牌正在通过高端化、创新的产品和渠道，切入快速增长的一口价黄金品类，提升品牌竞争力。服装行业中细分行业龙头仍旧具备格局稳定、现金流充沛的特征。另外我们认为在目前的贸易环境下，具备全球化生产布局、效率领先的公司有望继续提升份额。该机构看好以户外运动和黄金珠宝为代表的景气消费行业投资机会，行业龙头有望持续获得高增长。我们也坚定看好在贸易环境下，全球布局、效率领先同业的制造业龙头持续提升份额。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】国泰海通：老树新芽趋势明显，关注美妆、宠物、玩具等传统产业的产品焕新机遇
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，与2016-2021的流量红利驱动下的新消费浪潮不同，本轮新消费更多体现在渠道红利消失后结构性的产品焕新，典型如美妆领域重组胶原成分持续迭代，日化领域功能及情绪价值升级（如绽家香氛洗衣液，冷酸灵医研牙膏修复牙釉质），零食魔芋品类健康低卡大受欢迎，泡泡玛特顺应情感需求持续打磨IP产品、搪胶Labubu全球火热。我们认为，随中国经济增长、居民物质需求日益满足，情绪消费开始爆发，满足更细分、更进阶需求的特色产品才能摆脱同质化竞争、吸引更多新一代消费者购买，因此供给创造需求属性明显，情绪爆点持续增加，后续情绪价值和技术进步带来的变革为两大形成产品差异化的方向。该机构表示，老树新芽趋势明显，关注日化、个护、保健品、美妆、零食、宠物、茶饮、黄金珠宝、玩具等传统产业的产品焕新机遇。我们认为渠道红利过后、由渗透率提升主导的新品类出现的难度在持续增加，而老品类的结构性产品焕新将是未来重点方向。同时过去传统品类产品变化速度较慢、龙头公司依靠深度分销等能力建立竞争优势，对行业新需求、新渠道等变化反应较慢，给了新品牌利用更敏锐的洞察能力进行产品焕新的机会，以产品焕新为核、渠道媒介杠杆为辅实现份额快速提升，如日化、个护品类绽家洗衣液、冷酸灵牙膏、自由点卫生巾通过大单品突出重围，保健品斐萃教育麦角硫因新成分，美妆领域毛戈平文化输出叠加服务体验形成溢价，黄金珠宝老铺古法金等工艺形成心智，均成为新消费的典型代表。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】国泰海通：南北船重组进入落地阶段 规模效应与竞争力有望进一步强化
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，南北船重组进入落地阶段。中国船舶公告，公司拟以向中国船舶重工全体换股股东发行A股股票的方式，实施换股吸收合并中国重工的重大资产重组，已获得证监会核准。同时，公司将启动异议股东收购请求权申报，股票自8月13日起连续停牌，直至刊登申报结果公告当日复牌。我们认为，本次公告标志着南北船合并进入实质落地阶段，合并有望实现管理体系统一、资源协同及产业链整合，解决同业竞争，释放规模效应，进一步强化中国船舶在全球船舶制造领域的综合竞争力与盈利能力。该机构表示，行业景气度边际回升，盈利有望持续改善。1)订单端，7月全球新接船舶订单612万DWT，同比-39.94%，中国新签订单505万DWT，同比-18.16%，降幅收窄，新船订单正在逐步企稳。2)价格端，2025年7月全球新船价格指数为186.65，环比-0.25%，跌幅已有明显收窄，船价韧性逐步显现。3)运价端，8月5日BDI达1921点，同比+14.55%。该机构续指，南北船重组进入落地阶段，管理体系统一、资源协同及产业链整合有望加速推进，规模效应与竞争力有望进一步强化。当前新船订单降幅收窄、船价韧性显现、运价回升，盈利条件持续改善。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】中信证券：转口贸易关税或难以实现完全封堵
