分析

近期A股市场实现了连续突破、放量大涨。一方面是因为国内利率较低，流动性充裕，加上政策支持、居民存款向资本市场大搬家等原因。另一方面，市场对美联储9月份降息的预期增强，这些因素共同推动了大盘实现突破。今天市场再次放量大涨，沪指上涨超过1%，在突破3700点之后，行情愈演愈烈，赚钱效应大幅提升，这也吸引了场外资金加速入场，包括外资的回流，因为中美利差进一步收窄，人民币贬值压力也有所减轻。

近期大盘在突破3700点之后继续高歌猛进，创下近10年的新高，A股的总市值也首次突破100万亿大关，这表明本轮牛市行情趋势已经确立，也验证了我之前预判的“五穷六绝七翻身”，下半年市场行情将超过大多数人的预期。本轮行情的启动理由十分充足，首先是政策面的提振，中央政治局会议多次提到“稳住楼市股市、持续活跃资本市场”，近期又提出“提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头”。政策面的支持对市场的信心是极大的提振。

A股是一场财富盛宴，短期内可持续到阅兵前。

今天国家统计局公布了7月份国民经济数据。7月份，国经济保持了稳中有进的发展态势，稳经济增长的政策逐步落地显效，推动各项经济数据出现边际改善。总体来看，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。在工业生产、消费以及服务业各个方面都出现了一定的改善。经济面的回暖为资本市场走强打下了坚实的基础。近期上证指数一度突破3700点大关，创出了去年10月8日以来的高点，显示出投资信心正在逐步增强，市场的赚钱效应不断提升，带动了更多场外资金入场。

TradingKey - 由数学家詹姆斯·西蒙斯创立的Renaissance Technologies LLC，是全球顶尖的量化投资机构，以数据驱动的创新方法著称。该公司摒弃传统基本面分析，依托先进的数学模型、统计学和机器学习算法，从海量市场数据中挖掘隐性模式，持续实现超额回报。其招聘策略注重科学家、数学家和计算机专家，而非传统华尔街从业者，凸显了严谨的分析文化。截至2025年二季度，Renaissance投资组合规模增至超750亿美元，交易活动活跃，涉及数千个新增、增持和减持头寸。其中，对英伟达和奈飞等高增长科技股的显著增持，彰显其动态、模型驱动的投资策略。

贵州茅台(600519.SH) 北京时间 8 月 12 日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布了 2025 年 Q2 季度业绩，在淡季 +“禁酒令 “+ 需求持续疲弱的大环境下，茅台二季度的业绩整体不尽人意，小幅不及市场预期。

周一两市继续上攻，大盘在突破3600点之后继续向上拓展空间，显示出投资者的信心明显增强，板块轮动加快，赚钱效应明显提升。从几个指标来看，当前市场逐步走强，本轮牛市行情渐入佳境。

今年前七个月，我国宏观经济出现了回升的态势。根据统计局公布的数据，上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，比去年同期和全年均提高0.3个百分点。面对国内外复杂的经济形势，特别是关税战的影响，我们上半年的经济抗住了压力，明显好于年初市场的普遍预期，也超过了政府工作报告提出的全年实现5%左右增长的目标，彰显出我国经济运行有强大的韧性。据统计，上半年内需增长对GDP增长的贡献高达68.8%，而消费对于GDP增长的贡献达到了52%，超过了投资和出口的总和，继续发挥增长主动力的作用。当前消费增长对GDP增长的贡献越来越强，今年中央多次出台提振消费专项行动，起到了很关键的作用。

进入8月份，市场出现反复震荡调整的走势，而7月份市场则呈现持续上攻态势，上证指数一度突破3500点、3600点两个整数关口。近期市场的短期震荡并未改变中长期上涨的逻辑，预计下半年市场仍会进一步上攻，这轮慢牛、长牛行情已经开启。

7月29日，在育儿补贴政策大力支持下，港A两市的婴童用品、乳制品、辅助生殖行业、母婴连锁、早教等相关概念板块热度升温。

今天上证指数一度突破3600点整数关口，本轮牛市行情愈演愈烈。下半年A股市场的行情可能会超出所有人的预期，这是我之前多次强调的观点，从原因上来看，有以下几个方面

TradingKey - 继2023年和2024年实现显著增长后，我们预计日本股市将进入波动期。这一前景源于两股相互对立的力量。从积极方面来看，日本不断改善的经济基本面正推动薪资增长和消费支出，进而提振企业盈利。但消极因素同样存在，日元的持续升值带来了挑战。作为出口导向型经济体，日本对汽车、电子和机械等行业依赖度较高，丰田、本田、索尼、松下等主要上市公司的业绩与国际市场紧密挂钩。而日元走强会削弱这些企业的全球竞争力和盈利能力。在这两股相互抵消的力量作用下，日本股市短期内恐难呈现明确的上涨或下跌趋势。

