分析

北京时间1月29日凌晨三点，美联储公布最新货币政策会议纪要，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%—3.75%之间，保持基准利率不变，符合此前市场预期。

从风险收益比的角度分析，A股当前更具优势，其次是港股，美股则相对靠后。这也是我们在2026年将面对的新情况。

进入2026年，全球格局呈现出一系列新变化。特别是美国总统特朗普的一系列政治操作，显著提高了全球市场的避险情绪。与此同时，国际金价突破每盎司4700美元的重要关口，已逼近杨德龙先生几年前提出的第一目标价——5000美元/盎司。金价上行也直观反映出投资者避险情绪的升温。

2026 年开年市场实现连续上涨，特别是成交量放大，创出 3.6 万亿元的历史纪录。短期来看，市场确实存在上涨过快的迹象，两融余额也突破了 2.6 万亿元大关。

今天是2026 年新年第一个交易日，沪深两市大幅上涨，实现了开门红，这与我在元旦假期期间的分析基本一致。2026 年的行情有望延续自 2024 年 9 月份开启的这轮慢牛、长牛行情。2025 年大盘一度站上 4000 点，确立了这轮牛市的走势，在四季度出现了一定回调，而在元旦之前市场走出 11 连阳，重新开始上攻，节后延续了上攻走势，大盘再次站上 4000 点关口，并实现 12 连阳，牛市氛围愈发浓厚。

从经济转型的中长期视角看，科技、新能源和消费仍是未来具备持续增长潜力的主要方向，尤其是科技领域发展迅速，资本持续流入带动相关行业表现活跃。科技牛行情已逐步展开，预计2026年科技板块仍将是市场的重要投资主线之一，但并非唯一主线。红利股、消费白马、新能源、军工、有色等板块有望逐步联动，推动市场由结构性牛市向更为广泛的行情演进。

总体来看，在稳增长政策托底、经济转型深化以及居民储蓄持续向资本市场转移的背景下，A股市场慢牛、长牛的运行逻辑并未发生改变。

随着2026年行情进一步深化，中国资本市场有望由结构性牛市走向全面牛市，更多板块将逐步表现，投资者的获得感持续增强。这也将进一步吸引内资与外资流入资本市场寻找机会。

12月5日，《人民日报》刊发中国证监会主席吴清的署名文章，文章提出要提高资本市场的制度包容性与适应性，并提出一系列举措。

TradingKey - 谷歌AI大模型Gemini 3的惊艳表现给Sam Altman震撼一击，几乎是“AI代名词”的OpenAI紧急宣布“红色警报”（Code Red）计划来应对这场技术和品牌危机。OpenAI确实感到巨大压力，但其庞大用户构筑的护城河足以令其守护好自家城门。使用OpenAI模型API的开发者往往具有粘性且不愿轻易调整接口。用户的使用心智和生态依赖具有较高的迁移门槛。

60日均线的压力位，市场能否突破过去？这是非常关键和重大的一个事情。

中美关系的改善对于A股和港股市场进一步走牛也会带来积极的影响，有利于推动这轮牛市的深化，并建立投资者坚定信心。建议保持耐心，抓住这轮牛市的机会，争取实现财富增长。

TradingKey - 对日本庞大的财政刺激计划和日本国债供需结构的担忧，日债暴跌引发市场热议。叠加美国科技股低迷的拖累，日本市场正上演持续的“股债汇三杀”，“抛售日本”已经盖过10月下旬后“高市早苗交易”带来的积极论调。日本批准21.3万亿日元财政刺激计划后，交易会否逆转？

网上有一幅图，说的是普通大众想象的A股牛市是一马平川式的直线上涨，而实际上我们所遇到的每一波大牛市，途中都是充满着各种困难与磨难，有点像唐僧团队去西天取经那样要经历九九八十一难！涨涨跌跌之间，鲜花与陷阱同在，机会与风险相伴！看得到风险才能谈规避风险，看得到机会才能把握机会。看不清陷阱就会落入陷阱，而股市处处多的是陷阱、假象，看似鲜花灿烂，一近芳泽时可能随时都会深陷泥淖！

TradingKey - 在美国科技股受到AI泡沫质疑并跌跌撞撞之际，投资机构每季度发布的13F文件即将进入密集披露期，这些报告将揭示“聪明钱”以往的操作策略并可能引导市场未来走向。但鉴于近期华尔街资深人士纷纷发出美股回调的预警，本次13F报告或会“火上浇油”。

这两天大家非常关注的话题是巴菲特。今年五一巴菲特股东大会上，巴菲特宣布到年底会正式退休，将伯克希尔哈撒韦CEO的位置让给接班人格雷格·阿贝尔。美东时间11月10号，巴菲特其在公布的感恩节信中表示，会正式卸任伯克希尔哈撒韦的CEO，并做了最后的安排。他将1490亿美元的巨额遗产加速转移到子女基金会，同时保留足够的伯克希尔哈撒韦A类股份，帮助接班人阿贝尔赢得股东的信心。

TradingKey - 对OpenAI投资产生的巨大收益使得日本软银集团（SoftBank Group）2025年三季度的净利润翻了一倍有余。在尝到核心AI投资组合的甜头后，孙正义领导的软银选择清仓英伟达股票并加码OpenAI，意味着软银市值折价进一步挂钩OpenAI增长，但这种捆绑引发市场担忧。

上证指数终于在本周内突破站上了4000点了，最高点是4025，但可惜的是，市场并未能够连续三天站稳在4000点之上。随之而来的就是，市场再度出现了明显的下跌调整了。这到底是怎么回事呢？而飞刀所说上证指数进入4000点之后，将会进入牛市的下半场，目前来看由于上证指数无法站稳4000点，所以市场是用脚试探性地走入了一下牛市的下半场，但随后“又把脚给收回来了”！

近期大盘逼近4000点大关，出现了反复震荡，市场风格也多次切换。前期走势强劲的科技板块一度出现大幅调整，以银行为代表的红利板块则逆势上涨，某大型银行甚至股价创出历史新高，但很快风格又切回到科技股上。

根据10月20日国家统计局发布的数据，前三季度增速比较快的行业就是人形机器人行业，我国工业机器人、服务机器人产量同比分别增长29.8%、16.3%，远远高于规模以上工业增加值的增速，这说明以人形机器人为代表的这些新质生产力正在快速发展，有效激发了我国自主创新的活力以及产业升级的动力，成为推动我国制造业高端化、智能化、绿色化转型的核心力量。