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【券商聚焦】兴业证券首予恒隆地产(00101)“增持”评级 指公司租金收入有望实现稳中有增
金吾财讯 | 兴业证券研报指出，截至2025H1，恒隆地产(00101)在内地9个核心城市拥有10个高端商场，公司超前布局，占据核心位置和商圈，通过多年的运营和不断迭代更新，成为当地的标杆商场，尤其上海恒隆广场，经过20多年的经营，成为上海标杆重奢商场。该机构指出，公司于内地的核心项目上海恒隆广场和上海港汇恒隆贡献内地零售业态物业租赁收入的50%以上，2025H1上海恒隆广场和上海港汇恒隆广场实现租金收入同比增速由负转正。该机构认为随着核心项目经营表现趋于稳定，叠加2025下半年杭州恒隆广场写字楼开业带来部分增量租金，2025年公司整体物业租赁收入同比降幅有望收窄。该机构续指，公司核心的发展中项目杭州恒隆广场计划2025下半年开业部分写字楼，截至2025H1预租率达22%；剩余写字楼和购物中心部分将于2026上半年开业，截至2025H1购物中心预租率已达77%。该机构认为杭州恒隆广场将提升公司经常性收入，有利于公司稳定派息能力。该机构表示，预计随着杭州恒隆广场分阶段开业，公司租金收入有望实现稳中有增，资本开支和净负债率均有望自2026年起回落，派息也有望维持稳定且恢复纯现金派息。2025年10月17日收盘价对应2024/2025年股息收益率为5.9%/5.9%，首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
10月20日 周一
AI 狂热背后的隐忧：美国电网负荷激增，电费上涨成必然，谁会为此买单？
人工智能模型及支撑其运行的芯片数据中心，需要消耗海量电力，整个行业正急于跟上这一需求增长的步伐。高盛数据显示，在电力需求近十年基本持平后，美国需新增约 500 亿瓦（吉瓦）电力产能，这一规模足以满足约 4000 万户家庭的用电需求，才能支撑人工智能产业的蓬勃发展。但如果科技巨头签署的部分重磅协议最终未能落地，公用事业公司及其用户可能将被迫承担相关成本。研究机构 “能源创新” 电力建模主管布兰登・皮尔庞特表示，许多电网接入申请都来自同一家开发商，他们在多个公用事业服务区域提议建设数据中心，实则在比较哪里能最快接入电网、哪里能拿到更优惠的条件。这种 “不惜一切代价追求速度” 的模式存在风险，整个领...老虎证券
10月20日 周一
【券商聚焦】光大证券维持金茂服务(00816)“买入”评级 指公司核心主业稳健增长
金吾财讯 | 光大证券研报指，金茂服务(00816)关联方中国金茂发布公告，9月实现签约销售金额98亿元，销售面积49万平；1-9月实现签约销售金额807亿元，销售面积367万平。根据克而瑞数据，中国金茂1-9月全口径销售金额排名行业第8位，较2024年全年排名（第12位）有所提升。 金茂服务2025H1实现营业收入17.8亿元，同比增加19.6%；实现毛利4.0亿元，同比增加9.6%；归母净利润1.79亿元，同比增加3.1%。该机构指，公司核心主业稳健增长，应收减值压力缓释，全年分红预计可观。1) 关联方销售排名提升，拿地积极。2）基础物管增长稳健，增值业务结构调整。3）现金充足，并购积极，派息慷慨。考虑地产关联业务持续收缩，下调公司2025-2026年归母净利润预测至3.9/4.3亿元，下调幅度为12%/16%，新增2027年预测为4.6亿元，对应EPS为0.43/0.47/0.51元，PE为5.8/5.3/4.9倍，央企背景，规模扩张潜力较大，维持“买入”评级。金吾财讯
10月20日 周一
【券商聚焦】申万宏源维持特步国际(01368)买入评级 指三季度主品牌流水表现稳健
金吾财讯 | 申万宏源研报指，特步国际(01368)25年三季度主品牌全渠道流水同比增长低单位数，延续二季度的稳健态势，表现符合预期。其中，线上优于线下，线上销售基本保持双位数增长；儿童优于成人。就品类而言，跑步与户外产品实现双位数增长，生活类产品受宏观环境影响略有波动，但特步品牌功能性产品占比超六成，稳定基本盘。 该机构提到，主品牌渠道创新持续进行，加大奥莱业态布局。奥莱渠道以领跑奥莱和精选奥莱为代表，领跑奥莱面积超200平，主要在高端奥莱商场，筛选优质跑步产品呈现高端跑步形象。精选奥莱面积600-800平，在产品的丰富度、SKU深度上优势明显，目前已开店铺月店效可达百万级别，反馈积极，至26年规划门店数量拓展至70-100家，契合当下奥莱渠道客流较好、动销积极的市场趋势，有望为线下销售贡献增量。该机构指，公司持续优化多品牌矩阵，24年剥离时尚运动品牌，聚焦核心跑步业务，优化资源分配，25年开启DTC转型，探索更加高效优质的渠道布局，有利于夯实专业运动优势地位。维持盈利预测，预计25-27年净利润分别为13.7/14.9/16.0亿元，对应PE 11/10/9倍。公司在时尚品牌剥离后业务更加聚焦跑步赛道，有助于强化跑步业务优势，发挥品牌的协同效应，继续看好未来发展，维持买入评级。金吾财讯
