新闻
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-12-11 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5531.02点，较昨日收盘跌-50.08前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)美团－Ｗ 03690.hk101.401.40小米集团－Ｗ 01810.hk42.301.24蔚来－ＳＷ 09866.hk39.020.15百度集团－ＳＷ 09888.hk123.600.00腾讯控股 00700.hk602.50-0.08前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk72.85-4.21阿里健康 00241.hk5.11-3.95地平线机器人－Ｗ 09660.hk8.68-3.34中芯国际 00981.hk66.80-2.77金山软件 03888.hk28.42-2.74金吾财讯
12月11日 周四
【券商聚焦】西部证券维持易鑫集团(02858)“增持”评级 指其金融科技能力持续增强
金吾财讯 | 西部证券研报指，易鑫集团(02858)近日发布公告，宣布与精真估续订二手车服务战略合作协议。腾讯为公司控股股东，精真估为腾讯的附属公司，公司与腾讯系合作持续深化。续订协议下，精真估将继续为公司提供二手车估值及相关服务，公司将支付相应的服务费。现有协议的现有年度上限为5000万元，续订后新年度上限提升至6000万元，上限提升体现出公司对二手车业务需求增长的信心。另外，公司纳入港交所科技100指数，港交所科技100是港交所推出的首只港股指数，追踪100间在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表现，港交所已授权易方达基金在内地推出追踪港交所科技100指数的ETF，公司流动性有望进一步提升。总量来看，3Q25公司汽车融资交易量稳健增长，表现优于行业。3Q25易鑫集团合计实现汽车融资交易量23.5万笔，yoy+22.6%，超越市场增速（同比增长约11%）；融资总额约212亿元。结构来看，二手车及金融科技业务占比持续提升。25年以来公司持续向利润更高的二手车业务倾斜，3Q25二手车融资额约121亿元，同比增长约51.3%，占整体融资总额比重提升至约56.9%；金融科技业务保持高速增长，3Q25通过金融科技平台促成融资额约114亿元，同比大幅增长约102%，占整体融资总额比重达53.7%。公司业务结构持续优化，金融科技能力持续增强，该机构看好公司凭借领先的金融科技能力实现份额和收入的进一步提升。该机构维持此前预期，预计公司2025年归母净利润11.43亿元，同比+41.2%，12月10日对应PE 为16倍，维持“增持”评级。金吾财讯
12月11日 周四
【券商聚焦】天风证券维持科伦博泰生物-B(06990)“买入”评级 指公司核心产品商业化进程顺利
金吾财讯 | 天风证券发研报指，科伦博泰生物-B(06990)Crescent达成合作，共同开发及商业化新型肿瘤治疗手段(含新型联用疗法)，合作涉及科伦博泰的一款靶向整合素β6(ITGB6)并以拓扑异构酶抑制剂为载荷ADC药物SKB105(CR-003)，以及Crescent的一款PD-1xVEGF双特异性抗体CR-001(SKB118)。这两款候选药物正在开发用于治疗实体瘤，预计于2026年第一季度开展I/II期单药治疗临床试验。根据合作条款，科伦博泰将SKB105在美国、欧洲及大中华地区以外市场的研究、开发、生产及商业化的独家权利授予Crescent；相应地，Crescent将CR-001在大中华地区的独家权利授予科伦博泰。合作内容包括分别推进两款候选药物的单药治疗开发，并共同评估CR-001与SKB105的联用疗法。