การวิเคราะห์

นีล แคชคาริ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขามินเนอาโพลิส ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยแรงกดดันด้านราคามิได้จำกัดอยู่เพียงแค่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากสงครามในอิหร่านอีกต่อไป แต่กำลังแพร่กระจายไปยังหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจ

TradingKey - ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดประกาศผลการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกรกฎาคมในวันที่ 29 กรกฎาคม ตามเวลาเขตตะวันออก (ET) แม้ว่าปัจจุบันช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงรักษาไว้ที่ 3.5%-3.75% แต่ระดับความไม่แน่นอนที่รายล้อมการประชุมครั้งนี้พุ่งสูงขึ้นในระดับที่หาได้ยากนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 ข้อมูลจากตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ราว 40% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ขณะที่ CME FedWatch Tool แสดงโอกาสที่ความน่าจะเป็นอยู่ที่ประมาณ 36% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับเพียงประมาณ 10% เมื่อสองสัปดาห์ก่อน

TradingKey — ถ้อยแถลงล่าสุดของ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ส่งสัญญาณเชิงคุมเข้มนโยบาย (hawkish) อย่างชัดเจน โดยระบุว่าหากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูง เฟดไม่ตัดโอกาสที่จะคุมเข้มนโยบายการเงินในระยะใกล้ ซึ่งเป็นการส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดที่มองว่านโยบายจะเปลี่ยนทิศทางไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย วอลเลอร์ระบุว่าหากข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมาแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายที่ระดับ 2% อย่างมีนัยสำคัญ เฟดอาจจำเป็นต้องดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะสั้น พร้อมตั้งข้อสังเกตว่านโยบายการเงินในปัจจุบันกำลังอยู่ใน "จุดเปลี่ยนผ่าน" ที่สำคัญ เขาชี้ให้เห็นว่าทิศทางของนโยบายจะถูกกำหนดโดยข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด เช่น รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่จะมีการเปิดเผยในวันอังคาร แม้ว่าเขาจะไม่ได้สนับสนุนให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปเพื่อหลีกเลี่ยงการกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เขาเน้นย้ำว่าปัจจุบันตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ และเฟดต้องหลีกเลี่ยงการทำผิดพลาดซ้ำรอยเมื่อหลายปีก่อน ที่ตอบสนองล่าช้าเกินไปในขณะที่แรงกดดันด้านราคาทวีความรุนแรงขึ้น

TradingKey - เมื่อวันพฤหัสบดีตามเวลาฝั่งตะวันออก ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมที่เผยแพร่โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคา PCE เดือนพฤษภาคมปรับตัวเพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาดและสูงกว่าตัวเลขครั้งก่อนซึ่งอยู่ที่ 3.8% สำหรับดัชนี PCE เดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ เมื่อเทียบรายเดือน ปรับตัวขึ้น 0.4% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.50% และเท่ากับตัวเลขครั้งก่อนที่ 0.40% ด้านดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี สอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาดและสูงกว่าตัวเลขครั้งก่อนที่ 3.30% ส่วนดัชนี Core PCE เมื่อเทียบรายเดือน ปรับตัวขึ้น 0.3% ตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าตัวเลขครั้งก่อนจะได้รับการปรับแก้ไขจาก 0.20% เป็น 0.3% ก็ตาม อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ผลักดันให้ราคาพลังงานสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราดัชนี PCE รายปีทะลุระดับ 4% เป็นครั้งแรกในรอบสามปี ซึ่งถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 แม้ว่าอัตราการเติบโตรายเดือนจะสอดคล้องกับความคาดหมายของวอลล์สตรีทโดยรวม แต่การฟื้นตัวขึ้นอย่างชัดเจนของอัตราเมื่อเทียบรายปีแสดงให้เห็นว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุดลง

Tradingkey - เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชุดสุดท้ายประจำเดือนเมษายนได้รับการเปิดเผย ซึ่งยืนยันเพิ่มเติมว่าภาวะเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายไปยังภาคส่วนต่างๆ ในวงกว้างขึ้น สิ่งนี้ยังได้ตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ นอกจากนี้ ถ้อยแถลงในเชิงคุมเข้มนโยบาย (Hawkish) ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่เฟดยังบ่งชี้ว่าไม่สามารถคาดหวังให้กระแสการเติบโตของ AI เข้ามาช่วยคลี่คลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้