10月20日 周一
【券商聚焦】华泰证券维持腾讯控股(00700)“买入”评级 料其第三季度营收按年增长14.1%
金吾财讯 | 华泰证券研报指，预测腾讯控股(00700)第三季度营收按年增长14.1%，经调整归母净利润按年增长9%至652亿元。游戏收入按年有望增长19%，广告收入持续受益于AI，按年增速或达20%，金融科技收入有望恢复至按年增长11%。该行指，腾讯中短期重要催化剂来自：《三角洲行动》9月日活跃用户(DAU)已突破3000万，逐步成长为腾讯新一代长青射击游戏，预估2026年双端流水有望达120亿至180亿元；广告业务在AI驱动下投资回报(ROI)持续改善，有望支撑其延续高增速态势，AI Agent产品加速推出与叠代。该机构表示，展望2025至2027年，该行微调腾讯收入预测至7550亿、8510亿及9370亿元；调整经调整归母净利润分别为2570亿、2917亿与3336亿元。该行给予腾讯目标价759.47港元(前值752.17港元)，对应腾讯2025年24.8倍市盈率估值，维持“买入”评级。金吾财讯
10月20日 周一
3M亮相2025北京国际风能展，以创新方案赋能绿色能源未来
北京2025年10月20日 /美通社/ -- 全球领先的多元化科技企业3M，于2025年10月20日亮相2025北京国际风能大会暨展览会（CWP 2025）。本届展会中，3M以"以风为翼，3M赋能绿色未来"为展台主题，集中展示覆盖风电全产业链的创新解决方案，凭借前沿技术创新与场景化应用，为风电行业的高质量发展注入科技动能。 3M北京国际风能展展台 "当前中国风电产业规模持续扩容，行业发展正从追求速度转向更加注重质量与全生命周期价值。深远海开发、机组大型化、运营智能化正成为风电行业发展的主要方向，这对输电可靠性、运维效率及人员安全提出了更高...PR Newswire
10月20日 周一
【券商聚焦】招商证券维持哔哩哔哩(09626)“增持”评级 料后续多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量
金吾财讯 | 招商证券研报指，9月10日，哔哩哔哩(09626)首曝三国题材休闲非对称竞技卡牌新游戏《三国：百将牌》，并定档10月开启测试，有望于明年初正式上线贡献增量；此外，《三国：谋定天下》于9月20日正式开启新赛季S10，七麦数据显示开服当日上升至iOS游戏畅销榜Top5，S11赛季前瞻服于10月14日开放，有望进一步贡献增量。该机构指，公司2024年上线独家代理SLG游戏《三国：谋定天下》表现优秀，后续多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量，多行业广告份额提升明显，商业化潜力充足。考虑公司:1）游戏产品流水表现强劲且储备丰富，2）高毛利的效果广告占比持续提升拉动利润率上升，3）直播及大会员业务效益有望持续提升，以及持续有效的控费措施，看好公司商业化加速及经营杠杆释放带来的盈利能力提升，预期2025-2027年公司营收有望达到301、323、346亿元，经调整归母净利润23.9、32.4、40.4亿元，对应PE为33.5、24.7、19.8x，维持“增持”评级。金吾财讯
10月20日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-10-19股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)70.0056.00VITASOY