金吾财讯 | 中信证券表示，7月31日，特朗普签署行政令，宣布对“转口商品”统一加征40%关税。所谓“转口”是指商品经第三国中转后再出口至最终目的地，受关税影响，近年来部分出海企业由此规避贸易壁垒的现象有所增多，原产地认定是合规性的关键。虽然特朗普新规落地，鉴于原产地监管与执法的复杂性，该机构认为在实际执行层面，执法力度的变化可能比规则本身更具影响，或难以实现完全封堵。后续建议重点关注两方面。一是美国自身“转口贸易”规则的收紧。根据《纽约时报》8月1日报道，特朗普政府正在研究扩大“转口贸易”定义的可行性，并计划在“数周内”出台针对“转口商品”的原产地规则（rules of origin）。二是各国在美方压力下对“转口”认证制度的调整。4月2日以来，在美国持续施压下，越南、印尼、柬埔寨、印度等国家已陆续收紧原产地审核制度。目前美国在谈判中与多数国家仅达成口头共识，未来围绕“转口”行为的制度化约束与执行机制或是协议落实的重点方面。金吾财讯
8月8日 周五
美股夜盘 | 绩优股Expedia涨超17%，SOUN涨超15%；The Trade Desk跌超28%，Pinterest跌近11%
8月8日，美股夜盘时段，SoundHound AI涨超15%，Q2营收同比增长 217%，上调全年业绩指引；杂货配送平台Instacart涨超14%，业绩大超预期并上调指引；Block涨超5%，第二季度业绩不及预期，但上调全年业绩指引；在线旅游公司Expedia涨超17%，Q2营收同比增6%，上调全年业绩指引；怪物饮料涨超7%，二季度业绩超预期；MP Materials涨近11%，Q2业绩超预期，国防部4亿美元投资助力扩产，市场看好未来成长潜力；The Trade Desk跌超28%，Q2营收增长放缓；Pinterest跌近11%，Q2营收超预期但盈利逊色；Sweetgreen跌超22%，业绩...老虎证券
8月8日 周五
【券商聚焦】中信证券：7月出口增速继续超预期 下半年出口增速有望录得2.5%左右的正增长
金吾财讯 | 中信证券表示，7月出口增速继续超预期，对东盟、非洲出口保持快速增长，有效对冲了美国方面需求的下滑。从出口商品结构上来看，根据该机构测算，7月半导体产业链、汽车产业链、原材料工业对出口的拉动作用较大，劳动密集型产品对总体出口贡献由正转负。进口方面，7月进口增速回升，结构上自美国进口降幅扩大，多数大宗品进口数量增速较前值增加。展望下半年，虽然对美直接出口和转口贸易都将受到关税扰动，但产能转移加速、科技产品创新和贸易多元化布局料将对冲部分出口增速下行压力，下半年出口增速有望录得2.5%左右的正增长。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】中信证券：具身模型的竞争与此前大模型的竞争会有类似之处
金吾财讯 | 中信证券表示，机器人指数表现显着超越市场宽基指数，然而该机构认为具身模型是本轮机器人浪潮的真正驱动力，其市场影响力仍然未得到充分反映。机器人使用的具身模型正经历分层架构到端到端的演化，最近几年内模型的感知、规划控制能力以及任务成功率大幅提升，但距离实际工业化和家居应用仍有提升空间。该机构认为，模型能力仍然是第一要素，在后续竞争中，研发能力强、占据关键场景、优质数据资源的厂商有望获得竞争优势。该机构认为，具身模型的竞争与此前大模型的竞争会有类似之处，建议关注三类公司：1）软硬件基础设施公司；2）数据供应商与物理AI公司；3）垂直场景机器人应用公司。金吾财讯
8月8日 周五
【券商聚焦】交银国际维持百济神州(06160)买入评级 指其次季业绩超预期
金吾财讯 | 交银国际研报指，百济神州(06160)2Q25产品收入同比增长41%至13.0 亿美元，GAAP净利润0.94亿美元，均超市场预期。泽布替尼销售同比/环比+49%/+20%至 9.50 亿美元，其中美国销售同比/环比+43%/+21%；欧洲销售同比大增85%。替雷利珠销售同比+22%至1.94亿美元，在中国内地市场中的份额已达到30%。公司上调全年收入/GAAP毛利率指引至50-53亿美元/80-90%的中高位区间，并维持GAAP经营费用指引不变、维持全年GAAP 经营利润为正的指引。该机构上调公司2025-27年收入4-5%、上调利润率预测，并上调泽布替尼和替雷利珠全球销售峰值预测至73 亿/9 亿美元。基于DCF模型，该机构上调目标价至225港元/375美元/306.53 元人民币。2H25-2026 年建议关注：1）Bcl-2 R/R MCL 关键II 期数据读出及海外上市申请递交（2H25）；2）BTK CDAC 首个关键 II 期数据（BTK/Bcl-2 经 治 CLL ， 2026 ） ； 3 ）PRMT5 、EGFR CDAC 、 CDK2 、EGFR/MET/MET 三抗等PoC 数据（2026）。公司港股年初至今股价表现略弱于恒生医疗指数，该机构看好后续商业化放量和潜在重磅资产关键数据读出对股价的催化作用，维持买入评级，重点推荐。金吾财讯
