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中际旭创再创历史新高，低费率创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金抢筹，光模块CPO概念股权重占比超56%
12月10日下午，AI算力产业链盘中异动拉升，光模块CPO、光通信等概念板块再度领涨市场，截至14：40，光模块CPO概念股权重占比超56%且费率同类最低的创业板人工智能ETF华夏(159381)强势翻红涨超1%，此前一度跌超2%。持仓股中，长芯博创、联特科技涨超5%，中际旭创市值再创历史新高。近10日，该ETF获得资金积极布局，累计净流入超1.5亿元。多家机构看好光模块发展前景。花旗表示，2027年高速光模块存在潜在上行空间，主要由尚未定价的扩展机会驱动。爱建证券指出，随着AI大模型参数量与计算量呈指数式增长，数据中心内芯片间、设备间的实时数据交互量随之爆发式增长，传统可插拔光模块在短距离、...证券之星
12月10日 周三
两部门发文促进邮轮旅游 同程旅行：2025年可售邮轮产品增长超4成
交通运输部、文化和旅游部近日联合印发《进一步促进邮轮运输及旅游服务发展的若干措施》(以下简称《若干措施》)。其中明确提出，拓展邮轮始发航线、提升邮轮旅游服务品质、丰富邮轮旅游产品等10条具体举措。同程旅行邮轮业务总监姚远想表示，长期以来，国内旅游企业售卖的邮轮产品主要以国内母港出发的出境长短途航线，以及海外目的地出发的短途或环球航线为主。此次发布的《若干措施》将“鼓励五星红旗邮轮积极开发国内沿海航线”放在显著位置，对于推动国内沿海航线邮轮市场的发展意义重大。“接下来，同程旅行将结合市场需求，联合产业链上下游合作伙伴，积极开发国内沿海邮轮旅游航线，丰富船上服务内容和岸上旅游产品，加强与国内水路旅...证券之星
12月10日 周三
【券商聚焦】国信证券维持速腾聚创(02498)优于大市评级 指公司受益于ADAS及高阶智驾快速发展
金吾财讯 | 国信证券发研报指，2025Q3速腾聚创(02498)实现收入为4.07亿元，同比减少0.2%，环比减少10.6%，净利润为-1.01亿元(2025Q2为-0.51亿元，2024Q3为-0.82亿元)。分产品来看，2025Q3，用于ADAS应用的激光雷达产品的销售收人为2.45亿元，同比减少25.7%，环比减少9.8%，用于机器人及其他产品的收人为1.42亿元，同比增长157.8%，环比减少3.3%。2025Q3，公司激光雷达产品的总销量为18.56万台，同比增长34.0%，环比增长17.3%。车端，受益于ADAS及高阶智驾快速发展，公司在手订单充沛。产品方面，2025年，速腾聚创自研SPAD-SoC芯片与2DVCSEL芯片均已通过AEC-Q系列车规认证，公司构建了行业内唯一可量产的数字化激光雷达矩阵，包括EM4、EMX、E1等，已规模化交付。客户方面，基于领先一代的数字化LiDAR产品优势，截至目前，公司EM平台已斩获13家车企56款车型定点。全球核心参与Robotaxi及Robotruck企业中，超过90%的企业都与公司建立了合作，包括滴滴、小马智行、文远知行、北美硅谷头部L4自动驾驶公司等知名企业。截至目前，速腾聚创已累计获得12家海外及中外合资品牌23款车型定点，覆盖亚太、欧洲、北美等核心市场。目前，公司已累计获得32家车企及Tier1的144款车型定点。机器人端，公司依托硬件、芯片、AI等技术，为机器人提供增量零部件及解决方案。2025年10月IROS大会期间，公司正式推出AC平台第二款产品--“机器人操作之眼”Active Camera2。AC2是业界首款同时集成dTOF、RGB双目、IMU的超级传感器系统，能为机器人操作提供底层硬件融合的3D空间感知和6自由度运动信息。考虑到公司下游需求波动，该机构下调收入预测，预计公司2025-2027年营收为20.69/31.09/43.13亿元(原预计2025-2027年营收24.89/36.17/52.75亿元)，考虑到规模效应下公司产品毛利率持续提升，该机构上调2025年净利润预期，预计公司2025-2027年归母净利润-2.5/0.6/4.6亿元(原预计2025-2027年归母净利润-2.8/0.6/4.6亿元)，维持优于大市评级。金吾财讯
