分析

边缘计算正成为数位基础设施的下一波核心趋势，驱动力来自物联网、5G、人工智能与企业转型。投资机会涵盖半导体、硬体基建、电信运营商、云端巨头及高成长初创公司。技术标准、资本密集性与早期估值泡沫为主要风险，但长期结构性前景确定性高。

AGI具备颠覆性生产力与经济潜力，但同时伴随前所未有的技术、伦理与社会风险。投资机会主要集中于科技巨头、半导体龙头与云端基础设施供应商，同时推动短期应用落地。时程仍高度不确定，使AGI成为一个高风险、高回报的世代投资主题。

器人与自动化正成为结构性「超级趋势」，背后驱动力来自劳动力短缺、供应链转移与效率需求。投资机会涵盖工业龙头、医疗创新者、物流应用企业与半导体等关键使能者。风险包括高昂前期成本、技术瓶颈、就业冲击争议与需求随景气循环波动。

A股上周末的周评文章还跟大家强调了，上证指数的4000点不会一蹴而就的，市场需要在3750-4000点之间来回反复折返跑去消化前面5个月连续上涨所带来的市场盈利盘。市场在此位置需要充足的时间来进行换手，以此来重塑大家对后市的期望，重构市场的持仓成本，而新进来的资金则是对4000点后不会那么容易形成抛压，因为他们还没怎么盈利。

美联储今年以来首次降息，对全球资本市场都形成了一定的冲击，A股和港股也出现了较大幅度的调整。很多投资者在之前一直期待美联储降息，等到真正降息的时候，却有利好出尽的意味，前期涨幅较大的一些行业和板块出现获利回吐，这是调整的内在原因。但这不会改变A股和港股中长期的走势，A股和港股现在已经开启了一轮牛市行情，而这轮行情是由政策面和资金面共同推动的，六路资金陆续入市将进一步推升市场表现，所以不要因为短期的调整而改变对本轮牛市的信心。

这轮行情是从六月底开始启动，到现在已经持续了近三个月的时间，并且这轮行情成交量持续放大，现在已经连续超过20个交易日全A日成交量突破2万亿，这表明市场的交投已然非常活跃，而这轮行情有望延续较长时间，而不是短期的脉冲式行情。只有一轮慢牛长牛行情，才能真正让大部分投资者在市场上赚到钱，快牛疯牛往往使很多投资者最终出现亏损，甚至有些投资者在熊市亏小钱，牛市亏大钱，那就是没有把握好市场的节奏，没有配置好方向。

今天国家统计局公布了8月份国民经济运行数据。8月份我国生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。

很多人总想一口就吃成个胖子，但是很多时候你心急了反而就事与愿违了！目前，上证指数在4000点关口前徘徊，反复地拉锯震荡，指数在小区间内的上下波动整理，这其实是最健康的，因为市场需要在这个位置进行换手，替换掉一些前期的盈利盘，新换上一些新鲜的做多力量。只有在这个位置进行了较为充分的换手了，那么后市的上涨空间才会更大，市场行情也才会走得更长远！

9月中旬美联储议息会议即将召开，这一次美联储降息25个基点的概率较高，而且年底之前可能还会再降一到两次息。美联储这一次降息是符合当前的实际情况的，因为最近公布的美国非农就业数据远低于预期，表明关税战对于美国经济的冲击已经显现出来，而美国的通胀也逐步回落到一个较低的水平，美国7月CPI增速回落到2.7%，已经接近美联储长期的通胀控制目标2%。

截至9月9日，两市的日成交量已经连续20个交易日突破2万亿，A股两融余额达到2.32万亿元，再创历史新高，超过了十年前5000点时的两融余额，说明投资者的交易积极性比较高，对这轮行情的信心也在逐步提升。这轮行情从6月底开始，市场的赚钱效应明显比上半年提升，这也验证了我在5月份市场调整时提出的观点，即“五穷六绝七翻身，下半年市场行情将超出所有人预期”。在经历连续放量大涨之后，市场恐高情绪开始出现。一部分投资者担心“天量见天价”，A股日成交额一度突破3万亿，创出历史次高的成交量

这轮行情从去年9月24日开启后，在经历短暂的快牛之后进入到震荡阶段，第二轮上涨则是从6月底开始，一直持续到现在。那么这轮行情能够持续多久？这是大家心中共同的疑问。我先抛出结论，我认为这轮慢牛长牛行情将持续较长时间，而不是一个短期的行情。慢牛长牛行情更有利于投资者进行投资，寻找机会，而快牛疯牛行情则会让很多人折戟沉沙，甚至出现较大的亏损。