双方均有权独立开发CR-001的其他联用方案。CR-001是一款四价双特异性抗体，在临床前研究中显示强大的抗肿瘤活性。对价方面，科伦博泰将从 Crescent获得8,000万美元首付款，并有资格获得最高累计12.5亿美元的里程碑付款，以及基于SKB105净销售额按中个位数至低双位数比例浮动的分级特许权使用费。如Crescent在近期发生控制权变更或与第三方达成分许可安排，科伦博泰亦有资格收取额外对价。与此同时，Crescent将从科伦博泰获得2,000万美元首付款，并有资格获得最高3,000万美元的里程碑付款，以及基于CR-001净销售额按低至中个位数比例浮动的分级特许权使用费。考虑到公司核心产品商业化进程顺利，该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为20.84亿元、28.76亿元和46.63亿元；归母净利润分别为-6.22亿元、-1.30亿元和5.61亿元。维持“买入”评级。金吾财讯
12月11日 周四
日经225指数收跌0.9% 报50148.82点
金吾财讯 | 日经225指数收跌0.9%，报50148.82点。消息人士称，日本央行认为几乎没有必要采取紧急干预措施来遏制债券收益率上升，因为此举将与其撤回刺激措施的行动背道而驰。市场对日本央行将在12月加息的预期不断升温，推动基准10年期日本国债收益率本周攀升至18年高位，这引发了外界对日本央行将如何应对的关注。消息人士称，政策制定者正在密切关注市场动向，但目前不愿采取行动，例如加大债券购买规模或实施紧急市场操作，并为干预设定了高门槛。他们还认为，日本央行没有必要立即调整其稳步减少债券购买的计划，包括削减对最近推动收益率升至创纪录高位的超长期国债的购买。金吾财讯
12月11日 周四
美联储最新降息决策：防范就业放缓，分歧凸显后续挑战
金吾财讯 | 北京时间2025年12月11日凌晨，美联储宣布连续第三次下调基准利率，将联邦基金利率下调25个基点至3.5%-3.75%的区间，创下三年来的最低水平。这一决策的核心目标在于防范美国就业市场可能出现的超预期放缓，为经济提供进一步的支撑。不过，此次会议成为了近年来美联储内部意见最为分裂的一次，九位投票委员中，有三位官员投出了反对票，凸显出美联储在制定货币政策时面临的复杂权衡与内部分歧。在反对意见中，两位官员认为当前经济状况并不需要降息，而美联储理事斯蒂芬·米兰则倾向于采取更为激进的措施，主张进行50个基点的更大幅度降息。与此同时，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德也站到了反对降息的阵营。最终，美联储以9比3的投票结果通过了降息决定，这也是自六年前以来首次出现三位官员同时投反对票的情况。美联储做出这一决策的背景，是当前美国经济面临的复杂形势。一方面，通胀进展陷入停滞，自2021年以来通胀率一直高于美联储设定的目标水平，这让警惕通胀的鹰派人士忧心忡忡，他们认为央行在经济看似强劲的情况下进行降息，可能会导致利率无法对通胀形成足够的下行压力，使得高通胀问题再度恶化。另一方面，就业市场出现降温迹象，9月份失业率从今年早些时候的4.1%微升至4.4%。美联储官员在此次决策前的表态中就透露出，若要进一步降息，需要看到劳动力市场进一步恶化的明确证据。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，经过调整重复计算因素后，自4月份以来的就业增长可能略有下降，劳动力市场仍在逐渐降温，只是降温速度比预想的稍缓一些。他强调，美联储完全有能力等待并观察经济的后续演变。尽管面临内部的分歧和外部对于通胀的担忧，华尔街对此次降息做出了积极反应。道琼斯工业平均指数上涨约1%，即497点，创下了自2023年以来美联储决策日的最佳表现；标普500指数上涨0.7%；纳斯达克综合指数也上涨了0.3%。