12月10日 周三
赣州银行上榜2025江西企业100强和江西服务业企业60强
近日，2025江西企业100强高峰会召开。会上发布了“2025江西企业100强”“2025江西服务业企业60强”榜单。我行位列2025江西企业100强第38位，2025江西服务业企业60强第9位，创历史新高。作为赣州市委、市政府直管的地方法人银行，赣州银行始终秉持“党建引领、合规经营、科技赋能、守正创新”发展理念，深度融入地方经济社会发展脉搏，在服务实体经济、推动区域高质量发展中展现了金融担当，奋力书写了地方城商行高质量发展的时代答卷。此次上榜江西两大权威榜单，是市场与业界对我行综合实力、成长潜力及社会贡献的高度认可。近年来，赣州银行积极应对复杂经济金融形势，聚焦地方党委、政府中心工作，落实一...证券之星
12月10日 周三
【券商聚焦】中信建投维持联想集团(00992)“买入”评级 指AI驱动业绩较快增长
金吾财讯 | 中信建投研报指，联想集团(00992)发布2025/26财年中期业绩，上半年营收及非香港财务报告准则下净利润分别实现18%和24%的较快增长。公司三大业务集团均录得双位数同比增长，混合式AI战略成效显著。IDG集团个人电脑全球市场份额创历史新高，领先地位进一步巩固，AIPC渗透率较快提升。ISG集团在AI服务器等基础设施旺盛需求的驱动下实现高速增长，完善AI产品与能力布局导致短期亏损扩大，海神液冷技术、产品全面性等方面竞争优势有望为长期盈利奠定基础。SSG集团保持高增速与高利润率水平，持续优化公司整体盈利能力。该机构维持盈利预测，预计公司2026-2028财年营收分别为769.11/843.79/923.49亿美元，净利润分别为16.94/19.13/21.96亿美元，对应当前PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。金吾财讯
12月10日 周三
【券商聚焦】中信建投维持沛嘉医疗(09996)“买入”评级 指多个创新产品即将获批或取得重要进展
金吾财讯 | 中信建投研报指，沛嘉医疗(09996)在国内心脏瓣膜介入领域居于领先地位，TAVR产品自商业化以来临床反馈良好，产品快速放量，市场份额持续提升；另外公司在主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣治疗领域具有全面深入的产品研发布局，持续巩固公司在心脏瓣膜领域的领先地位；公司预计在25年底至26年有三款重磅产品在国内获批并实现商业化，助力公司整体业绩恢复快速增长趋势。公司神经介入业务居于国产公司前列，随着在研产品管线的持续丰富、获证产品商业化的不断推进，公司神经介入业务有望保持快速发展的趋势。 展望26年，公司神经介入业务在国产替代的背景下，仍能保持快速增长；公司神经介入业务部利润率已经超过20%，在公司营收保持增长以及成本端持续优化的双重推动下，神经介入业务部盈利能力有望更进一步增强。25年公司瓣膜介入业务增速虽有所放缓，但公司凭借较为全面的瓣膜产品管线布局以及优异的商业化能力，市场份额持续攀升。考虑到甘肃省牵头的心脏瓣膜类耗材集采预计明年落地执行，主动脉介入瓣膜行业有望实现以价换量，26年行业手术量有望实现加速增长，叠加公司TaurusTrio 主动脉反流瓣、经导管缘对缘修复系统GeminiOne 以及非醛交联干瓣TAVR产品TaurusNXT 于今年年底至明年陆续获批，预计公司瓣膜介入业务有望在26年实现加速增长，带动公司整体业绩恢复快速增长态势。该机构预计公司2025-2027年的营业收入分别为7.58、10.35和13.85亿元，同比增长分别为23.17%、36.46%和33.88%，归母净利润分别为-1.14、0.14、1.29亿元，同比增长分别为49.85%、112.49%、805.77%；对应2025年12月05日收盘价的估值分别为-32.7、262.08和28.9倍PE，维持“买入”评级。金吾财讯
12月10日 周三
【券商聚焦】中信建投维持信达生物(01801)“买入”评级 指其6款创新药新进医保 TCE数据积极