A股和港股的估值在全球主要资本市场上是比较具有吸引力的，因此全球资本再平衡也给A股和港股带来更多的增量资金，这推动了A股和港股在近期出现了连续上攻，上证指数突破了3500点，恒生指数来到25000点附近，进一步确立了这轮慢牛长牛走势。另一方面，稳经济增长的政策正在逐步发力、落地、显效，从近期公布的上半年经济数据来看，上半年GDP增速实现了年初5%的目标，达到了5.3%，这也提振了投资者的信心。在下半年，更多的稳增长政策有望逐步落地，因此下半年实现5%以上的增长也在预期之内，经济基础为A股和港股走强带来了较好的支撑。

近期全球资本市场出现一波新的上攻，而黄金价格则是出现了一定的波动。具体到A股和港股，下半年一开始就出现了连续上攻，各路投资者对于权益市场的信心出现了比较大的回升，特别是美联储降息的预期增强，可能在9月份会开启本年度首次降息，美联储主席鲍威尔也面临着下课的风险，因为特朗普对美联储主席鲍威尔施加压力，要他尽早地降息，但是鲍威尔一直保持货币政策的独立性，没有降息，可能会通过更换美联储主席来达到特朗普降息的目的。如果降息，对于权益市场会形成利好的支撑，对于黄金价格也会形成一定的支持。

7月16日，人形机器人板块再度狂欢，截至收盘，人气股上纬新材（688585.SH）连续录得6个20CM涨停，累计涨幅约200%。此外，中大力德（002896.SZ）、众辰科技（603275.SH）、精锻科技（300258.SZ）、拓普集团（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）禾川科技（688320.SH）均上涨。

近期大盘在突破3500点之后，这轮慢牛、长牛行情的走势进一步确立，年内或将挑战去年10月8日创出的3674点阶段性高点，进一步向上拓展空间。在慢牛、长牛行情之下，大家才有更好的赚钱机会，而快牛、疯牛行情中很多人其实是赚不到钱的，例如2015年半年市场出现了快牛、疯牛，甚至全民炒股，很多投资者加杠杆，结果导致下半年市场趋势一变，许多人在大跌中亏了大钱。这一轮慢牛、长牛行情期间行业轮动会比较多，市场重心不断上移，好公司的估值不断修复，这有利于大家沉下心来研究好行业、好公司，或者通过配置好基金来抓住机会。

上证指数在站上3500点整数关口之后继续上攻，周一沪深两市继续上涨，机器人等板块领涨，市场的赚钱效应明显提升。上周我讲到在大盘突破3500点之后，本轮慢牛长牛行情确立，相关观点也冲上了热搜。下半年市场行情可能会超出很多人的预期，第一个目标就是挑战去年10月8日创下的3674点的阶段性高点。

该法案不仅仅谈及减税而已，而是涵盖了非常广泛的政治议题，涉及包括医疗和社会保障、教育、能源、科技、金融等诸多核心领域和方向。市面上仍然停留在嘲笑特朗普TACO，但事实上他一直在沿着自己的执政策略暗部就按的前进，尽管期间偶有退让。

下半年行情已经拉开帷幕，展望未来，市场机会有望增多，尽管当前仍存在一些不稳定因素，但市场当前的风险已显著减少。从6月底开始，市场信心逐步回升，上证指数也稳稳站上了3400点整数关口，下半年有望进一步向上拓展空间，甚至挑战去年10月8日创出的3700点的近年高点，形成慢牛长牛的走势。今年A股市场呈现出哑铃型特征：一方面以人形机器人、新消费、创新药为代表的科技成长股引领市场；另一方面，银行等低估值高股息的红利股也大放异彩。相对来说，许多中间行业和板块则是表现低迷。下半年哑铃型特征可能仍然存在，但一些出现行业拐点的板块，比如以新能源汽车、光伏为代表的新能源板块可能会出现估值修复。

我们2016年在中国大陆启动上市，通过与A股公司并购的方式操作。但我们需要证明许多基础概念，比如比特币为什么是2100万个，需要证明现在人人皆知的技术原理和数据。即使全部证明了，大陆资本市场依然不欢迎此类公司。