然而，美联储在会后声明中不再将失业率描述为“保持在低位”，这反映出就业市场的变化已经引起了政策制定者的高度关注。尽管如此，官员们还是略微上调了对明年经济增长的预期，鲍威尔也表示希望此次降息能够有助于改善就业环境，创造更好的招聘条件。从未来展望来看，根据新的季度预测，19位官员中有6位预计年底利率水平将高于周三（美国时间，下同）降息前的水平，这意味着至少有四位官员不支持此次降息。同时，预测显示多数官员预计明年最多只会进行一次降息，与9月份的预测保持一致，这表明美联储官员整体认为目前没有必要加快货币宽松的步伐。美联储内部的观点分歧十分明显。警惕通胀的鹰派人士认为，当前美国经济实际上比表面看起来更为强劲，央行此时降息可能会让利率失去对通胀的有效抑制作用，而随着时间推移，这种担忧愈发强烈，因为自2021年以来通胀率始终高于目标水平。与之相对，关注就业的鸽派人士则指出，过去15个月里美联储虽然已经累计降息1.75个百分点，但几乎没有证据表明较低的利率有效重振了疲软的住房和劳动力市场。他们担心货币政策存在不对称风险，如果失业率加速上升，要解决就业问题将需要比维持通胀率在3%附近时更为激进的政策举措。美联储主席鲍威尔自8月份就业形势恶化以来，一直倾向于支持鸽派立场，但此次会议上的异议和鹰派指引表明，他在任期内正面临着前所未有的内部支持不足的挑战。他的主席任期将于明年5月结束，特朗普总统表示即将提名继任者，这也引发了市场对于未来美联储政策连续性和权威性的担忧，新任主席是否能够获得与鲍威尔同等的同事支持尚不明朗。此次降息决策对金融市场和实体经济的影响是多方面的。美联储控制的联邦基金利率直接影响着经济中的短期借贷成本，包括信用卡和汽车贷款的利率。然而，对抵押贷款和企业投资影响更为显著的长期利率，自去年美联储开始降息以来仅出现了小幅下降。例如，10年期美国国债收益率在9月份降息前曾跌至4.01%，而周三收于4.163%，这使得潜在购房者和其他依赖低利率降低借贷成本的人群所获得的实际缓解较为有限。随着利率逐渐接近既不刺激也不抑制经济活动的所谓中性水平，每一次降息决策的争议都在不断加大。瑞银的美国首席经济学家乔纳森·平格尔指出，每次降息都会使政策制定者失去一部分支持，若要推动更多官员同意降息，就需要更有说服力的经济数据来支撑。鲍威尔将9月开始的降息行动解释为防范劳动力市场走弱的保险措施，他在8月的杰克逊霍尔年会上就曾提前暗示过这一系列政策。但这些降息措施对经济产生实际影响需要一定时间，而当前的挑战在于，如何在表明降息阶段可能告一段落的同时，又不完全排除在就业市场出现严重问题时采取进一步行动的可能性。未来一段时间，美国劳工部即将公布的一系列重要数据将为美联储的决策提供关键依据。下周，劳工部将发布10月和11月的就业数据，而在1月下旬的下次会议之前，12月的就业数据也将出炉。这些密集的数据发布使得美联储在向市场传递清晰政策意图方面面临更大挑战。此外，11月份的消费者价格指数也将在下周公布，通胀数据的走向将成为判断美联储未来政策方向的重要参考。物价压力持续坚挺与劳动力市场降温并存的局面，给美联储带来了几十年未遇的政策权衡难题，就像20世纪70年代滞胀时期一样，当时央行走走停停的政策最终导致高通胀问题根深蒂固。鲍威尔试图淡化委员会内部的分歧，将其视为美联储在促进低而稳定的通胀与维持强劲劳动力市场这两大目标之间紧张关系的正常体现，但他也深知，在当前复杂的经济形势下，如何平衡各方利益，引导美国经济实现软着陆，将是他和美联储未来面临的最大考验。金吾财讯
12月11日 周四
【券商聚焦】国投证券国际：2026年互联网板块前景展望