Tradingkey - สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐฯ (BEA) เตรียมเปิดเผยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนเมษายน ในวันที่ 28 พฤษภาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลายประการได้ยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจเปลี่ยนทิศทางกลับไปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ ด้วยเหตุนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 5.2% เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ทั้งนี้ ควรตั้งข้อสังเกตว่าแม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักที่ตลาดเฝ้าติดตาม แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับข้อมูลเงินเฟ้อ PCE มากกว่า โดยดัชนีดังกล่าวเป็นบรรทัดฐานเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการนับตั้งแต่มีการกำหนดขึ้นในปี 2012 โดยมีเป้าหมายนโยบายระยะยาวในการรักษาเสถียรภาพการเติบโตของ PCE เมื่อเทียบรายปี (YoY) ไว้ที่ระดับ 2% ในการตัดสินใจเชิงนโยบายจริง Fed ให้น้ำหนักเป็นพิเศษกับดัชนี Core PCE (PCE พื้นฐาน) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน โดยเชื่อว่ามีความผันผวนน้อยกว่าและสะท้อนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานในระบบเศรษฐกิจได้แม่นยำกว่า

Tradingkey - อ้างอิงจากเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาว เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ว่าที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเข้าพิธีสาบานตนรับตำแหน่งอย่างเป็นทางการ ณ ทำเนียบขาวในวันศุกร์นี้ เพื่อดำรงตำแหน่งต่อจาก เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ในฐานะประธานเฟดคนที่ 17 โดยประธานาธิบดีทรัมป์จะปรากฏตัวเพื่อเป็นประธานในพิธีด้วยตนเอง ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากและเป็นการทำลายธรรมเนียมปฏิบัติที่ยึดถือมาหลายทศวรรษในการจัดพิธีสาบานตนเป็นการภายใน ณ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ระบุว่า ประธานเฟดคนล่าสุดที่เข้าพิธีสาบานตน ณ ทำเนียบขาวคือ อลัน กรีนสแปน (Alan Greenspan) ในปี 1987 และประธานาธิบดีคนล่าสุดที่เข้าร่วมพิธีดังกล่าวด้วยตนเองคือ จอร์จ ดับเบิลยู บุช (George W. Bush) ในพิธีเข้ารับตำแหน่งของ เบน เบอร์นันเก้ (Ben Bernanke) เมื่อปี 2006 ซึ่งแตกต่างจากปี 2018 ที่ทรัมป์ไม่ได้เข้าร่วมพิธีภายในของพาวเวลล์ ทั้งนี้ การจัดพิธีที่ทำเนียบขาวอย่างยิ่งใหญ่ประกอบกับสถานะของวอร์ชในฐานะ "ประธานเฟดที่ร่ำรวยที่สุดในประวัติศาสตร์" ส่งสัญญาณถึงการสนับสนุนอย่างแรงกล้าจากทำเนียบขาวต่อผู้นำเฟดคนใหม่ เหตุการณ์ที่หาได้ยากนี้

TradingKey - เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม ตามเวลาตะวันออก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี พุ่งทะลุระดับ 4% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.53% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ทรงตัวเหนือระดับ 5% ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

TradingKey - เมื่อวันพุธ (13 พฤษภาคม) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) โดยดัชนี PPI ประจำเดือนเมษายนมีการขยายตัวเมื่อเทียบรายปี (YoY) แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 ขณะที่การขยายตัวเมื่อเทียบรายเดือน (MoM) พุ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

Tradingkey - เมื่อเวลา 08:30 น. ET ของวันที่ 12 พฤษภาคม สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ได้เปิดเผยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นข้อมูลสำคัญในการตรวจสอบการส่งผ่านของราคาน้ำมันไปยังอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลระบุว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนเมษายน โดยเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและยืดเยื้อ โดยไม่มีสัญญาณว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดเพื่อการเดินเรือ ส่วนต่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูงในปีนี้ และค่ากลางของราคาน้ำมันได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