8月8日 周五
Twilio二季度业绩超预期，但第三季业绩指引逊于预期
由于2025财年第二季度财报中给出的第三季度每股收益（EPS）指引低于市场预期，云通信公司Twilio（TWLO）股价在周四夜盘交易时段下跌逾11%。截至收盘时，Twilio股价当日已下跌6%。然而，该股在过去一年中累计上涨了一倍有余。在截至6月30日的第二财季中，这家通信平台公司报告的调整后每股收益为1.19美元，高于市场普遍预期的1.05美元。这家总部位于旧金山的公司报告的公认会计准则（GAAP）每股收益为0.14美元，而预期为0.12美元。该季度营收同比增长13%，达到12.3亿美元，超过了11.9亿美元的预期。Twilio的活跃客户账户数量也从2024年6月的31.6万增至2025年6...老虎证券
8月8日 周五
【特约大V】郭家耀：大市气氛维持理想 料指数有望进一步上试25,500点阻力
金吾财讯 | 美股周四个别发展，科技股表现持续强势，但就业市场转弱，拖累道指反覆向下，三大指数收市升跌不一。美元反覆下滑，美国十年期债息回升至4.24厘水平，金价持续向好，油价走势继续受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日上升，沪综指高开低走，收市上升0.2%，沪深两市成交额进一步增加。港股表现向上，受中国贸易数据表现胜预期带动，蓝筹股普遍向上，指数重上25,000点水平，整体成交亦有所增加。市场憧憬中期业绩表现向好，大市气氛维持理想，预料指数有望进一步上试25,500点阻力，下方支持在24,500点附近。行业消息中国铁塔(00788)公布中期业绩，股东应占盈利57.6亿元人民币，按年增长8.0%，每股派中期息0.1325元人民币。期内，营业收入496.0亿元人民币，按年增长2.8%；其中，塔类业务收入377.9亿元人民币，与去年同期持平；室内分布式天线系统业务收入46.64亿元人民币，按年增长12%。公司表示，将持续聚焦核心技术攻关，强化科技成果供给，加大科技成果推广转化，加快推动科技创新和产业创新融合发展，大力培育发展新质生产力，以科技创新赋能公司业务高质量发展。总体而言，公司上半年展现了稳健的业绩表现，尤其是在成本控制和现金流管理方面取得进展。尽管塔类业务面临压力，但两翼业务的快速增长为公司的未来发展提供支撑。公司的股东回报政策有助加强投资者的信心，推动估值水平上升。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
8月8日 周五
【美股收市】美股三大指数涨跌不一 纳指升0.35%
金吾财讯 | 美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数收报43968.64点，跌幅0.51%；纳斯达克指数收报21242.70点，升幅0.35%，连升两日。标普500指数收报6340.00点，跌幅0.08%。大型科技股中，苹果涨3.18%，英伟达涨0.75%，特斯拉涨0.74%，亚马逊涨0.37%，谷歌涨0.22%，奈飞涨0.16%；跌幅方面，英特尔跌3.14%，Meta跌1.32%，微软跌0.78%。热门中概股中，台积电涨4.86%，万国数据涨4.49%，中通快递涨3.91%；再鼎医药跌11.98%，亚玛芬体育跌2.95%，哔哩哔哩跌1.5%。金吾财讯
8月8日 周五
【湾区早参】香港7月外汇储备资产减少66亿美元；深圳国资打造100个战略性优质应用场景