金吾财讯 | 国投证券国际对2026年互联网板块前景展望如下，在线零售：该机构预计电商大盘维持个位数增长，及时零售/闪购增长在30%以上，电商与及时零售进一步融合。平台见的份额竞争维持激烈。外卖：UE修复是主线，该机构认为2026年外卖的竞争仍主要在美团、淘宝闪购之间。目前各方的投入仍是动态调整，但补贴水平回落至理性区间的趋势确定性较强。该机构认为UE修复至1元水平是行业中期目标。外卖长期效率提升的关键是：AOV修复(高客单价占比提升等，补贴回落至理性水平)、订单密度提升等。该机构认为用户对履约确定性的需求不变，商户长效稳定经营需求不变，平台的核心能力在于平衡三端生态。Agent产品：预计2026年Agent产品的迭代将加速，对收入提振及成本节省的幅度将扩大。2025年各互联网平台已初步落地生态内的Agent产品。例如：电商平台App内的各类AI搜索工具等、商户运营助手等；美团小美、携程TripGenie等。增长核心驱动来自：中国开源模型迭代，维持领先优势；互联网平台的产品能力；C端用户对Agent产品的接受度和渗透率提升；B端商户降本增效需求。AI对用户粘性提升及商业化提振作用强化。目前广告/直播/电商是短视频主流商业模式，该机构认为随着AI产品及功能的持续迭代，预计AI能力对用户粘性和商业化效率作用提升。在线旅游：该机构预计2026年国内大盘维持高个位数增长，宏观消费预期是影响旅游消费支出的核心因素，人均旅游花费有望持续修复，节假日出行数据表现仍是观测旅游复苏的核心指标。线上渗透率提升是长期趋势，增长驱动来自机票到酒店的交叉销售提升、90后&00后消费力提升等。该机构推荐，阿里巴巴(BABA)：腾讯(00700)、快手(01024)、腾讯音乐(TME)。金吾财讯
12月11日 周四
《新兴市场》亚币在美联储降息后持稳，甲骨文引发AI盈利能力疑虑
韩国和台湾股市因担心人工智能盈利能力而下跌印尼股市创历史新高后反转下跌菲律宾央行今日稍晚将做出利率决议 路透12月11日 - 亚洲新兴股市周四涨跌不一，亚币则持稳，市场参与者消化美国联邦储备理事会(美联储/FED)一如预期降息、主席鲍威尔发表鹰派程度低于预期的言论等因素。在云计算巨头甲骨文 ORCL.N对人工智能(AI)盈利能力发出警告后，MSCI明晟亚洲新兴市场股指 .MIMS00000PUS下跌0.7%，追踪日本以外亚洲股市的指数 .MIAPJ0000PUS 下跌0.5%，受韩国和台湾股市拖累。这家美国云计算巨头令人失望的财报加剧了市场对人工智能行业估值过高的担忧，引发韩国和...路透社
12月11日 周四
北证50午后直线拉升，最高涨幅超6%
12月11日午后，北证50指数直线拉升，涨幅一度高达6.68%。截至发稿，涨幅收窄至4.27%，报1449.15点，50只成分股全部上涨，天力复合30cm涨停，星图测控、富士达涨超10%。消息面上，根据指数编制方案，北京证券交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行定期调整，于2025年12月15日正式生效。其中，北证50样本股名单中包括五新隧装、贝特瑞、艾融软件、曙光数创、安达科技、锦波生物等。西部证券表示，近期北证50指数完成季度调整，调入开发科技、戈碧迦等3家高市值专精特新企业，调出流动性较弱标的，指数代表性进一步提升。北交所董事长在金融街论坛强调“优化金融服务与强化改革创新...证券之星
12月11日 周四
行业生态破局，梦网科技强势涨停
12月11日，A股通信服务板块表现活跃，其中梦网科技成为市场焦点。午后开盘不久，该公司股价便牢牢封上涨停板，截至发稿，该股报价12.30元/股。消息面上，12月10日，华为、支付宝、中移互联网12月10日正式签署合作协议，共同开启“通话即服务”的智能化通信时代。此次合作标志着三方将深化AI+5G新通话DC生态场景的联合创新，推动传统通话向智能化、服务化方向演进。作为国内领先的云通信服务商，梦网科技长期深耕5G消息领域，其业务发展与运营商生态紧密相连。行业巨头联手推动底层通信能力升级，有望加速富媒体消息的商业化进程，为公司核心业务带来更广阔的市场空间。在5G消息及新通话创新论坛上，梦网科技表示，...证券之星
12月11日 周四