金吾财讯 | 中信建投研报指，12月7日，国家医疗保障局发布了2025年医保谈判结果，信达生物(01801)此次有6款相关创新产品及1款产品新适应症成功纳入新版国家医保药品目录，涵盖肿瘤和心血管及代谢等社会负担较重的疾病领域，继续提高患者的用药可及性和可负担性。12月8日，信达生物在2025年美国血液学会年会(ASH)上以口头报告形式首次公布其自主开发的抗GPRC5D/BCMA/CD3三特异性抗体IBI3003用于复发或难治性多发性骨髓瘤（R/R MM）患者的首次人体试验的初步数据。IBI3003展示出良好的耐受性和可控的安全性特征，尽管当前随访时间尚短，IBI3003已经显现出令人鼓舞的初步疗效信号，特别在伴有髓外病变或既往接受抗BCMA和GPRC5D单一或双重靶向治疗的高危患者中展现了积极的疗效。未来可以关注：①IBI363（PD-1/IL2α）1L CRC POC、1L NSCLC POC数据读出，②IBI3002（IL4/TSLP）哮喘适应症1期数据读出，③IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）实体瘤1期数据读出，④IBI3032（口服小分子GLP-1R激动剂）减重1期数据读出。该机构指，公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模，高价值的临床产品有望将公司肿瘤赛道的收入进一步提升并让边际成本持续下降。非肿瘤赛道中，公司已在代谢、自免和眼科领域进行广泛布局，已上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先。此外，2025 年10 月，信达生物与武田达成全球战略合作，加速新一代IO及ADC 疗法推向全球市场，总交易金额高达114亿美元。该机构认为，信达生物国际化将借此机会扬帆起航。信达生物在此合作中，保留了IBI363的40%美国权益，也为打磨自身的国际化研发、临床和商业化团队留足空间，对信达生物走向国际化具有重大战略意义。该机构更新了信达生物在PD-1/IL2 重磅BD交易后的估值模型，预计信达生物2025-2027年收入为119.68亿元、228.04亿元和265.72亿元，净利润为8.86亿元、66.79 亿元、80.04 亿元。采用 DCF 估值，公司合理市值为2327亿港元，给予目标价至136.12港元。维持“买入”评级。金吾财讯
12月10日 周三
【券商聚焦】国投证券予华润饮料(02460)买入-A投资评级 指公司有望受益行业扩容
金吾财讯 | 国投证券发研报指，包装水是人们日常生活中的刚需产品，随着我国居民健康意识提升，中大规格瓶装水及桶装水在家庭和户外出行等场景中的使用逐渐增加，小规格瓶装水凭借其灵活的优势，在体育运动等场景中也获得更加广泛使用。据欧睿统计，24年我国瓶装水市场规模(RSP)为2450亿元，16-24年复合增速约为5.7%，预计25年市场规模可达2517亿元，同比+2.75%。华润饮料(02460)作为包装水行业龙头，旗下怡宝是饮用纯净水头部品牌之一，有望受益行业扩容。公司25H1实现营业收入62.06亿元，同比-18.52%；实现归母净利润8.05亿元，同比-28.63%；实现扣非归母净利润7.69亿元，同比-31.56%。分产品看，25H1包装饮用水/饮料分别实现营收52.5/9.6亿元，同比-23.1%/+21.28%。其中，小规格瓶装水/中大规格瓶装水/桶装水分别实现营收31.9/18.3/2.3亿元，同比-26.2%/-19.4%/-1.5%。上半年包装饮用水行业竞争加剧，叠加公司库存、渠道优化，小规格、中大规格瓶装水收入下滑幅度较大。饮料为公司打造的第二曲线，25H1共推出14款新品SKU，收入实现稳定增长，营收占比提升至15.4%。渠道方面，公司持续提高终端网点覆盖率，目前拥有传统、KA、特通、教育、休闲娱乐、电商、餐饮等渠道类型，并作为国家队官方饮用产品与国际体育赛事深度捆绑提高品牌知名度。公司是纯净水龙头企业，怡宝作为头部品牌行业地位稳固。近期行业整体需求不足，公司去库存并调整渠道推进扁平化改革，使得经营业绩短期承压。但作为刚需产品，包装水从长期来看需求较为稳定，同时公司饮料业务覆盖茶饮、果汁、运动功能三大热门类别，持续推进包装水、饮料双轮驱动战略，长期竞争力较强。下半年公司计划增设2家工厂，其中自建的浙江工厂预计于Q4投产，生产效率有望得到提升。该机构预计公司 2025年-2027年的收入增速分别为-11.97%、6.61%、8.64%，净利润的增速分别为-7.10%、9.32%、5.49%。25年可比公司估值均值为21.49X，参考可比公司25年平均估值，给予买入-A投资评级，对应22x，6个月目标价13.86元人民币(汇率：1CNY=1.1004HKD)。金吾财讯