一、市场要闻1、香港7月外汇储备资产减少66亿美元香港金管局公布，香港于7月底的官方外汇储备资产为4254亿美元，较6月底减少66亿美元。连同未交收外汇合约在内，香港于7月底的外汇储备资产为4245亿美元。为数4254亿美元的外汇储备资产总额，相当于香港流通货币5倍多，或港元货币供应M3约37%。2、广州游戏产业营收占全国四成日前，第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy，以下简称:CJ)在上海落幕。本次展会以13.5万平方米展区、41.03万人次观众、799家参展企业的亮眼数据刷新纪录，展现出游戏市场强劲复苏势头。其间，同步举办数十场峰会论坛，上海展现建设“游戏创新之城”的决心。作为全国游戏产业营收占比43.2%的重要阵地，广州是否需要自己的ChinaJoy。对此，有分析师表示，广州需要类似品牌展会，“像广交会那样的，就很适合游戏”。3、深圳国资打造100个战略性优质应用场景从深圳市国资委了解到，今年以来，市国资委大力实施助力深圳打造最好科技创新生态和人才发展环境系列行动，促进科技创新和产业创新深度融合，推动深圳国资国企从“资源持有者”向“生态共建者”升级。目前，100个战略性、高价值的优质应用场景正在加速打造中。“通过补齐场景应用这一重要环节，深圳国资国企为科技型企业新技术新成果提供‘试验田’。”市国资委相关负责人表示，将以此为合作纽带，进一步向科技型企业链接产业投资和基金投资资源，培育打造包括国有企业、科创企业、属地政府、创新平台、金融机构等在内的创新生态。二、公司新闻1、中国移动(00941)公布，2025年中期业绩。期内，公司股东应占利润842.35亿元(人民币，下同)，同比增长5.03%；每股基本盈利3.90元，去年同期为3.75元。拟派中期股息每股2.75港元。期内，集团营运收入5437.69亿元，同比减少0.54%。其中，通信服务收入4670亿元，同比增长0.7%；销售产品收入及其他767.8亿元，同比减少7.67%。2、太平洋航运(02343)公布，截至2025年6月30日止六个月的中期业绩。期内，股东应占溢利2560万元(美元，下同)，同比减少55.58%；每股基本盈利0.50元，去年同期为1.11元。拟派中期股息每股1.6港仙。期内，集团营业额10.19亿元，同比减少20.51%。其中，货运租金收入8.87亿元，同比减少20.06%；租赁货船租金租赁部分收入7906.4万元，同比减少31.58%；非租赁部分收入5301.8万元，同比减少6.72%。3、中芯国际(00981)公布，截至2025年6月30日止三个月(第二季度)，公司拥有人应占利润1.32亿元(美元，下同)，同比减少19.49%；每股基本盈利0.02元。期内，集团收入22.09亿元，同比增长16.19%，环比减少1.7%。4、华虹半导体(01347)公布2025年第二季度业绩，母公司拥有人应占利润795.2万元(美元，下同)，同比增长19.17%，环比增长112.1%；每股基本盈利0.005美元。期内，集团销售收入5.66亿美元，同比增长18.3%，环比增长4.6%，主要得益于付运晶圆数量上升。5、蒙古焦煤(00975)公布，预期截至6月30日止中期净亏损介乎约1500万至2500万元（美元．下同），去年同期纯利1.3亿元。转盈为亏因洗选焦煤销售价格下降，导致上半年收益按年减少，以及与债务再融资有关的一次性项目。6、昊天国际建投(01341)公布，与配售代理订立配售协议，以每股20仙配售最多2亿股新股，集资最多4000万港元。每股配售价较上交易日收市价20.8港仙折让约3.85%，新股占扩大后股本约2.16%，配售予不少于6名独立承配人，预期概无承配人成为主要股东，拟将配售事项所得款项净额用作一般营运资金。7、明源云(00909)预期截至2025年6月30日止六个月将录得介乎于约1209万元至1541万元人民币之间的股东应占利润净额。相比之下，集团于去年同期录得股东应占亏损净额约1.1537亿元人民币。预期扭亏为盈之主要原因为：(i) 公司积极优化其现有产品线及客户结构，聚焦核心产品与重点客户，以此削减对应的开发、销售、运营成本；(ii)公司通过AI技术赋能进一步提升经营效率，人均产出同比大幅提升；及(iii) 报告期内受美元兑港币升值影响导致的外汇收益增加。8、永利澳门(01128)公布，根据母公司按美国会计准则财报，澳门业务第2季经营收入为1.283亿美元，按年跌20.78%；上半年经营收入为2.554亿美元，按年跌30.57%。澳门业务第2季经营收益总额按年跌0.2%至8.83亿美元；上半年的经营收益总额按年跌7.1%至17.49亿美元。金吾财讯
8月8日 周五