INT'L(00345)102.00819.55方正控股(00418)2.001.42四环医药(00460)1500.002175.75世界华文媒体(00685)50.009.19信利国际(00732)121.40144.04网龙(00777)10.00124.00明源云(00909)37.50116.72摩比发展(00947)1.100.17加科思－Ｂ(01167)13.5098.96金涌投资(01328)7.8050.08普华和顺(01358)47.0069.09力鸿检验(01586)6.8017.81歌礼制药－Ｂ(01672)10.0091.53康臣药业(01681)31.70477.91小米集团－Ｗ(01810)1070.0049360.09彩客新能源(01986)1.300.96瑞声科技(02018)30.001159.88康宁医院(02120)0.869.18创新奇智(02121)22.01148.20和铂医药－Ｂ(02142)40.00513.49医渡科技(02158)18.12101.31归创通桥(02190)5.00124.43固生堂(02273)20.00591.09百宏实业(02299)7.2031.76乐华娱乐(02306)21.9054.04蒙牛乳业(02319)120.001696.90美丽田园医疗健康(02373)6.00194.29云工场(02512)202.00814.36重塑能源(02570)0.4562.63天虹国际集团(02678)7.4033.74希玛医疗(03309)20.0038.14安东油田服务(03337)449.20500.00碧桂园服务(06098)100.00618.60心玮医疗－Ｂ(06609)1.95107.20天福(06868)0.300.90中国恒有源集团(08128)100.004.00骏杰集团控股(08188)10.0010.50北森控股(09669)30.00240.72贪玩(09890)35.72468.92九毛九(09922)49.10100.13联易融科技－Ｗ(09959)252.00744.46绿城管理控股(09979)54.80162.56小米集团－ＷＲ(81810)1070.0049360.09金吾财讯
10月20日 周一
泰利福中国获中国海关AEO高级认证
宾夕法尼亚州韦恩和上海2025年10月20日 /美通社/ -- 泰利福公司（NYSE: TFX），全球领先的医疗技术公司，今日宣布泰利福中国正式获得中国海关高级认证企业资质，即 AEO 高级（Authorized Economic Operator / 经认证的经营者）认证。这一里程碑式成果，标志着泰利福在全球贸易领域的合规管理水平、供应链安全能力及综合企业信誉，获得中国海关权威认可，为其深化中国市场布局、提升全球贸易竞争力奠定关键基础。 中国海关 AEO（Authorized Economic Operator，经认证的经营者）认证，是中国海关依据国际通行规则（主要参考世界海关组...PR Newswire
10月20日 周一
【券商聚焦】海通国际维持蒙牛乳业(02319)“优于大市”评级 指奶价上升的拐点有望明年一季度出现
金吾财讯 | 海通国际研报指出，在 2025 年上半年，蒙牛乳业(02319)液态奶业务实现收入 321.9 亿元，同比下滑 11.2%，液态奶在总营收中的占比达到 77.4%。渠道调研显示，该趋势延续到了第三季度，第三季度部分液态奶经销商进货数据有高单位数下降，其中常温奶板块销量和均价同比依然下滑。该机构认为，除液态奶自身的周期性因素外（疫情期间高速增长，有所透支），今年其他行业的快速增长也冲击了牛奶消费，外卖奶茶大战背景下，即饮奶茶部分替代了纯奶消费，加剧了大众纯牛奶消费低迷的困境。渠道调研显示，低温奶板块延续良好表现，巴氏鲜奶业务实现稳健增长，但低温业务占比较小。因此该机构预计蒙牛乳业第三季度经营压力仍然较大。该机构指，对于蒙牛而言，经历了2024-2025 连续两年营收下滑的阵痛后，公司有望在常温奶行业复苏中实现业绩恢复。该机构预计在奶价温和上涨和竞争环境转好的情景下，公司液态奶业务将重拾增长，有利于公司 OPM 持续扩张；同时牧业损失及大包粉减值对公司盈利的影响将显著减少，归母利润实现弹性释放，为股东创造更大价值。该机构表示，虽然当前乳业尚处谷底阶段，终端需求疲软叠加原奶过剩，短期复苏动力不足，但随着牧业供给持续去化，奶价上升的拐点有望明年一季度出现。预计公司 2025-2027 年营业收入分别为825.5/858.1/899.0 亿元（前值预测为 914.4/958.2/1013.0 亿元），同比-6.9%/+4.0%/+4.8%；2025-2027归母净利润为40.3/49.5/53.5亿元（前值预测为 54.1/58.1/64.2 亿元），2026-2027 年同比增长22.9%/8.0% ； EPS 分 别 为 1.03/1.27/1.37 元 （ 前 值 预 测 为1.38/1.48/1.64 元）。参考可比公司估值，该机构给予公司 2026 年20xPE（前值 2025 年 20xPE），对应目标价为 27.6 港元（维持目标价不变，1HKD= 0.917CNY）。维持“优于大市”评级。金吾财讯
10月20日 周一