12月10日 周三
监管政策优化，投资机构或大有可为，券商ETF基金(515010)盘中翻红
12月10日，三大指数探底回升，券商、金融科技等大金融板块盘中翻红，截至14:00，券商ETF基金(515010)涨0.36%，其持仓股锦龙股份涨超4%，中银证券、第一创业、国联民生等股涨幅靠前，金融科技ETF华夏(516100)涨0.08%，其持仓股恒银科技涨超6%，赢时胜、新晨科技、电科数字等股领涨。12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，“十五五”时期是证券行业推进高质量发展、打造一流投资银行和投资机构的战略机遇期，行业发展空间广阔、大有可为。在监管政策优化方面，提出将强化分类监管与“扶优限劣”导向，对优质证券机构适当“松绑”。通过进一步优化风控指标、适度拓宽...证券之星
12月10日 周三
美药管局认定首款人工智能药物研发工具！科创人工智能ETF华夏(589010) 盘中震荡整固，中科星图逆势领涨超6%
截至13:57，科创人工智能ETF(589010) 下跌0.52%，盘中呈现缩量震荡、技术性回踩的走势，当前价格正处于多空博弈的关键支撑位。持仓股方面走出独立行情，中科星图逆势爆发，涨超6%领跑板块，威胜信息、石头科技跟涨；澜起科技、海天瑞声等个股则出现短期回调。消息方面，美国食品和药物管理局日前宣布，认定首款符合要求的人工智能(AI)药物研发工具，并表示该工具将用于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(简称MASH)药物的临床试验中，以辅助评估相关指标。银河证券表示，在基本遵循AI-First范式的情况下，优选AI应用龙头型标的，重点关注五大方向：1)AI-First下的端侧AI，重点关注端侧AI上游...证券之星
12月10日 周三
【券商聚焦】第一上海维持网易(NTES/09999)买入评级 指《燕云》出海欧美市场好评如潮
金吾财讯 | 第一上海发研报指，网易(NTES/09999)2025Q3公司实现营收283.6亿元，同比增加8.2%，低于彭博一致预期292.2亿元。老牌游戏产品受新赛季及周年庆活动影响流水增长较快，毛利率同比增长1.2pct至64.1%；经营利润率为28.3%，同比增长1.0pct。GAAP归母净利润为87.9亿元，同比增长31.8%；Non-GAAP归母净利润为95.0亿元，同比增长26.7%，略低于彭博一致预期的95.1亿元，摊薄EPA为14.7元。Q3总营业开支同比增长4.6%至101.6亿元，因新老游戏宣发，营销费用同比增长17.2%。 《梦幻》畅玩版增强玩家活跃度，《燕云》出海欧美市场好评如潮：Q3游戏及相关增值服务收入同比增长11.8%至233.3亿元。手游业务得益于《梦幻西游》和《燕云十六声》等新老游戏产品流水新高，收入同比增长6.6%。其中《燕云》上线欧美市场后玩家好评如潮。端游业务受益暴雪回归带来更丰富的游戏内容，收入同比增长33.4%。展望2026年，公司将上线冒险RPG游戏《遗忘之海》。未来储备产品包括《无主星渊》、《代号无限大》、《归唐》》等。本季度递延收入同比增长25.3%达194.7亿元，公司游戏流水的确认周期在3-6个月，后续两个季度将逐步释放利润。预计2025年公司游戏及增至服务收入有望同比增长12.4%达940亿元。该机构预计2025-2027年公司收入CAGR为12.9%，Non-GAAP净利润CAGR为15.5%。采用分部估值法，给予游戏业务1.5倍PEG，对应19倍PE；有道及云音乐按网易持股份额的市值计算，集团市值给予5%的折扣。目标价165.00美元/256.74港元，对应2026年PE为18.7倍，对比美股和港股股价分别有18.04%/18.42%的上升空间，维持买入评级。金吾财讯
12月10日 周三