9月份美联储降息概率大幅提升，虽然之前美联储主席鲍威尔一直是比较鹰派的表态，表示不会在通胀降下来之前进行降息，但是最近美国公布的非农就业数据远低于预期，这意味着美国经济增速放缓的情况或比预期严重。再加上美国的CPI增速已经降到2.7%，而美联储第一货币政策目标就是防通胀，第二就是保障充分就业，现在通胀降下来了，就业率出现下降，刚好为美联储降息打下基础。在近期召开的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表了讲话，释放出鸽派信号。他表示现在货币政策到了调整的窗口，这表明9月16号到17号召开的议息会议可能会宣布今年的首次降息，预计降息25个基点的概率较大，当然也不排除降息50个基点的可能。

TradingKey - 日本首相石破茂于周日公开宣布辞职后，日经指数周一盘中涨幅一度超1.88%，收盘跳涨超1.4%，报43643点。与此同时，更广泛反映日本股市整体表现的东证指数也升至历史高位，凸显市场信心全面回暖。

从6月底开始的这一轮上升的行情走势较为强劲，成交量不断放大，从站上2万亿到突破3万亿，创出历史次高的日成交量。投资者的情绪也随着点位的回升而不断亢奋。两融余额在8月5号首次突破2万亿创出十年新高后，近期又增加了3000亿，创出历史新高。与十年前的高点相比，当前市场的流通市值大大增加了。从两融余额和流通市值的比重来看，现在仍然属于相对偏低的水平，目前两融余额占流通市值的比重不到3%，而十年前约为4.27%。更重要的是，十年前市场有较多的场外配资，场外配资的量可能是场内的两倍以上。因此，当前的杠杆率并不如当时高，预计目前仍处于牛市的初级阶段，还未进入中后期。

A股熬过了时间窗口，市场确实也出现了剧烈的震荡调整，如本周四上证指数曾一度大跌逾2%，深成指和创业板指数也是走出了大阴K线，但是市场很快在周五出现了强烈的报复性超跌反抽，这让很多人的牛市感觉又回来了，所以现在股神遍地飞，晚上宵夜档也多了很多谈论股票的人们了。

近期，市场对美联储9月份降息的预期越来越强，推动国际金价进一步创新高。纽约黄金期货价格来到3600美元每盎司附近，创下新高，现货金价也来到3530美元每盎司。今年以来国际金价已经上涨30%以上，与此同时国际银价也突破40美元每盎司，今年以来白银价格上涨幅度更是达到40%。

周二黄金价格再度强势上行，现货黄金一度突破此前高点3500美元/盎司，刷新历史高位，年内累计上涨超800美元，现货白银突破40美元/盎司关口。近年来黄金价格不断上涨，其背后大的逻辑就是美元发行量不断增多，导致用美元标价的黄金价格水涨船高。包括中国央行在内的多国央行大量增持实物黄金。而许多投资者在预期黄金价格会上涨的情况下，也在大量购买黄金首饰和实物黄金，共同推动了黄金价格的持续上涨。

从热点板块来看，稀土无疑是过去一段时间涨幅较大、市场关注度较高的一个板块。稀土被称为工业维生素、新材料之母，是现代高科技、国防、新能源、机器人等领域的核心原材料。稀土具有独特的物理和化学特性，在许多高科技行业中不可或缺，因此成为我国的优势产业。近期稀土行业发布了一个重要政策，8月22日，工信部官网发布消息，为了加强稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理，工信部、发改委、自然资源部联合发布了《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。通过对稀土的开采、冶炼和分离进行总量调控，可以有效控制这一战略资源，防止稀土被贱卖，这对保障我国经济发展、维护国家利益以及提升国防安全具有重要意义。

近期市场在连续上冲突破3800点之后，出现了震荡调整的走势，这也反映出这轮行情的特点是慢牛长牛，而不是快牛疯牛。因为这轮行情主要是靠政策利好以及资金推动。五路资金入市给市场带来了源源不断的增量资金，因不同资金流入的速度和节奏不同，导致这轮行情是持续时间较长的一个行情。投资者对于这轮行情的分歧依然比较大，看多的非常看多，看空的也比较看空，因此涨的时候一些做多的热情就会被激发，上涨很快，但下跌的时候，一些看空的人就趁机抛售，市场出现反复震荡拉锯的格局。

今年宏观经济方面出现了一定的复苏，宏观经济政策不断加码来稳住经济增速。特别是在提振消费方面，出台了提振消费的专项行动以及消费品以旧换新等措施，这些都是为了稳住消费，从而稳住经济增速。上半年我国经济出现了一定的复苏，上半年GDP也实现了同比5.3%的增长，超过了年初预定的5%左右的目标。在CPI方面，上半年增速为-0.1%，离2%的目标还有一定的距离，这也说明在下半年稳增长的政策还要不断加码。