TradingKey - เมื่อวันอังคารที่ 12 พฤษภาคม (เวลาเขตตะวันออก) กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยดัชนี CPI เดือนเมษายนปรับตัวขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ระดับ 3.7% และสูงกว่าระดับ 3.3% ในเดือนก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ นับเป็นการขยายตัวรายปีที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าทั้งระดับ 2.7% ที่คาดการณ์ไว้และระดับ 2.6% ในเดือนก่อนหน้า ตอกย้ำถึงการดีดตัวกลับของอัตราเงินเฟ้อที่เหนือความคาดหมาย

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เตรียมประกาศรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายน ขณะที่วานิชธนกิจชั้นนำหลายแห่งมีความเห็นไปในทิศทางเดียวกันว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2027 โดยคาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ทั้งนี้ เจพีมอร์แกน เชส (JPMorgan Chase) ได้จัดทำ 3 สถานการณ์จำลองโดยอิงจากข้อมูล CPI ซึ่งระบุว่า แม้ในสถานการณ์เชิงบวกที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลงอย่างรวดเร็วจนส่งผลให้ราคาน้ำมันกลับสู่ระดับปกติ เฟดจะยังคงไม่เริ่มวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่ ในขณะที่ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ได้ถูกตัดออกไป แต่โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับดูเหมือนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักถึง 97.7% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน และ 94.6% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 89.2% อย่างไรก็ตาม โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ได้เพิ่มขึ้นแตะระดับ 5.7% ต่อจากนั้น ความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 14% และสำหรับเดือนธันวาคม ตัวเลขดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นเป็น 23.7%

TradingKey - สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ มีกำหนดเผยแพร่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายนในวันที่ 12 พฤษภาคม เวลา 08:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดพลังงานโลกได้เผชิญกับการหยุดชะงักของอุปทานอันเนื่องมาจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ และเมื่อความขัดแย้งเข้าสู่เดือนที่สาม ปริมาณการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าช่วงก่อนสงครามอย่างมีนัยสำคัญ โดยเส้นทางการขนส่งน้ำมันทั่วโลกประมาณ 20% ยังคงเผชิญกับ "สภาวะหยุดชะงัก" รายงานอัตราเงินเฟ้อฉบับนี้จะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการตรวจสอบและยืนยันถึงผลกระทบจากการส่งผ่านของราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด

TradingKey — ความมั่งคั่งของคุณกำลังเติบโตขึ้นจริง หรือเพียงแค่กำลังถูกนำไปชำระหนี้ให้กับสหรัฐฯ อย่างเงียบๆ กันแน่?

TradingKey - สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนกุมภาพันธ์ ในวันพุธ เวลา 08.30 น. ตามเวลา ET ซึ่งเหล่านักเทรดมองว่าเป็นตัวกำหนดทิศทางการลงทุน

TradingKey - การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงสุทธิ 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก และนับเป็นการหดตัวรายเดือนครั้งที่สองตั้งแต่ปี 2020 ขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับ 4.4% นอกจากนี้ สำนักงานสถิติแรงงานยังได้ปรับลดตัวเลขในเดือนก่อนหน้าลงรวมทั้งสิ้น 69,000 ตำแหน่ง

การเทขายทำกำไรจากภาวะ “ซื้อขายมากเกินไป” (overbought) ทางเทคนิค เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรงเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม และราคาทองคำปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อวันที่ 21 และ 27 ตุลาคมหลังจากนั้น ตลาดหุ้นฟื้นตัวและทำสถิติสูงสุดใหม่ ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าเดิม

TradingKey – ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่จะสิ้นสุดลงในวันพุธที่ 29 ตุลาคม 2025 ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดฐาน (basis points) ตามที่ระบุไว้ในสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจเดือนกันยายนนี่จะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่

TradingKey - กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคมในวันศุกร์ที่ 26 กันยายน นักลงทุนยังคงจับตาว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ได้ส่งผ่านเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมากน้อยเพียงใด แม้ว่ารายงาน CPI เดือนสิงหาคมจะสอดคล้องตามคาดการณ์ และเฟดคาดว่าจะปรั

TradingKey - สหรัฐอเมริกามีกำหนดเปิดเผยข้อมูล GDP และ PCE ล่าสุดในวันที่ 30–31 กรกฎาคม 2025 พร้อมกับการประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน โดยมีการคาดการณ์จากตลาดว่าอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงแบบรายปีสำหรับไตรมาสที่ 2 จะกลับมาเป็นบวก